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瑞幸咖啡的IPO值得细细品尝

发布日期:2019-05-07 08:42
摘要」最能反映公司真实情况的是损益表;瑞幸咖啡花费大量风险资本来提高营收。



撰文 / Tim Culpan 

■ 即将在纳斯达克上市的中国公司瑞幸咖啡(Luckin Coffee Inc.)回避了一个问题:它到底是一家饮料供应商,还是一家科技公司。

在我仔细阅读了286页的上市文件之后,我发现自己很难给出答案。我想它有点类似于星巴克公司(Starbucks Corp.),但也很像送餐巨头美团点评和叫车服务先驱优步科技(Uber Technologies Inc.)。

瑞幸咖啡给出了一个折中的说法,称自己集两者于一身。

咖啡网络,我没听错吧?

这份招股说明书相对其他此类文件而言味道略显清淡。除了“瑞幸咖啡”的词组出现110次之外,“咖啡”一词出现了278次。“移动应用程序”出现了51次;“科技”和“网络”各出现了79次。

中国人习惯喝茶,对意式浓缩和拿铁的喜爱才刚刚出现。招股说明书援引咨询公司Frost & Sullivan的数据称,中国2018年的咖啡消耗量仅为每人6.2杯。德国人的消耗量高达867.4杯。台湾为209.4杯。

中国人的咖啡消耗量落后于世界其他国家和地区。

因此,市场有很大的增长潜力,这也是瑞幸咖啡IPO的一大卖点。

不过,这家公司有一点跟星巴克不同。我的同事Nisha Gopalan几个月前在文章中对这家公司进行了很好的介绍。“如今在中国,零售商要获得成功必须具备两个条件——易于配送和精通科技,”她写道。这是一个富有洞察力的重要观点。

瑞幸有一款引以为傲的移动应用程序,可以提供“100%的无人收款环境”。在中国没有人会感到惊讶,因为这个国家已经达到了就连乞丐都有二维码的数字化程度。

但最能反映公司真实情况的是损益表。

瑞幸2018年的收入为8.41亿元,较2017年的25万元实现了爆炸式增长。但其营业费用是销售额的三倍,为24亿元人民币。让费用疯狂增长的原因甚至不是原料、店面租金和管理费用。

瑞幸咖啡2018年的营销成本为7.46亿元人民币。通过咖啡销售每赚取100元,瑞幸花费了152元制作和营销这杯咖啡——这还不包括租金和营业费用。

瑞幸咖啡为了获得收入而大把撒钱

费用是收入的三倍多,这说明瑞幸是一家科技创业公司,而不是餐饮公司。

跟电商拼多多以及美团等其他中国公司一样,瑞幸咖啡花费大量风险资本来提高营收,完全不在乎盈利。

就像任何擅长提供成瘾物质的商家一样,它的创新在于派送免费咖啡。一家免费赠送商品的中国公司在美国上市,这简直是社会主义和资本主义相结合的完美典范。

瑞幸咖啡必须取消这些营销补贴才能盈利,但这样做可能导致销售下滑。除非在客户中建立起其他品牌无可匹敌的忠诚度,我看不出它在短期如何产生稳定的利润。然而也许我只是需要清醒面对现实罢了。

总之 财务方面的“品尝”试验显示,这家公司不仅在销售浓缩咖啡和拿铁,也在销售带有科技泡沫的刺激性饮料。■



瑞幸咖啡发行价设在15-17美元


撰文 / Colin Kellaher

■ 瑞幸咖啡(Luckin Coffee Inc.)周一表示,将在首次公开募股(IPO)中发行3,000万股美国存托股票(ADS),每股ADS的指导价格区间为15-17美元。

在提交给美国证券交易委员会(SEC)的监管文件中,这家中国第二大咖啡连锁店表示,同时将以定向发行方式向大宗商品贸易商法国路易·达孚公司(Louis Dreyfus Co.)额外出售价值5,000万美元的股票。

以指导价格区间中点16美元计算,瑞幸咖啡称预计公开发行以及定向发行的净所得大约4.9亿美元,如果承销商行使超额配售权再购买450万股ADS,净所得大约5.57亿美元。

该公司表示,发行所得将用于一般公司用途,包括扩张门店,因为该公司计划超越星巴克(Starbucks Corp., SBUX)成为中国最大的咖啡连锁店。

截至3月31日,该公司已经有2,370家门店,该公司表示计划到2019年底成为门店最多的咖啡连锁店。

星巴克目前在中国有3,700家门店,并计划今年新开近600家门店。

瑞幸咖啡计划在纳斯达克全球精选市场(Nasdaq Global Select Market)上市,股票代码LK,该公司表示,法国路易·达孚公司将购买该公司股票,这是双方成立合资企业并在中国运营一家咖啡烘焙工厂的一部分。■


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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摘要」最能反映公司真实情况的是损益表;瑞幸咖啡花费大量风险资本来提高营收。



撰文 / Tim Culpan 

■ 即将在纳斯达克上市的中国公司瑞幸咖啡(Luckin Coffee Inc.)回避了一个问题:它到底是一家饮料供应商,还是一家科技公司。

在我仔细阅读了286页的上市文件之后,我发现自己很难给出答案。我想它有点类似于星巴克公司(Starbucks Corp.),但也很像送餐巨头美团点评和叫车服务先驱优步科技(Uber Technologies Inc.)。

瑞幸咖啡给出了一个折中的说法,称自己集两者于一身。

咖啡网络,我没听错吧?

这份招股说明书相对其他此类文件而言味道略显清淡。除了“瑞幸咖啡”的词组出现110次之外,“咖啡”一词出现了278次。“移动应用程序”出现了51次;“科技”和“网络”各出现了79次。

中国人习惯喝茶,对意式浓缩和拿铁的喜爱才刚刚出现。招股说明书援引咨询公司Frost & Sullivan的数据称,中国2018年的咖啡消耗量仅为每人6.2杯。德国人的消耗量高达867.4杯。台湾为209.4杯。

中国人的咖啡消耗量落后于世界其他国家和地区。

因此,市场有很大的增长潜力,这也是瑞幸咖啡IPO的一大卖点。

不过,这家公司有一点跟星巴克不同。我的同事Nisha Gopalan几个月前在文章中对这家公司进行了很好的介绍。“如今在中国,零售商要获得成功必须具备两个条件——易于配送和精通科技,”她写道。这是一个富有洞察力的重要观点。

瑞幸有一款引以为傲的移动应用程序,可以提供“100%的无人收款环境”。在中国没有人会感到惊讶,因为这个国家已经达到了就连乞丐都有二维码的数字化程度。

但最能反映公司真实情况的是损益表。

瑞幸2018年的收入为8.41亿元,较2017年的25万元实现了爆炸式增长。但其营业费用是销售额的三倍,为24亿元人民币。让费用疯狂增长的原因甚至不是原料、店面租金和管理费用。

瑞幸咖啡2018年的营销成本为7.46亿元人民币。通过咖啡销售每赚取100元,瑞幸花费了152元制作和营销这杯咖啡——这还不包括租金和营业费用。

瑞幸咖啡为了获得收入而大把撒钱

费用是收入的三倍多,这说明瑞幸是一家科技创业公司,而不是餐饮公司。

跟电商拼多多以及美团等其他中国公司一样,瑞幸咖啡花费大量风险资本来提高营收,完全不在乎盈利。

就像任何擅长提供成瘾物质的商家一样,它的创新在于派送免费咖啡。一家免费赠送商品的中国公司在美国上市,这简直是社会主义和资本主义相结合的完美典范。

瑞幸咖啡必须取消这些营销补贴才能盈利,但这样做可能导致销售下滑。除非在客户中建立起其他品牌无可匹敌的忠诚度,我看不出它在短期如何产生稳定的利润。然而也许我只是需要清醒面对现实罢了。

总之 财务方面的“品尝”试验显示,这家公司不仅在销售浓缩咖啡和拿铁,也在销售带有科技泡沫的刺激性饮料。■



瑞幸咖啡发行价设在15-17美元


撰文 / Colin Kellaher

■ 瑞幸咖啡(Luckin Coffee Inc.)周一表示,将在首次公开募股(IPO)中发行3,000万股美国存托股票(ADS),每股ADS的指导价格区间为15-17美元。

在提交给美国证券交易委员会(SEC)的监管文件中,这家中国第二大咖啡连锁店表示,同时将以定向发行方式向大宗商品贸易商法国路易·达孚公司(Louis Dreyfus Co.)额外出售价值5,000万美元的股票。

以指导价格区间中点16美元计算,瑞幸咖啡称预计公开发行以及定向发行的净所得大约4.9亿美元,如果承销商行使超额配售权再购买450万股ADS,净所得大约5.57亿美元。

该公司表示,发行所得将用于一般公司用途,包括扩张门店,因为该公司计划超越星巴克(Starbucks Corp., SBUX)成为中国最大的咖啡连锁店。

截至3月31日,该公司已经有2,370家门店,该公司表示计划到2019年底成为门店最多的咖啡连锁店。

星巴克目前在中国有3,700家门店,并计划今年新开近600家门店。

瑞幸咖啡计划在纳斯达克全球精选市场(Nasdaq Global Select Market)上市,股票代码LK,该公司表示,法国路易·达孚公司将购买该公司股票,这是双方成立合资企业并在中国运营一家咖啡烘焙工厂的一部分。■


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■ 即将在纳斯达克上市的中国公司瑞幸咖啡(Luckin Coffee Inc.)回避了一个问题:它到底是一家饮料供应商,还是一家科技公司。

在我仔细阅读了286页的上市文件之后,我发现自己很难给出答案。我想它有点类似于星巴克公司(Starbucks Corp.),但也很像送餐巨头美团点评和叫车服务先驱优步科技(Uber Technologies Inc.)。

瑞幸咖啡给出了一个折中的说法,称自己集两者于一身。

咖啡网络,我没听错吧?

这份招股说明书相对其他此类文件而言味道略显清淡。除了“瑞幸咖啡”的词组出现110次之外,“咖啡”一词出现了278次。“移动应用程序”出现了51次;“科技”和“网络”各出现了79次。

中国人习惯喝茶,对意式浓缩和拿铁的喜爱才刚刚出现。招股说明书援引咨询公司Frost & Sullivan的数据称,中国2018年的咖啡消耗量仅为每人6.2杯。德国人的消耗量高达867.4杯。台湾为209.4杯。

中国人的咖啡消耗量落后于世界其他国家和地区。

因此,市场有很大的增长潜力,这也是瑞幸咖啡IPO的一大卖点。

不过,这家公司有一点跟星巴克不同。我的同事Nisha Gopalan几个月前在文章中对这家公司进行了很好的介绍。“如今在中国,零售商要获得成功必须具备两个条件——易于配送和精通科技,”她写道。这是一个富有洞察力的重要观点。

瑞幸有一款引以为傲的移动应用程序,可以提供“100%的无人收款环境”。在中国没有人会感到惊讶,因为这个国家已经达到了就连乞丐都有二维码的数字化程度。

但最能反映公司真实情况的是损益表。

瑞幸2018年的收入为8.41亿元,较2017年的25万元实现了爆炸式增长。但其营业费用是销售额的三倍,为24亿元人民币。让费用疯狂增长的原因甚至不是原料、店面租金和管理费用。

瑞幸咖啡2018年的营销成本为7.46亿元人民币。通过咖啡销售每赚取100元,瑞幸花费了152元制作和营销这杯咖啡——这还不包括租金和营业费用。

瑞幸咖啡为了获得收入而大把撒钱

费用是收入的三倍多,这说明瑞幸是一家科技创业公司,而不是餐饮公司。

跟电商拼多多以及美团等其他中国公司一样,瑞幸咖啡花费大量风险资本来提高营收,完全不在乎盈利。

就像任何擅长提供成瘾物质的商家一样,它的创新在于派送免费咖啡。一家免费赠送商品的中国公司在美国上市,这简直是社会主义和资本主义相结合的完美典范。

瑞幸咖啡必须取消这些营销补贴才能盈利,但这样做可能导致销售下滑。除非在客户中建立起其他品牌无可匹敌的忠诚度,我看不出它在短期如何产生稳定的利润。然而也许我只是需要清醒面对现实罢了。

总之 财务方面的“品尝”试验显示,这家公司不仅在销售浓缩咖啡和拿铁,也在销售带有科技泡沫的刺激性饮料。■



瑞幸咖啡发行价设在15-17美元


撰文 / Colin Kellaher

■ 瑞幸咖啡(Luckin Coffee Inc.)周一表示,将在首次公开募股(IPO)中发行3,000万股美国存托股票(ADS),每股ADS的指导价格区间为15-17美元。

在提交给美国证券交易委员会(SEC)的监管文件中,这家中国第二大咖啡连锁店表示,同时将以定向发行方式向大宗商品贸易商法国路易·达孚公司(Louis Dreyfus Co.)额外出售价值5,000万美元的股票。

以指导价格区间中点16美元计算,瑞幸咖啡称预计公开发行以及定向发行的净所得大约4.9亿美元,如果承销商行使超额配售权再购买450万股ADS,净所得大约5.57亿美元。

该公司表示,发行所得将用于一般公司用途,包括扩张门店,因为该公司计划超越星巴克(Starbucks Corp., SBUX)成为中国最大的咖啡连锁店。

截至3月31日,该公司已经有2,370家门店,该公司表示计划到2019年底成为门店最多的咖啡连锁店。

星巴克目前在中国有3,700家门店,并计划今年新开近600家门店。

瑞幸咖啡计划在纳斯达克全球精选市场(Nasdaq Global Select Market)上市,股票代码LK,该公司表示,法国路易·达孚公司将购买该公司股票,这是双方成立合资企业并在中国运营一家咖啡烘焙工厂的一部分。■


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瑞幸咖啡的IPO值得细细品尝

发布日期:2019-05-07 08:42
摘要」最能反映公司真实情况的是损益表;瑞幸咖啡花费大量风险资本来提高营收。



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■ 即将在纳斯达克上市的中国公司瑞幸咖啡(Luckin Coffee Inc.)回避了一个问题:它到底是一家饮料供应商,还是一家科技公司。

在我仔细阅读了286页的上市文件之后,我发现自己很难给出答案。我想它有点类似于星巴克公司(Starbucks Corp.),但也很像送餐巨头美团点评和叫车服务先驱优步科技(Uber Technologies Inc.)。

瑞幸咖啡给出了一个折中的说法,称自己集两者于一身。

咖啡网络,我没听错吧?

这份招股说明书相对其他此类文件而言味道略显清淡。除了“瑞幸咖啡”的词组出现110次之外,“咖啡”一词出现了278次。“移动应用程序”出现了51次;“科技”和“网络”各出现了79次。

中国人习惯喝茶,对意式浓缩和拿铁的喜爱才刚刚出现。招股说明书援引咨询公司Frost & Sullivan的数据称,中国2018年的咖啡消耗量仅为每人6.2杯。德国人的消耗量高达867.4杯。台湾为209.4杯。

中国人的咖啡消耗量落后于世界其他国家和地区。

因此,市场有很大的增长潜力,这也是瑞幸咖啡IPO的一大卖点。

不过,这家公司有一点跟星巴克不同。我的同事Nisha Gopalan几个月前在文章中对这家公司进行了很好的介绍。“如今在中国,零售商要获得成功必须具备两个条件——易于配送和精通科技,”她写道。这是一个富有洞察力的重要观点。

瑞幸有一款引以为傲的移动应用程序,可以提供“100%的无人收款环境”。在中国没有人会感到惊讶,因为这个国家已经达到了就连乞丐都有二维码的数字化程度。

但最能反映公司真实情况的是损益表。

瑞幸2018年的收入为8.41亿元,较2017年的25万元实现了爆炸式增长。但其营业费用是销售额的三倍,为24亿元人民币。让费用疯狂增长的原因甚至不是原料、店面租金和管理费用。

瑞幸咖啡2018年的营销成本为7.46亿元人民币。通过咖啡销售每赚取100元,瑞幸花费了152元制作和营销这杯咖啡——这还不包括租金和营业费用。

瑞幸咖啡为了获得收入而大把撒钱

费用是收入的三倍多,这说明瑞幸是一家科技创业公司,而不是餐饮公司。

跟电商拼多多以及美团等其他中国公司一样,瑞幸咖啡花费大量风险资本来提高营收,完全不在乎盈利。

就像任何擅长提供成瘾物质的商家一样,它的创新在于派送免费咖啡。一家免费赠送商品的中国公司在美国上市,这简直是社会主义和资本主义相结合的完美典范。

瑞幸咖啡必须取消这些营销补贴才能盈利,但这样做可能导致销售下滑。除非在客户中建立起其他品牌无可匹敌的忠诚度,我看不出它在短期如何产生稳定的利润。然而也许我只是需要清醒面对现实罢了。

总之 财务方面的“品尝”试验显示,这家公司不仅在销售浓缩咖啡和拿铁,也在销售带有科技泡沫的刺激性饮料。■



瑞幸咖啡发行价设在15-17美元


撰文 / Colin Kellaher

■ 瑞幸咖啡(Luckin Coffee Inc.)周一表示,将在首次公开募股(IPO)中发行3,000万股美国存托股票(ADS),每股ADS的指导价格区间为15-17美元。

在提交给美国证券交易委员会(SEC)的监管文件中,这家中国第二大咖啡连锁店表示,同时将以定向发行方式向大宗商品贸易商法国路易·达孚公司(Louis Dreyfus Co.)额外出售价值5,000万美元的股票。

以指导价格区间中点16美元计算,瑞幸咖啡称预计公开发行以及定向发行的净所得大约4.9亿美元,如果承销商行使超额配售权再购买450万股ADS,净所得大约5.57亿美元。

该公司表示,发行所得将用于一般公司用途,包括扩张门店,因为该公司计划超越星巴克(Starbucks Corp., SBUX)成为中国最大的咖啡连锁店。

截至3月31日,该公司已经有2,370家门店,该公司表示计划到2019年底成为门店最多的咖啡连锁店。

星巴克目前在中国有3,700家门店,并计划今年新开近600家门店。

瑞幸咖啡计划在纳斯达克全球精选市场(Nasdaq Global Select Market)上市,股票代码LK,该公司表示,法国路易·达孚公司将购买该公司股票,这是双方成立合资企业并在中国运营一家咖啡烘焙工厂的一部分。■


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摘要」最能反映公司真实情况的是损益表;瑞幸咖啡花费大量风险资本来提高营收。



撰文 / Tim Culpan 

■ 即将在纳斯达克上市的中国公司瑞幸咖啡(Luckin Coffee Inc.)回避了一个问题:它到底是一家饮料供应商,还是一家科技公司。

在我仔细阅读了286页的上市文件之后,我发现自己很难给出答案。我想它有点类似于星巴克公司(Starbucks Corp.),但也很像送餐巨头美团点评和叫车服务先驱优步科技(Uber Technologies Inc.)。

瑞幸咖啡给出了一个折中的说法,称自己集两者于一身。

咖啡网络,我没听错吧?

这份招股说明书相对其他此类文件而言味道略显清淡。除了“瑞幸咖啡”的词组出现110次之外,“咖啡”一词出现了278次。“移动应用程序”出现了51次;“科技”和“网络”各出现了79次。

中国人习惯喝茶,对意式浓缩和拿铁的喜爱才刚刚出现。招股说明书援引咨询公司Frost & Sullivan的数据称,中国2018年的咖啡消耗量仅为每人6.2杯。德国人的消耗量高达867.4杯。台湾为209.4杯。

中国人的咖啡消耗量落后于世界其他国家和地区。

因此,市场有很大的增长潜力,这也是瑞幸咖啡IPO的一大卖点。

不过,这家公司有一点跟星巴克不同。我的同事Nisha Gopalan几个月前在文章中对这家公司进行了很好的介绍。“如今在中国,零售商要获得成功必须具备两个条件——易于配送和精通科技,”她写道。这是一个富有洞察力的重要观点。

瑞幸有一款引以为傲的移动应用程序,可以提供“100%的无人收款环境”。在中国没有人会感到惊讶,因为这个国家已经达到了就连乞丐都有二维码的数字化程度。

但最能反映公司真实情况的是损益表。

瑞幸2018年的收入为8.41亿元,较2017年的25万元实现了爆炸式增长。但其营业费用是销售额的三倍,为24亿元人民币。让费用疯狂增长的原因甚至不是原料、店面租金和管理费用。

瑞幸咖啡2018年的营销成本为7.46亿元人民币。通过咖啡销售每赚取100元,瑞幸花费了152元制作和营销这杯咖啡——这还不包括租金和营业费用。

瑞幸咖啡为了获得收入而大把撒钱

费用是收入的三倍多,这说明瑞幸是一家科技创业公司,而不是餐饮公司。

跟电商拼多多以及美团等其他中国公司一样,瑞幸咖啡花费大量风险资本来提高营收,完全不在乎盈利。

就像任何擅长提供成瘾物质的商家一样,它的创新在于派送免费咖啡。一家免费赠送商品的中国公司在美国上市,这简直是社会主义和资本主义相结合的完美典范。

瑞幸咖啡必须取消这些营销补贴才能盈利,但这样做可能导致销售下滑。除非在客户中建立起其他品牌无可匹敌的忠诚度,我看不出它在短期如何产生稳定的利润。然而也许我只是需要清醒面对现实罢了。

总之 财务方面的“品尝”试验显示,这家公司不仅在销售浓缩咖啡和拿铁,也在销售带有科技泡沫的刺激性饮料。■



瑞幸咖啡发行价设在15-17美元


撰文 / Colin Kellaher

■ 瑞幸咖啡(Luckin Coffee Inc.)周一表示,将在首次公开募股(IPO)中发行3,000万股美国存托股票(ADS),每股ADS的指导价格区间为15-17美元。

在提交给美国证券交易委员会(SEC)的监管文件中,这家中国第二大咖啡连锁店表示,同时将以定向发行方式向大宗商品贸易商法国路易·达孚公司(Louis Dreyfus Co.)额外出售价值5,000万美元的股票。

以指导价格区间中点16美元计算,瑞幸咖啡称预计公开发行以及定向发行的净所得大约4.9亿美元,如果承销商行使超额配售权再购买450万股ADS,净所得大约5.57亿美元。

该公司表示,发行所得将用于一般公司用途,包括扩张门店,因为该公司计划超越星巴克(Starbucks Corp., SBUX)成为中国最大的咖啡连锁店。

截至3月31日,该公司已经有2,370家门店,该公司表示计划到2019年底成为门店最多的咖啡连锁店。

星巴克目前在中国有3,700家门店,并计划今年新开近600家门店。

瑞幸咖啡计划在纳斯达克全球精选市场(Nasdaq Global Select Market)上市,股票代码LK,该公司表示,法国路易·达孚公司将购买该公司股票,这是双方成立合资企业并在中国运营一家咖啡烘焙工厂的一部分。■


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