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摘要」3月份远期净结汇为1225亿元人民币,创2014年2月以来最高水平;远期结售汇和期权业务,使得企业可提前锁定未来结汇或售汇汇率。



撰文 / 彭博

■ 人民币即期汇率低波动横盘的表象下,企业对未来汇率的升值预期暗流涌动。尽管3月份银行代客结售汇仍然呈现净售汇,但当月远期和期权的变动,透露了企业汇率预期明显向人民币升值方向转变。

国家外汇管理局4月18日公布的数据显示,3月份远期净结汇为1225亿元人民币,创2014年2月以来最高水平;而未到期期权Delta净敞口变化,显示出企业通过期权建立了近156亿元的潜在净结汇,这是去年6月以来最高水平,也是去年8月中国重启远期售汇风险保证金之后,首次出现明显的期权净结汇。

“这主要显示出人民币升值后企业更多通过远期结汇来规避升值风险,说明在整个一季度中,基本面偏悲观、但是汇价偏强势的情况下,市场预期出现分化,”中国金融40人论坛高级研究员管涛在采访中说,这进一步说明,只看到代客结售汇逆差、不看衍生品交易,会误读当前的外汇形势。

远期结售汇和期权业务,使得企业可提前锁定未来结汇或售汇汇率,从而有效规避人民币汇率变动风险。根据外汇局新闻稿说明,银行一般会通过银行间外汇市场来对冲远期结售汇业务形成的风险敞口;对客户办理的期权业务风险敞口,银行一般也会通过即期市场对其隐含的汇率风险进行对冲。因此,银行对3月份远期净结汇和期权隐含净结汇进行对冲时,也相应会给即期市场带来结汇。

3月份银行代客天量远期净结汇的背后,是远期售汇签约额的不断萎缩,当月远期售汇仅301亿元人民币,创数据历史新低。去年8月重启远期售汇风险准备金,给企业的远期购汇带来额外成本,部分需求转移至期权进行远期购汇;不过,随着3月期权也出现隐含远期净结汇,进一步确认了市场预期确实出现转变。

3月间人民币即期汇率延续2月以来的稳定走势,多数时间在6.70-6.73区间窄幅波动。一季度间,人民币累计走升2.39%,逆转此前三个季度连续下跌态势。

招商银行金融市场部首席外汇分析师李刘阳认为,3月份衍生品市场出现的净结汇放量,实际上就是企业预期变化的一种表现,“特别是外贸企业,在中美谈判预期转变以后,还是愿意在这个位置上结汇。”

总之 3月份银行代客天量远期净结汇的背后,是远期售汇签约额的不断萎缩,当月远期售汇仅301亿元人民币,创数据历史新低。




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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人民币境内远期及期权净结汇放量 企业汇率预期转强信号显现

发布日期:2019-04-19 08:39
摘要」3月份远期净结汇为1225亿元人民币,创2014年2月以来最高水平;远期结售汇和期权业务,使得企业可提前锁定未来结汇或售汇汇率。



撰文 / 彭博

■ 人民币即期汇率低波动横盘的表象下,企业对未来汇率的升值预期暗流涌动。尽管3月份银行代客结售汇仍然呈现净售汇,但当月远期和期权的变动,透露了企业汇率预期明显向人民币升值方向转变。

国家外汇管理局4月18日公布的数据显示,3月份远期净结汇为1225亿元人民币,创2014年2月以来最高水平;而未到期期权Delta净敞口变化,显示出企业通过期权建立了近156亿元的潜在净结汇,这是去年6月以来最高水平,也是去年8月中国重启远期售汇风险保证金之后,首次出现明显的期权净结汇。

“这主要显示出人民币升值后企业更多通过远期结汇来规避升值风险,说明在整个一季度中,基本面偏悲观、但是汇价偏强势的情况下,市场预期出现分化,”中国金融40人论坛高级研究员管涛在采访中说,这进一步说明,只看到代客结售汇逆差、不看衍生品交易,会误读当前的外汇形势。

远期结售汇和期权业务,使得企业可提前锁定未来结汇或售汇汇率,从而有效规避人民币汇率变动风险。根据外汇局新闻稿说明,银行一般会通过银行间外汇市场来对冲远期结售汇业务形成的风险敞口;对客户办理的期权业务风险敞口,银行一般也会通过即期市场对其隐含的汇率风险进行对冲。因此,银行对3月份远期净结汇和期权隐含净结汇进行对冲时,也相应会给即期市场带来结汇。

3月份银行代客天量远期净结汇的背后,是远期售汇签约额的不断萎缩,当月远期售汇仅301亿元人民币,创数据历史新低。去年8月重启远期售汇风险准备金,给企业的远期购汇带来额外成本,部分需求转移至期权进行远期购汇;不过,随着3月期权也出现隐含远期净结汇,进一步确认了市场预期确实出现转变。

3月间人民币即期汇率延续2月以来的稳定走势,多数时间在6.70-6.73区间窄幅波动。一季度间,人民币累计走升2.39%,逆转此前三个季度连续下跌态势。

招商银行金融市场部首席外汇分析师李刘阳认为,3月份衍生品市场出现的净结汇放量,实际上就是企业预期变化的一种表现,“特别是外贸企业,在中美谈判预期转变以后,还是愿意在这个位置上结汇。”

总之 3月份银行代客天量远期净结汇的背后,是远期售汇签约额的不断萎缩,当月远期售汇仅301亿元人民币,创数据历史新低。




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■ 人民币即期汇率低波动横盘的表象下,企业对未来汇率的升值预期暗流涌动。尽管3月份银行代客结售汇仍然呈现净售汇,但当月远期和期权的变动,透露了企业汇率预期明显向人民币升值方向转变。

国家外汇管理局4月18日公布的数据显示,3月份远期净结汇为1225亿元人民币,创2014年2月以来最高水平;而未到期期权Delta净敞口变化,显示出企业通过期权建立了近156亿元的潜在净结汇,这是去年6月以来最高水平,也是去年8月中国重启远期售汇风险保证金之后,首次出现明显的期权净结汇。

“这主要显示出人民币升值后企业更多通过远期结汇来规避升值风险,说明在整个一季度中,基本面偏悲观、但是汇价偏强势的情况下,市场预期出现分化,”中国金融40人论坛高级研究员管涛在采访中说,这进一步说明,只看到代客结售汇逆差、不看衍生品交易,会误读当前的外汇形势。

远期结售汇和期权业务,使得企业可提前锁定未来结汇或售汇汇率,从而有效规避人民币汇率变动风险。根据外汇局新闻稿说明,银行一般会通过银行间外汇市场来对冲远期结售汇业务形成的风险敞口;对客户办理的期权业务风险敞口,银行一般也会通过即期市场对其隐含的汇率风险进行对冲。因此,银行对3月份远期净结汇和期权隐含净结汇进行对冲时,也相应会给即期市场带来结汇。

3月份银行代客天量远期净结汇的背后,是远期售汇签约额的不断萎缩,当月远期售汇仅301亿元人民币,创数据历史新低。去年8月重启远期售汇风险准备金,给企业的远期购汇带来额外成本,部分需求转移至期权进行远期购汇;不过,随着3月期权也出现隐含远期净结汇,进一步确认了市场预期确实出现转变。

3月间人民币即期汇率延续2月以来的稳定走势,多数时间在6.70-6.73区间窄幅波动。一季度间,人民币累计走升2.39%,逆转此前三个季度连续下跌态势。

招商银行金融市场部首席外汇分析师李刘阳认为,3月份衍生品市场出现的净结汇放量,实际上就是企业预期变化的一种表现,“特别是外贸企业,在中美谈判预期转变以后,还是愿意在这个位置上结汇。”

总之 3月份银行代客天量远期净结汇的背后,是远期售汇签约额的不断萎缩,当月远期售汇仅301亿元人民币,创数据历史新低。




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人民币境内远期及期权净结汇放量 企业汇率预期转强信号显现

发布日期:2019-04-19 08:39
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■ 人民币即期汇率低波动横盘的表象下,企业对未来汇率的升值预期暗流涌动。尽管3月份银行代客结售汇仍然呈现净售汇,但当月远期和期权的变动,透露了企业汇率预期明显向人民币升值方向转变。

国家外汇管理局4月18日公布的数据显示,3月份远期净结汇为1225亿元人民币,创2014年2月以来最高水平;而未到期期权Delta净敞口变化,显示出企业通过期权建立了近156亿元的潜在净结汇,这是去年6月以来最高水平,也是去年8月中国重启远期售汇风险保证金之后,首次出现明显的期权净结汇。

“这主要显示出人民币升值后企业更多通过远期结汇来规避升值风险,说明在整个一季度中,基本面偏悲观、但是汇价偏强势的情况下,市场预期出现分化,”中国金融40人论坛高级研究员管涛在采访中说,这进一步说明,只看到代客结售汇逆差、不看衍生品交易,会误读当前的外汇形势。

远期结售汇和期权业务,使得企业可提前锁定未来结汇或售汇汇率,从而有效规避人民币汇率变动风险。根据外汇局新闻稿说明,银行一般会通过银行间外汇市场来对冲远期结售汇业务形成的风险敞口;对客户办理的期权业务风险敞口,银行一般也会通过即期市场对其隐含的汇率风险进行对冲。因此,银行对3月份远期净结汇和期权隐含净结汇进行对冲时,也相应会给即期市场带来结汇。

3月份银行代客天量远期净结汇的背后,是远期售汇签约额的不断萎缩,当月远期售汇仅301亿元人民币,创数据历史新低。去年8月重启远期售汇风险准备金,给企业的远期购汇带来额外成本,部分需求转移至期权进行远期购汇;不过,随着3月期权也出现隐含远期净结汇,进一步确认了市场预期确实出现转变。

3月间人民币即期汇率延续2月以来的稳定走势,多数时间在6.70-6.73区间窄幅波动。一季度间,人民币累计走升2.39%,逆转此前三个季度连续下跌态势。

招商银行金融市场部首席外汇分析师李刘阳认为,3月份衍生品市场出现的净结汇放量,实际上就是企业预期变化的一种表现,“特别是外贸企业,在中美谈判预期转变以后,还是愿意在这个位置上结汇。”

总之 3月份银行代客天量远期净结汇的背后,是远期售汇签约额的不断萎缩,当月远期售汇仅301亿元人民币,创数据历史新低。




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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■ 人民币即期汇率低波动横盘的表象下,企业对未来汇率的升值预期暗流涌动。尽管3月份银行代客结售汇仍然呈现净售汇,但当月远期和期权的变动,透露了企业汇率预期明显向人民币升值方向转变。

国家外汇管理局4月18日公布的数据显示,3月份远期净结汇为1225亿元人民币,创2014年2月以来最高水平;而未到期期权Delta净敞口变化,显示出企业通过期权建立了近156亿元的潜在净结汇,这是去年6月以来最高水平,也是去年8月中国重启远期售汇风险保证金之后,首次出现明显的期权净结汇。

“这主要显示出人民币升值后企业更多通过远期结汇来规避升值风险,说明在整个一季度中,基本面偏悲观、但是汇价偏强势的情况下,市场预期出现分化,”中国金融40人论坛高级研究员管涛在采访中说,这进一步说明,只看到代客结售汇逆差、不看衍生品交易,会误读当前的外汇形势。

远期结售汇和期权业务,使得企业可提前锁定未来结汇或售汇汇率,从而有效规避人民币汇率变动风险。根据外汇局新闻稿说明,银行一般会通过银行间外汇市场来对冲远期结售汇业务形成的风险敞口;对客户办理的期权业务风险敞口,银行一般也会通过即期市场对其隐含的汇率风险进行对冲。因此,银行对3月份远期净结汇和期权隐含净结汇进行对冲时,也相应会给即期市场带来结汇。

3月份银行代客天量远期净结汇的背后,是远期售汇签约额的不断萎缩,当月远期售汇仅301亿元人民币,创数据历史新低。去年8月重启远期售汇风险准备金,给企业的远期购汇带来额外成本,部分需求转移至期权进行远期购汇;不过,随着3月期权也出现隐含远期净结汇,进一步确认了市场预期确实出现转变。

3月间人民币即期汇率延续2月以来的稳定走势,多数时间在6.70-6.73区间窄幅波动。一季度间,人民币累计走升2.39%,逆转此前三个季度连续下跌态势。

招商银行金融市场部首席外汇分析师李刘阳认为,3月份衍生品市场出现的净结汇放量,实际上就是企业预期变化的一种表现,“特别是外贸企业,在中美谈判预期转变以后,还是愿意在这个位置上结汇。”

总之 3月份银行代客天量远期净结汇的背后,是远期售汇签约额的不断萎缩,当月远期售汇仅301亿元人民币,创数据历史新低。




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