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中国如何在不降息的情况下压低利率?

发布日期:2019-08-02 20:38
摘要:中国央行是否会追随美联储降息?事实上,中国央行已经无需这样做,因为该行已找到一种隐秘做法。



撰文 | Nathaniel Taplin

OR--商业新媒体 】美国联邦储备委员会(简称:美联储)周三几乎肯定会降息,但中国央行无需效仿美联储放松政策立场。

中国的货币政策似乎令人困惑。中国央行庞大的工具储备涵盖多个短期和中期贷款利率,还包括银行准备金等其他工具。除此之外,政治压力经常迫使中国央行追求看上去似乎相互矛盾的目标,例如在控制杠杆率的同时降低企业借款成本。

这两个问题盘根错节:事实上,这一系列货币工具可能为央行提供了一些政治掩护,让其可以在不激怒不同利益集团或引发市场上不受欢迎的疯狂投机的情况下采取行动。

目前中国经济还需要更多扶持:生产者价格升幅徘徊在零附近、小型银行举步维艰、劳动力市场遇到麻烦。但同时政府内部要求严格控制债务水平的声音也非常强烈。

在这种情况下,一个新工具看起来特别有用。在近年来严重依赖一年期中期借贷便利(MLF,目前利率为3.3%)为银行融资后,中国央行推出了一个新工具。这个工具名为定向中期借贷便利(TMLF),一年期利率为3.15%。理论上讲,只有那些“为实体经济提供强有力支持”的银行才能使用这项旨在提振小微和民营企业贷款的工具,但中国央行拥有决定权。这些贷款可获两次展期,期限可达三年,这意味着相比之前的贷款,它们利率更低,期限也更长。

用TMLF资金取代部分即将到期的中期贷款,有助于降低长期借款成本,而不会引发极大关注,也不会像降准那样让流动性充斥货币市场。这正是中国央行一直在做的,最近一次操作是在7月23日。

周三的新闻报道可能将关注中国央行是否会下调一年期基准贷款利率,降息不无可能,但可能性不大。真正的行动发生在中国庞大的货币政策工具箱的另一个隔层。■ 



(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)




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中国的货币政策似乎令人困惑。中国央行庞大的工具储备涵盖多个短期和中期贷款利率,还包括银行准备金等其他工具。除此之外,政治压力经常迫使中国央行追求看上去似乎相互矛盾的目标,例如在控制杠杆率的同时降低企业借款成本。

这两个问题盘根错节:事实上,这一系列货币工具可能为央行提供了一些政治掩护,让其可以在不激怒不同利益集团或引发市场上不受欢迎的疯狂投机的情况下采取行动。

目前中国经济还需要更多扶持:生产者价格升幅徘徊在零附近、小型银行举步维艰、劳动力市场遇到麻烦。但同时政府内部要求严格控制债务水平的声音也非常强烈。

在这种情况下,一个新工具看起来特别有用。在近年来严重依赖一年期中期借贷便利(MLF,目前利率为3.3%)为银行融资后,中国央行推出了一个新工具。这个工具名为定向中期借贷便利(TMLF),一年期利率为3.15%。理论上讲,只有那些“为实体经济提供强有力支持”的银行才能使用这项旨在提振小微和民营企业贷款的工具,但中国央行拥有决定权。这些贷款可获两次展期,期限可达三年,这意味着相比之前的贷款,它们利率更低,期限也更长。

用TMLF资金取代部分即将到期的中期贷款,有助于降低长期借款成本,而不会引发极大关注,也不会像降准那样让流动性充斥货币市场。这正是中国央行一直在做的,最近一次操作是在7月23日。

周三的新闻报道可能将关注中国央行是否会下调一年期基准贷款利率,降息不无可能,但可能性不大。真正的行动发生在中国庞大的货币政策工具箱的另一个隔层。■ 



(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)




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中国的货币政策似乎令人困惑。中国央行庞大的工具储备涵盖多个短期和中期贷款利率,还包括银行准备金等其他工具。除此之外,政治压力经常迫使中国央行追求看上去似乎相互矛盾的目标,例如在控制杠杆率的同时降低企业借款成本。

这两个问题盘根错节:事实上,这一系列货币工具可能为央行提供了一些政治掩护,让其可以在不激怒不同利益集团或引发市场上不受欢迎的疯狂投机的情况下采取行动。

目前中国经济还需要更多扶持:生产者价格升幅徘徊在零附近、小型银行举步维艰、劳动力市场遇到麻烦。但同时政府内部要求严格控制债务水平的声音也非常强烈。

在这种情况下,一个新工具看起来特别有用。在近年来严重依赖一年期中期借贷便利(MLF,目前利率为3.3%)为银行融资后,中国央行推出了一个新工具。这个工具名为定向中期借贷便利(TMLF),一年期利率为3.15%。理论上讲,只有那些“为实体经济提供强有力支持”的银行才能使用这项旨在提振小微和民营企业贷款的工具,但中国央行拥有决定权。这些贷款可获两次展期,期限可达三年,这意味着相比之前的贷款,它们利率更低,期限也更长。

用TMLF资金取代部分即将到期的中期贷款,有助于降低长期借款成本,而不会引发极大关注,也不会像降准那样让流动性充斥货币市场。这正是中国央行一直在做的,最近一次操作是在7月23日。

周三的新闻报道可能将关注中国央行是否会下调一年期基准贷款利率,降息不无可能,但可能性不大。真正的行动发生在中国庞大的货币政策工具箱的另一个隔层。■ 



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这两个问题盘根错节:事实上,这一系列货币工具可能为央行提供了一些政治掩护,让其可以在不激怒不同利益集团或引发市场上不受欢迎的疯狂投机的情况下采取行动。

目前中国经济还需要更多扶持:生产者价格升幅徘徊在零附近、小型银行举步维艰、劳动力市场遇到麻烦。但同时政府内部要求严格控制债务水平的声音也非常强烈。

在这种情况下,一个新工具看起来特别有用。在近年来严重依赖一年期中期借贷便利(MLF,目前利率为3.3%)为银行融资后,中国央行推出了一个新工具。这个工具名为定向中期借贷便利(TMLF),一年期利率为3.15%。理论上讲,只有那些“为实体经济提供强有力支持”的银行才能使用这项旨在提振小微和民营企业贷款的工具,但中国央行拥有决定权。这些贷款可获两次展期,期限可达三年,这意味着相比之前的贷款,它们利率更低,期限也更长。

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周三的新闻报道可能将关注中国央行是否会下调一年期基准贷款利率,降息不无可能,但可能性不大。真正的行动发生在中国庞大的货币政策工具箱的另一个隔层。■ 



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这两个问题盘根错节:事实上,这一系列货币工具可能为央行提供了一些政治掩护,让其可以在不激怒不同利益集团或引发市场上不受欢迎的疯狂投机的情况下采取行动。

目前中国经济还需要更多扶持:生产者价格升幅徘徊在零附近、小型银行举步维艰、劳动力市场遇到麻烦。但同时政府内部要求严格控制债务水平的声音也非常强烈。

在这种情况下,一个新工具看起来特别有用。在近年来严重依赖一年期中期借贷便利(MLF,目前利率为3.3%)为银行融资后,中国央行推出了一个新工具。这个工具名为定向中期借贷便利(TMLF),一年期利率为3.15%。理论上讲,只有那些“为实体经济提供强有力支持”的银行才能使用这项旨在提振小微和民营企业贷款的工具,但中国央行拥有决定权。这些贷款可获两次展期,期限可达三年,这意味着相比之前的贷款,它们利率更低,期限也更长。

用TMLF资金取代部分即将到期的中期贷款,有助于降低长期借款成本,而不会引发极大关注,也不会像降准那样让流动性充斥货币市场。这正是中国央行一直在做的,最近一次操作是在7月23日。

周三的新闻报道可能将关注中国央行是否会下调一年期基准贷款利率,降息不无可能,但可能性不大。真正的行动发生在中国庞大的货币政策工具箱的另一个隔层。■ 



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