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中美贸易休战能否持久关系全球并购

发布日期:2018-12-07 07:31
摘要」美中贸易休战可能无法持久的担忧引发市场大跌,为寻求并购的企业带来新的不确定性,业内人士称这将威胁全球收购热潮。



撰文 / 詹姆斯•丰塔内拉汗 / 埃里克•普拉特

■ 美中贸易休战可能无法持久的担忧引发市场大跌,这为寻求并购的企业带来了新的不确定性,并购从业者表示,这将威胁为期5年的全球收购热潮。

对于自2014年初以来帮助撮合了逾18万亿美元交易的顾问们而言,不断加大的波动性带来了多个问题。股价波动可能会让一笔交易流产,因为买卖双方难以就价格达成一致,而且可能会影响董事会和首席执行官的信心。如果就像一些市场指标所显示的那样,经济低迷成为事实,那么并购活动将受损。

“不过这没有对交易造成直接影响,贸易战以及贸易战升级的可能性给经济带来的不确定性,反过来又制造了不确定性,”Sullivan & Cromwell律师事务所律师弗兰克•阿奎拉(Frank Aquila)表示,“而最终扼杀所有交易的正是不确定性。”

起初,对于美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)和中国国家主席习近平暂停贸易战的努力,全球一些并购从业者表示欢迎——这场贸易战已让多笔数十亿美元的交易泡汤。但双方上周末在布宜诺斯艾利斯20国集团(G20)峰会上达成的休战承诺缺乏具体细节,这让顾问们对接下来的形势怀有疑虑。


华尔街最活跃的投行之一的负责人表示:“我认为,我们距离休战还有很长的路要走;眼下的情形更像是所有人从悬崖边退后了一步。”他要求匿名,以避免招惹特朗普政府。

“两位领导人都需要按下暂停键,”这位顾问补充称,“在市场表现糟糕之后,特朗普需要暂停,习近平也需要暂停,以向他自己的政治局同僚证明情况有了一些进展。但长期来看,这种形势将继续对交易活动产生负面影响,因为这个市场将继续存在巨大不确定性。”

根据数据供应商Refinitiv的数据,并购活动正变得白热化,今年已达成的协议价值约为3.8万亿美元。中国的交易规模同比下降10%,但2018年中国创下的交易总额跻身有记录以来表现最好的5年之列。

然而,自从特朗普开始他的“美国优先”(America First)保护主义政策以来,银行家和律师一直警告称,并购交易不断加剧的政治化和监管审查,可能会威胁并购活动。

今年早些时候,特朗普否决了芯片公司博通(Broadcom)以1420亿美元敌意收购竞争对手高通(Qualcomm)的计划。中国以牙还牙,否决了高通以440亿美元并购荷兰恩智浦(NXP)的交易。两国之间的矛盾在G20峰会休战前得到缓和,中国批准了多笔交易,包括华特迪士尼公司(Walt Disney)以850亿美元收购21世纪福克斯(21st Century Fox)以及联合技术(United Technologies)以300亿美元收购Rockwell Collins。

并购从业者表示,他们正努力让企业为更艰难的监管审批之路做好准备。美国政策制定者最近赋予了政府更大权力,让其能以国家安全为由,审查和否决哪怕是小笔的敏感技术投资。英国也在考虑扩大政府干预交易的能力,欧盟(EU)即将敲定一项计划,以更好地保护国内企业不被中国买家收购。

“企业习惯了在反垄断和国家安全等传统领域权衡监管风险,”巴克莱(Barclays)并购业务全球负责人加里•波斯特纳克(Gary Posternack)表示,“企业更难评估(因此也更担心)的是全球各地监管程序的日益政治化。”

然而,面临监管机构压力的多数都是大交易,反垄断机构否决的交易总笔数仍接近历史低点。

摩根大通(JPMorgan Chase)联席全球并购主管赫尔南•克里斯特纳(Hernan Cristerna)表示:“根据我们的经验,政治审查主要针对带来巨大变化的巨额跨境并购。就我们所见,他们对50亿美元的交易审查没那么严格,但对400亿美元的交易的确审查很严。我们关注的是,这将对明年的巨额交易造成何种影响。”

“我们可能会看到巨额交易减少,但并购市场上的其他交易仍将顺利进行,我们没有在正常流动的业务中看到这种严密的审查。”




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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摘要」美中贸易休战可能无法持久的担忧引发市场大跌,为寻求并购的企业带来新的不确定性,业内人士称这将威胁全球收购热潮。



撰文 / 詹姆斯•丰塔内拉汗 / 埃里克•普拉特

■ 美中贸易休战可能无法持久的担忧引发市场大跌,这为寻求并购的企业带来了新的不确定性,并购从业者表示,这将威胁为期5年的全球收购热潮。

对于自2014年初以来帮助撮合了逾18万亿美元交易的顾问们而言,不断加大的波动性带来了多个问题。股价波动可能会让一笔交易流产,因为买卖双方难以就价格达成一致,而且可能会影响董事会和首席执行官的信心。如果就像一些市场指标所显示的那样,经济低迷成为事实,那么并购活动将受损。

“不过这没有对交易造成直接影响,贸易战以及贸易战升级的可能性给经济带来的不确定性,反过来又制造了不确定性,”Sullivan & Cromwell律师事务所律师弗兰克•阿奎拉(Frank Aquila)表示,“而最终扼杀所有交易的正是不确定性。”

起初,对于美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)和中国国家主席习近平暂停贸易战的努力,全球一些并购从业者表示欢迎——这场贸易战已让多笔数十亿美元的交易泡汤。但双方上周末在布宜诺斯艾利斯20国集团(G20)峰会上达成的休战承诺缺乏具体细节,这让顾问们对接下来的形势怀有疑虑。


华尔街最活跃的投行之一的负责人表示:“我认为,我们距离休战还有很长的路要走;眼下的情形更像是所有人从悬崖边退后了一步。”他要求匿名,以避免招惹特朗普政府。

“两位领导人都需要按下暂停键,”这位顾问补充称,“在市场表现糟糕之后,特朗普需要暂停,习近平也需要暂停,以向他自己的政治局同僚证明情况有了一些进展。但长期来看,这种形势将继续对交易活动产生负面影响,因为这个市场将继续存在巨大不确定性。”

根据数据供应商Refinitiv的数据,并购活动正变得白热化,今年已达成的协议价值约为3.8万亿美元。中国的交易规模同比下降10%,但2018年中国创下的交易总额跻身有记录以来表现最好的5年之列。

然而,自从特朗普开始他的“美国优先”(America First)保护主义政策以来,银行家和律师一直警告称,并购交易不断加剧的政治化和监管审查,可能会威胁并购活动。

今年早些时候,特朗普否决了芯片公司博通(Broadcom)以1420亿美元敌意收购竞争对手高通(Qualcomm)的计划。中国以牙还牙,否决了高通以440亿美元并购荷兰恩智浦(NXP)的交易。两国之间的矛盾在G20峰会休战前得到缓和,中国批准了多笔交易,包括华特迪士尼公司(Walt Disney)以850亿美元收购21世纪福克斯(21st Century Fox)以及联合技术(United Technologies)以300亿美元收购Rockwell Collins。

并购从业者表示,他们正努力让企业为更艰难的监管审批之路做好准备。美国政策制定者最近赋予了政府更大权力,让其能以国家安全为由,审查和否决哪怕是小笔的敏感技术投资。英国也在考虑扩大政府干预交易的能力,欧盟(EU)即将敲定一项计划,以更好地保护国内企业不被中国买家收购。

“企业习惯了在反垄断和国家安全等传统领域权衡监管风险,”巴克莱(Barclays)并购业务全球负责人加里•波斯特纳克(Gary Posternack)表示,“企业更难评估(因此也更担心)的是全球各地监管程序的日益政治化。”

然而,面临监管机构压力的多数都是大交易,反垄断机构否决的交易总笔数仍接近历史低点。

摩根大通(JPMorgan Chase)联席全球并购主管赫尔南•克里斯特纳(Hernan Cristerna)表示:“根据我们的经验,政治审查主要针对带来巨大变化的巨额跨境并购。就我们所见,他们对50亿美元的交易审查没那么严格,但对400亿美元的交易的确审查很严。我们关注的是,这将对明年的巨额交易造成何种影响。”

“我们可能会看到巨额交易减少,但并购市场上的其他交易仍将顺利进行,我们没有在正常流动的业务中看到这种严密的审查。”




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■ 美中贸易休战可能无法持久的担忧引发市场大跌,这为寻求并购的企业带来了新的不确定性,并购从业者表示,这将威胁为期5年的全球收购热潮。

对于自2014年初以来帮助撮合了逾18万亿美元交易的顾问们而言,不断加大的波动性带来了多个问题。股价波动可能会让一笔交易流产,因为买卖双方难以就价格达成一致,而且可能会影响董事会和首席执行官的信心。如果就像一些市场指标所显示的那样,经济低迷成为事实,那么并购活动将受损。

“不过这没有对交易造成直接影响,贸易战以及贸易战升级的可能性给经济带来的不确定性,反过来又制造了不确定性,”Sullivan & Cromwell律师事务所律师弗兰克•阿奎拉(Frank Aquila)表示,“而最终扼杀所有交易的正是不确定性。”

起初,对于美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)和中国国家主席习近平暂停贸易战的努力,全球一些并购从业者表示欢迎——这场贸易战已让多笔数十亿美元的交易泡汤。但双方上周末在布宜诺斯艾利斯20国集团(G20)峰会上达成的休战承诺缺乏具体细节,这让顾问们对接下来的形势怀有疑虑。


华尔街最活跃的投行之一的负责人表示:“我认为,我们距离休战还有很长的路要走;眼下的情形更像是所有人从悬崖边退后了一步。”他要求匿名,以避免招惹特朗普政府。

“两位领导人都需要按下暂停键,”这位顾问补充称,“在市场表现糟糕之后,特朗普需要暂停,习近平也需要暂停,以向他自己的政治局同僚证明情况有了一些进展。但长期来看,这种形势将继续对交易活动产生负面影响,因为这个市场将继续存在巨大不确定性。”

根据数据供应商Refinitiv的数据,并购活动正变得白热化,今年已达成的协议价值约为3.8万亿美元。中国的交易规模同比下降10%,但2018年中国创下的交易总额跻身有记录以来表现最好的5年之列。

然而,自从特朗普开始他的“美国优先”(America First)保护主义政策以来,银行家和律师一直警告称,并购交易不断加剧的政治化和监管审查,可能会威胁并购活动。

今年早些时候,特朗普否决了芯片公司博通(Broadcom)以1420亿美元敌意收购竞争对手高通(Qualcomm)的计划。中国以牙还牙,否决了高通以440亿美元并购荷兰恩智浦(NXP)的交易。两国之间的矛盾在G20峰会休战前得到缓和,中国批准了多笔交易,包括华特迪士尼公司(Walt Disney)以850亿美元收购21世纪福克斯(21st Century Fox)以及联合技术(United Technologies)以300亿美元收购Rockwell Collins。

并购从业者表示,他们正努力让企业为更艰难的监管审批之路做好准备。美国政策制定者最近赋予了政府更大权力,让其能以国家安全为由,审查和否决哪怕是小笔的敏感技术投资。英国也在考虑扩大政府干预交易的能力,欧盟(EU)即将敲定一项计划,以更好地保护国内企业不被中国买家收购。

“企业习惯了在反垄断和国家安全等传统领域权衡监管风险,”巴克莱(Barclays)并购业务全球负责人加里•波斯特纳克(Gary Posternack)表示,“企业更难评估(因此也更担心)的是全球各地监管程序的日益政治化。”

然而,面临监管机构压力的多数都是大交易,反垄断机构否决的交易总笔数仍接近历史低点。

摩根大通(JPMorgan Chase)联席全球并购主管赫尔南•克里斯特纳(Hernan Cristerna)表示:“根据我们的经验,政治审查主要针对带来巨大变化的巨额跨境并购。就我们所见,他们对50亿美元的交易审查没那么严格,但对400亿美元的交易的确审查很严。我们关注的是,这将对明年的巨额交易造成何种影响。”

“我们可能会看到巨额交易减少,但并购市场上的其他交易仍将顺利进行,我们没有在正常流动的业务中看到这种严密的审查。”




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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中美贸易休战能否持久关系全球并购

发布日期:2018-12-07 07:31
摘要」美中贸易休战可能无法持久的担忧引发市场大跌,为寻求并购的企业带来新的不确定性,业内人士称这将威胁全球收购热潮。



撰文 / 詹姆斯•丰塔内拉汗 / 埃里克•普拉特

■ 美中贸易休战可能无法持久的担忧引发市场大跌,这为寻求并购的企业带来了新的不确定性,并购从业者表示,这将威胁为期5年的全球收购热潮。

对于自2014年初以来帮助撮合了逾18万亿美元交易的顾问们而言,不断加大的波动性带来了多个问题。股价波动可能会让一笔交易流产,因为买卖双方难以就价格达成一致,而且可能会影响董事会和首席执行官的信心。如果就像一些市场指标所显示的那样,经济低迷成为事实,那么并购活动将受损。

“不过这没有对交易造成直接影响,贸易战以及贸易战升级的可能性给经济带来的不确定性,反过来又制造了不确定性,”Sullivan & Cromwell律师事务所律师弗兰克•阿奎拉(Frank Aquila)表示,“而最终扼杀所有交易的正是不确定性。”

起初,对于美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)和中国国家主席习近平暂停贸易战的努力,全球一些并购从业者表示欢迎——这场贸易战已让多笔数十亿美元的交易泡汤。但双方上周末在布宜诺斯艾利斯20国集团(G20)峰会上达成的休战承诺缺乏具体细节,这让顾问们对接下来的形势怀有疑虑。


华尔街最活跃的投行之一的负责人表示:“我认为,我们距离休战还有很长的路要走;眼下的情形更像是所有人从悬崖边退后了一步。”他要求匿名,以避免招惹特朗普政府。

“两位领导人都需要按下暂停键,”这位顾问补充称,“在市场表现糟糕之后,特朗普需要暂停,习近平也需要暂停,以向他自己的政治局同僚证明情况有了一些进展。但长期来看,这种形势将继续对交易活动产生负面影响,因为这个市场将继续存在巨大不确定性。”

根据数据供应商Refinitiv的数据,并购活动正变得白热化,今年已达成的协议价值约为3.8万亿美元。中国的交易规模同比下降10%,但2018年中国创下的交易总额跻身有记录以来表现最好的5年之列。

然而,自从特朗普开始他的“美国优先”(America First)保护主义政策以来,银行家和律师一直警告称,并购交易不断加剧的政治化和监管审查,可能会威胁并购活动。

今年早些时候,特朗普否决了芯片公司博通(Broadcom)以1420亿美元敌意收购竞争对手高通(Qualcomm)的计划。中国以牙还牙,否决了高通以440亿美元并购荷兰恩智浦(NXP)的交易。两国之间的矛盾在G20峰会休战前得到缓和,中国批准了多笔交易,包括华特迪士尼公司(Walt Disney)以850亿美元收购21世纪福克斯(21st Century Fox)以及联合技术(United Technologies)以300亿美元收购Rockwell Collins。

并购从业者表示,他们正努力让企业为更艰难的监管审批之路做好准备。美国政策制定者最近赋予了政府更大权力,让其能以国家安全为由,审查和否决哪怕是小笔的敏感技术投资。英国也在考虑扩大政府干预交易的能力,欧盟(EU)即将敲定一项计划,以更好地保护国内企业不被中国买家收购。

“企业习惯了在反垄断和国家安全等传统领域权衡监管风险,”巴克莱(Barclays)并购业务全球负责人加里•波斯特纳克(Gary Posternack)表示,“企业更难评估(因此也更担心)的是全球各地监管程序的日益政治化。”

然而,面临监管机构压力的多数都是大交易,反垄断机构否决的交易总笔数仍接近历史低点。

摩根大通(JPMorgan Chase)联席全球并购主管赫尔南•克里斯特纳(Hernan Cristerna)表示:“根据我们的经验,政治审查主要针对带来巨大变化的巨额跨境并购。就我们所见,他们对50亿美元的交易审查没那么严格,但对400亿美元的交易的确审查很严。我们关注的是,这将对明年的巨额交易造成何种影响。”

“我们可能会看到巨额交易减少,但并购市场上的其他交易仍将顺利进行,我们没有在正常流动的业务中看到这种严密的审查。”




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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摘要」美中贸易休战可能无法持久的担忧引发市场大跌,为寻求并购的企业带来新的不确定性,业内人士称这将威胁全球收购热潮。



撰文 / 詹姆斯•丰塔内拉汗 / 埃里克•普拉特

■ 美中贸易休战可能无法持久的担忧引发市场大跌,这为寻求并购的企业带来了新的不确定性,并购从业者表示,这将威胁为期5年的全球收购热潮。

对于自2014年初以来帮助撮合了逾18万亿美元交易的顾问们而言,不断加大的波动性带来了多个问题。股价波动可能会让一笔交易流产,因为买卖双方难以就价格达成一致,而且可能会影响董事会和首席执行官的信心。如果就像一些市场指标所显示的那样,经济低迷成为事实,那么并购活动将受损。

“不过这没有对交易造成直接影响,贸易战以及贸易战升级的可能性给经济带来的不确定性,反过来又制造了不确定性,”Sullivan & Cromwell律师事务所律师弗兰克•阿奎拉(Frank Aquila)表示,“而最终扼杀所有交易的正是不确定性。”

起初,对于美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)和中国国家主席习近平暂停贸易战的努力,全球一些并购从业者表示欢迎——这场贸易战已让多笔数十亿美元的交易泡汤。但双方上周末在布宜诺斯艾利斯20国集团(G20)峰会上达成的休战承诺缺乏具体细节,这让顾问们对接下来的形势怀有疑虑。


华尔街最活跃的投行之一的负责人表示:“我认为,我们距离休战还有很长的路要走;眼下的情形更像是所有人从悬崖边退后了一步。”他要求匿名,以避免招惹特朗普政府。

“两位领导人都需要按下暂停键,”这位顾问补充称,“在市场表现糟糕之后,特朗普需要暂停,习近平也需要暂停,以向他自己的政治局同僚证明情况有了一些进展。但长期来看,这种形势将继续对交易活动产生负面影响,因为这个市场将继续存在巨大不确定性。”

根据数据供应商Refinitiv的数据,并购活动正变得白热化,今年已达成的协议价值约为3.8万亿美元。中国的交易规模同比下降10%,但2018年中国创下的交易总额跻身有记录以来表现最好的5年之列。

然而,自从特朗普开始他的“美国优先”(America First)保护主义政策以来,银行家和律师一直警告称,并购交易不断加剧的政治化和监管审查,可能会威胁并购活动。

今年早些时候,特朗普否决了芯片公司博通(Broadcom)以1420亿美元敌意收购竞争对手高通(Qualcomm)的计划。中国以牙还牙,否决了高通以440亿美元并购荷兰恩智浦(NXP)的交易。两国之间的矛盾在G20峰会休战前得到缓和,中国批准了多笔交易,包括华特迪士尼公司(Walt Disney)以850亿美元收购21世纪福克斯(21st Century Fox)以及联合技术(United Technologies)以300亿美元收购Rockwell Collins。

并购从业者表示,他们正努力让企业为更艰难的监管审批之路做好准备。美国政策制定者最近赋予了政府更大权力,让其能以国家安全为由,审查和否决哪怕是小笔的敏感技术投资。英国也在考虑扩大政府干预交易的能力,欧盟(EU)即将敲定一项计划,以更好地保护国内企业不被中国买家收购。

“企业习惯了在反垄断和国家安全等传统领域权衡监管风险,”巴克莱(Barclays)并购业务全球负责人加里•波斯特纳克(Gary Posternack)表示,“企业更难评估(因此也更担心)的是全球各地监管程序的日益政治化。”

然而,面临监管机构压力的多数都是大交易,反垄断机构否决的交易总笔数仍接近历史低点。

摩根大通(JPMorgan Chase)联席全球并购主管赫尔南•克里斯特纳(Hernan Cristerna)表示:“根据我们的经验,政治审查主要针对带来巨大变化的巨额跨境并购。就我们所见,他们对50亿美元的交易审查没那么严格,但对400亿美元的交易的确审查很严。我们关注的是,这将对明年的巨额交易造成何种影响。”

“我们可能会看到巨额交易减少,但并购市场上的其他交易仍将顺利进行,我们没有在正常流动的业务中看到这种严密的审查。”




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