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苹果迟到“5G折叠屏”,产业链现冰与火

发布日期:2019-02-28 06:35
摘要」今年的世界移动大会成为了5G智能手机的首秀场,三星、华为、LG、小米、Vivo、OPPO等一众国内外手机厂商纷纷跑去巴塞罗那发布了自家的5G手机。三星、华为的5G折叠屏手机更是各领风骚,而曾经的老大苹果却不再是领先者。



撰文 / Forbes

■ 由于和高通的“芯片纠葛”,苹果在5G的赛道上失了先机。这对于本身已经陷入成长困境的苹果而言,可谓又蒙上一层低落之情。苹果联合创始人斯蒂夫·沃兹尼亚克26日在接受采访时也承认苹果公司在5G折叠屏手机技术上已经落后,“这让我很担心,因为我真的很想要一部可折叠屏幕手机。”

有媒体甚至调侃,苹果是不是成了一个“中年油腻科技男”?而苹果的供应链企业也受到这波“中年油腻”不同程度的波及。歌尔股份、瑞声科技、立讯精密三家苹果产业链厂商日前先后发布2018年业绩快报以及2019Q1业绩预警。这三家同为智能手机电声器件供应商,在苹果供应链声学业务中,互为竞争对手,为以苹果为首的智能手机厂商提供声学领域相关元器件。但在过去一年里的市场和业绩表现却呈现冰与火的两极分化。

歌尔股份、瑞声科技、立讯精密三家苹果产业链厂商日前先后发布2018年业绩快报以及2019Q1业绩预警。这三家同为智能手机电声器件供应商,在苹果供应链声学业务中,互为竞争对手,为以苹果为首的智能手机厂商提供声学领域相关元器件。但在过去一年里的市场和业绩表现却呈现两极分化。

手机产业链毛利下滑

歌尔股份2月22日发布2018年业绩快报显示,报告期内公司营业总收入237.13亿元,同比下降7.14%,实现归属于上市公司股东的净利润9.11亿元。与2017年相比下降57.42%,净利润遭遇腰斩。

对于净利润下滑歌尔在业绩快报中给出的解释是,智能手机行业竞争加剧致使公司电声器件产品毛利率下降,再加上虚拟现实(VR)市场增速放缓,以及公司新布局的智能无线耳机业务尚处于产能爬坡阶段,利润贡献低于预期。

歌尔2018年全年业绩下降也属意料之中。事实上,过去一年歌尔的业绩几乎都处于“一片降声”。2018年上半年,歌尔股份的营业收入与净利润就出现双降。其中,归属于上市公司股东的净利润为4.45亿元,较2017年同期的7.19亿元减少38.11%(2.74亿元)。这一下滑趋势一直延续至2018年三季度末。根据歌尔股份三季报显示,2018年1-9月,公司实现归属于上市公司股东的净利润8.56亿元,同比下降38.20%。梳理歌尔股份去年前三季度财报可以发现,公司实现归属于上市公司股东的净利润数分别为1.83亿元、2.61亿元、4.11亿元,以此推算出2018年第四季度净利润仅为5,500万元,表现较前三季度更为糟糕。

而伴随业绩下降的还有公司股价的大幅下挫,市值蒸发数百亿以及公司实际控制人姜滨、胡双美夫妇的身价大幅缩水。姜滨位列2018福布斯全球富豪榜(2018年3月6日发布)第729位,当时个人净资产为32亿美元。截止到目前(2019年2月26日)其个人净资产约为20亿美元。截至发稿,公司股价8.95元/股,总市值290.4亿元,较2017年11月14日创下的近年历史高位23.1元/股,市值蒸发数百亿元。
 
作为苹果iPhone的核心声学元器件供应商之一,歌尔是最大的扬声器供应商,苹果日子不好过,苹果概念股自然被牵连。事实上,受手机市场出货放缓及竞争加剧影响,声学行业自去年下半年以来即遭遇较大挑战。

同样面临困境的是瑞声科技,这家在苹果供应链排名第一位的供应商,2月25日晚间发布一季度盈利预警公告,根据截至2019年1月末未经审核综合管理帐目及目前所获得的资料作出初步评估,2019年第一季度未经审核股东应占综合溢利将下跌至人民币2.8亿元至人民币3.9亿元之间,即比2018年同期减少约65%至75%。瑞声科技次日股价盘中一度跌近15%。而瑞声科技在2017年上涨一倍之后,2018年的市值蒸发了三分之二。瑞声科技实际控制人潘政民位列2018福布斯全球富豪榜(2018年3月6日发布)第154位,当时其个人净资产为97亿美元,截止到目前(2019年2月26日)其个人净资产约为39亿美元,缩水超一半。

公告显示,除第一季度通常是较弱的季度外,同时受客户订单下降所致,公司2019年第一季度的收入预计将受到明显的负面影响。正处于转型期的产品组合以及生产数量的减少亦将对第一季度毛利率乃至净利润带来不利影响。

招商证券电子分析师方竞对此分析指出,瑞声的困境在于一方面下游手机占比太高,整体受销量下降影响大;另一方面,高毛利的马达、声学业务面临降价和份额丢失的压力,而安卓金属、镜头业务表现也不佳,综合各种因素导致了业务量的大幅下降,而这些得到改善仍需要较长的时间。

瑞声科技将盈利下降归咎于毛利率下跌和市场周期因素影响,而毛利之所以下降,主要是由于瑞声科技提供的声学和触控马达方面的零部件并不处于手机中的核心科技,且同类竞争者众多,而随着新的一波5G以及折叠屏等概念和技术的推进,对于产业链供应商在技术和产品布局上也提出新的挑战。事实上,从去年三季度起,瑞声科技的业绩已经大幅低于市场预期。瑞声科技2018年第三季度财报显示,收入下降8.5%,净利润同比下降29%。

5G新赛道下手机以外的新空间

与歌尔、瑞声的不良业绩形成明显对比的是,同样作为苹果产业链声学部件供应商的立讯精密。2月25日立讯精密发布2018年业绩快报,公司实现营收356.99亿元,同比增长56.4%。归属母公司净利润为27.27亿元,同比增长61.31%。

立讯精密在业绩公告中指出,基于公司在消费电子产品与客户的完整规划,以及在通信、工业、汽车电子产品多年前的提前布局,同时,企业内部经营管理与智能制造的不断提升;报告期内,公司各领域业务发展良好,内部增效减耗成效明显,公司盈利能力持续提升,实现了营收与利润的快速增长。

对于立讯精密的超预期表现,招商证券电子分析师方竞指出,一方面,立讯的业务下游更分散、健康,如5G通讯业务和可穿戴业务都有很强劲的需求增长,且立讯卡位非常不错,在今年上半年比去年同期有非常高的同比增量。另一方面,立讯苹果手机业务占比相对较小且都是增量业务,其在触控马达、声学零部件方面都有持续的份额提升,且公司生产效率高,马达等业务盈利也远超其他公司平均水平,因而受到苹果销量和价格下降的影响较小。

值得注意的是,立讯精密在手机以外的其他业务上的布局也开始逐步放量,如进入5G时代的通讯和汽车电子等业务,未来一年有望释放出更大市场价值。自去年以来立讯即全面布局5G基站射频业务(滤波器、天线和光模块),积极拓展海内外通讯设备商客户。同时在汽车电子化趋势下,公司拓展的汽车电子业务也有望成为长期增长助力。多个机构分析,在全面产品布局和强大的精密制造能力下,立讯精密未来两年有望延续高速成长。

手机5G新赛道,苹果产业链喜忧参半

随着5G大幕的进一步开启,智能手机行业也迎来新的赛道,手机产业链上各个节点的企业都将面临全新的调整期。目前处于相对非核心技术领域的声学部分,或许需要进一步拓展手机业务以外的新增长动力。

据前瞻产业研究院发布的报告,近年来,国内微电声器件行业市场规模增速逐年下滑,2014年、2017年、2018年的增长速度分别为11%、9%、7.4%。公开数据显示,2018年,全球智能手机、平板电脑、组合音响、汽车等产品的产量出现下降,尤其是智能手机,市场逐步饱和。2016年我国智能手机出货量达到5.22亿部,而到了2018年这一数字仅为3.9亿部,同比降低15.40%。而微电声器件的原材料价格及人工成本却在不断上升,导致微电声器件行业销售毛利率与净利率整体下滑。

在需求下降与成本上升的双重压力下,研发颠覆性技术、拓展业务边界以适应新赛道已迫在眉睫。

分析师们普遍认为微电声器件行业在未来还是有很多新的发展空间。比如歌尔股份近年来在VR业务以及智能无线耳机等业务上努力拓展。2014年,歌尔股份收购丹麦著名音响制造商Dynaudio,2016年与高通合作VR芯片,2017年以1.6亿参股美国可穿戴公司Kopin公司。尽管目前VR业务由于下游消费市场需求疲软和主要客户备货减少等因素而有所受制,但分析人士认为当前VR业务的短暂困境不改未来有望率先受益于产业快速发展的长期趋势。2018年歌尔还与知名衍射光波导元件公司WaveOptics合作共推光波导元件量产。■




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

「OR」商业新媒体





摘要」今年的世界移动大会成为了5G智能手机的首秀场,三星、华为、LG、小米、Vivo、OPPO等一众国内外手机厂商纷纷跑去巴塞罗那发布了自家的5G手机。三星、华为的5G折叠屏手机更是各领风骚,而曾经的老大苹果却不再是领先者。



撰文 / Forbes

■ 由于和高通的“芯片纠葛”,苹果在5G的赛道上失了先机。这对于本身已经陷入成长困境的苹果而言,可谓又蒙上一层低落之情。苹果联合创始人斯蒂夫·沃兹尼亚克26日在接受采访时也承认苹果公司在5G折叠屏手机技术上已经落后,“这让我很担心,因为我真的很想要一部可折叠屏幕手机。”

有媒体甚至调侃,苹果是不是成了一个“中年油腻科技男”?而苹果的供应链企业也受到这波“中年油腻”不同程度的波及。歌尔股份、瑞声科技、立讯精密三家苹果产业链厂商日前先后发布2018年业绩快报以及2019Q1业绩预警。这三家同为智能手机电声器件供应商,在苹果供应链声学业务中,互为竞争对手,为以苹果为首的智能手机厂商提供声学领域相关元器件。但在过去一年里的市场和业绩表现却呈现冰与火的两极分化。

歌尔股份、瑞声科技、立讯精密三家苹果产业链厂商日前先后发布2018年业绩快报以及2019Q1业绩预警。这三家同为智能手机电声器件供应商,在苹果供应链声学业务中,互为竞争对手,为以苹果为首的智能手机厂商提供声学领域相关元器件。但在过去一年里的市场和业绩表现却呈现两极分化。

手机产业链毛利下滑

歌尔股份2月22日发布2018年业绩快报显示,报告期内公司营业总收入237.13亿元,同比下降7.14%,实现归属于上市公司股东的净利润9.11亿元。与2017年相比下降57.42%,净利润遭遇腰斩。

对于净利润下滑歌尔在业绩快报中给出的解释是,智能手机行业竞争加剧致使公司电声器件产品毛利率下降,再加上虚拟现实(VR)市场增速放缓,以及公司新布局的智能无线耳机业务尚处于产能爬坡阶段,利润贡献低于预期。

歌尔2018年全年业绩下降也属意料之中。事实上,过去一年歌尔的业绩几乎都处于“一片降声”。2018年上半年,歌尔股份的营业收入与净利润就出现双降。其中,归属于上市公司股东的净利润为4.45亿元,较2017年同期的7.19亿元减少38.11%(2.74亿元)。这一下滑趋势一直延续至2018年三季度末。根据歌尔股份三季报显示,2018年1-9月,公司实现归属于上市公司股东的净利润8.56亿元,同比下降38.20%。梳理歌尔股份去年前三季度财报可以发现,公司实现归属于上市公司股东的净利润数分别为1.83亿元、2.61亿元、4.11亿元,以此推算出2018年第四季度净利润仅为5,500万元,表现较前三季度更为糟糕。

而伴随业绩下降的还有公司股价的大幅下挫,市值蒸发数百亿以及公司实际控制人姜滨、胡双美夫妇的身价大幅缩水。姜滨位列2018福布斯全球富豪榜(2018年3月6日发布)第729位,当时个人净资产为32亿美元。截止到目前(2019年2月26日)其个人净资产约为20亿美元。截至发稿,公司股价8.95元/股,总市值290.4亿元,较2017年11月14日创下的近年历史高位23.1元/股,市值蒸发数百亿元。
 
作为苹果iPhone的核心声学元器件供应商之一,歌尔是最大的扬声器供应商,苹果日子不好过,苹果概念股自然被牵连。事实上,受手机市场出货放缓及竞争加剧影响,声学行业自去年下半年以来即遭遇较大挑战。

同样面临困境的是瑞声科技,这家在苹果供应链排名第一位的供应商,2月25日晚间发布一季度盈利预警公告,根据截至2019年1月末未经审核综合管理帐目及目前所获得的资料作出初步评估,2019年第一季度未经审核股东应占综合溢利将下跌至人民币2.8亿元至人民币3.9亿元之间,即比2018年同期减少约65%至75%。瑞声科技次日股价盘中一度跌近15%。而瑞声科技在2017年上涨一倍之后,2018年的市值蒸发了三分之二。瑞声科技实际控制人潘政民位列2018福布斯全球富豪榜(2018年3月6日发布)第154位,当时其个人净资产为97亿美元,截止到目前(2019年2月26日)其个人净资产约为39亿美元,缩水超一半。

公告显示,除第一季度通常是较弱的季度外,同时受客户订单下降所致,公司2019年第一季度的收入预计将受到明显的负面影响。正处于转型期的产品组合以及生产数量的减少亦将对第一季度毛利率乃至净利润带来不利影响。

招商证券电子分析师方竞对此分析指出,瑞声的困境在于一方面下游手机占比太高,整体受销量下降影响大;另一方面,高毛利的马达、声学业务面临降价和份额丢失的压力,而安卓金属、镜头业务表现也不佳,综合各种因素导致了业务量的大幅下降,而这些得到改善仍需要较长的时间。

瑞声科技将盈利下降归咎于毛利率下跌和市场周期因素影响,而毛利之所以下降,主要是由于瑞声科技提供的声学和触控马达方面的零部件并不处于手机中的核心科技,且同类竞争者众多,而随着新的一波5G以及折叠屏等概念和技术的推进,对于产业链供应商在技术和产品布局上也提出新的挑战。事实上,从去年三季度起,瑞声科技的业绩已经大幅低于市场预期。瑞声科技2018年第三季度财报显示,收入下降8.5%,净利润同比下降29%。

5G新赛道下手机以外的新空间

与歌尔、瑞声的不良业绩形成明显对比的是,同样作为苹果产业链声学部件供应商的立讯精密。2月25日立讯精密发布2018年业绩快报,公司实现营收356.99亿元,同比增长56.4%。归属母公司净利润为27.27亿元,同比增长61.31%。

立讯精密在业绩公告中指出,基于公司在消费电子产品与客户的完整规划,以及在通信、工业、汽车电子产品多年前的提前布局,同时,企业内部经营管理与智能制造的不断提升;报告期内,公司各领域业务发展良好,内部增效减耗成效明显,公司盈利能力持续提升,实现了营收与利润的快速增长。

对于立讯精密的超预期表现,招商证券电子分析师方竞指出,一方面,立讯的业务下游更分散、健康,如5G通讯业务和可穿戴业务都有很强劲的需求增长,且立讯卡位非常不错,在今年上半年比去年同期有非常高的同比增量。另一方面,立讯苹果手机业务占比相对较小且都是增量业务,其在触控马达、声学零部件方面都有持续的份额提升,且公司生产效率高,马达等业务盈利也远超其他公司平均水平,因而受到苹果销量和价格下降的影响较小。

值得注意的是,立讯精密在手机以外的其他业务上的布局也开始逐步放量,如进入5G时代的通讯和汽车电子等业务,未来一年有望释放出更大市场价值。自去年以来立讯即全面布局5G基站射频业务(滤波器、天线和光模块),积极拓展海内外通讯设备商客户。同时在汽车电子化趋势下,公司拓展的汽车电子业务也有望成为长期增长助力。多个机构分析,在全面产品布局和强大的精密制造能力下,立讯精密未来两年有望延续高速成长。

手机5G新赛道,苹果产业链喜忧参半

随着5G大幕的进一步开启,智能手机行业也迎来新的赛道,手机产业链上各个节点的企业都将面临全新的调整期。目前处于相对非核心技术领域的声学部分,或许需要进一步拓展手机业务以外的新增长动力。

据前瞻产业研究院发布的报告,近年来,国内微电声器件行业市场规模增速逐年下滑,2014年、2017年、2018年的增长速度分别为11%、9%、7.4%。公开数据显示,2018年,全球智能手机、平板电脑、组合音响、汽车等产品的产量出现下降,尤其是智能手机,市场逐步饱和。2016年我国智能手机出货量达到5.22亿部,而到了2018年这一数字仅为3.9亿部,同比降低15.40%。而微电声器件的原材料价格及人工成本却在不断上升,导致微电声器件行业销售毛利率与净利率整体下滑。

在需求下降与成本上升的双重压力下,研发颠覆性技术、拓展业务边界以适应新赛道已迫在眉睫。

分析师们普遍认为微电声器件行业在未来还是有很多新的发展空间。比如歌尔股份近年来在VR业务以及智能无线耳机等业务上努力拓展。2014年,歌尔股份收购丹麦著名音响制造商Dynaudio,2016年与高通合作VR芯片,2017年以1.6亿参股美国可穿戴公司Kopin公司。尽管目前VR业务由于下游消费市场需求疲软和主要客户备货减少等因素而有所受制,但分析人士认为当前VR业务的短暂困境不改未来有望率先受益于产业快速发展的长期趋势。2018年歌尔还与知名衍射光波导元件公司WaveOptics合作共推光波导元件量产。■




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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撰文 / Forbes

■ 由于和高通的“芯片纠葛”,苹果在5G的赛道上失了先机。这对于本身已经陷入成长困境的苹果而言,可谓又蒙上一层低落之情。苹果联合创始人斯蒂夫·沃兹尼亚克26日在接受采访时也承认苹果公司在5G折叠屏手机技术上已经落后,“这让我很担心,因为我真的很想要一部可折叠屏幕手机。”

有媒体甚至调侃,苹果是不是成了一个“中年油腻科技男”?而苹果的供应链企业也受到这波“中年油腻”不同程度的波及。歌尔股份、瑞声科技、立讯精密三家苹果产业链厂商日前先后发布2018年业绩快报以及2019Q1业绩预警。这三家同为智能手机电声器件供应商,在苹果供应链声学业务中,互为竞争对手,为以苹果为首的智能手机厂商提供声学领域相关元器件。但在过去一年里的市场和业绩表现却呈现冰与火的两极分化。

歌尔股份、瑞声科技、立讯精密三家苹果产业链厂商日前先后发布2018年业绩快报以及2019Q1业绩预警。这三家同为智能手机电声器件供应商,在苹果供应链声学业务中,互为竞争对手,为以苹果为首的智能手机厂商提供声学领域相关元器件。但在过去一年里的市场和业绩表现却呈现两极分化。

手机产业链毛利下滑

歌尔股份2月22日发布2018年业绩快报显示,报告期内公司营业总收入237.13亿元,同比下降7.14%,实现归属于上市公司股东的净利润9.11亿元。与2017年相比下降57.42%,净利润遭遇腰斩。

对于净利润下滑歌尔在业绩快报中给出的解释是,智能手机行业竞争加剧致使公司电声器件产品毛利率下降,再加上虚拟现实(VR)市场增速放缓,以及公司新布局的智能无线耳机业务尚处于产能爬坡阶段,利润贡献低于预期。

歌尔2018年全年业绩下降也属意料之中。事实上,过去一年歌尔的业绩几乎都处于“一片降声”。2018年上半年,歌尔股份的营业收入与净利润就出现双降。其中,归属于上市公司股东的净利润为4.45亿元,较2017年同期的7.19亿元减少38.11%(2.74亿元)。这一下滑趋势一直延续至2018年三季度末。根据歌尔股份三季报显示,2018年1-9月,公司实现归属于上市公司股东的净利润8.56亿元,同比下降38.20%。梳理歌尔股份去年前三季度财报可以发现,公司实现归属于上市公司股东的净利润数分别为1.83亿元、2.61亿元、4.11亿元,以此推算出2018年第四季度净利润仅为5,500万元,表现较前三季度更为糟糕。

而伴随业绩下降的还有公司股价的大幅下挫,市值蒸发数百亿以及公司实际控制人姜滨、胡双美夫妇的身价大幅缩水。姜滨位列2018福布斯全球富豪榜(2018年3月6日发布)第729位,当时个人净资产为32亿美元。截止到目前(2019年2月26日)其个人净资产约为20亿美元。截至发稿,公司股价8.95元/股,总市值290.4亿元,较2017年11月14日创下的近年历史高位23.1元/股,市值蒸发数百亿元。
 
作为苹果iPhone的核心声学元器件供应商之一,歌尔是最大的扬声器供应商,苹果日子不好过,苹果概念股自然被牵连。事实上,受手机市场出货放缓及竞争加剧影响,声学行业自去年下半年以来即遭遇较大挑战。

同样面临困境的是瑞声科技,这家在苹果供应链排名第一位的供应商,2月25日晚间发布一季度盈利预警公告,根据截至2019年1月末未经审核综合管理帐目及目前所获得的资料作出初步评估,2019年第一季度未经审核股东应占综合溢利将下跌至人民币2.8亿元至人民币3.9亿元之间,即比2018年同期减少约65%至75%。瑞声科技次日股价盘中一度跌近15%。而瑞声科技在2017年上涨一倍之后,2018年的市值蒸发了三分之二。瑞声科技实际控制人潘政民位列2018福布斯全球富豪榜(2018年3月6日发布)第154位,当时其个人净资产为97亿美元,截止到目前(2019年2月26日)其个人净资产约为39亿美元,缩水超一半。

公告显示,除第一季度通常是较弱的季度外,同时受客户订单下降所致,公司2019年第一季度的收入预计将受到明显的负面影响。正处于转型期的产品组合以及生产数量的减少亦将对第一季度毛利率乃至净利润带来不利影响。

招商证券电子分析师方竞对此分析指出,瑞声的困境在于一方面下游手机占比太高,整体受销量下降影响大;另一方面,高毛利的马达、声学业务面临降价和份额丢失的压力,而安卓金属、镜头业务表现也不佳,综合各种因素导致了业务量的大幅下降,而这些得到改善仍需要较长的时间。

瑞声科技将盈利下降归咎于毛利率下跌和市场周期因素影响,而毛利之所以下降,主要是由于瑞声科技提供的声学和触控马达方面的零部件并不处于手机中的核心科技,且同类竞争者众多,而随着新的一波5G以及折叠屏等概念和技术的推进,对于产业链供应商在技术和产品布局上也提出新的挑战。事实上,从去年三季度起,瑞声科技的业绩已经大幅低于市场预期。瑞声科技2018年第三季度财报显示,收入下降8.5%,净利润同比下降29%。

5G新赛道下手机以外的新空间

与歌尔、瑞声的不良业绩形成明显对比的是,同样作为苹果产业链声学部件供应商的立讯精密。2月25日立讯精密发布2018年业绩快报,公司实现营收356.99亿元,同比增长56.4%。归属母公司净利润为27.27亿元,同比增长61.31%。

立讯精密在业绩公告中指出,基于公司在消费电子产品与客户的完整规划,以及在通信、工业、汽车电子产品多年前的提前布局,同时,企业内部经营管理与智能制造的不断提升;报告期内,公司各领域业务发展良好,内部增效减耗成效明显,公司盈利能力持续提升,实现了营收与利润的快速增长。

对于立讯精密的超预期表现,招商证券电子分析师方竞指出,一方面,立讯的业务下游更分散、健康,如5G通讯业务和可穿戴业务都有很强劲的需求增长,且立讯卡位非常不错,在今年上半年比去年同期有非常高的同比增量。另一方面,立讯苹果手机业务占比相对较小且都是增量业务,其在触控马达、声学零部件方面都有持续的份额提升,且公司生产效率高,马达等业务盈利也远超其他公司平均水平,因而受到苹果销量和价格下降的影响较小。

值得注意的是,立讯精密在手机以外的其他业务上的布局也开始逐步放量,如进入5G时代的通讯和汽车电子等业务,未来一年有望释放出更大市场价值。自去年以来立讯即全面布局5G基站射频业务(滤波器、天线和光模块),积极拓展海内外通讯设备商客户。同时在汽车电子化趋势下,公司拓展的汽车电子业务也有望成为长期增长助力。多个机构分析,在全面产品布局和强大的精密制造能力下,立讯精密未来两年有望延续高速成长。

手机5G新赛道,苹果产业链喜忧参半

随着5G大幕的进一步开启,智能手机行业也迎来新的赛道,手机产业链上各个节点的企业都将面临全新的调整期。目前处于相对非核心技术领域的声学部分,或许需要进一步拓展手机业务以外的新增长动力。

据前瞻产业研究院发布的报告,近年来,国内微电声器件行业市场规模增速逐年下滑,2014年、2017年、2018年的增长速度分别为11%、9%、7.4%。公开数据显示,2018年,全球智能手机、平板电脑、组合音响、汽车等产品的产量出现下降,尤其是智能手机,市场逐步饱和。2016年我国智能手机出货量达到5.22亿部,而到了2018年这一数字仅为3.9亿部,同比降低15.40%。而微电声器件的原材料价格及人工成本却在不断上升,导致微电声器件行业销售毛利率与净利率整体下滑。

在需求下降与成本上升的双重压力下,研发颠覆性技术、拓展业务边界以适应新赛道已迫在眉睫。

分析师们普遍认为微电声器件行业在未来还是有很多新的发展空间。比如歌尔股份近年来在VR业务以及智能无线耳机等业务上努力拓展。2014年,歌尔股份收购丹麦著名音响制造商Dynaudio,2016年与高通合作VR芯片,2017年以1.6亿参股美国可穿戴公司Kopin公司。尽管目前VR业务由于下游消费市场需求疲软和主要客户备货减少等因素而有所受制,但分析人士认为当前VR业务的短暂困境不改未来有望率先受益于产业快速发展的长期趋势。2018年歌尔还与知名衍射光波导元件公司WaveOptics合作共推光波导元件量产。■




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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苹果迟到“5G折叠屏”,产业链现冰与火

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摘要」今年的世界移动大会成为了5G智能手机的首秀场,三星、华为、LG、小米、Vivo、OPPO等一众国内外手机厂商纷纷跑去巴塞罗那发布了自家的5G手机。三星、华为的5G折叠屏手机更是各领风骚,而曾经的老大苹果却不再是领先者。



撰文 / Forbes

■ 由于和高通的“芯片纠葛”,苹果在5G的赛道上失了先机。这对于本身已经陷入成长困境的苹果而言,可谓又蒙上一层低落之情。苹果联合创始人斯蒂夫·沃兹尼亚克26日在接受采访时也承认苹果公司在5G折叠屏手机技术上已经落后,“这让我很担心,因为我真的很想要一部可折叠屏幕手机。”

有媒体甚至调侃,苹果是不是成了一个“中年油腻科技男”?而苹果的供应链企业也受到这波“中年油腻”不同程度的波及。歌尔股份、瑞声科技、立讯精密三家苹果产业链厂商日前先后发布2018年业绩快报以及2019Q1业绩预警。这三家同为智能手机电声器件供应商,在苹果供应链声学业务中,互为竞争对手,为以苹果为首的智能手机厂商提供声学领域相关元器件。但在过去一年里的市场和业绩表现却呈现冰与火的两极分化。

歌尔股份、瑞声科技、立讯精密三家苹果产业链厂商日前先后发布2018年业绩快报以及2019Q1业绩预警。这三家同为智能手机电声器件供应商,在苹果供应链声学业务中,互为竞争对手,为以苹果为首的智能手机厂商提供声学领域相关元器件。但在过去一年里的市场和业绩表现却呈现两极分化。

手机产业链毛利下滑

歌尔股份2月22日发布2018年业绩快报显示,报告期内公司营业总收入237.13亿元,同比下降7.14%,实现归属于上市公司股东的净利润9.11亿元。与2017年相比下降57.42%,净利润遭遇腰斩。

对于净利润下滑歌尔在业绩快报中给出的解释是,智能手机行业竞争加剧致使公司电声器件产品毛利率下降,再加上虚拟现实(VR)市场增速放缓,以及公司新布局的智能无线耳机业务尚处于产能爬坡阶段,利润贡献低于预期。

歌尔2018年全年业绩下降也属意料之中。事实上,过去一年歌尔的业绩几乎都处于“一片降声”。2018年上半年,歌尔股份的营业收入与净利润就出现双降。其中,归属于上市公司股东的净利润为4.45亿元,较2017年同期的7.19亿元减少38.11%(2.74亿元)。这一下滑趋势一直延续至2018年三季度末。根据歌尔股份三季报显示,2018年1-9月,公司实现归属于上市公司股东的净利润8.56亿元,同比下降38.20%。梳理歌尔股份去年前三季度财报可以发现,公司实现归属于上市公司股东的净利润数分别为1.83亿元、2.61亿元、4.11亿元,以此推算出2018年第四季度净利润仅为5,500万元,表现较前三季度更为糟糕。

而伴随业绩下降的还有公司股价的大幅下挫,市值蒸发数百亿以及公司实际控制人姜滨、胡双美夫妇的身价大幅缩水。姜滨位列2018福布斯全球富豪榜(2018年3月6日发布)第729位,当时个人净资产为32亿美元。截止到目前(2019年2月26日)其个人净资产约为20亿美元。截至发稿,公司股价8.95元/股,总市值290.4亿元,较2017年11月14日创下的近年历史高位23.1元/股,市值蒸发数百亿元。
 
作为苹果iPhone的核心声学元器件供应商之一,歌尔是最大的扬声器供应商,苹果日子不好过,苹果概念股自然被牵连。事实上,受手机市场出货放缓及竞争加剧影响,声学行业自去年下半年以来即遭遇较大挑战。

同样面临困境的是瑞声科技,这家在苹果供应链排名第一位的供应商,2月25日晚间发布一季度盈利预警公告,根据截至2019年1月末未经审核综合管理帐目及目前所获得的资料作出初步评估,2019年第一季度未经审核股东应占综合溢利将下跌至人民币2.8亿元至人民币3.9亿元之间,即比2018年同期减少约65%至75%。瑞声科技次日股价盘中一度跌近15%。而瑞声科技在2017年上涨一倍之后,2018年的市值蒸发了三分之二。瑞声科技实际控制人潘政民位列2018福布斯全球富豪榜(2018年3月6日发布)第154位,当时其个人净资产为97亿美元,截止到目前(2019年2月26日)其个人净资产约为39亿美元,缩水超一半。

公告显示,除第一季度通常是较弱的季度外,同时受客户订单下降所致,公司2019年第一季度的收入预计将受到明显的负面影响。正处于转型期的产品组合以及生产数量的减少亦将对第一季度毛利率乃至净利润带来不利影响。

招商证券电子分析师方竞对此分析指出,瑞声的困境在于一方面下游手机占比太高,整体受销量下降影响大;另一方面,高毛利的马达、声学业务面临降价和份额丢失的压力,而安卓金属、镜头业务表现也不佳,综合各种因素导致了业务量的大幅下降,而这些得到改善仍需要较长的时间。

瑞声科技将盈利下降归咎于毛利率下跌和市场周期因素影响,而毛利之所以下降,主要是由于瑞声科技提供的声学和触控马达方面的零部件并不处于手机中的核心科技,且同类竞争者众多,而随着新的一波5G以及折叠屏等概念和技术的推进,对于产业链供应商在技术和产品布局上也提出新的挑战。事实上,从去年三季度起,瑞声科技的业绩已经大幅低于市场预期。瑞声科技2018年第三季度财报显示,收入下降8.5%,净利润同比下降29%。

5G新赛道下手机以外的新空间

与歌尔、瑞声的不良业绩形成明显对比的是,同样作为苹果产业链声学部件供应商的立讯精密。2月25日立讯精密发布2018年业绩快报,公司实现营收356.99亿元,同比增长56.4%。归属母公司净利润为27.27亿元,同比增长61.31%。

立讯精密在业绩公告中指出,基于公司在消费电子产品与客户的完整规划,以及在通信、工业、汽车电子产品多年前的提前布局,同时,企业内部经营管理与智能制造的不断提升;报告期内,公司各领域业务发展良好,内部增效减耗成效明显,公司盈利能力持续提升,实现了营收与利润的快速增长。

对于立讯精密的超预期表现,招商证券电子分析师方竞指出,一方面,立讯的业务下游更分散、健康,如5G通讯业务和可穿戴业务都有很强劲的需求增长,且立讯卡位非常不错,在今年上半年比去年同期有非常高的同比增量。另一方面,立讯苹果手机业务占比相对较小且都是增量业务,其在触控马达、声学零部件方面都有持续的份额提升,且公司生产效率高,马达等业务盈利也远超其他公司平均水平,因而受到苹果销量和价格下降的影响较小。

值得注意的是,立讯精密在手机以外的其他业务上的布局也开始逐步放量,如进入5G时代的通讯和汽车电子等业务,未来一年有望释放出更大市场价值。自去年以来立讯即全面布局5G基站射频业务(滤波器、天线和光模块),积极拓展海内外通讯设备商客户。同时在汽车电子化趋势下,公司拓展的汽车电子业务也有望成为长期增长助力。多个机构分析,在全面产品布局和强大的精密制造能力下,立讯精密未来两年有望延续高速成长。

手机5G新赛道,苹果产业链喜忧参半

随着5G大幕的进一步开启,智能手机行业也迎来新的赛道,手机产业链上各个节点的企业都将面临全新的调整期。目前处于相对非核心技术领域的声学部分,或许需要进一步拓展手机业务以外的新增长动力。

据前瞻产业研究院发布的报告,近年来,国内微电声器件行业市场规模增速逐年下滑,2014年、2017年、2018年的增长速度分别为11%、9%、7.4%。公开数据显示,2018年,全球智能手机、平板电脑、组合音响、汽车等产品的产量出现下降,尤其是智能手机,市场逐步饱和。2016年我国智能手机出货量达到5.22亿部,而到了2018年这一数字仅为3.9亿部,同比降低15.40%。而微电声器件的原材料价格及人工成本却在不断上升,导致微电声器件行业销售毛利率与净利率整体下滑。

在需求下降与成本上升的双重压力下,研发颠覆性技术、拓展业务边界以适应新赛道已迫在眉睫。

分析师们普遍认为微电声器件行业在未来还是有很多新的发展空间。比如歌尔股份近年来在VR业务以及智能无线耳机等业务上努力拓展。2014年,歌尔股份收购丹麦著名音响制造商Dynaudio,2016年与高通合作VR芯片,2017年以1.6亿参股美国可穿戴公司Kopin公司。尽管目前VR业务由于下游消费市场需求疲软和主要客户备货减少等因素而有所受制,但分析人士认为当前VR业务的短暂困境不改未来有望率先受益于产业快速发展的长期趋势。2018年歌尔还与知名衍射光波导元件公司WaveOptics合作共推光波导元件量产。■




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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摘要」今年的世界移动大会成为了5G智能手机的首秀场,三星、华为、LG、小米、Vivo、OPPO等一众国内外手机厂商纷纷跑去巴塞罗那发布了自家的5G手机。三星、华为的5G折叠屏手机更是各领风骚,而曾经的老大苹果却不再是领先者。



撰文 / Forbes

■ 由于和高通的“芯片纠葛”,苹果在5G的赛道上失了先机。这对于本身已经陷入成长困境的苹果而言,可谓又蒙上一层低落之情。苹果联合创始人斯蒂夫·沃兹尼亚克26日在接受采访时也承认苹果公司在5G折叠屏手机技术上已经落后,“这让我很担心,因为我真的很想要一部可折叠屏幕手机。”

有媒体甚至调侃,苹果是不是成了一个“中年油腻科技男”?而苹果的供应链企业也受到这波“中年油腻”不同程度的波及。歌尔股份、瑞声科技、立讯精密三家苹果产业链厂商日前先后发布2018年业绩快报以及2019Q1业绩预警。这三家同为智能手机电声器件供应商,在苹果供应链声学业务中,互为竞争对手,为以苹果为首的智能手机厂商提供声学领域相关元器件。但在过去一年里的市场和业绩表现却呈现冰与火的两极分化。

歌尔股份、瑞声科技、立讯精密三家苹果产业链厂商日前先后发布2018年业绩快报以及2019Q1业绩预警。这三家同为智能手机电声器件供应商,在苹果供应链声学业务中,互为竞争对手,为以苹果为首的智能手机厂商提供声学领域相关元器件。但在过去一年里的市场和业绩表现却呈现两极分化。

手机产业链毛利下滑

歌尔股份2月22日发布2018年业绩快报显示,报告期内公司营业总收入237.13亿元,同比下降7.14%,实现归属于上市公司股东的净利润9.11亿元。与2017年相比下降57.42%,净利润遭遇腰斩。

对于净利润下滑歌尔在业绩快报中给出的解释是,智能手机行业竞争加剧致使公司电声器件产品毛利率下降,再加上虚拟现实(VR)市场增速放缓,以及公司新布局的智能无线耳机业务尚处于产能爬坡阶段,利润贡献低于预期。

歌尔2018年全年业绩下降也属意料之中。事实上,过去一年歌尔的业绩几乎都处于“一片降声”。2018年上半年,歌尔股份的营业收入与净利润就出现双降。其中,归属于上市公司股东的净利润为4.45亿元,较2017年同期的7.19亿元减少38.11%(2.74亿元)。这一下滑趋势一直延续至2018年三季度末。根据歌尔股份三季报显示,2018年1-9月,公司实现归属于上市公司股东的净利润8.56亿元,同比下降38.20%。梳理歌尔股份去年前三季度财报可以发现,公司实现归属于上市公司股东的净利润数分别为1.83亿元、2.61亿元、4.11亿元,以此推算出2018年第四季度净利润仅为5,500万元,表现较前三季度更为糟糕。

而伴随业绩下降的还有公司股价的大幅下挫,市值蒸发数百亿以及公司实际控制人姜滨、胡双美夫妇的身价大幅缩水。姜滨位列2018福布斯全球富豪榜(2018年3月6日发布)第729位,当时个人净资产为32亿美元。截止到目前(2019年2月26日)其个人净资产约为20亿美元。截至发稿,公司股价8.95元/股,总市值290.4亿元,较2017年11月14日创下的近年历史高位23.1元/股,市值蒸发数百亿元。
 
作为苹果iPhone的核心声学元器件供应商之一,歌尔是最大的扬声器供应商,苹果日子不好过,苹果概念股自然被牵连。事实上,受手机市场出货放缓及竞争加剧影响,声学行业自去年下半年以来即遭遇较大挑战。

同样面临困境的是瑞声科技,这家在苹果供应链排名第一位的供应商,2月25日晚间发布一季度盈利预警公告,根据截至2019年1月末未经审核综合管理帐目及目前所获得的资料作出初步评估,2019年第一季度未经审核股东应占综合溢利将下跌至人民币2.8亿元至人民币3.9亿元之间,即比2018年同期减少约65%至75%。瑞声科技次日股价盘中一度跌近15%。而瑞声科技在2017年上涨一倍之后,2018年的市值蒸发了三分之二。瑞声科技实际控制人潘政民位列2018福布斯全球富豪榜(2018年3月6日发布)第154位,当时其个人净资产为97亿美元,截止到目前(2019年2月26日)其个人净资产约为39亿美元,缩水超一半。

公告显示,除第一季度通常是较弱的季度外,同时受客户订单下降所致,公司2019年第一季度的收入预计将受到明显的负面影响。正处于转型期的产品组合以及生产数量的减少亦将对第一季度毛利率乃至净利润带来不利影响。

招商证券电子分析师方竞对此分析指出,瑞声的困境在于一方面下游手机占比太高,整体受销量下降影响大;另一方面,高毛利的马达、声学业务面临降价和份额丢失的压力,而安卓金属、镜头业务表现也不佳,综合各种因素导致了业务量的大幅下降,而这些得到改善仍需要较长的时间。

瑞声科技将盈利下降归咎于毛利率下跌和市场周期因素影响,而毛利之所以下降,主要是由于瑞声科技提供的声学和触控马达方面的零部件并不处于手机中的核心科技,且同类竞争者众多,而随着新的一波5G以及折叠屏等概念和技术的推进,对于产业链供应商在技术和产品布局上也提出新的挑战。事实上,从去年三季度起,瑞声科技的业绩已经大幅低于市场预期。瑞声科技2018年第三季度财报显示,收入下降8.5%,净利润同比下降29%。

5G新赛道下手机以外的新空间

与歌尔、瑞声的不良业绩形成明显对比的是,同样作为苹果产业链声学部件供应商的立讯精密。2月25日立讯精密发布2018年业绩快报,公司实现营收356.99亿元,同比增长56.4%。归属母公司净利润为27.27亿元,同比增长61.31%。

立讯精密在业绩公告中指出,基于公司在消费电子产品与客户的完整规划,以及在通信、工业、汽车电子产品多年前的提前布局,同时,企业内部经营管理与智能制造的不断提升;报告期内,公司各领域业务发展良好,内部增效减耗成效明显,公司盈利能力持续提升,实现了营收与利润的快速增长。

对于立讯精密的超预期表现,招商证券电子分析师方竞指出,一方面,立讯的业务下游更分散、健康,如5G通讯业务和可穿戴业务都有很强劲的需求增长,且立讯卡位非常不错,在今年上半年比去年同期有非常高的同比增量。另一方面,立讯苹果手机业务占比相对较小且都是增量业务,其在触控马达、声学零部件方面都有持续的份额提升,且公司生产效率高,马达等业务盈利也远超其他公司平均水平,因而受到苹果销量和价格下降的影响较小。

值得注意的是,立讯精密在手机以外的其他业务上的布局也开始逐步放量,如进入5G时代的通讯和汽车电子等业务,未来一年有望释放出更大市场价值。自去年以来立讯即全面布局5G基站射频业务(滤波器、天线和光模块),积极拓展海内外通讯设备商客户。同时在汽车电子化趋势下,公司拓展的汽车电子业务也有望成为长期增长助力。多个机构分析,在全面产品布局和强大的精密制造能力下,立讯精密未来两年有望延续高速成长。

手机5G新赛道,苹果产业链喜忧参半

随着5G大幕的进一步开启,智能手机行业也迎来新的赛道,手机产业链上各个节点的企业都将面临全新的调整期。目前处于相对非核心技术领域的声学部分,或许需要进一步拓展手机业务以外的新增长动力。

据前瞻产业研究院发布的报告,近年来,国内微电声器件行业市场规模增速逐年下滑,2014年、2017年、2018年的增长速度分别为11%、9%、7.4%。公开数据显示,2018年,全球智能手机、平板电脑、组合音响、汽车等产品的产量出现下降,尤其是智能手机,市场逐步饱和。2016年我国智能手机出货量达到5.22亿部,而到了2018年这一数字仅为3.9亿部,同比降低15.40%。而微电声器件的原材料价格及人工成本却在不断上升,导致微电声器件行业销售毛利率与净利率整体下滑。

在需求下降与成本上升的双重压力下,研发颠覆性技术、拓展业务边界以适应新赛道已迫在眉睫。

分析师们普遍认为微电声器件行业在未来还是有很多新的发展空间。比如歌尔股份近年来在VR业务以及智能无线耳机等业务上努力拓展。2014年,歌尔股份收购丹麦著名音响制造商Dynaudio,2016年与高通合作VR芯片,2017年以1.6亿参股美国可穿戴公司Kopin公司。尽管目前VR业务由于下游消费市场需求疲软和主要客户备货减少等因素而有所受制,但分析人士认为当前VR业务的短暂困境不改未来有望率先受益于产业快速发展的长期趋势。2018年歌尔还与知名衍射光波导元件公司WaveOptics合作共推光波导元件量产。■




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