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贸易数据尚不足以证明中国经济二次探底

发布日期:2019-05-09 13:02
摘要」好于实际情况的一季度数据使得4月份数据看上去令人担忧,但中国经济仍在回暖,尽管还处于相对疲弱的早期阶段。



撰文 / Nathaniel Taplin

■ 就在一个月前,许多投资者还对中国经济正在好转深信不疑。几周时间内到底发生了什么变化?

不仅中美贸易紧张关系意外再次升温,4月份中国数据表现也普遍疲弱,这首先由采购经理人指数(PMI)体现,目前则在反映在最新出口数据中。4月份出口同比下降2.7%,3月份则同比增长14%。

但上述数字加起来还不足以说明经济会出现二次探底。若干一次性因素使得第一季度(尤其是3月份)数据似乎要好于实际情况。相比之下,4月份PMI和出口数据则没有看上去那么令人担忧。中国经济仍在回暖,尽管还处于相对疲弱的早期阶段。

2019年第一季度看上去表现不错的原因是什么?首先,2018年第一季度中国出现了自2014年以来的首个季度贸易逆差,源于农历新年假期日期变动以及石油和其他进口商品价格高企。这为2019年第一季度净出口创造了低比较基数,美化了整体经济增长表现。自4月1日起生效的增值税大幅下调可能也导致出口企业纷纷提前发货,以获得较高的出口退税,这透支了一些4月份的出口。

展望未来,有几个理由保持乐观。在监管机构的全面施压下,银行再次面向小企业放贷。新出口订单已经回暖。4月份进口也有所增长,不过增值税下调可能也带来了一些扭曲影响,因为进口商可能推迟了购买以享受更低的税率。

与此同时,也有充分的理由感到担忧。贸易担忧重燃正冲击中国股市,信心丧失可能破坏刚刚出现的借贷反弹趋势。如果新出口订单或信贷增长再次开始放缓,那么今年夏季要做好应对糟糕增长数据的准备,不过中国政府届时也可能加大政策支持力度。■




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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■ 就在一个月前,许多投资者还对中国经济正在好转深信不疑。几周时间内到底发生了什么变化?

不仅中美贸易紧张关系意外再次升温,4月份中国数据表现也普遍疲弱,这首先由采购经理人指数(PMI)体现,目前则在反映在最新出口数据中。4月份出口同比下降2.7%,3月份则同比增长14%。

但上述数字加起来还不足以说明经济会出现二次探底。若干一次性因素使得第一季度(尤其是3月份)数据似乎要好于实际情况。相比之下,4月份PMI和出口数据则没有看上去那么令人担忧。中国经济仍在回暖,尽管还处于相对疲弱的早期阶段。

2019年第一季度看上去表现不错的原因是什么?首先,2018年第一季度中国出现了自2014年以来的首个季度贸易逆差,源于农历新年假期日期变动以及石油和其他进口商品价格高企。这为2019年第一季度净出口创造了低比较基数,美化了整体经济增长表现。自4月1日起生效的增值税大幅下调可能也导致出口企业纷纷提前发货,以获得较高的出口退税,这透支了一些4月份的出口。

展望未来,有几个理由保持乐观。在监管机构的全面施压下,银行再次面向小企业放贷。新出口订单已经回暖。4月份进口也有所增长,不过增值税下调可能也带来了一些扭曲影响,因为进口商可能推迟了购买以享受更低的税率。

与此同时,也有充分的理由感到担忧。贸易担忧重燃正冲击中国股市,信心丧失可能破坏刚刚出现的借贷反弹趋势。如果新出口订单或信贷增长再次开始放缓,那么今年夏季要做好应对糟糕增长数据的准备,不过中国政府届时也可能加大政策支持力度。■




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不仅中美贸易紧张关系意外再次升温,4月份中国数据表现也普遍疲弱,这首先由采购经理人指数(PMI)体现,目前则在反映在最新出口数据中。4月份出口同比下降2.7%,3月份则同比增长14%。

但上述数字加起来还不足以说明经济会出现二次探底。若干一次性因素使得第一季度(尤其是3月份)数据似乎要好于实际情况。相比之下,4月份PMI和出口数据则没有看上去那么令人担忧。中国经济仍在回暖,尽管还处于相对疲弱的早期阶段。

2019年第一季度看上去表现不错的原因是什么?首先,2018年第一季度中国出现了自2014年以来的首个季度贸易逆差,源于农历新年假期日期变动以及石油和其他进口商品价格高企。这为2019年第一季度净出口创造了低比较基数,美化了整体经济增长表现。自4月1日起生效的增值税大幅下调可能也导致出口企业纷纷提前发货,以获得较高的出口退税,这透支了一些4月份的出口。

展望未来,有几个理由保持乐观。在监管机构的全面施压下,银行再次面向小企业放贷。新出口订单已经回暖。4月份进口也有所增长,不过增值税下调可能也带来了一些扭曲影响,因为进口商可能推迟了购买以享受更低的税率。

与此同时,也有充分的理由感到担忧。贸易担忧重燃正冲击中国股市,信心丧失可能破坏刚刚出现的借贷反弹趋势。如果新出口订单或信贷增长再次开始放缓,那么今年夏季要做好应对糟糕增长数据的准备,不过中国政府届时也可能加大政策支持力度。■




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■ 就在一个月前,许多投资者还对中国经济正在好转深信不疑。几周时间内到底发生了什么变化?

不仅中美贸易紧张关系意外再次升温,4月份中国数据表现也普遍疲弱,这首先由采购经理人指数(PMI)体现,目前则在反映在最新出口数据中。4月份出口同比下降2.7%,3月份则同比增长14%。

但上述数字加起来还不足以说明经济会出现二次探底。若干一次性因素使得第一季度(尤其是3月份)数据似乎要好于实际情况。相比之下,4月份PMI和出口数据则没有看上去那么令人担忧。中国经济仍在回暖,尽管还处于相对疲弱的早期阶段。

2019年第一季度看上去表现不错的原因是什么?首先,2018年第一季度中国出现了自2014年以来的首个季度贸易逆差,源于农历新年假期日期变动以及石油和其他进口商品价格高企。这为2019年第一季度净出口创造了低比较基数,美化了整体经济增长表现。自4月1日起生效的增值税大幅下调可能也导致出口企业纷纷提前发货,以获得较高的出口退税,这透支了一些4月份的出口。

展望未来,有几个理由保持乐观。在监管机构的全面施压下,银行再次面向小企业放贷。新出口订单已经回暖。4月份进口也有所增长,不过增值税下调可能也带来了一些扭曲影响,因为进口商可能推迟了购买以享受更低的税率。

与此同时,也有充分的理由感到担忧。贸易担忧重燃正冲击中国股市,信心丧失可能破坏刚刚出现的借贷反弹趋势。如果新出口订单或信贷增长再次开始放缓,那么今年夏季要做好应对糟糕增长数据的准备,不过中国政府届时也可能加大政策支持力度。■




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不仅中美贸易紧张关系意外再次升温,4月份中国数据表现也普遍疲弱,这首先由采购经理人指数(PMI)体现,目前则在反映在最新出口数据中。4月份出口同比下降2.7%,3月份则同比增长14%。

但上述数字加起来还不足以说明经济会出现二次探底。若干一次性因素使得第一季度(尤其是3月份)数据似乎要好于实际情况。相比之下,4月份PMI和出口数据则没有看上去那么令人担忧。中国经济仍在回暖,尽管还处于相对疲弱的早期阶段。

2019年第一季度看上去表现不错的原因是什么?首先,2018年第一季度中国出现了自2014年以来的首个季度贸易逆差,源于农历新年假期日期变动以及石油和其他进口商品价格高企。这为2019年第一季度净出口创造了低比较基数,美化了整体经济增长表现。自4月1日起生效的增值税大幅下调可能也导致出口企业纷纷提前发货,以获得较高的出口退税,这透支了一些4月份的出口。

展望未来,有几个理由保持乐观。在监管机构的全面施压下,银行再次面向小企业放贷。新出口订单已经回暖。4月份进口也有所增长,不过增值税下调可能也带来了一些扭曲影响,因为进口商可能推迟了购买以享受更低的税率。

与此同时,也有充分的理由感到担忧。贸易担忧重燃正冲击中国股市,信心丧失可能破坏刚刚出现的借贷反弹趋势。如果新出口订单或信贷增长再次开始放缓,那么今年夏季要做好应对糟糕增长数据的准备,不过中国政府届时也可能加大政策支持力度。■




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