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抗衡特朗普中国不只关税一途 还有强大的市场武器

发布日期:2019-05-10 16:36
摘要」在特朗普上5月5日宣布加征关税后,标普500指数每天都在下跌;“如果要跟美国对等加征关税,就意味着对所有进口自美国的商品收25%的关税”。



撰文 / 彭博

■ 中国拥有强大的金融市场武器来应对美中贸易摩擦,包括持有的大量美国国债及其本国货币。但使用这些武器并非没有代价。

美国总统唐纳德·特朗普威胁在5月10日将2000亿美元中国商品的关税税率从10%提高到25%,中国誓言将采取反制措施。但前美国财政部官员、现对外关系委员会国际经济高级研究员Brad Setser认为,单纯以报复性关税来回应不是中国最可能采取的做法。

“如果要跟美国对等加征关税,就意味着对所有进口自美国的商品收25%的关税,包括那些又要从中国出口出去的商品,”Setser说。“中国当然可以这样做,但很多情况下这会直接损害到中国。”

特朗普关心金融市场的一举一动。他经常发关于股市创纪录新高的推文。在特朗普上5月5日宣布加征关税后,标普500指数每天都在下跌。

作为世界第二大经济体,中国还拥有一些可以用来撬动战事升级的市场杠杆。以下为其中一些杠杆:

人民币贬值

中国决策者可能会通过人民币贬值来抵消美国关税对中国经济的影响。2018年离岸人民币兑美元下跌5.5%,特朗普对此颇为愤怒,对中国故意压低本币汇率的猜测也随之加剧。自上周末特朗普发出关税威胁以来,离岸人民币已经下跌1.5%,为去年7月以来最大四日跌幅。

不过,瑞银首席中国经济学家兼亚洲经济研究主管汪涛称,2015年人民币贬值导致资本流出的痛苦经历,可能会阻止中国再次采取类似举动。她表示,汇率贬值导致资金外流,往往会削弱国内信心,中国并不喜欢这样的做法。

汇率一直是贸易谈判的一大焦点。知情人士称,美国寻求在最终协议中加入人民币稳定协议。

抛售美国国债

中国拥有1.1万亿美元美国国债,是持有美债最多的海外政府。对这个规模达15.9万亿美元的资产类别进行减持,可能会成为强有力的武器。2018年有报道称中国官员建议减缓或停止购买美债,曾使美国债市大受冲击。

然而在Columbia Threadneedle Investments的Ed Al-Hussainy看来,中国3.1万亿美元的外汇储备并没有其它好的投资选择,因此不太可能采取这种做法。此外,如果中国抛售美国国债,可能会导致价格暴跌,收益率上升,使该国仍然持有的美国国债贬值。目前为止,美国国债还在上涨而不是下跌。

“若美国国债收益率大幅上涨,不仅会对其现在持有的国债价值产生不利影响,并可能引发美元上涨,”该策略师表示。“这项政策带来的金融和外汇稳定风险可能大过收益。”

不再买大豆

作为美国大豆的最大买家,中国已经对美国大豆征收25%的关税。美国大豆种植区主要位于中西部支持特朗普的选区,因此对他而言更为重要。

中国曾在贸易谈判形势恶化前大量买入大豆,美国农业部长Sonny Perdue在2月份称其为展现“诚意”之举。现在,中国是否会继续购买已成未知。Setser表示,人民币贬值或抛售美债实施起来更加困难,不买大豆则相对容易。

“有些事中国做起来容易些,”包括不买大豆,他说道。大豆期货自4月10日以来下跌了11%。

总之 美国总统唐纳德·特朗普威胁在5月10日将2000亿美元中国商品的关税税率从10%提高到25%,中国誓言将采取反制措施。■




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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摘要」在特朗普上5月5日宣布加征关税后,标普500指数每天都在下跌;“如果要跟美国对等加征关税,就意味着对所有进口自美国的商品收25%的关税”。



撰文 / 彭博

■ 中国拥有强大的金融市场武器来应对美中贸易摩擦,包括持有的大量美国国债及其本国货币。但使用这些武器并非没有代价。

美国总统唐纳德·特朗普威胁在5月10日将2000亿美元中国商品的关税税率从10%提高到25%,中国誓言将采取反制措施。但前美国财政部官员、现对外关系委员会国际经济高级研究员Brad Setser认为,单纯以报复性关税来回应不是中国最可能采取的做法。

“如果要跟美国对等加征关税,就意味着对所有进口自美国的商品收25%的关税,包括那些又要从中国出口出去的商品,”Setser说。“中国当然可以这样做,但很多情况下这会直接损害到中国。”

特朗普关心金融市场的一举一动。他经常发关于股市创纪录新高的推文。在特朗普上5月5日宣布加征关税后,标普500指数每天都在下跌。

作为世界第二大经济体,中国还拥有一些可以用来撬动战事升级的市场杠杆。以下为其中一些杠杆:

人民币贬值

中国决策者可能会通过人民币贬值来抵消美国关税对中国经济的影响。2018年离岸人民币兑美元下跌5.5%,特朗普对此颇为愤怒,对中国故意压低本币汇率的猜测也随之加剧。自上周末特朗普发出关税威胁以来,离岸人民币已经下跌1.5%,为去年7月以来最大四日跌幅。

不过,瑞银首席中国经济学家兼亚洲经济研究主管汪涛称,2015年人民币贬值导致资本流出的痛苦经历,可能会阻止中国再次采取类似举动。她表示,汇率贬值导致资金外流,往往会削弱国内信心,中国并不喜欢这样的做法。

汇率一直是贸易谈判的一大焦点。知情人士称,美国寻求在最终协议中加入人民币稳定协议。

抛售美国国债

中国拥有1.1万亿美元美国国债,是持有美债最多的海外政府。对这个规模达15.9万亿美元的资产类别进行减持,可能会成为强有力的武器。2018年有报道称中国官员建议减缓或停止购买美债,曾使美国债市大受冲击。

然而在Columbia Threadneedle Investments的Ed Al-Hussainy看来,中国3.1万亿美元的外汇储备并没有其它好的投资选择,因此不太可能采取这种做法。此外,如果中国抛售美国国债,可能会导致价格暴跌,收益率上升,使该国仍然持有的美国国债贬值。目前为止,美国国债还在上涨而不是下跌。

“若美国国债收益率大幅上涨,不仅会对其现在持有的国债价值产生不利影响,并可能引发美元上涨,”该策略师表示。“这项政策带来的金融和外汇稳定风险可能大过收益。”

不再买大豆

作为美国大豆的最大买家,中国已经对美国大豆征收25%的关税。美国大豆种植区主要位于中西部支持特朗普的选区,因此对他而言更为重要。

中国曾在贸易谈判形势恶化前大量买入大豆,美国农业部长Sonny Perdue在2月份称其为展现“诚意”之举。现在,中国是否会继续购买已成未知。Setser表示,人民币贬值或抛售美债实施起来更加困难,不买大豆则相对容易。

“有些事中国做起来容易些,”包括不买大豆,他说道。大豆期货自4月10日以来下跌了11%。

总之 美国总统唐纳德·特朗普威胁在5月10日将2000亿美元中国商品的关税税率从10%提高到25%,中国誓言将采取反制措施。■




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■ 中国拥有强大的金融市场武器来应对美中贸易摩擦,包括持有的大量美国国债及其本国货币。但使用这些武器并非没有代价。

美国总统唐纳德·特朗普威胁在5月10日将2000亿美元中国商品的关税税率从10%提高到25%,中国誓言将采取反制措施。但前美国财政部官员、现对外关系委员会国际经济高级研究员Brad Setser认为,单纯以报复性关税来回应不是中国最可能采取的做法。

“如果要跟美国对等加征关税,就意味着对所有进口自美国的商品收25%的关税,包括那些又要从中国出口出去的商品,”Setser说。“中国当然可以这样做,但很多情况下这会直接损害到中国。”

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作为世界第二大经济体,中国还拥有一些可以用来撬动战事升级的市场杠杆。以下为其中一些杠杆:

人民币贬值

中国决策者可能会通过人民币贬值来抵消美国关税对中国经济的影响。2018年离岸人民币兑美元下跌5.5%,特朗普对此颇为愤怒,对中国故意压低本币汇率的猜测也随之加剧。自上周末特朗普发出关税威胁以来,离岸人民币已经下跌1.5%,为去年7月以来最大四日跌幅。

不过,瑞银首席中国经济学家兼亚洲经济研究主管汪涛称,2015年人民币贬值导致资本流出的痛苦经历,可能会阻止中国再次采取类似举动。她表示,汇率贬值导致资金外流,往往会削弱国内信心,中国并不喜欢这样的做法。

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抛售美国国债

中国拥有1.1万亿美元美国国债,是持有美债最多的海外政府。对这个规模达15.9万亿美元的资产类别进行减持,可能会成为强有力的武器。2018年有报道称中国官员建议减缓或停止购买美债,曾使美国债市大受冲击。

然而在Columbia Threadneedle Investments的Ed Al-Hussainy看来,中国3.1万亿美元的外汇储备并没有其它好的投资选择,因此不太可能采取这种做法。此外,如果中国抛售美国国债,可能会导致价格暴跌,收益率上升,使该国仍然持有的美国国债贬值。目前为止,美国国债还在上涨而不是下跌。

“若美国国债收益率大幅上涨,不仅会对其现在持有的国债价值产生不利影响,并可能引发美元上涨,”该策略师表示。“这项政策带来的金融和外汇稳定风险可能大过收益。”

不再买大豆

作为美国大豆的最大买家,中国已经对美国大豆征收25%的关税。美国大豆种植区主要位于中西部支持特朗普的选区,因此对他而言更为重要。

中国曾在贸易谈判形势恶化前大量买入大豆,美国农业部长Sonny Perdue在2月份称其为展现“诚意”之举。现在,中国是否会继续购买已成未知。Setser表示,人民币贬值或抛售美债实施起来更加困难,不买大豆则相对容易。

“有些事中国做起来容易些,”包括不买大豆,他说道。大豆期货自4月10日以来下跌了11%。

总之 美国总统唐纳德·特朗普威胁在5月10日将2000亿美元中国商品的关税税率从10%提高到25%,中国誓言将采取反制措施。■




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■ 中国拥有强大的金融市场武器来应对美中贸易摩擦,包括持有的大量美国国债及其本国货币。但使用这些武器并非没有代价。

美国总统唐纳德·特朗普威胁在5月10日将2000亿美元中国商品的关税税率从10%提高到25%,中国誓言将采取反制措施。但前美国财政部官员、现对外关系委员会国际经济高级研究员Brad Setser认为,单纯以报复性关税来回应不是中国最可能采取的做法。

“如果要跟美国对等加征关税,就意味着对所有进口自美国的商品收25%的关税,包括那些又要从中国出口出去的商品,”Setser说。“中国当然可以这样做,但很多情况下这会直接损害到中国。”

特朗普关心金融市场的一举一动。他经常发关于股市创纪录新高的推文。在特朗普上5月5日宣布加征关税后,标普500指数每天都在下跌。

作为世界第二大经济体,中国还拥有一些可以用来撬动战事升级的市场杠杆。以下为其中一些杠杆:

人民币贬值

中国决策者可能会通过人民币贬值来抵消美国关税对中国经济的影响。2018年离岸人民币兑美元下跌5.5%,特朗普对此颇为愤怒,对中国故意压低本币汇率的猜测也随之加剧。自上周末特朗普发出关税威胁以来,离岸人民币已经下跌1.5%,为去年7月以来最大四日跌幅。

不过,瑞银首席中国经济学家兼亚洲经济研究主管汪涛称,2015年人民币贬值导致资本流出的痛苦经历,可能会阻止中国再次采取类似举动。她表示,汇率贬值导致资金外流,往往会削弱国内信心,中国并不喜欢这样的做法。

汇率一直是贸易谈判的一大焦点。知情人士称,美国寻求在最终协议中加入人民币稳定协议。

抛售美国国债

中国拥有1.1万亿美元美国国债,是持有美债最多的海外政府。对这个规模达15.9万亿美元的资产类别进行减持,可能会成为强有力的武器。2018年有报道称中国官员建议减缓或停止购买美债,曾使美国债市大受冲击。

然而在Columbia Threadneedle Investments的Ed Al-Hussainy看来,中国3.1万亿美元的外汇储备并没有其它好的投资选择,因此不太可能采取这种做法。此外,如果中国抛售美国国债,可能会导致价格暴跌,收益率上升,使该国仍然持有的美国国债贬值。目前为止,美国国债还在上涨而不是下跌。

“若美国国债收益率大幅上涨,不仅会对其现在持有的国债价值产生不利影响,并可能引发美元上涨,”该策略师表示。“这项政策带来的金融和外汇稳定风险可能大过收益。”

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作为美国大豆的最大买家,中国已经对美国大豆征收25%的关税。美国大豆种植区主要位于中西部支持特朗普的选区,因此对他而言更为重要。

中国曾在贸易谈判形势恶化前大量买入大豆,美国农业部长Sonny Perdue在2月份称其为展现“诚意”之举。现在,中国是否会继续购买已成未知。Setser表示,人民币贬值或抛售美债实施起来更加困难,不买大豆则相对容易。

“有些事中国做起来容易些,”包括不买大豆,他说道。大豆期货自4月10日以来下跌了11%。

总之 美国总统唐纳德·特朗普威胁在5月10日将2000亿美元中国商品的关税税率从10%提高到25%,中国誓言将采取反制措施。■




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■ 中国拥有强大的金融市场武器来应对美中贸易摩擦,包括持有的大量美国国债及其本国货币。但使用这些武器并非没有代价。

美国总统唐纳德·特朗普威胁在5月10日将2000亿美元中国商品的关税税率从10%提高到25%,中国誓言将采取反制措施。但前美国财政部官员、现对外关系委员会国际经济高级研究员Brad Setser认为,单纯以报复性关税来回应不是中国最可能采取的做法。

“如果要跟美国对等加征关税,就意味着对所有进口自美国的商品收25%的关税,包括那些又要从中国出口出去的商品,”Setser说。“中国当然可以这样做,但很多情况下这会直接损害到中国。”

特朗普关心金融市场的一举一动。他经常发关于股市创纪录新高的推文。在特朗普上5月5日宣布加征关税后,标普500指数每天都在下跌。

作为世界第二大经济体,中国还拥有一些可以用来撬动战事升级的市场杠杆。以下为其中一些杠杆:

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中国决策者可能会通过人民币贬值来抵消美国关税对中国经济的影响。2018年离岸人民币兑美元下跌5.5%,特朗普对此颇为愤怒,对中国故意压低本币汇率的猜测也随之加剧。自上周末特朗普发出关税威胁以来,离岸人民币已经下跌1.5%,为去年7月以来最大四日跌幅。

不过,瑞银首席中国经济学家兼亚洲经济研究主管汪涛称,2015年人民币贬值导致资本流出的痛苦经历,可能会阻止中国再次采取类似举动。她表示,汇率贬值导致资金外流,往往会削弱国内信心,中国并不喜欢这样的做法。

汇率一直是贸易谈判的一大焦点。知情人士称,美国寻求在最终协议中加入人民币稳定协议。

抛售美国国债

中国拥有1.1万亿美元美国国债,是持有美债最多的海外政府。对这个规模达15.9万亿美元的资产类别进行减持,可能会成为强有力的武器。2018年有报道称中国官员建议减缓或停止购买美债,曾使美国债市大受冲击。

然而在Columbia Threadneedle Investments的Ed Al-Hussainy看来,中国3.1万亿美元的外汇储备并没有其它好的投资选择,因此不太可能采取这种做法。此外,如果中国抛售美国国债,可能会导致价格暴跌,收益率上升,使该国仍然持有的美国国债贬值。目前为止,美国国债还在上涨而不是下跌。

“若美国国债收益率大幅上涨,不仅会对其现在持有的国债价值产生不利影响,并可能引发美元上涨,”该策略师表示。“这项政策带来的金融和外汇稳定风险可能大过收益。”

不再买大豆

作为美国大豆的最大买家,中国已经对美国大豆征收25%的关税。美国大豆种植区主要位于中西部支持特朗普的选区,因此对他而言更为重要。

中国曾在贸易谈判形势恶化前大量买入大豆,美国农业部长Sonny Perdue在2月份称其为展现“诚意”之举。现在,中国是否会继续购买已成未知。Setser表示,人民币贬值或抛售美债实施起来更加困难,不买大豆则相对容易。

“有些事中国做起来容易些,”包括不买大豆,他说道。大豆期货自4月10日以来下跌了11%。

总之 美国总统唐纳德·特朗普威胁在5月10日将2000亿美元中国商品的关税税率从10%提高到25%,中国誓言将采取反制措施。■




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