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工业产出和投资提振中国经济增长

发布日期:2019-04-26 15:35
摘要」数据表明第一季度中国经济增长强于预期,主要驱动因素是房地产和固定资产投资快速增长,以及工业产出显著提升。



撰文 /  米强 

■ 在中国上周发布的所有经济统计数据中,有一项数据特别表明,全球第二大经济体可能已经渡过近期经济放缓的最糟糕时期:仅3月份一个月,中国的水泥产量就达到1.8亿吨。

这一数字较2018年3月增长22%,是美国去年全年水泥产量的两倍。

这些数据表明,一季度中国经济强于预期的表现是由多个因素驱动,即房地产和固定资产投资快速增长、以及工业产出显著提升——3月份规模以上工业增加值同比实际增长8.5%,而1-2月份的同比增长率仅为5.3%。

但已经有迹象显示,中国政府已意识到,在化解因中美贸易战而产生的负面经济情绪的过程中,其过度依赖投资拉动型增长。

分析师表示,由于中国政府已稳住经济,并对与美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)达成贸易协议的前景越来越有信心,中国很可能会恢复对过度投资的警惕。

荷兰国际集团(ING)大中华地区经济学家彭蔼娆(Iris Pang)表示,投资激增的第一个迹象是今年早些时候地方政府债券发行量的快速增加。

今年前3个月,地方政府发行了价值1.2万亿元人民币(合1790亿美元)的债券。这与2017和2018年一季度形成鲜明对比。这两年一季度没有这么大规模的债券发行,因为地方政府直到当年3月才获得发债额度。

“这表明有多少资金正投向基础设施建设,”彭蔼娆说。

绿色和平组织(Greenpeace)的柳力(Lauri Myllyvirta)表示,今年头几个月,中国北方地区的污染有所上升,这是一季度工业产出大幅增长的一个明显指标。

“水泥需求首先是由基础设施建设推动的,”他说。“作为2017-2018年防止空气污染冬季行动计划的一部分,北京、天津和周边26个城市的水泥产量受到控制,建设项目被叫停。”

刺激计划正在发挥作用的进一步证据来自房价。随着地方政府放松之前出台的抑制房价措施,房价在近几个月大幅上涨。

上个月,中国总理李克强在向全国人大所作的报告中,似乎默许了这种更为宽容的做法。他没有提及习近平主席经常被引用的一句话,即“房子是用来住的、不是用来炒的”。

但在中国公布一季度经济增长初步核算数据两天之后,于4月19日召开的中共中央政治局会议上,习近平这句关于房地产投机的名言再度被提及。

这与中国于2016和2017年制定经济政策的方法相似,当时习近平领导下的政府着手整顿影子银行和地方政府投资平台。

不过,此次刺激政策突然转向的可能性不大:部分政策可能会延续,以协助支撑中国未来几个月的经济增长。

例如,彭蔼娆表示,地方政府在债券市场筹到的钱会产生一段时间的“持续”影响。

“并非所有资金都于一季度被用于投资,”她说。“二季度还有更多资金投放,其影响将在下半年显现。政府的最终目标是支持创造就业。”

穆迪(Moody’s)预测,2019年地方政府债券发行规模将同比增长70%,至3.7万亿元人民币。

尽管中国官员和市场对由此带来的经济提振表示欢迎,但也有人认为,这表明中国政府已回到鼓励信贷推动投资增长的老办法,并会带来可预见的环境后果。

官方媒体新华社旗下的《经济参考报》(Economic Information Daily)表示,官方对房地产和投资项目的鼓励,凸显中国依赖老办法提振工业产出和经济增长,而没有采取本应采取的向新兴高科技产业转型的政策。

但一些证据表明,中国正在摆脱对利用水泥等传统行业刺激经济的依赖。

在5G新数据网络投资的推动下,今年3月电信设备产量同比增长逾10%——这引发了人们的猜测,即中国将来可能会找到一条在实现经济增长的同时降低对环境影响的道路。

本周,中国联通(China Unicom)宣布在7个城市推出基于5G新技术的试验网。

“我们低估了5G的影响,”彭蔼娆说。“我们还没有意识到,网络已经铺好,即将投入运行。这是中国独特的增长引擎。”■




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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摘要」数据表明第一季度中国经济增长强于预期,主要驱动因素是房地产和固定资产投资快速增长,以及工业产出显著提升。



撰文 /  米强 

■ 在中国上周发布的所有经济统计数据中,有一项数据特别表明,全球第二大经济体可能已经渡过近期经济放缓的最糟糕时期:仅3月份一个月,中国的水泥产量就达到1.8亿吨。

这一数字较2018年3月增长22%,是美国去年全年水泥产量的两倍。

这些数据表明,一季度中国经济强于预期的表现是由多个因素驱动,即房地产和固定资产投资快速增长、以及工业产出显著提升——3月份规模以上工业增加值同比实际增长8.5%,而1-2月份的同比增长率仅为5.3%。

但已经有迹象显示,中国政府已意识到,在化解因中美贸易战而产生的负面经济情绪的过程中,其过度依赖投资拉动型增长。

分析师表示,由于中国政府已稳住经济,并对与美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)达成贸易协议的前景越来越有信心,中国很可能会恢复对过度投资的警惕。

荷兰国际集团(ING)大中华地区经济学家彭蔼娆(Iris Pang)表示,投资激增的第一个迹象是今年早些时候地方政府债券发行量的快速增加。

今年前3个月,地方政府发行了价值1.2万亿元人民币(合1790亿美元)的债券。这与2017和2018年一季度形成鲜明对比。这两年一季度没有这么大规模的债券发行,因为地方政府直到当年3月才获得发债额度。

“这表明有多少资金正投向基础设施建设,”彭蔼娆说。

绿色和平组织(Greenpeace)的柳力(Lauri Myllyvirta)表示,今年头几个月,中国北方地区的污染有所上升,这是一季度工业产出大幅增长的一个明显指标。

“水泥需求首先是由基础设施建设推动的,”他说。“作为2017-2018年防止空气污染冬季行动计划的一部分,北京、天津和周边26个城市的水泥产量受到控制,建设项目被叫停。”

刺激计划正在发挥作用的进一步证据来自房价。随着地方政府放松之前出台的抑制房价措施,房价在近几个月大幅上涨。

上个月,中国总理李克强在向全国人大所作的报告中,似乎默许了这种更为宽容的做法。他没有提及习近平主席经常被引用的一句话,即“房子是用来住的、不是用来炒的”。

但在中国公布一季度经济增长初步核算数据两天之后,于4月19日召开的中共中央政治局会议上,习近平这句关于房地产投机的名言再度被提及。

这与中国于2016和2017年制定经济政策的方法相似,当时习近平领导下的政府着手整顿影子银行和地方政府投资平台。

不过,此次刺激政策突然转向的可能性不大:部分政策可能会延续,以协助支撑中国未来几个月的经济增长。

例如,彭蔼娆表示,地方政府在债券市场筹到的钱会产生一段时间的“持续”影响。

“并非所有资金都于一季度被用于投资,”她说。“二季度还有更多资金投放,其影响将在下半年显现。政府的最终目标是支持创造就业。”

穆迪(Moody’s)预测,2019年地方政府债券发行规模将同比增长70%,至3.7万亿元人民币。

尽管中国官员和市场对由此带来的经济提振表示欢迎,但也有人认为,这表明中国政府已回到鼓励信贷推动投资增长的老办法,并会带来可预见的环境后果。

官方媒体新华社旗下的《经济参考报》(Economic Information Daily)表示,官方对房地产和投资项目的鼓励,凸显中国依赖老办法提振工业产出和经济增长,而没有采取本应采取的向新兴高科技产业转型的政策。

但一些证据表明,中国正在摆脱对利用水泥等传统行业刺激经济的依赖。

在5G新数据网络投资的推动下,今年3月电信设备产量同比增长逾10%——这引发了人们的猜测,即中国将来可能会找到一条在实现经济增长的同时降低对环境影响的道路。

本周,中国联通(China Unicom)宣布在7个城市推出基于5G新技术的试验网。

“我们低估了5G的影响,”彭蔼娆说。“我们还没有意识到,网络已经铺好,即将投入运行。这是中国独特的增长引擎。”■




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■ 在中国上周发布的所有经济统计数据中,有一项数据特别表明,全球第二大经济体可能已经渡过近期经济放缓的最糟糕时期:仅3月份一个月,中国的水泥产量就达到1.8亿吨。

这一数字较2018年3月增长22%,是美国去年全年水泥产量的两倍。

这些数据表明,一季度中国经济强于预期的表现是由多个因素驱动,即房地产和固定资产投资快速增长、以及工业产出显著提升——3月份规模以上工业增加值同比实际增长8.5%,而1-2月份的同比增长率仅为5.3%。

但已经有迹象显示,中国政府已意识到,在化解因中美贸易战而产生的负面经济情绪的过程中,其过度依赖投资拉动型增长。

分析师表示,由于中国政府已稳住经济,并对与美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)达成贸易协议的前景越来越有信心,中国很可能会恢复对过度投资的警惕。

荷兰国际集团(ING)大中华地区经济学家彭蔼娆(Iris Pang)表示,投资激增的第一个迹象是今年早些时候地方政府债券发行量的快速增加。

今年前3个月,地方政府发行了价值1.2万亿元人民币(合1790亿美元)的债券。这与2017和2018年一季度形成鲜明对比。这两年一季度没有这么大规模的债券发行,因为地方政府直到当年3月才获得发债额度。

“这表明有多少资金正投向基础设施建设,”彭蔼娆说。

绿色和平组织(Greenpeace)的柳力(Lauri Myllyvirta)表示,今年头几个月,中国北方地区的污染有所上升,这是一季度工业产出大幅增长的一个明显指标。

“水泥需求首先是由基础设施建设推动的,”他说。“作为2017-2018年防止空气污染冬季行动计划的一部分,北京、天津和周边26个城市的水泥产量受到控制,建设项目被叫停。”

刺激计划正在发挥作用的进一步证据来自房价。随着地方政府放松之前出台的抑制房价措施,房价在近几个月大幅上涨。

上个月,中国总理李克强在向全国人大所作的报告中,似乎默许了这种更为宽容的做法。他没有提及习近平主席经常被引用的一句话,即“房子是用来住的、不是用来炒的”。

但在中国公布一季度经济增长初步核算数据两天之后,于4月19日召开的中共中央政治局会议上,习近平这句关于房地产投机的名言再度被提及。

这与中国于2016和2017年制定经济政策的方法相似,当时习近平领导下的政府着手整顿影子银行和地方政府投资平台。

不过,此次刺激政策突然转向的可能性不大:部分政策可能会延续,以协助支撑中国未来几个月的经济增长。

例如,彭蔼娆表示,地方政府在债券市场筹到的钱会产生一段时间的“持续”影响。

“并非所有资金都于一季度被用于投资,”她说。“二季度还有更多资金投放,其影响将在下半年显现。政府的最终目标是支持创造就业。”

穆迪(Moody’s)预测,2019年地方政府债券发行规模将同比增长70%,至3.7万亿元人民币。

尽管中国官员和市场对由此带来的经济提振表示欢迎,但也有人认为,这表明中国政府已回到鼓励信贷推动投资增长的老办法,并会带来可预见的环境后果。

官方媒体新华社旗下的《经济参考报》(Economic Information Daily)表示,官方对房地产和投资项目的鼓励,凸显中国依赖老办法提振工业产出和经济增长,而没有采取本应采取的向新兴高科技产业转型的政策。

但一些证据表明,中国正在摆脱对利用水泥等传统行业刺激经济的依赖。

在5G新数据网络投资的推动下,今年3月电信设备产量同比增长逾10%——这引发了人们的猜测,即中国将来可能会找到一条在实现经济增长的同时降低对环境影响的道路。

本周,中国联通(China Unicom)宣布在7个城市推出基于5G新技术的试验网。

“我们低估了5G的影响,”彭蔼娆说。“我们还没有意识到,网络已经铺好,即将投入运行。这是中国独特的增长引擎。”■




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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摘要」数据表明第一季度中国经济增长强于预期,主要驱动因素是房地产和固定资产投资快速增长,以及工业产出显著提升。



撰文 /  米强 

■ 在中国上周发布的所有经济统计数据中,有一项数据特别表明,全球第二大经济体可能已经渡过近期经济放缓的最糟糕时期:仅3月份一个月,中国的水泥产量就达到1.8亿吨。

这一数字较2018年3月增长22%,是美国去年全年水泥产量的两倍。

这些数据表明,一季度中国经济强于预期的表现是由多个因素驱动,即房地产和固定资产投资快速增长、以及工业产出显著提升——3月份规模以上工业增加值同比实际增长8.5%,而1-2月份的同比增长率仅为5.3%。

但已经有迹象显示,中国政府已意识到,在化解因中美贸易战而产生的负面经济情绪的过程中,其过度依赖投资拉动型增长。

分析师表示,由于中国政府已稳住经济,并对与美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)达成贸易协议的前景越来越有信心,中国很可能会恢复对过度投资的警惕。

荷兰国际集团(ING)大中华地区经济学家彭蔼娆(Iris Pang)表示,投资激增的第一个迹象是今年早些时候地方政府债券发行量的快速增加。

今年前3个月,地方政府发行了价值1.2万亿元人民币(合1790亿美元)的债券。这与2017和2018年一季度形成鲜明对比。这两年一季度没有这么大规模的债券发行,因为地方政府直到当年3月才获得发债额度。

“这表明有多少资金正投向基础设施建设,”彭蔼娆说。

绿色和平组织(Greenpeace)的柳力(Lauri Myllyvirta)表示,今年头几个月,中国北方地区的污染有所上升,这是一季度工业产出大幅增长的一个明显指标。

“水泥需求首先是由基础设施建设推动的,”他说。“作为2017-2018年防止空气污染冬季行动计划的一部分,北京、天津和周边26个城市的水泥产量受到控制,建设项目被叫停。”

刺激计划正在发挥作用的进一步证据来自房价。随着地方政府放松之前出台的抑制房价措施,房价在近几个月大幅上涨。

上个月,中国总理李克强在向全国人大所作的报告中,似乎默许了这种更为宽容的做法。他没有提及习近平主席经常被引用的一句话,即“房子是用来住的、不是用来炒的”。

但在中国公布一季度经济增长初步核算数据两天之后,于4月19日召开的中共中央政治局会议上,习近平这句关于房地产投机的名言再度被提及。

这与中国于2016和2017年制定经济政策的方法相似,当时习近平领导下的政府着手整顿影子银行和地方政府投资平台。

不过,此次刺激政策突然转向的可能性不大:部分政策可能会延续,以协助支撑中国未来几个月的经济增长。

例如,彭蔼娆表示,地方政府在债券市场筹到的钱会产生一段时间的“持续”影响。

“并非所有资金都于一季度被用于投资,”她说。“二季度还有更多资金投放,其影响将在下半年显现。政府的最终目标是支持创造就业。”

穆迪(Moody’s)预测,2019年地方政府债券发行规模将同比增长70%,至3.7万亿元人民币。

尽管中国官员和市场对由此带来的经济提振表示欢迎,但也有人认为,这表明中国政府已回到鼓励信贷推动投资增长的老办法,并会带来可预见的环境后果。

官方媒体新华社旗下的《经济参考报》(Economic Information Daily)表示,官方对房地产和投资项目的鼓励,凸显中国依赖老办法提振工业产出和经济增长,而没有采取本应采取的向新兴高科技产业转型的政策。

但一些证据表明,中国正在摆脱对利用水泥等传统行业刺激经济的依赖。

在5G新数据网络投资的推动下,今年3月电信设备产量同比增长逾10%——这引发了人们的猜测,即中国将来可能会找到一条在实现经济增长的同时降低对环境影响的道路。

本周,中国联通(China Unicom)宣布在7个城市推出基于5G新技术的试验网。

“我们低估了5G的影响,”彭蔼娆说。“我们还没有意识到,网络已经铺好,即将投入运行。这是中国独特的增长引擎。”■




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摘要」数据表明第一季度中国经济增长强于预期,主要驱动因素是房地产和固定资产投资快速增长,以及工业产出显著提升。



撰文 /  米强 

■ 在中国上周发布的所有经济统计数据中,有一项数据特别表明,全球第二大经济体可能已经渡过近期经济放缓的最糟糕时期:仅3月份一个月,中国的水泥产量就达到1.8亿吨。

这一数字较2018年3月增长22%,是美国去年全年水泥产量的两倍。

这些数据表明,一季度中国经济强于预期的表现是由多个因素驱动,即房地产和固定资产投资快速增长、以及工业产出显著提升——3月份规模以上工业增加值同比实际增长8.5%,而1-2月份的同比增长率仅为5.3%。

但已经有迹象显示,中国政府已意识到,在化解因中美贸易战而产生的负面经济情绪的过程中,其过度依赖投资拉动型增长。

分析师表示,由于中国政府已稳住经济,并对与美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)达成贸易协议的前景越来越有信心,中国很可能会恢复对过度投资的警惕。

荷兰国际集团(ING)大中华地区经济学家彭蔼娆(Iris Pang)表示,投资激增的第一个迹象是今年早些时候地方政府债券发行量的快速增加。

今年前3个月,地方政府发行了价值1.2万亿元人民币(合1790亿美元)的债券。这与2017和2018年一季度形成鲜明对比。这两年一季度没有这么大规模的债券发行,因为地方政府直到当年3月才获得发债额度。

“这表明有多少资金正投向基础设施建设,”彭蔼娆说。

绿色和平组织(Greenpeace)的柳力(Lauri Myllyvirta)表示,今年头几个月,中国北方地区的污染有所上升,这是一季度工业产出大幅增长的一个明显指标。

“水泥需求首先是由基础设施建设推动的,”他说。“作为2017-2018年防止空气污染冬季行动计划的一部分,北京、天津和周边26个城市的水泥产量受到控制,建设项目被叫停。”

刺激计划正在发挥作用的进一步证据来自房价。随着地方政府放松之前出台的抑制房价措施,房价在近几个月大幅上涨。

上个月,中国总理李克强在向全国人大所作的报告中,似乎默许了这种更为宽容的做法。他没有提及习近平主席经常被引用的一句话,即“房子是用来住的、不是用来炒的”。

但在中国公布一季度经济增长初步核算数据两天之后,于4月19日召开的中共中央政治局会议上,习近平这句关于房地产投机的名言再度被提及。

这与中国于2016和2017年制定经济政策的方法相似,当时习近平领导下的政府着手整顿影子银行和地方政府投资平台。

不过,此次刺激政策突然转向的可能性不大:部分政策可能会延续,以协助支撑中国未来几个月的经济增长。

例如,彭蔼娆表示,地方政府在债券市场筹到的钱会产生一段时间的“持续”影响。

“并非所有资金都于一季度被用于投资,”她说。“二季度还有更多资金投放,其影响将在下半年显现。政府的最终目标是支持创造就业。”

穆迪(Moody’s)预测,2019年地方政府债券发行规模将同比增长70%,至3.7万亿元人民币。

尽管中国官员和市场对由此带来的经济提振表示欢迎,但也有人认为,这表明中国政府已回到鼓励信贷推动投资增长的老办法,并会带来可预见的环境后果。

官方媒体新华社旗下的《经济参考报》(Economic Information Daily)表示,官方对房地产和投资项目的鼓励,凸显中国依赖老办法提振工业产出和经济增长,而没有采取本应采取的向新兴高科技产业转型的政策。

但一些证据表明,中国正在摆脱对利用水泥等传统行业刺激经济的依赖。

在5G新数据网络投资的推动下,今年3月电信设备产量同比增长逾10%——这引发了人们的猜测,即中国将来可能会找到一条在实现经济增长的同时降低对环境影响的道路。

本周,中国联通(China Unicom)宣布在7个城市推出基于5G新技术的试验网。

“我们低估了5G的影响,”彭蔼娆说。“我们还没有意识到,网络已经铺好,即将投入运行。这是中国独特的增长引擎。”■




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