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贸易战为美国制造业套上枷锁

发布日期:2019-08-05 04:30
摘要:贸易摩擦不仅导致中国对美国商品的需求下降,还扰乱了美国制造商的供应链和库存管理。经营企业就像挂着重物参加铁人三项比赛。



撰文 |  梅甘•格林 

OR--商业新媒体 】据美联储(Fed)表示,美国制造业目前已连续两个季度收缩。这引发了一场全面衰退正在迫近的担忧。但这些担忧让我想起了自己最近完成的一次铁人三项比赛。肺部在灼烧,心脏剧烈跳动,我在游泳环节就已经筋疲力竭。后来,我的体能恢复了过来,完成得还不错。那么,疲软的制造业真的意味着美国的经济扩张即将结束吗?

经济衰退有点像恒星的死亡——只有当它发生时,你才能清楚地观测到。我们不能确定制造业正导致美国走向经济收缩。但这可能是个预兆:今年头3个月,工业产值同比下降1.9%,第二季度同比下降1.2%。制造业产出在一、二季度分别下降1.9%和2.2%。技术性衰退的定义是连续两个季度出现收缩。虽然5月和6月的制造业产出环比有所增长,但这似乎主要是受到汽车及汽车零部件生产驱动,而普遍预计今年晚些时候汽车制造业将出现放缓。福特(Ford)、日产(Nissan)等汽车制造商正在裁员,并下调盈利预期。

美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)的贸易政策被指应为此承担大部分责任。贸易摩擦不仅导致中国对美国商品的需求下降,还扰乱了美国制造商的供应链和库存管理。在不知道规则将如何变化的情况下经营企业,就像脖子上挂着重物参加铁人三项比赛。

如今,制造业衰退不一定会导致经济衰退。50年前,制造业贡献了美国近25%的国内生产总值(GDP)。而今,制造业仅占到GDP的11%,以及就业的8%。美国已成为一个以服务业为基础的经济体,而美国及海外的服务业数据依然强劲。

此外,投资的性质在过去几十年发生了巨大变化。1998年,近50%的非住宅固定资产投资流入了新厂房和工业设备,以提升产能,约30%流入信息处理设备和知识产权。今年上半年,这两个比例反了过来,约30%用于厂房和设备,50%进入技术领域。

乐观主义者会强调这些技术投资将带来更高的生产率增长和潜在经济增长。然而,这种影响只有在中期——在工人学会使用新技术提高生产率后——才能显现。短期来看,这种从有形向无形投资的转变往往对工人不利:工厂创造的就业岗位多过WhatsApp之类的科技公司。

一些分析师认为目前的形势与2015-16年的制造业衰退类似,并担心这次将引发全面的经济收缩。在这两轮制造业衰退中,疲软都是由中国经济放缓和美元走强带来的。2015-16年与现在一样,美元升值的部分原因是人们认为美国的经济基本面强于海外。

美联储在2015年末因金融环境急剧收紧而暂停加息的决定,助推了美元走软,而且可以说是阻止了制造业放缓将整体经济拖入衰退。然而,如今的金融环境已经相当宽松。美联储的政策倾向在去年底迅速从加息转向降息,这几乎未对美元造成任何影响。

与此同时,欧元区、英国、日本和中国的工厂订单及采购经理人指数(PMI)均显示制造业在收缩。这会给它们各自货币的汇率带来压力,并将降低美国出口商的竞争力。

但如今的形势与4年前相比也有一些重要的不同之处。2015-16年,消费者支出平均以2.8%的年率增长,但在最近一个季度增长率高达4.3%。彼时,油价暴跌抑制了能源投资;如今,油价远远高于2015年的时候。彼时,中国经济放缓是由一场刻意的去杠杆化运动造成的;如今,中国当局正试图重振因美中贸易战而失速的经济增长。

鉴于贸易战对中国需求和美国工厂的影响,它将成为美国是否将陷入衰退的关键。如果特朗普停止贸易战,将可以移除悬于制造商脖子上的重物,并让美国经济能够平稳前行。

本文作者是哈佛大学肯尼迪政府学院(Harvard Kennedy School)高级研究员■ 



(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)




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撰文 |  梅甘•格林 

OR--商业新媒体 】据美联储(Fed)表示,美国制造业目前已连续两个季度收缩。这引发了一场全面衰退正在迫近的担忧。但这些担忧让我想起了自己最近完成的一次铁人三项比赛。肺部在灼烧,心脏剧烈跳动,我在游泳环节就已经筋疲力竭。后来,我的体能恢复了过来,完成得还不错。那么,疲软的制造业真的意味着美国的经济扩张即将结束吗?

经济衰退有点像恒星的死亡——只有当它发生时,你才能清楚地观测到。我们不能确定制造业正导致美国走向经济收缩。但这可能是个预兆:今年头3个月,工业产值同比下降1.9%,第二季度同比下降1.2%。制造业产出在一、二季度分别下降1.9%和2.2%。技术性衰退的定义是连续两个季度出现收缩。虽然5月和6月的制造业产出环比有所增长,但这似乎主要是受到汽车及汽车零部件生产驱动,而普遍预计今年晚些时候汽车制造业将出现放缓。福特(Ford)、日产(Nissan)等汽车制造商正在裁员,并下调盈利预期。

美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)的贸易政策被指应为此承担大部分责任。贸易摩擦不仅导致中国对美国商品的需求下降,还扰乱了美国制造商的供应链和库存管理。在不知道规则将如何变化的情况下经营企业,就像脖子上挂着重物参加铁人三项比赛。

如今,制造业衰退不一定会导致经济衰退。50年前,制造业贡献了美国近25%的国内生产总值(GDP)。而今,制造业仅占到GDP的11%,以及就业的8%。美国已成为一个以服务业为基础的经济体,而美国及海外的服务业数据依然强劲。

此外,投资的性质在过去几十年发生了巨大变化。1998年,近50%的非住宅固定资产投资流入了新厂房和工业设备,以提升产能,约30%流入信息处理设备和知识产权。今年上半年,这两个比例反了过来,约30%用于厂房和设备,50%进入技术领域。

乐观主义者会强调这些技术投资将带来更高的生产率增长和潜在经济增长。然而,这种影响只有在中期——在工人学会使用新技术提高生产率后——才能显现。短期来看,这种从有形向无形投资的转变往往对工人不利:工厂创造的就业岗位多过WhatsApp之类的科技公司。

一些分析师认为目前的形势与2015-16年的制造业衰退类似,并担心这次将引发全面的经济收缩。在这两轮制造业衰退中,疲软都是由中国经济放缓和美元走强带来的。2015-16年与现在一样,美元升值的部分原因是人们认为美国的经济基本面强于海外。

美联储在2015年末因金融环境急剧收紧而暂停加息的决定,助推了美元走软,而且可以说是阻止了制造业放缓将整体经济拖入衰退。然而,如今的金融环境已经相当宽松。美联储的政策倾向在去年底迅速从加息转向降息,这几乎未对美元造成任何影响。

与此同时,欧元区、英国、日本和中国的工厂订单及采购经理人指数(PMI)均显示制造业在收缩。这会给它们各自货币的汇率带来压力,并将降低美国出口商的竞争力。

但如今的形势与4年前相比也有一些重要的不同之处。2015-16年,消费者支出平均以2.8%的年率增长,但在最近一个季度增长率高达4.3%。彼时,油价暴跌抑制了能源投资;如今,油价远远高于2015年的时候。彼时,中国经济放缓是由一场刻意的去杠杆化运动造成的;如今,中国当局正试图重振因美中贸易战而失速的经济增长。

鉴于贸易战对中国需求和美国工厂的影响,它将成为美国是否将陷入衰退的关键。如果特朗普停止贸易战,将可以移除悬于制造商脖子上的重物,并让美国经济能够平稳前行。

本文作者是哈佛大学肯尼迪政府学院(Harvard Kennedy School)高级研究员■ 



(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)




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经济衰退有点像恒星的死亡——只有当它发生时,你才能清楚地观测到。我们不能确定制造业正导致美国走向经济收缩。但这可能是个预兆:今年头3个月,工业产值同比下降1.9%,第二季度同比下降1.2%。制造业产出在一、二季度分别下降1.9%和2.2%。技术性衰退的定义是连续两个季度出现收缩。虽然5月和6月的制造业产出环比有所增长,但这似乎主要是受到汽车及汽车零部件生产驱动,而普遍预计今年晚些时候汽车制造业将出现放缓。福特(Ford)、日产(Nissan)等汽车制造商正在裁员,并下调盈利预期。

美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)的贸易政策被指应为此承担大部分责任。贸易摩擦不仅导致中国对美国商品的需求下降,还扰乱了美国制造商的供应链和库存管理。在不知道规则将如何变化的情况下经营企业,就像脖子上挂着重物参加铁人三项比赛。

如今,制造业衰退不一定会导致经济衰退。50年前,制造业贡献了美国近25%的国内生产总值(GDP)。而今,制造业仅占到GDP的11%,以及就业的8%。美国已成为一个以服务业为基础的经济体,而美国及海外的服务业数据依然强劲。

此外,投资的性质在过去几十年发生了巨大变化。1998年,近50%的非住宅固定资产投资流入了新厂房和工业设备,以提升产能,约30%流入信息处理设备和知识产权。今年上半年,这两个比例反了过来,约30%用于厂房和设备,50%进入技术领域。

乐观主义者会强调这些技术投资将带来更高的生产率增长和潜在经济增长。然而,这种影响只有在中期——在工人学会使用新技术提高生产率后——才能显现。短期来看,这种从有形向无形投资的转变往往对工人不利:工厂创造的就业岗位多过WhatsApp之类的科技公司。

一些分析师认为目前的形势与2015-16年的制造业衰退类似,并担心这次将引发全面的经济收缩。在这两轮制造业衰退中,疲软都是由中国经济放缓和美元走强带来的。2015-16年与现在一样,美元升值的部分原因是人们认为美国的经济基本面强于海外。

美联储在2015年末因金融环境急剧收紧而暂停加息的决定,助推了美元走软,而且可以说是阻止了制造业放缓将整体经济拖入衰退。然而,如今的金融环境已经相当宽松。美联储的政策倾向在去年底迅速从加息转向降息,这几乎未对美元造成任何影响。

与此同时,欧元区、英国、日本和中国的工厂订单及采购经理人指数(PMI)均显示制造业在收缩。这会给它们各自货币的汇率带来压力,并将降低美国出口商的竞争力。

但如今的形势与4年前相比也有一些重要的不同之处。2015-16年,消费者支出平均以2.8%的年率增长,但在最近一个季度增长率高达4.3%。彼时,油价暴跌抑制了能源投资;如今,油价远远高于2015年的时候。彼时,中国经济放缓是由一场刻意的去杠杆化运动造成的;如今,中国当局正试图重振因美中贸易战而失速的经济增长。

鉴于贸易战对中国需求和美国工厂的影响,它将成为美国是否将陷入衰退的关键。如果特朗普停止贸易战,将可以移除悬于制造商脖子上的重物,并让美国经济能够平稳前行。

本文作者是哈佛大学肯尼迪政府学院(Harvard Kennedy School)高级研究员■ 



(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)




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OR--商业新媒体 】据美联储(Fed)表示,美国制造业目前已连续两个季度收缩。这引发了一场全面衰退正在迫近的担忧。但这些担忧让我想起了自己最近完成的一次铁人三项比赛。肺部在灼烧,心脏剧烈跳动,我在游泳环节就已经筋疲力竭。后来,我的体能恢复了过来,完成得还不错。那么,疲软的制造业真的意味着美国的经济扩张即将结束吗?

经济衰退有点像恒星的死亡——只有当它发生时,你才能清楚地观测到。我们不能确定制造业正导致美国走向经济收缩。但这可能是个预兆:今年头3个月,工业产值同比下降1.9%,第二季度同比下降1.2%。制造业产出在一、二季度分别下降1.9%和2.2%。技术性衰退的定义是连续两个季度出现收缩。虽然5月和6月的制造业产出环比有所增长,但这似乎主要是受到汽车及汽车零部件生产驱动,而普遍预计今年晚些时候汽车制造业将出现放缓。福特(Ford)、日产(Nissan)等汽车制造商正在裁员,并下调盈利预期。

美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)的贸易政策被指应为此承担大部分责任。贸易摩擦不仅导致中国对美国商品的需求下降,还扰乱了美国制造商的供应链和库存管理。在不知道规则将如何变化的情况下经营企业,就像脖子上挂着重物参加铁人三项比赛。

如今,制造业衰退不一定会导致经济衰退。50年前,制造业贡献了美国近25%的国内生产总值(GDP)。而今,制造业仅占到GDP的11%,以及就业的8%。美国已成为一个以服务业为基础的经济体,而美国及海外的服务业数据依然强劲。

此外,投资的性质在过去几十年发生了巨大变化。1998年,近50%的非住宅固定资产投资流入了新厂房和工业设备,以提升产能,约30%流入信息处理设备和知识产权。今年上半年,这两个比例反了过来,约30%用于厂房和设备,50%进入技术领域。

乐观主义者会强调这些技术投资将带来更高的生产率增长和潜在经济增长。然而,这种影响只有在中期——在工人学会使用新技术提高生产率后——才能显现。短期来看,这种从有形向无形投资的转变往往对工人不利:工厂创造的就业岗位多过WhatsApp之类的科技公司。

一些分析师认为目前的形势与2015-16年的制造业衰退类似,并担心这次将引发全面的经济收缩。在这两轮制造业衰退中,疲软都是由中国经济放缓和美元走强带来的。2015-16年与现在一样,美元升值的部分原因是人们认为美国的经济基本面强于海外。

美联储在2015年末因金融环境急剧收紧而暂停加息的决定,助推了美元走软,而且可以说是阻止了制造业放缓将整体经济拖入衰退。然而,如今的金融环境已经相当宽松。美联储的政策倾向在去年底迅速从加息转向降息,这几乎未对美元造成任何影响。

与此同时,欧元区、英国、日本和中国的工厂订单及采购经理人指数(PMI)均显示制造业在收缩。这会给它们各自货币的汇率带来压力,并将降低美国出口商的竞争力。

但如今的形势与4年前相比也有一些重要的不同之处。2015-16年,消费者支出平均以2.8%的年率增长,但在最近一个季度增长率高达4.3%。彼时,油价暴跌抑制了能源投资;如今,油价远远高于2015年的时候。彼时,中国经济放缓是由一场刻意的去杠杆化运动造成的;如今,中国当局正试图重振因美中贸易战而失速的经济增长。

鉴于贸易战对中国需求和美国工厂的影响,它将成为美国是否将陷入衰退的关键。如果特朗普停止贸易战,将可以移除悬于制造商脖子上的重物,并让美国经济能够平稳前行。

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(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)




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经济衰退有点像恒星的死亡——只有当它发生时,你才能清楚地观测到。我们不能确定制造业正导致美国走向经济收缩。但这可能是个预兆:今年头3个月,工业产值同比下降1.9%,第二季度同比下降1.2%。制造业产出在一、二季度分别下降1.9%和2.2%。技术性衰退的定义是连续两个季度出现收缩。虽然5月和6月的制造业产出环比有所增长,但这似乎主要是受到汽车及汽车零部件生产驱动,而普遍预计今年晚些时候汽车制造业将出现放缓。福特(Ford)、日产(Nissan)等汽车制造商正在裁员,并下调盈利预期。

美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)的贸易政策被指应为此承担大部分责任。贸易摩擦不仅导致中国对美国商品的需求下降,还扰乱了美国制造商的供应链和库存管理。在不知道规则将如何变化的情况下经营企业,就像脖子上挂着重物参加铁人三项比赛。

如今,制造业衰退不一定会导致经济衰退。50年前,制造业贡献了美国近25%的国内生产总值(GDP)。而今,制造业仅占到GDP的11%,以及就业的8%。美国已成为一个以服务业为基础的经济体,而美国及海外的服务业数据依然强劲。

此外,投资的性质在过去几十年发生了巨大变化。1998年,近50%的非住宅固定资产投资流入了新厂房和工业设备,以提升产能,约30%流入信息处理设备和知识产权。今年上半年,这两个比例反了过来,约30%用于厂房和设备,50%进入技术领域。

乐观主义者会强调这些技术投资将带来更高的生产率增长和潜在经济增长。然而,这种影响只有在中期——在工人学会使用新技术提高生产率后——才能显现。短期来看,这种从有形向无形投资的转变往往对工人不利:工厂创造的就业岗位多过WhatsApp之类的科技公司。

一些分析师认为目前的形势与2015-16年的制造业衰退类似,并担心这次将引发全面的经济收缩。在这两轮制造业衰退中,疲软都是由中国经济放缓和美元走强带来的。2015-16年与现在一样,美元升值的部分原因是人们认为美国的经济基本面强于海外。

美联储在2015年末因金融环境急剧收紧而暂停加息的决定,助推了美元走软,而且可以说是阻止了制造业放缓将整体经济拖入衰退。然而,如今的金融环境已经相当宽松。美联储的政策倾向在去年底迅速从加息转向降息,这几乎未对美元造成任何影响。

与此同时,欧元区、英国、日本和中国的工厂订单及采购经理人指数(PMI)均显示制造业在收缩。这会给它们各自货币的汇率带来压力,并将降低美国出口商的竞争力。

但如今的形势与4年前相比也有一些重要的不同之处。2015-16年,消费者支出平均以2.8%的年率增长,但在最近一个季度增长率高达4.3%。彼时,油价暴跌抑制了能源投资;如今,油价远远高于2015年的时候。彼时,中国经济放缓是由一场刻意的去杠杆化运动造成的;如今,中国当局正试图重振因美中贸易战而失速的经济增长。

鉴于贸易战对中国需求和美国工厂的影响,它将成为美国是否将陷入衰退的关键。如果特朗普停止贸易战,将可以移除悬于制造商脖子上的重物,并让美国经济能够平稳前行。

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