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美国最新关税会对中国经济产生较显著影响

发布日期:2019-05-14 11:59
摘要」多数分析师估计,美最新关税将对中国已在放缓的增长势头产生显著影响,但中国有足够手段管控冲击。



米强 , Nian Liu 北京 , Sue-Lin Wong 香港报道

■过去一周,经济学家翻出了去年构建的预测模型,当时美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)首次威胁要对约半数的中国进口商品加征25%的关税。

多数分析师估计,若在大约三周内全面落实、且不会被本月晚些时候或下月可能达成的贸易协议所取代,最初定于1月1日实施、但后来推迟至上周五实施的最新关税,将对全球第二大经济体已在放缓的增长势头产生显著影响。

但中国官员和专家仍然表现得信心满满,认为他们的政治经济体制将比美国更能承受一场全面的贸易战。上周在华盛顿结束第11轮毫无成果的正式贸易谈判后,中国副总理刘鹤誓言,不论是他率领的谈判代表团还是中国人民,都不会在美国的更高关税面前退缩。周一,中国宣布对价值600亿美元的美国商品加征更高关税,以反击美国。

“我只是采用自己以前做的贸易战影响模型。”TS Lombard的首席中国经济学家Bo Zhuang表示。据他估计,最新关税如果实施一整年,将令中国对美出口减少750亿美元——如果特朗普像他威胁的那样,对所有中国输美商品加征25%关税,中国对美出口将减少1700亿美元。


Bo Zhuang估计,后一个数字相当于2017年中国对美出口总额(5050亿美元)的三分之一,结果将令中国的名义国内生产总值(GDP)下降0.9%。

今年第一季度,中美商品贸易额较2018年同期下降了250亿美元。中国对美出口下降9%,按美元绝对值换算为450亿美元;美国对华出口下降30%,按美元绝对值换算为390亿美元。

“由于中国经济规模庞大及其对出口的依赖程度下降,贸易战对中国经济增长的直接影响应该是可控的。”Bo Zhuang预测。

就占GDP的比例而言,中国总出口的占比从2006年的35%降至2017年的18%,其中对美出口如今仅相当于中国GDP的4%。

穆迪(Moody's)的分析师预计,如果中国所有对美出口产品被加征25%关税一年,中国实际GDP增长率将放缓1.2个百分点,至5%出头。

对中国国家主席习近平和刘鹤来说,这样的结果将是不受欢迎的——他们同时还发起了一场打击高风险金融行为的行动,无意中使民营企业资金匮乏。但中国的分析人士认为,中共拥有对特朗普来说可望而不可即的手段。这位美国总统很难让他最青睐的人选被任命为美联储(Fed)理事,而从人民币兑美元汇率至央行货币政策等一切事务,中共都有直接影响力。

“中国自有办法支持出口,比如汇率和出口退税。”北京大学经济学教授黄卫平表示。他指出,去年夏天中美贸易摩擦加剧,导致谨慎管理的人民币相对于美元下跌了近8%——抵消了特朗普最初关税的部分影响。

周一,人民币汇率下跌0.5%,至1美元兑6.87元人民币,离岸汇率下跌近1%,至1美元兑6.94元人民币。自5月5日特朗普首次威胁要升级贸易战以来,人民币兑美元汇率已下跌1.3个百分点,至5个月低点。

中国分析人士表示,特朗普推迟在1月1日和3月1日实施其关税上调计划时,就错过了对中国经济施加最大压力的黄金机会。

在1月中旬的时候,刘鹤和李克强总理非常担忧民营部门的困境,他们高调访问了中国“四大”国有银行的总部,指示它们向中小企业提供更多贷款。

中国央行也试图采取措施帮助民营部门,如允许银行减少存款准备金,前提是释放的资金要流向中小企业。到3月中旬,大部分悲观情绪已经消散,中国人大批准了价值2万亿元人民币(合2910亿美元)的减税和其它刺激措施,这些帮助推动中国一季度GDP增长6.4%,高于预期。

“去年第四季度是经济周期的底部,”一位来自政府下属智库但不愿透露姓名的分析师表示。

其他分析师同意这种观点。“即使面临这种外部压力,中国也有足够的货币和财政火力来刺激经济,实现6%的增长目标,”龙洲经讯(Gavekal Research)的葛艺豪(Arthur Kroeber)周一在一份研究简报中写道。

他补充称,北京方面的策略是“保持冷静,等待(美国)市场和经济情绪变差,使特朗普相信回到交易模式最符合他的政治利益”。

相比之下,考虑到中国对国内媒体和互联网控制得很严,中国共产党在国内几乎无需担心受到批评,但其也意识到,目前市场情绪仍然脆弱,而且随着贸易战进入新阶段可能会再次变得低落。正如那位政府智库分析师所言:“我们现在接受采访必须报告并征得同意。” ■




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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米强 , Nian Liu 北京 , Sue-Lin Wong 香港报道

■过去一周,经济学家翻出了去年构建的预测模型,当时美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)首次威胁要对约半数的中国进口商品加征25%的关税。

多数分析师估计,若在大约三周内全面落实、且不会被本月晚些时候或下月可能达成的贸易协议所取代,最初定于1月1日实施、但后来推迟至上周五实施的最新关税,将对全球第二大经济体已在放缓的增长势头产生显著影响。

但中国官员和专家仍然表现得信心满满,认为他们的政治经济体制将比美国更能承受一场全面的贸易战。上周在华盛顿结束第11轮毫无成果的正式贸易谈判后,中国副总理刘鹤誓言,不论是他率领的谈判代表团还是中国人民,都不会在美国的更高关税面前退缩。周一,中国宣布对价值600亿美元的美国商品加征更高关税,以反击美国。

“我只是采用自己以前做的贸易战影响模型。”TS Lombard的首席中国经济学家Bo Zhuang表示。据他估计,最新关税如果实施一整年,将令中国对美出口减少750亿美元——如果特朗普像他威胁的那样,对所有中国输美商品加征25%关税,中国对美出口将减少1700亿美元。


Bo Zhuang估计,后一个数字相当于2017年中国对美出口总额(5050亿美元)的三分之一,结果将令中国的名义国内生产总值(GDP)下降0.9%。

今年第一季度,中美商品贸易额较2018年同期下降了250亿美元。中国对美出口下降9%,按美元绝对值换算为450亿美元;美国对华出口下降30%,按美元绝对值换算为390亿美元。

“由于中国经济规模庞大及其对出口的依赖程度下降,贸易战对中国经济增长的直接影响应该是可控的。”Bo Zhuang预测。

就占GDP的比例而言,中国总出口的占比从2006年的35%降至2017年的18%,其中对美出口如今仅相当于中国GDP的4%。

穆迪(Moody's)的分析师预计,如果中国所有对美出口产品被加征25%关税一年,中国实际GDP增长率将放缓1.2个百分点,至5%出头。

对中国国家主席习近平和刘鹤来说,这样的结果将是不受欢迎的——他们同时还发起了一场打击高风险金融行为的行动,无意中使民营企业资金匮乏。但中国的分析人士认为,中共拥有对特朗普来说可望而不可即的手段。这位美国总统很难让他最青睐的人选被任命为美联储(Fed)理事,而从人民币兑美元汇率至央行货币政策等一切事务,中共都有直接影响力。

“中国自有办法支持出口,比如汇率和出口退税。”北京大学经济学教授黄卫平表示。他指出,去年夏天中美贸易摩擦加剧,导致谨慎管理的人民币相对于美元下跌了近8%——抵消了特朗普最初关税的部分影响。

周一,人民币汇率下跌0.5%,至1美元兑6.87元人民币,离岸汇率下跌近1%,至1美元兑6.94元人民币。自5月5日特朗普首次威胁要升级贸易战以来,人民币兑美元汇率已下跌1.3个百分点,至5个月低点。

中国分析人士表示,特朗普推迟在1月1日和3月1日实施其关税上调计划时,就错过了对中国经济施加最大压力的黄金机会。

在1月中旬的时候,刘鹤和李克强总理非常担忧民营部门的困境,他们高调访问了中国“四大”国有银行的总部,指示它们向中小企业提供更多贷款。

中国央行也试图采取措施帮助民营部门,如允许银行减少存款准备金,前提是释放的资金要流向中小企业。到3月中旬,大部分悲观情绪已经消散,中国人大批准了价值2万亿元人民币(合2910亿美元)的减税和其它刺激措施,这些帮助推动中国一季度GDP增长6.4%,高于预期。

“去年第四季度是经济周期的底部,”一位来自政府下属智库但不愿透露姓名的分析师表示。

其他分析师同意这种观点。“即使面临这种外部压力,中国也有足够的货币和财政火力来刺激经济,实现6%的增长目标,”龙洲经讯(Gavekal Research)的葛艺豪(Arthur Kroeber)周一在一份研究简报中写道。

他补充称,北京方面的策略是“保持冷静,等待(美国)市场和经济情绪变差,使特朗普相信回到交易模式最符合他的政治利益”。

相比之下,考虑到中国对国内媒体和互联网控制得很严,中国共产党在国内几乎无需担心受到批评,但其也意识到,目前市场情绪仍然脆弱,而且随着贸易战进入新阶段可能会再次变得低落。正如那位政府智库分析师所言:“我们现在接受采访必须报告并征得同意。” ■




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■过去一周,经济学家翻出了去年构建的预测模型,当时美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)首次威胁要对约半数的中国进口商品加征25%的关税。

多数分析师估计,若在大约三周内全面落实、且不会被本月晚些时候或下月可能达成的贸易协议所取代,最初定于1月1日实施、但后来推迟至上周五实施的最新关税,将对全球第二大经济体已在放缓的增长势头产生显著影响。

但中国官员和专家仍然表现得信心满满,认为他们的政治经济体制将比美国更能承受一场全面的贸易战。上周在华盛顿结束第11轮毫无成果的正式贸易谈判后,中国副总理刘鹤誓言,不论是他率领的谈判代表团还是中国人民,都不会在美国的更高关税面前退缩。周一,中国宣布对价值600亿美元的美国商品加征更高关税,以反击美国。

“我只是采用自己以前做的贸易战影响模型。”TS Lombard的首席中国经济学家Bo Zhuang表示。据他估计,最新关税如果实施一整年,将令中国对美出口减少750亿美元——如果特朗普像他威胁的那样,对所有中国输美商品加征25%关税,中国对美出口将减少1700亿美元。


Bo Zhuang估计,后一个数字相当于2017年中国对美出口总额(5050亿美元)的三分之一,结果将令中国的名义国内生产总值(GDP)下降0.9%。

今年第一季度,中美商品贸易额较2018年同期下降了250亿美元。中国对美出口下降9%,按美元绝对值换算为450亿美元;美国对华出口下降30%,按美元绝对值换算为390亿美元。

“由于中国经济规模庞大及其对出口的依赖程度下降,贸易战对中国经济增长的直接影响应该是可控的。”Bo Zhuang预测。

就占GDP的比例而言,中国总出口的占比从2006年的35%降至2017年的18%,其中对美出口如今仅相当于中国GDP的4%。

穆迪(Moody's)的分析师预计,如果中国所有对美出口产品被加征25%关税一年,中国实际GDP增长率将放缓1.2个百分点,至5%出头。

对中国国家主席习近平和刘鹤来说,这样的结果将是不受欢迎的——他们同时还发起了一场打击高风险金融行为的行动,无意中使民营企业资金匮乏。但中国的分析人士认为,中共拥有对特朗普来说可望而不可即的手段。这位美国总统很难让他最青睐的人选被任命为美联储(Fed)理事,而从人民币兑美元汇率至央行货币政策等一切事务,中共都有直接影响力。

“中国自有办法支持出口,比如汇率和出口退税。”北京大学经济学教授黄卫平表示。他指出,去年夏天中美贸易摩擦加剧,导致谨慎管理的人民币相对于美元下跌了近8%——抵消了特朗普最初关税的部分影响。

周一,人民币汇率下跌0.5%,至1美元兑6.87元人民币,离岸汇率下跌近1%,至1美元兑6.94元人民币。自5月5日特朗普首次威胁要升级贸易战以来,人民币兑美元汇率已下跌1.3个百分点,至5个月低点。

中国分析人士表示,特朗普推迟在1月1日和3月1日实施其关税上调计划时,就错过了对中国经济施加最大压力的黄金机会。

在1月中旬的时候,刘鹤和李克强总理非常担忧民营部门的困境,他们高调访问了中国“四大”国有银行的总部,指示它们向中小企业提供更多贷款。

中国央行也试图采取措施帮助民营部门,如允许银行减少存款准备金,前提是释放的资金要流向中小企业。到3月中旬,大部分悲观情绪已经消散,中国人大批准了价值2万亿元人民币(合2910亿美元)的减税和其它刺激措施,这些帮助推动中国一季度GDP增长6.4%,高于预期。

“去年第四季度是经济周期的底部,”一位来自政府下属智库但不愿透露姓名的分析师表示。

其他分析师同意这种观点。“即使面临这种外部压力,中国也有足够的货币和财政火力来刺激经济,实现6%的增长目标,”龙洲经讯(Gavekal Research)的葛艺豪(Arthur Kroeber)周一在一份研究简报中写道。

他补充称,北京方面的策略是“保持冷静,等待(美国)市场和经济情绪变差,使特朗普相信回到交易模式最符合他的政治利益”。

相比之下,考虑到中国对国内媒体和互联网控制得很严,中国共产党在国内几乎无需担心受到批评,但其也意识到,目前市场情绪仍然脆弱,而且随着贸易战进入新阶段可能会再次变得低落。正如那位政府智库分析师所言:“我们现在接受采访必须报告并征得同意。” ■




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■过去一周,经济学家翻出了去年构建的预测模型,当时美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)首次威胁要对约半数的中国进口商品加征25%的关税。

多数分析师估计,若在大约三周内全面落实、且不会被本月晚些时候或下月可能达成的贸易协议所取代,最初定于1月1日实施、但后来推迟至上周五实施的最新关税,将对全球第二大经济体已在放缓的增长势头产生显著影响。

但中国官员和专家仍然表现得信心满满,认为他们的政治经济体制将比美国更能承受一场全面的贸易战。上周在华盛顿结束第11轮毫无成果的正式贸易谈判后,中国副总理刘鹤誓言,不论是他率领的谈判代表团还是中国人民,都不会在美国的更高关税面前退缩。周一,中国宣布对价值600亿美元的美国商品加征更高关税,以反击美国。

“我只是采用自己以前做的贸易战影响模型。”TS Lombard的首席中国经济学家Bo Zhuang表示。据他估计,最新关税如果实施一整年,将令中国对美出口减少750亿美元——如果特朗普像他威胁的那样,对所有中国输美商品加征25%关税,中国对美出口将减少1700亿美元。


Bo Zhuang估计,后一个数字相当于2017年中国对美出口总额(5050亿美元)的三分之一,结果将令中国的名义国内生产总值(GDP)下降0.9%。

今年第一季度,中美商品贸易额较2018年同期下降了250亿美元。中国对美出口下降9%,按美元绝对值换算为450亿美元;美国对华出口下降30%,按美元绝对值换算为390亿美元。

“由于中国经济规模庞大及其对出口的依赖程度下降,贸易战对中国经济增长的直接影响应该是可控的。”Bo Zhuang预测。

就占GDP的比例而言,中国总出口的占比从2006年的35%降至2017年的18%,其中对美出口如今仅相当于中国GDP的4%。

穆迪(Moody's)的分析师预计,如果中国所有对美出口产品被加征25%关税一年,中国实际GDP增长率将放缓1.2个百分点,至5%出头。

对中国国家主席习近平和刘鹤来说,这样的结果将是不受欢迎的——他们同时还发起了一场打击高风险金融行为的行动,无意中使民营企业资金匮乏。但中国的分析人士认为,中共拥有对特朗普来说可望而不可即的手段。这位美国总统很难让他最青睐的人选被任命为美联储(Fed)理事,而从人民币兑美元汇率至央行货币政策等一切事务,中共都有直接影响力。

“中国自有办法支持出口,比如汇率和出口退税。”北京大学经济学教授黄卫平表示。他指出,去年夏天中美贸易摩擦加剧,导致谨慎管理的人民币相对于美元下跌了近8%——抵消了特朗普最初关税的部分影响。

周一,人民币汇率下跌0.5%,至1美元兑6.87元人民币,离岸汇率下跌近1%,至1美元兑6.94元人民币。自5月5日特朗普首次威胁要升级贸易战以来,人民币兑美元汇率已下跌1.3个百分点,至5个月低点。

中国分析人士表示,特朗普推迟在1月1日和3月1日实施其关税上调计划时,就错过了对中国经济施加最大压力的黄金机会。

在1月中旬的时候,刘鹤和李克强总理非常担忧民营部门的困境,他们高调访问了中国“四大”国有银行的总部,指示它们向中小企业提供更多贷款。

中国央行也试图采取措施帮助民营部门,如允许银行减少存款准备金,前提是释放的资金要流向中小企业。到3月中旬,大部分悲观情绪已经消散,中国人大批准了价值2万亿元人民币(合2910亿美元)的减税和其它刺激措施,这些帮助推动中国一季度GDP增长6.4%,高于预期。

“去年第四季度是经济周期的底部,”一位来自政府下属智库但不愿透露姓名的分析师表示。

其他分析师同意这种观点。“即使面临这种外部压力,中国也有足够的货币和财政火力来刺激经济,实现6%的增长目标,”龙洲经讯(Gavekal Research)的葛艺豪(Arthur Kroeber)周一在一份研究简报中写道。

他补充称,北京方面的策略是“保持冷静,等待(美国)市场和经济情绪变差,使特朗普相信回到交易模式最符合他的政治利益”。

相比之下,考虑到中国对国内媒体和互联网控制得很严,中国共产党在国内几乎无需担心受到批评,但其也意识到,目前市场情绪仍然脆弱,而且随着贸易战进入新阶段可能会再次变得低落。正如那位政府智库分析师所言:“我们现在接受采访必须报告并征得同意。” ■




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多数分析师估计,若在大约三周内全面落实、且不会被本月晚些时候或下月可能达成的贸易协议所取代,最初定于1月1日实施、但后来推迟至上周五实施的最新关税,将对全球第二大经济体已在放缓的增长势头产生显著影响。

但中国官员和专家仍然表现得信心满满,认为他们的政治经济体制将比美国更能承受一场全面的贸易战。上周在华盛顿结束第11轮毫无成果的正式贸易谈判后,中国副总理刘鹤誓言,不论是他率领的谈判代表团还是中国人民,都不会在美国的更高关税面前退缩。周一,中国宣布对价值600亿美元的美国商品加征更高关税,以反击美国。

“我只是采用自己以前做的贸易战影响模型。”TS Lombard的首席中国经济学家Bo Zhuang表示。据他估计,最新关税如果实施一整年,将令中国对美出口减少750亿美元——如果特朗普像他威胁的那样,对所有中国输美商品加征25%关税,中国对美出口将减少1700亿美元。


Bo Zhuang估计,后一个数字相当于2017年中国对美出口总额(5050亿美元)的三分之一,结果将令中国的名义国内生产总值(GDP)下降0.9%。

今年第一季度,中美商品贸易额较2018年同期下降了250亿美元。中国对美出口下降9%,按美元绝对值换算为450亿美元;美国对华出口下降30%,按美元绝对值换算为390亿美元。

“由于中国经济规模庞大及其对出口的依赖程度下降,贸易战对中国经济增长的直接影响应该是可控的。”Bo Zhuang预测。

就占GDP的比例而言,中国总出口的占比从2006年的35%降至2017年的18%,其中对美出口如今仅相当于中国GDP的4%。

穆迪(Moody's)的分析师预计,如果中国所有对美出口产品被加征25%关税一年,中国实际GDP增长率将放缓1.2个百分点,至5%出头。

对中国国家主席习近平和刘鹤来说,这样的结果将是不受欢迎的——他们同时还发起了一场打击高风险金融行为的行动,无意中使民营企业资金匮乏。但中国的分析人士认为,中共拥有对特朗普来说可望而不可即的手段。这位美国总统很难让他最青睐的人选被任命为美联储(Fed)理事,而从人民币兑美元汇率至央行货币政策等一切事务,中共都有直接影响力。

“中国自有办法支持出口,比如汇率和出口退税。”北京大学经济学教授黄卫平表示。他指出,去年夏天中美贸易摩擦加剧,导致谨慎管理的人民币相对于美元下跌了近8%——抵消了特朗普最初关税的部分影响。

周一,人民币汇率下跌0.5%,至1美元兑6.87元人民币,离岸汇率下跌近1%,至1美元兑6.94元人民币。自5月5日特朗普首次威胁要升级贸易战以来,人民币兑美元汇率已下跌1.3个百分点,至5个月低点。

中国分析人士表示,特朗普推迟在1月1日和3月1日实施其关税上调计划时,就错过了对中国经济施加最大压力的黄金机会。

在1月中旬的时候,刘鹤和李克强总理非常担忧民营部门的困境,他们高调访问了中国“四大”国有银行的总部,指示它们向中小企业提供更多贷款。

中国央行也试图采取措施帮助民营部门,如允许银行减少存款准备金,前提是释放的资金要流向中小企业。到3月中旬,大部分悲观情绪已经消散,中国人大批准了价值2万亿元人民币(合2910亿美元)的减税和其它刺激措施,这些帮助推动中国一季度GDP增长6.4%,高于预期。

“去年第四季度是经济周期的底部,”一位来自政府下属智库但不愿透露姓名的分析师表示。

其他分析师同意这种观点。“即使面临这种外部压力,中国也有足够的货币和财政火力来刺激经济,实现6%的增长目标,”龙洲经讯(Gavekal Research)的葛艺豪(Arthur Kroeber)周一在一份研究简报中写道。

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