摘要」中国政府债券和政策性银行债被纳入彭博巴克莱全球综合指数后,被动型基金的数千亿美元资产可能流入中国债市。面对这种情况,投资者不能就此放手,对投资组合中加入何种资产听之任之。



撰文 / Mike Bird

■ 老派主动基金管理公司收费高昂,业绩也不太可靠。但新派基金管理公司也有风险,即投资者身不由己地买入资产。

自4月1日起,许多投资者将开始首次持有中国政府债券,从而成为中国政府以及国有政策性银行的债权人。这是因为中国政府债券和政策性银行债已被纳入彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg Barclays Global Aggregate Index),该指数的前身是雷曼综合证券指数(Lehman Aggregate Bond Index)。许多债券投资者由此将首次在迷宫般的中国债市拥有直接敞口。

这也反映了少数几家指数提供商迅速增大的影响力。尽管没有资产管理公司或个人投资者改变对中国债券前景的看法,但未来两年,被动型基金的数千亿美元资金可能会转而流入中国债市。

在MSCI明晟(MSCI Inc., MSCI)决定将中国A股纳入其旗舰新兴市场指数后,股市已经出现了同样的趋势。

被动投资的兴起刺激了传统资产管理公司竞相降低费用,使投资者受益匪浅。不过,基金持有者绝不能就此放手,不去查看进入自己投资组合的资产有哪些,以及评估相关资产是否属于其投资组合。如果说主动管理业务或有人浮于事和浪费的弊端,将数万亿美元资产配置的决策权放给小团队则可能有矫枉过正的风险。

领航(Vanguard)创始人Jack Bogle对指数基金的巨大成功提出了警告。Bogle指出,收费趋近于零将巩固少数几家管理公司的主导地位。

收费降低也将限制被动型基金巨头在各方面的支出,包括研究和产品开发。由于降费竞争,美国指数供应商市场已经集中到彭博-巴克莱和MSCI明晟等一小批规模较大的公司手中。

更重要的是,这些指数提供商也是商业机构,有着自己的动机,也要考虑自身的利润。企业、国家和基金管理巨头都争相调整这些指数,使之对自己有利。中国政府之前曾向指数提供商施压。

Bogle曾表示,指数基金的兴起可能是现代金融史上最伟大的金融创新。抵押贷款支持证券也曾经是该称号的竞争者。对于出色的金融创新,尤其是那些被迅速采用的创新,应当加以仔细的审视。■




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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投资组合多了中国债券?被动投资不能听之任之

发布日期:2019-04-02 14:37
摘要」中国政府债券和政策性银行债被纳入彭博巴克莱全球综合指数后,被动型基金的数千亿美元资产可能流入中国债市。面对这种情况,投资者不能就此放手,对投资组合中加入何种资产听之任之。



撰文 / Mike Bird

■ 老派主动基金管理公司收费高昂,业绩也不太可靠。但新派基金管理公司也有风险,即投资者身不由己地买入资产。

自4月1日起,许多投资者将开始首次持有中国政府债券,从而成为中国政府以及国有政策性银行的债权人。这是因为中国政府债券和政策性银行债已被纳入彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg Barclays Global Aggregate Index),该指数的前身是雷曼综合证券指数(Lehman Aggregate Bond Index)。许多债券投资者由此将首次在迷宫般的中国债市拥有直接敞口。

这也反映了少数几家指数提供商迅速增大的影响力。尽管没有资产管理公司或个人投资者改变对中国债券前景的看法,但未来两年,被动型基金的数千亿美元资金可能会转而流入中国债市。

在MSCI明晟(MSCI Inc., MSCI)决定将中国A股纳入其旗舰新兴市场指数后,股市已经出现了同样的趋势。

被动投资的兴起刺激了传统资产管理公司竞相降低费用,使投资者受益匪浅。不过,基金持有者绝不能就此放手,不去查看进入自己投资组合的资产有哪些,以及评估相关资产是否属于其投资组合。如果说主动管理业务或有人浮于事和浪费的弊端,将数万亿美元资产配置的决策权放给小团队则可能有矫枉过正的风险。

领航(Vanguard)创始人Jack Bogle对指数基金的巨大成功提出了警告。Bogle指出,收费趋近于零将巩固少数几家管理公司的主导地位。

收费降低也将限制被动型基金巨头在各方面的支出,包括研究和产品开发。由于降费竞争,美国指数供应商市场已经集中到彭博-巴克莱和MSCI明晟等一小批规模较大的公司手中。

更重要的是,这些指数提供商也是商业机构,有着自己的动机,也要考虑自身的利润。企业、国家和基金管理巨头都争相调整这些指数,使之对自己有利。中国政府之前曾向指数提供商施压。

Bogle曾表示,指数基金的兴起可能是现代金融史上最伟大的金融创新。抵押贷款支持证券也曾经是该称号的竞争者。对于出色的金融创新,尤其是那些被迅速采用的创新,应当加以仔细的审视。■




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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摘要」中国政府债券和政策性银行债被纳入彭博巴克莱全球综合指数后,被动型基金的数千亿美元资产可能流入中国债市。面对这种情况,投资者不能就此放手,对投资组合中加入何种资产听之任之。



撰文 / Mike Bird

■ 老派主动基金管理公司收费高昂,业绩也不太可靠。但新派基金管理公司也有风险,即投资者身不由己地买入资产。

自4月1日起,许多投资者将开始首次持有中国政府债券,从而成为中国政府以及国有政策性银行的债权人。这是因为中国政府债券和政策性银行债已被纳入彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg Barclays Global Aggregate Index),该指数的前身是雷曼综合证券指数(Lehman Aggregate Bond Index)。许多债券投资者由此将首次在迷宫般的中国债市拥有直接敞口。

这也反映了少数几家指数提供商迅速增大的影响力。尽管没有资产管理公司或个人投资者改变对中国债券前景的看法,但未来两年,被动型基金的数千亿美元资金可能会转而流入中国债市。

在MSCI明晟(MSCI Inc., MSCI)决定将中国A股纳入其旗舰新兴市场指数后,股市已经出现了同样的趋势。

被动投资的兴起刺激了传统资产管理公司竞相降低费用,使投资者受益匪浅。不过,基金持有者绝不能就此放手,不去查看进入自己投资组合的资产有哪些,以及评估相关资产是否属于其投资组合。如果说主动管理业务或有人浮于事和浪费的弊端,将数万亿美元资产配置的决策权放给小团队则可能有矫枉过正的风险。

领航(Vanguard)创始人Jack Bogle对指数基金的巨大成功提出了警告。Bogle指出,收费趋近于零将巩固少数几家管理公司的主导地位。

收费降低也将限制被动型基金巨头在各方面的支出,包括研究和产品开发。由于降费竞争,美国指数供应商市场已经集中到彭博-巴克莱和MSCI明晟等一小批规模较大的公司手中。

更重要的是,这些指数提供商也是商业机构,有着自己的动机,也要考虑自身的利润。企业、国家和基金管理巨头都争相调整这些指数,使之对自己有利。中国政府之前曾向指数提供商施压。

Bogle曾表示,指数基金的兴起可能是现代金融史上最伟大的金融创新。抵押贷款支持证券也曾经是该称号的竞争者。对于出色的金融创新,尤其是那些被迅速采用的创新,应当加以仔细的审视。■




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■ 老派主动基金管理公司收费高昂,业绩也不太可靠。但新派基金管理公司也有风险,即投资者身不由己地买入资产。

自4月1日起,许多投资者将开始首次持有中国政府债券,从而成为中国政府以及国有政策性银行的债权人。这是因为中国政府债券和政策性银行债已被纳入彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg Barclays Global Aggregate Index),该指数的前身是雷曼综合证券指数(Lehman Aggregate Bond Index)。许多债券投资者由此将首次在迷宫般的中国债市拥有直接敞口。

这也反映了少数几家指数提供商迅速增大的影响力。尽管没有资产管理公司或个人投资者改变对中国债券前景的看法,但未来两年,被动型基金的数千亿美元资金可能会转而流入中国债市。

在MSCI明晟(MSCI Inc., MSCI)决定将中国A股纳入其旗舰新兴市场指数后,股市已经出现了同样的趋势。

被动投资的兴起刺激了传统资产管理公司竞相降低费用,使投资者受益匪浅。不过,基金持有者绝不能就此放手,不去查看进入自己投资组合的资产有哪些,以及评估相关资产是否属于其投资组合。如果说主动管理业务或有人浮于事和浪费的弊端,将数万亿美元资产配置的决策权放给小团队则可能有矫枉过正的风险。

领航(Vanguard)创始人Jack Bogle对指数基金的巨大成功提出了警告。Bogle指出,收费趋近于零将巩固少数几家管理公司的主导地位。

收费降低也将限制被动型基金巨头在各方面的支出,包括研究和产品开发。由于降费竞争,美国指数供应商市场已经集中到彭博-巴克莱和MSCI明晟等一小批规模较大的公司手中。

更重要的是,这些指数提供商也是商业机构,有着自己的动机,也要考虑自身的利润。企业、国家和基金管理巨头都争相调整这些指数,使之对自己有利。中国政府之前曾向指数提供商施压。

Bogle曾表示,指数基金的兴起可能是现代金融史上最伟大的金融创新。抵押贷款支持证券也曾经是该称号的竞争者。对于出色的金融创新,尤其是那些被迅速采用的创新,应当加以仔细的审视。■




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■ 老派主动基金管理公司收费高昂,业绩也不太可靠。但新派基金管理公司也有风险,即投资者身不由己地买入资产。

自4月1日起,许多投资者将开始首次持有中国政府债券,从而成为中国政府以及国有政策性银行的债权人。这是因为中国政府债券和政策性银行债已被纳入彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg Barclays Global Aggregate Index),该指数的前身是雷曼综合证券指数(Lehman Aggregate Bond Index)。许多债券投资者由此将首次在迷宫般的中国债市拥有直接敞口。

这也反映了少数几家指数提供商迅速增大的影响力。尽管没有资产管理公司或个人投资者改变对中国债券前景的看法,但未来两年,被动型基金的数千亿美元资金可能会转而流入中国债市。

在MSCI明晟(MSCI Inc., MSCI)决定将中国A股纳入其旗舰新兴市场指数后,股市已经出现了同样的趋势。

被动投资的兴起刺激了传统资产管理公司竞相降低费用,使投资者受益匪浅。不过,基金持有者绝不能就此放手,不去查看进入自己投资组合的资产有哪些,以及评估相关资产是否属于其投资组合。如果说主动管理业务或有人浮于事和浪费的弊端,将数万亿美元资产配置的决策权放给小团队则可能有矫枉过正的风险。

领航(Vanguard)创始人Jack Bogle对指数基金的巨大成功提出了警告。Bogle指出,收费趋近于零将巩固少数几家管理公司的主导地位。

收费降低也将限制被动型基金巨头在各方面的支出,包括研究和产品开发。由于降费竞争,美国指数供应商市场已经集中到彭博-巴克莱和MSCI明晟等一小批规模较大的公司手中。

更重要的是,这些指数提供商也是商业机构,有着自己的动机,也要考虑自身的利润。企业、国家和基金管理巨头都争相调整这些指数,使之对自己有利。中国政府之前曾向指数提供商施压。

Bogle曾表示,指数基金的兴起可能是现代金融史上最伟大的金融创新。抵押贷款支持证券也曾经是该称号的竞争者。对于出色的金融创新,尤其是那些被迅速采用的创新,应当加以仔细的审视。■




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