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人民币汇率冲破红线思维 汇改四周年前夕开启7时代

发布日期:2019-08-09 20:24
摘要:8月5日中国年内首度将中间价定6.9元弱方,境内外即期汇率应声跌破7元整数关口;短短一周之间,市场过去四年中反复测试并纠结的心理红线,均已被打破。



撰文 | 彭博

OR--商业新媒体 】境内外人民币突破关键点位,市场迅速适应汇率7时代的新常态,称得上迎接2015年“8.11汇改”四周年的最好献礼。

人民币汇市经历了戏剧化的一周:继上周特朗普突然加码对华关税,8月5日中国年内首度将中间价定6.9元弱方,境内外即期汇率应声跌破7元整数关口,回到了2008年的水平;随后美国财政部宣布中国为“汇率操纵国”,周四人民币中间价也完成破7,CFETS篮子汇率也跌破多年以来的支撑位92。

短短一周之间,市场过去四年中反复测试并纠结的心理红线,均已被打破。人民币汇率虽然在前三天出现剧烈波动,周四周五已经逐渐回归平稳交投、窄幅波动的市况,整个金融市场也因为汇率波动没有出现大的恐慌情绪,人民币汇率顺利迈入7时代。

“在失去了所有的锚之后,人民币已经进入了一个未知领域,”华侨银行驻新加坡经济学家谢栋铭指出,“市场或许将不断通过各种试错的方式来测试边界。而这很大程度也将取决于中美贸易谈判的进展。”

多家机构纷纷修改了年内对人民币走势的预测。综合彭博截止周四对18家机构的统计,目前有14家机构预计,近期人民币的交投区间落在7.2以内。

“市场将拥抱7以上的人民币新常态,”瑞穗银行资深策略师张建泰在周四的报告中表示,近期相对稳定的中间价明确了中国央行并不允许人民币一次性大幅贬值来挑起汇率战,而是渐进有序贬值,接下来人民币可能逐渐跌向7.1。

四年之后

同样是8月份汇率突然狂野起舞,这一次和四年之前有哪些不同?

在中国央行货币政策委员马骏看来,和四年前相比,中国外汇市场供求更为均衡,居民资产配置更为多元,汇率弹性已经明显提高,单方向贬值和升值的压力都不大。此外,资本流出的压力也明显缓解,而股市也比四年之前平静很多。

马骏还表示,经过这些年企业和居民主动调整资产负债结构,增加外币资产配比,汇率变化对企业和居民资产负债表的冲击会更小,不容易导致大规模的资产配置变化。

而从近日市场的表现来看,市场情绪相对稳定,并未出现2015年的恐慌性购汇。综合本周对多位交易员的采访,客盘购汇的规模总体有所增加,但结汇也有不少,银行自营增加美元多头并不激进,而企业客户套保的热情也有提升;而中资大行在即期市场和远掉期市场提供美元流动性。

从每日在岸即期市场的成交量来看,本周仅周一周二超过300亿美元,总体平稳,且逐日回落。

尽管进入7以上的新纪元,但人民币的波动并失序,而从监管层释放的信号来看,控制贬值预期仍然是题中之意。周一汇率破7之后,中国央行随即发布声明称人民币汇率完全能够在合理均衡水平上保持基本稳定,周二也召开在华出口企业座谈会,称未来人民币不会大幅贬值;而周三外汇局新闻发言人王春英亦再度表示维稳立场。

“人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定的底气更足,”马骏称。

总之 在中国央行货币政策委员马骏看来,和四年前相比,中国外汇市场供求更为均衡,居民资产配置更为多元,汇率弹性已经明显提高,单方向贬值和升值的压力都不大。■ 



(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)




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短短一周之间,市场过去四年中反复测试并纠结的心理红线,均已被打破。人民币汇率虽然在前三天出现剧烈波动,周四周五已经逐渐回归平稳交投、窄幅波动的市况,整个金融市场也因为汇率波动没有出现大的恐慌情绪,人民币汇率顺利迈入7时代。

“在失去了所有的锚之后,人民币已经进入了一个未知领域,”华侨银行驻新加坡经济学家谢栋铭指出,“市场或许将不断通过各种试错的方式来测试边界。而这很大程度也将取决于中美贸易谈判的进展。”

多家机构纷纷修改了年内对人民币走势的预测。综合彭博截止周四对18家机构的统计,目前有14家机构预计,近期人民币的交投区间落在7.2以内。

“市场将拥抱7以上的人民币新常态,”瑞穗银行资深策略师张建泰在周四的报告中表示,近期相对稳定的中间价明确了中国央行并不允许人民币一次性大幅贬值来挑起汇率战,而是渐进有序贬值,接下来人民币可能逐渐跌向7.1。

四年之后

同样是8月份汇率突然狂野起舞,这一次和四年之前有哪些不同?

在中国央行货币政策委员马骏看来,和四年前相比,中国外汇市场供求更为均衡,居民资产配置更为多元,汇率弹性已经明显提高,单方向贬值和升值的压力都不大。此外,资本流出的压力也明显缓解,而股市也比四年之前平静很多。

马骏还表示,经过这些年企业和居民主动调整资产负债结构,增加外币资产配比,汇率变化对企业和居民资产负债表的冲击会更小,不容易导致大规模的资产配置变化。

而从近日市场的表现来看,市场情绪相对稳定,并未出现2015年的恐慌性购汇。综合本周对多位交易员的采访,客盘购汇的规模总体有所增加,但结汇也有不少,银行自营增加美元多头并不激进,而企业客户套保的热情也有提升;而中资大行在即期市场和远掉期市场提供美元流动性。

从每日在岸即期市场的成交量来看,本周仅周一周二超过300亿美元,总体平稳,且逐日回落。

尽管进入7以上的新纪元,但人民币的波动并失序,而从监管层释放的信号来看,控制贬值预期仍然是题中之意。周一汇率破7之后,中国央行随即发布声明称人民币汇率完全能够在合理均衡水平上保持基本稳定,周二也召开在华出口企业座谈会,称未来人民币不会大幅贬值;而周三外汇局新闻发言人王春英亦再度表示维稳立场。

“人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定的底气更足,”马骏称。

总之 在中国央行货币政策委员马骏看来,和四年前相比,中国外汇市场供求更为均衡,居民资产配置更为多元,汇率弹性已经明显提高,单方向贬值和升值的压力都不大。■ 



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马骏还表示,经过这些年企业和居民主动调整资产负债结构,增加外币资产配比,汇率变化对企业和居民资产负债表的冲击会更小,不容易导致大规模的资产配置变化。

而从近日市场的表现来看,市场情绪相对稳定,并未出现2015年的恐慌性购汇。综合本周对多位交易员的采访,客盘购汇的规模总体有所增加,但结汇也有不少,银行自营增加美元多头并不激进,而企业客户套保的热情也有提升;而中资大行在即期市场和远掉期市场提供美元流动性。

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尽管进入7以上的新纪元,但人民币的波动并失序,而从监管层释放的信号来看,控制贬值预期仍然是题中之意。周一汇率破7之后,中国央行随即发布声明称人民币汇率完全能够在合理均衡水平上保持基本稳定,周二也召开在华出口企业座谈会,称未来人民币不会大幅贬值;而周三外汇局新闻发言人王春英亦再度表示维稳立场。

“人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定的底气更足,”马骏称。

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短短一周之间,市场过去四年中反复测试并纠结的心理红线,均已被打破。人民币汇率虽然在前三天出现剧烈波动,周四周五已经逐渐回归平稳交投、窄幅波动的市况,整个金融市场也因为汇率波动没有出现大的恐慌情绪,人民币汇率顺利迈入7时代。

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多家机构纷纷修改了年内对人民币走势的预测。综合彭博截止周四对18家机构的统计,目前有14家机构预计,近期人民币的交投区间落在7.2以内。

“市场将拥抱7以上的人民币新常态,”瑞穗银行资深策略师张建泰在周四的报告中表示,近期相对稳定的中间价明确了中国央行并不允许人民币一次性大幅贬值来挑起汇率战,而是渐进有序贬值,接下来人民币可能逐渐跌向7.1。

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马骏还表示,经过这些年企业和居民主动调整资产负债结构,增加外币资产配比,汇率变化对企业和居民资产负债表的冲击会更小,不容易导致大规模的资产配置变化。

而从近日市场的表现来看,市场情绪相对稳定,并未出现2015年的恐慌性购汇。综合本周对多位交易员的采访,客盘购汇的规模总体有所增加,但结汇也有不少,银行自营增加美元多头并不激进,而企业客户套保的热情也有提升;而中资大行在即期市场和远掉期市场提供美元流动性。

从每日在岸即期市场的成交量来看,本周仅周一周二超过300亿美元,总体平稳,且逐日回落。

尽管进入7以上的新纪元,但人民币的波动并失序,而从监管层释放的信号来看,控制贬值预期仍然是题中之意。周一汇率破7之后,中国央行随即发布声明称人民币汇率完全能够在合理均衡水平上保持基本稳定,周二也召开在华出口企业座谈会,称未来人民币不会大幅贬值;而周三外汇局新闻发言人王春英亦再度表示维稳立场。

“人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定的底气更足,”马骏称。

总之 在中国央行货币政策委员马骏看来,和四年前相比,中国外汇市场供求更为均衡,居民资产配置更为多元,汇率弹性已经明显提高,单方向贬值和升值的压力都不大。■ 



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