摘要」5月以来中美贸易战持续升级,这让已先行一步放缓的中国经济百上加斤;“高频数据显示5月实体景气度有所下滑,海外利率大跌,宽松降息预期再起”。



撰文 / 彭博

■ 在中美贸易摩擦升级、经济增长面临的压力日益增加之际,中国央行超额续作中期借贷便利,以提振市场信心。在年中流动性大考来临之际,这并不意味着借降准或再次MLF等方式注资的大门已关闭。中国央行公告称,6月6日开展了5000亿元人民币1年期中期借贷便利(MLF)操作,利率保持在3.3%;同时开展100亿元7天期逆回购操作。彭博汇总的数据显示,今日有4630亿元MLF和300亿元逆回购到期。

“高频数据显示5月实体景气度有所下滑,海外利率大跌,宽松降息预期再起,给了央行货币政策适当向‘稳定经济基本面’倾斜的环境,以超量相对高成本的MLF替代降准是多目标要求下的中间之选,”联讯证券首席经济学家李奇霖在向彭博发送的点评中称。

5月以来中美贸易战持续升级,这让已先行一步放缓的中国经济百上加斤,5月官方制造业PMI再度跌至荣枯线下方。实际上,不仅是中国,全球经济增长都出现了减弱信号,各国央行正在重回宽松之路,澳大利亚三年来首次降息,美联储主席也暗示视贸易局势对降息持开放态度。

西南证券宏观固收团队负责人杨业伟认为,近期还将有大量MLF将到期,同时季末流动性需求较高,因而央行依然有可能在这个月通过降准释放资金。中信证券分析师明明则认为,考虑到本月稍后还有MLF到期,央行或有第二次操作。

安抚市场

中国年中流动性缺口仍大,包商银行被接管事件对市场的冲击犹在,人行加大注资力度并不意外,公告中并特别说明“对中小银行开展增量操作”,稳定市场信心意图明显。

“央行操作基本符合市场预期,5000亿元MLF基本对冲到期,显示政策稳健基调未变,并通过结构性政策工具稳定市场流动性同时,有针对性地为中小银行流动性提供支持,稳定市场预期,”光大银行分析师周茂华对彭博称。

明明指出,包商事件之后央行投放大量流动性,整体环境虽宽松,但税期和季末效应即将到来,央行此举旨在提前对冲,有利于资金平稳跨季,也体现了货币政策稳健中性的态度。

包商银行此前因“严重信用风险”被接管一年,5000万元以上的同业负债债权人可能面临损失。此事一出令金融市场哗然,国债期货和金融股上周均一度大跌,银行间拆借利率亦曾因此飙涨,同业存单一级发行市场至今未有明显复苏迹象。人行在事件发生后大举注资以缓解银行流动性压力。

招商银行金融市场部高级交易员吴思捷指出,“债券收益率在9点45分央行公告落地前后呈现先下后上的态势,机构对超量操作已有预期,但最终规模稍弱于期待。”他预计债市后续仍将以震荡行情为主,主要关注资金面和贸易战进程。

总之 在中美贸易摩擦升级、经济增长面临的压力日益增加之际,中国央行超额续作中期借贷便利,以提振市场信心。■




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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中国央行超量续作MLF以提振士气 二次“补水”仍可期

发布日期:2019-06-06 16:20
摘要」5月以来中美贸易战持续升级,这让已先行一步放缓的中国经济百上加斤;“高频数据显示5月实体景气度有所下滑,海外利率大跌,宽松降息预期再起”。



撰文 / 彭博

■ 在中美贸易摩擦升级、经济增长面临的压力日益增加之际,中国央行超额续作中期借贷便利,以提振市场信心。在年中流动性大考来临之际,这并不意味着借降准或再次MLF等方式注资的大门已关闭。中国央行公告称,6月6日开展了5000亿元人民币1年期中期借贷便利(MLF)操作,利率保持在3.3%;同时开展100亿元7天期逆回购操作。彭博汇总的数据显示,今日有4630亿元MLF和300亿元逆回购到期。

“高频数据显示5月实体景气度有所下滑,海外利率大跌,宽松降息预期再起,给了央行货币政策适当向‘稳定经济基本面’倾斜的环境,以超量相对高成本的MLF替代降准是多目标要求下的中间之选,”联讯证券首席经济学家李奇霖在向彭博发送的点评中称。

5月以来中美贸易战持续升级,这让已先行一步放缓的中国经济百上加斤,5月官方制造业PMI再度跌至荣枯线下方。实际上,不仅是中国,全球经济增长都出现了减弱信号,各国央行正在重回宽松之路,澳大利亚三年来首次降息,美联储主席也暗示视贸易局势对降息持开放态度。

西南证券宏观固收团队负责人杨业伟认为,近期还将有大量MLF将到期,同时季末流动性需求较高,因而央行依然有可能在这个月通过降准释放资金。中信证券分析师明明则认为,考虑到本月稍后还有MLF到期,央行或有第二次操作。

安抚市场

中国年中流动性缺口仍大,包商银行被接管事件对市场的冲击犹在,人行加大注资力度并不意外,公告中并特别说明“对中小银行开展增量操作”,稳定市场信心意图明显。

“央行操作基本符合市场预期,5000亿元MLF基本对冲到期,显示政策稳健基调未变,并通过结构性政策工具稳定市场流动性同时,有针对性地为中小银行流动性提供支持,稳定市场预期,”光大银行分析师周茂华对彭博称。

明明指出,包商事件之后央行投放大量流动性,整体环境虽宽松,但税期和季末效应即将到来,央行此举旨在提前对冲,有利于资金平稳跨季,也体现了货币政策稳健中性的态度。

包商银行此前因“严重信用风险”被接管一年,5000万元以上的同业负债债权人可能面临损失。此事一出令金融市场哗然,国债期货和金融股上周均一度大跌,银行间拆借利率亦曾因此飙涨,同业存单一级发行市场至今未有明显复苏迹象。人行在事件发生后大举注资以缓解银行流动性压力。

招商银行金融市场部高级交易员吴思捷指出,“债券收益率在9点45分央行公告落地前后呈现先下后上的态势,机构对超量操作已有预期,但最终规模稍弱于期待。”他预计债市后续仍将以震荡行情为主,主要关注资金面和贸易战进程。

总之 在中美贸易摩擦升级、经济增长面临的压力日益增加之际,中国央行超额续作中期借贷便利,以提振市场信心。■




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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■ 在中美贸易摩擦升级、经济增长面临的压力日益增加之际,中国央行超额续作中期借贷便利,以提振市场信心。在年中流动性大考来临之际,这并不意味着借降准或再次MLF等方式注资的大门已关闭。中国央行公告称,6月6日开展了5000亿元人民币1年期中期借贷便利(MLF)操作,利率保持在3.3%;同时开展100亿元7天期逆回购操作。彭博汇总的数据显示,今日有4630亿元MLF和300亿元逆回购到期。

“高频数据显示5月实体景气度有所下滑,海外利率大跌,宽松降息预期再起,给了央行货币政策适当向‘稳定经济基本面’倾斜的环境,以超量相对高成本的MLF替代降准是多目标要求下的中间之选,”联讯证券首席经济学家李奇霖在向彭博发送的点评中称。

5月以来中美贸易战持续升级,这让已先行一步放缓的中国经济百上加斤,5月官方制造业PMI再度跌至荣枯线下方。实际上,不仅是中国,全球经济增长都出现了减弱信号,各国央行正在重回宽松之路,澳大利亚三年来首次降息,美联储主席也暗示视贸易局势对降息持开放态度。

西南证券宏观固收团队负责人杨业伟认为,近期还将有大量MLF将到期,同时季末流动性需求较高,因而央行依然有可能在这个月通过降准释放资金。中信证券分析师明明则认为,考虑到本月稍后还有MLF到期,央行或有第二次操作。

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中国年中流动性缺口仍大,包商银行被接管事件对市场的冲击犹在,人行加大注资力度并不意外,公告中并特别说明“对中小银行开展增量操作”,稳定市场信心意图明显。

“央行操作基本符合市场预期,5000亿元MLF基本对冲到期,显示政策稳健基调未变,并通过结构性政策工具稳定市场流动性同时,有针对性地为中小银行流动性提供支持,稳定市场预期,”光大银行分析师周茂华对彭博称。

明明指出,包商事件之后央行投放大量流动性,整体环境虽宽松,但税期和季末效应即将到来,央行此举旨在提前对冲,有利于资金平稳跨季,也体现了货币政策稳健中性的态度。

包商银行此前因“严重信用风险”被接管一年,5000万元以上的同业负债债权人可能面临损失。此事一出令金融市场哗然,国债期货和金融股上周均一度大跌,银行间拆借利率亦曾因此飙涨,同业存单一级发行市场至今未有明显复苏迹象。人行在事件发生后大举注资以缓解银行流动性压力。

招商银行金融市场部高级交易员吴思捷指出,“债券收益率在9点45分央行公告落地前后呈现先下后上的态势,机构对超量操作已有预期,但最终规模稍弱于期待。”他预计债市后续仍将以震荡行情为主,主要关注资金面和贸易战进程。

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5月以来中美贸易战持续升级,这让已先行一步放缓的中国经济百上加斤,5月官方制造业PMI再度跌至荣枯线下方。实际上,不仅是中国,全球经济增长都出现了减弱信号,各国央行正在重回宽松之路,澳大利亚三年来首次降息,美联储主席也暗示视贸易局势对降息持开放态度。

西南证券宏观固收团队负责人杨业伟认为,近期还将有大量MLF将到期,同时季末流动性需求较高,因而央行依然有可能在这个月通过降准释放资金。中信证券分析师明明则认为,考虑到本月稍后还有MLF到期,央行或有第二次操作。

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“央行操作基本符合市场预期,5000亿元MLF基本对冲到期,显示政策稳健基调未变,并通过结构性政策工具稳定市场流动性同时,有针对性地为中小银行流动性提供支持,稳定市场预期,”光大银行分析师周茂华对彭博称。

明明指出,包商事件之后央行投放大量流动性,整体环境虽宽松,但税期和季末效应即将到来,央行此举旨在提前对冲,有利于资金平稳跨季,也体现了货币政策稳健中性的态度。

包商银行此前因“严重信用风险”被接管一年,5000万元以上的同业负债债权人可能面临损失。此事一出令金融市场哗然,国债期货和金融股上周均一度大跌,银行间拆借利率亦曾因此飙涨,同业存单一级发行市场至今未有明显复苏迹象。人行在事件发生后大举注资以缓解银行流动性压力。

招商银行金融市场部高级交易员吴思捷指出,“债券收益率在9点45分央行公告落地前后呈现先下后上的态势,机构对超量操作已有预期,但最终规模稍弱于期待。”他预计债市后续仍将以震荡行情为主,主要关注资金面和贸易战进程。

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■ 在中美贸易摩擦升级、经济增长面临的压力日益增加之际,中国央行超额续作中期借贷便利,以提振市场信心。在年中流动性大考来临之际,这并不意味着借降准或再次MLF等方式注资的大门已关闭。中国央行公告称,6月6日开展了5000亿元人民币1年期中期借贷便利(MLF)操作,利率保持在3.3%;同时开展100亿元7天期逆回购操作。彭博汇总的数据显示,今日有4630亿元MLF和300亿元逆回购到期。

“高频数据显示5月实体景气度有所下滑,海外利率大跌,宽松降息预期再起,给了央行货币政策适当向‘稳定经济基本面’倾斜的环境,以超量相对高成本的MLF替代降准是多目标要求下的中间之选,”联讯证券首席经济学家李奇霖在向彭博发送的点评中称。

5月以来中美贸易战持续升级,这让已先行一步放缓的中国经济百上加斤,5月官方制造业PMI再度跌至荣枯线下方。实际上,不仅是中国,全球经济增长都出现了减弱信号,各国央行正在重回宽松之路,澳大利亚三年来首次降息,美联储主席也暗示视贸易局势对降息持开放态度。

西南证券宏观固收团队负责人杨业伟认为,近期还将有大量MLF将到期,同时季末流动性需求较高,因而央行依然有可能在这个月通过降准释放资金。中信证券分析师明明则认为,考虑到本月稍后还有MLF到期,央行或有第二次操作。

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中国年中流动性缺口仍大,包商银行被接管事件对市场的冲击犹在,人行加大注资力度并不意外,公告中并特别说明“对中小银行开展增量操作”,稳定市场信心意图明显。

“央行操作基本符合市场预期,5000亿元MLF基本对冲到期,显示政策稳健基调未变,并通过结构性政策工具稳定市场流动性同时,有针对性地为中小银行流动性提供支持,稳定市场预期,”光大银行分析师周茂华对彭博称。

明明指出,包商事件之后央行投放大量流动性,整体环境虽宽松,但税期和季末效应即将到来,央行此举旨在提前对冲,有利于资金平稳跨季,也体现了货币政策稳健中性的态度。

包商银行此前因“严重信用风险”被接管一年,5000万元以上的同业负债债权人可能面临损失。此事一出令金融市场哗然,国债期货和金融股上周均一度大跌,银行间拆借利率亦曾因此飙涨,同业存单一级发行市场至今未有明显复苏迹象。人行在事件发生后大举注资以缓解银行流动性压力。

招商银行金融市场部高级交易员吴思捷指出,“债券收益率在9点45分央行公告落地前后呈现先下后上的态势,机构对超量操作已有预期,但最终规模稍弱于期待。”他预计债市后续仍将以震荡行情为主,主要关注资金面和贸易战进程。

总之 在中美贸易摩擦升级、经济增长面临的压力日益增加之际,中国央行超额续作中期借贷便利,以提振市场信心。■




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