特别推荐>>



政策推动A股反弹 未来6-12个月有低双位数上行空间

发布日期:2018-11-13 15:51
摘要」瑞银财富管理近日发表报告指出,受政府计划出台刺激措施的提振,最近几周中国境内股市反弹约5%。预计A股在未来6-12个月有低双位数的上行空间,因目前的估值过度计入盈利放缓的预期。



发稿 张晓翀

■ 瑞银财富管理近日发表报告指出,受政府计划出台刺激措施的提振,最近几周中国境内股市反弹约5%。预计A股在未来6-12个月有低双位数的上行空间,因目前的估值过度计入盈利放缓的预期。

报告称,主动积极的政府政策是股价上涨的潜在催化剂。预计政府会采取更多措施支持实体经济、资本改革和外商投资,这应有助于提振境内股票市场的情绪。在宏观经济放缓、贸易摩擦和政府政策不确定性弥漫之际,短期内看好金融和工业板块以提高防御性。

中国股市沪综指.SSEC周二早盘尾段由跌转升,此前曾因外盘拖累跌逾1%;早市收盘报2,633.46点,涨幅0.11%。

以下为瑞银财富管理投资总监办公室的报告部分内容:

10月份我们的股票偏好从海外中国股转向境内股市,因后者的估值更具吸引力,盈利下修的空间较小且政府逐渐加大支持力度。境内股票的估值下调幅度大于境外股票,历史市盈率已重返2015-2016年的谷底水平。

目前中国境内股票(以沪深300指数为代表)的市盈率为11倍,较2011年以来均值低了将近1个标准差,我们认为境内股票已过度计入了中美贸易争端和国内经济放缓等基本面疲软的影响。

同时,中国正采取更多措施支持实体经济并提升企业盈利能力,近期的中央政治局会议也对此有所讨论。受政府政策刺激计划的提振,境内股票在过去两周已上涨5%。我们预计政府将出台更多措施或行动,这应有助于提振境内股市信心。

尽管经济增长放缓,我们认为目前的经济基本面比2015/2016年更为健康,这要归功于去杠杆、削减过剩产能以及行业整合。企业盈利能力依然稳健,2018年下半年和2019年盈利将继续保持个位数增长。因此,我们认为境内股票的估值将逐渐回归历史均值。

在政府政策、盈利放缓和外部逆风弥漫不确定性之际,我们预计市场将持续波动,并建议短期内保持防御。我们青睐金融和工业板块。

**政策刺激推动股市反弹**

盈利增长很可能放缓,但仍将保持个位数增长。我们认为目前的估值过度计入的盈利放缓的预期。只要盈利保持个位数增长,估值应逐渐回到历史平均水平。

我们认为,境内市场此前面临的逆风(比如去杠杆)正逐渐消退,政策宽松对境内市场更为有利,因其周期性板块权重较高且估值与风险偏好均处于较低水平。

估值具吸引力,股票价值显现。我们认为境内股市已过度计入了宏观经济疲软的忧虑,政府加大政策力度将有助于推动股市反弹。境内股票和海外中国股经历回调后,目前已低于历史均值。相较于以往历史低点,我们认为目前境内股票的估值相对较具吸引力。

政府采取措施缓解市场忧虑。我们认为,若要推动股市持续反弹,还需深化改革并扩大开放来重振私人部门的信心。

股票质押贷款风险可控。除了与贸易冲突和经济增长放缓相关的基本面挑战外,中国境内股市大跌也引发市场对股票质押贷款的担忧。不过,鉴于政府的支持以及质押股票规模下降,我们认为该风险应可控。

我们看好中国境内股票面临的一大风险是贸易战升级。在此情况下,估值可能进一步下跌至比五年均值低1个标准差的水平,隐含从目前水平再下跌15–20%。

我们认为市场还没有对最后一轮关税兑现做好充分准备,因此境内外股票估值与股价的波动性都可能加大。不过,尽管关税争端何时结束还不确定,但是一旦此事尘埃落定,市场将以上涨来回应中美两国为解决贸易争端而释出的任何谈判迹象。

我们增加了金融(银行)、工业(机场)、公用事业和材料等防御性板块的仓位,以应对市场动荡。短期内我们看好金融和工业类股。此外“国家队”一直在加仓金融(银行和保险)以及中上游产业板块,以呼应政府对股市的支持。金融和工业类股也将因此而受到提振。■

又讯:A股又迎百股涨停 成交额四个月后重返4500亿


陈雨康

■ 11月13日,沪深两市低开反弹,午后三大股市强劲拉升,涨幅扩大到1%,深证成指一度有望冲击2%。截止收盘,沪指收报2654.88点,涨0.93%。深成指收报7963.66点,涨1.68%。创业板收报1392.05点,涨1.70%。

市场量能急剧放大。两市合计成交额高达4555.75亿元,相比昨日增加1000多亿元。沪市成交额1896.07亿元,深市成交额2659.68亿元。

28个申万一级行业悉数翻红,传媒、综合、食品饮料、纺织服装等板块涨幅位居前列。壳资源热度不减,ST股、小市值股表现不俗。

两市超过3000只个股上涨,仅有约400只个股绿盘。约100只个股涨停。

传媒行业是今日大盘的领涨主力。截止收盘,申万传媒指数报涨3.85%。板块内,当代东方(000673.SZ)、华谊兄弟(300027.SZ)、印纪传媒(002143.SZ)等10余只个股涨停。

大金融板块午后发力。券商股拉升明显,太平洋(601099.SH)一度冲击涨停板;银行板块中多数个股翻红,张家港行(002839.SZ)、吴江银行(603323.SH)涨逾2%;萎靡数日的保险公司板块迎来反弹走势,西水股份(600291.SH)、天茂集团(000627.SZ)涨逾2%。

创投概念出现分化走势。市北高新(600604.SH)、民丰特纸(600235.SH)强势封板,而一度强势的紫江企业(600210.SH)、复旦复华(600624.SH)、张江高科(600895.SH)、华金资本(000532.SZ)等无奈回调,集体翻绿。

申万宏源证券认为,短期市场可能有反复,但“政策底”犹在,市场总体稳中向好的格局未变,静待进一步政策催化和政策效果验证续力反弹。

展望中期,政策回暖的大方向已经确立,“政策底”预期犹在,政策进一步催化的窗口尚未关闭。市场总体稳中向好的格局未变,建议保持积极心态,静候“政策底”的下一个催化。对于基本面明确改善的景气方向,短期有反复可积极布局。

在投资配置上,申万宏源证券强调,短期“政策底”显现,中期“业绩底”已经看清的方向是当前的重点,继续推荐5G、建筑装饰、游戏、新能源、计算机和军工的投资机会。短期市场可能有所波折,但“政策底”夯实的格局不变,以创业板指为代表的民企龙头仍有望继续贡献相对收益。

(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

「或者 *OR」商业新媒体





摘要」瑞银财富管理近日发表报告指出,受政府计划出台刺激措施的提振,最近几周中国境内股市反弹约5%。预计A股在未来6-12个月有低双位数的上行空间,因目前的估值过度计入盈利放缓的预期。



发稿 张晓翀

■ 瑞银财富管理近日发表报告指出,受政府计划出台刺激措施的提振,最近几周中国境内股市反弹约5%。预计A股在未来6-12个月有低双位数的上行空间,因目前的估值过度计入盈利放缓的预期。

报告称,主动积极的政府政策是股价上涨的潜在催化剂。预计政府会采取更多措施支持实体经济、资本改革和外商投资,这应有助于提振境内股票市场的情绪。在宏观经济放缓、贸易摩擦和政府政策不确定性弥漫之际,短期内看好金融和工业板块以提高防御性。

中国股市沪综指.SSEC周二早盘尾段由跌转升,此前曾因外盘拖累跌逾1%;早市收盘报2,633.46点,涨幅0.11%。

以下为瑞银财富管理投资总监办公室的报告部分内容:

10月份我们的股票偏好从海外中国股转向境内股市,因后者的估值更具吸引力,盈利下修的空间较小且政府逐渐加大支持力度。境内股票的估值下调幅度大于境外股票,历史市盈率已重返2015-2016年的谷底水平。

目前中国境内股票(以沪深300指数为代表)的市盈率为11倍,较2011年以来均值低了将近1个标准差,我们认为境内股票已过度计入了中美贸易争端和国内经济放缓等基本面疲软的影响。

同时,中国正采取更多措施支持实体经济并提升企业盈利能力,近期的中央政治局会议也对此有所讨论。受政府政策刺激计划的提振,境内股票在过去两周已上涨5%。我们预计政府将出台更多措施或行动,这应有助于提振境内股市信心。

尽管经济增长放缓,我们认为目前的经济基本面比2015/2016年更为健康,这要归功于去杠杆、削减过剩产能以及行业整合。企业盈利能力依然稳健,2018年下半年和2019年盈利将继续保持个位数增长。因此,我们认为境内股票的估值将逐渐回归历史均值。

在政府政策、盈利放缓和外部逆风弥漫不确定性之际,我们预计市场将持续波动,并建议短期内保持防御。我们青睐金融和工业板块。

**政策刺激推动股市反弹**

盈利增长很可能放缓,但仍将保持个位数增长。我们认为目前的估值过度计入的盈利放缓的预期。只要盈利保持个位数增长,估值应逐渐回到历史平均水平。

我们认为,境内市场此前面临的逆风(比如去杠杆)正逐渐消退,政策宽松对境内市场更为有利,因其周期性板块权重较高且估值与风险偏好均处于较低水平。

估值具吸引力,股票价值显现。我们认为境内股市已过度计入了宏观经济疲软的忧虑,政府加大政策力度将有助于推动股市反弹。境内股票和海外中国股经历回调后,目前已低于历史均值。相较于以往历史低点,我们认为目前境内股票的估值相对较具吸引力。

政府采取措施缓解市场忧虑。我们认为,若要推动股市持续反弹,还需深化改革并扩大开放来重振私人部门的信心。

股票质押贷款风险可控。除了与贸易冲突和经济增长放缓相关的基本面挑战外,中国境内股市大跌也引发市场对股票质押贷款的担忧。不过,鉴于政府的支持以及质押股票规模下降,我们认为该风险应可控。

我们看好中国境内股票面临的一大风险是贸易战升级。在此情况下,估值可能进一步下跌至比五年均值低1个标准差的水平,隐含从目前水平再下跌15–20%。

我们认为市场还没有对最后一轮关税兑现做好充分准备,因此境内外股票估值与股价的波动性都可能加大。不过,尽管关税争端何时结束还不确定,但是一旦此事尘埃落定,市场将以上涨来回应中美两国为解决贸易争端而释出的任何谈判迹象。

我们增加了金融(银行)、工业(机场)、公用事业和材料等防御性板块的仓位,以应对市场动荡。短期内我们看好金融和工业类股。此外“国家队”一直在加仓金融(银行和保险)以及中上游产业板块,以呼应政府对股市的支持。金融和工业类股也将因此而受到提振。■

又讯:A股又迎百股涨停 成交额四个月后重返4500亿


陈雨康

■ 11月13日,沪深两市低开反弹,午后三大股市强劲拉升,涨幅扩大到1%,深证成指一度有望冲击2%。截止收盘,沪指收报2654.88点,涨0.93%。深成指收报7963.66点,涨1.68%。创业板收报1392.05点,涨1.70%。

市场量能急剧放大。两市合计成交额高达4555.75亿元,相比昨日增加1000多亿元。沪市成交额1896.07亿元,深市成交额2659.68亿元。

28个申万一级行业悉数翻红,传媒、综合、食品饮料、纺织服装等板块涨幅位居前列。壳资源热度不减,ST股、小市值股表现不俗。

两市超过3000只个股上涨,仅有约400只个股绿盘。约100只个股涨停。

传媒行业是今日大盘的领涨主力。截止收盘,申万传媒指数报涨3.85%。板块内,当代东方(000673.SZ)、华谊兄弟(300027.SZ)、印纪传媒(002143.SZ)等10余只个股涨停。

大金融板块午后发力。券商股拉升明显,太平洋(601099.SH)一度冲击涨停板;银行板块中多数个股翻红,张家港行(002839.SZ)、吴江银行(603323.SH)涨逾2%;萎靡数日的保险公司板块迎来反弹走势,西水股份(600291.SH)、天茂集团(000627.SZ)涨逾2%。

创投概念出现分化走势。市北高新(600604.SH)、民丰特纸(600235.SH)强势封板,而一度强势的紫江企业(600210.SH)、复旦复华(600624.SH)、张江高科(600895.SH)、华金资本(000532.SZ)等无奈回调,集体翻绿。

申万宏源证券认为,短期市场可能有反复,但“政策底”犹在,市场总体稳中向好的格局未变,静待进一步政策催化和政策效果验证续力反弹。

展望中期,政策回暖的大方向已经确立,“政策底”预期犹在,政策进一步催化的窗口尚未关闭。市场总体稳中向好的格局未变,建议保持积极心态,静候“政策底”的下一个催化。对于基本面明确改善的景气方向,短期有反复可积极布局。

在投资配置上,申万宏源证券强调,短期“政策底”显现,中期“业绩底”已经看清的方向是当前的重点,继续推荐5G、建筑装饰、游戏、新能源、计算机和军工的投资机会。短期市场可能有所波折,但“政策底”夯实的格局不变,以创业板指为代表的民企龙头仍有望继续贡献相对收益。

(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

「或者 *OR」商业新媒体






读者评论


您可能感兴趣的资讯
OR


最新资讯
OR


摘要」瑞银财富管理近日发表报告指出,受政府计划出台刺激措施的提振,最近几周中国境内股市反弹约5%。预计A股在未来6-12个月有低双位数的上行空间,因目前的估值过度计入盈利放缓的预期。



发稿 张晓翀

■ 瑞银财富管理近日发表报告指出,受政府计划出台刺激措施的提振,最近几周中国境内股市反弹约5%。预计A股在未来6-12个月有低双位数的上行空间,因目前的估值过度计入盈利放缓的预期。

报告称,主动积极的政府政策是股价上涨的潜在催化剂。预计政府会采取更多措施支持实体经济、资本改革和外商投资,这应有助于提振境内股票市场的情绪。在宏观经济放缓、贸易摩擦和政府政策不确定性弥漫之际,短期内看好金融和工业板块以提高防御性。

中国股市沪综指.SSEC周二早盘尾段由跌转升,此前曾因外盘拖累跌逾1%;早市收盘报2,633.46点,涨幅0.11%。

以下为瑞银财富管理投资总监办公室的报告部分内容:

10月份我们的股票偏好从海外中国股转向境内股市,因后者的估值更具吸引力,盈利下修的空间较小且政府逐渐加大支持力度。境内股票的估值下调幅度大于境外股票,历史市盈率已重返2015-2016年的谷底水平。

目前中国境内股票(以沪深300指数为代表)的市盈率为11倍,较2011年以来均值低了将近1个标准差,我们认为境内股票已过度计入了中美贸易争端和国内经济放缓等基本面疲软的影响。

同时,中国正采取更多措施支持实体经济并提升企业盈利能力,近期的中央政治局会议也对此有所讨论。受政府政策刺激计划的提振,境内股票在过去两周已上涨5%。我们预计政府将出台更多措施或行动,这应有助于提振境内股市信心。

尽管经济增长放缓,我们认为目前的经济基本面比2015/2016年更为健康,这要归功于去杠杆、削减过剩产能以及行业整合。企业盈利能力依然稳健,2018年下半年和2019年盈利将继续保持个位数增长。因此,我们认为境内股票的估值将逐渐回归历史均值。

在政府政策、盈利放缓和外部逆风弥漫不确定性之际,我们预计市场将持续波动,并建议短期内保持防御。我们青睐金融和工业板块。

**政策刺激推动股市反弹**

盈利增长很可能放缓,但仍将保持个位数增长。我们认为目前的估值过度计入的盈利放缓的预期。只要盈利保持个位数增长,估值应逐渐回到历史平均水平。

我们认为,境内市场此前面临的逆风(比如去杠杆)正逐渐消退,政策宽松对境内市场更为有利,因其周期性板块权重较高且估值与风险偏好均处于较低水平。

估值具吸引力,股票价值显现。我们认为境内股市已过度计入了宏观经济疲软的忧虑,政府加大政策力度将有助于推动股市反弹。境内股票和海外中国股经历回调后,目前已低于历史均值。相较于以往历史低点,我们认为目前境内股票的估值相对较具吸引力。

政府采取措施缓解市场忧虑。我们认为,若要推动股市持续反弹,还需深化改革并扩大开放来重振私人部门的信心。

股票质押贷款风险可控。除了与贸易冲突和经济增长放缓相关的基本面挑战外,中国境内股市大跌也引发市场对股票质押贷款的担忧。不过,鉴于政府的支持以及质押股票规模下降,我们认为该风险应可控。

我们看好中国境内股票面临的一大风险是贸易战升级。在此情况下,估值可能进一步下跌至比五年均值低1个标准差的水平,隐含从目前水平再下跌15–20%。

我们认为市场还没有对最后一轮关税兑现做好充分准备,因此境内外股票估值与股价的波动性都可能加大。不过,尽管关税争端何时结束还不确定,但是一旦此事尘埃落定,市场将以上涨来回应中美两国为解决贸易争端而释出的任何谈判迹象。

我们增加了金融(银行)、工业(机场)、公用事业和材料等防御性板块的仓位,以应对市场动荡。短期内我们看好金融和工业类股。此外“国家队”一直在加仓金融(银行和保险)以及中上游产业板块,以呼应政府对股市的支持。金融和工业类股也将因此而受到提振。■

又讯:A股又迎百股涨停 成交额四个月后重返4500亿


陈雨康

■ 11月13日,沪深两市低开反弹,午后三大股市强劲拉升,涨幅扩大到1%,深证成指一度有望冲击2%。截止收盘,沪指收报2654.88点,涨0.93%。深成指收报7963.66点,涨1.68%。创业板收报1392.05点,涨1.70%。

市场量能急剧放大。两市合计成交额高达4555.75亿元,相比昨日增加1000多亿元。沪市成交额1896.07亿元,深市成交额2659.68亿元。

28个申万一级行业悉数翻红,传媒、综合、食品饮料、纺织服装等板块涨幅位居前列。壳资源热度不减,ST股、小市值股表现不俗。

两市超过3000只个股上涨,仅有约400只个股绿盘。约100只个股涨停。

传媒行业是今日大盘的领涨主力。截止收盘,申万传媒指数报涨3.85%。板块内,当代东方(000673.SZ)、华谊兄弟(300027.SZ)、印纪传媒(002143.SZ)等10余只个股涨停。

大金融板块午后发力。券商股拉升明显,太平洋(601099.SH)一度冲击涨停板;银行板块中多数个股翻红,张家港行(002839.SZ)、吴江银行(603323.SH)涨逾2%;萎靡数日的保险公司板块迎来反弹走势,西水股份(600291.SH)、天茂集团(000627.SZ)涨逾2%。

创投概念出现分化走势。市北高新(600604.SH)、民丰特纸(600235.SH)强势封板,而一度强势的紫江企业(600210.SH)、复旦复华(600624.SH)、张江高科(600895.SH)、华金资本(000532.SZ)等无奈回调,集体翻绿。

申万宏源证券认为,短期市场可能有反复,但“政策底”犹在,市场总体稳中向好的格局未变,静待进一步政策催化和政策效果验证续力反弹。

展望中期,政策回暖的大方向已经确立,“政策底”预期犹在,政策进一步催化的窗口尚未关闭。市场总体稳中向好的格局未变,建议保持积极心态,静候“政策底”的下一个催化。对于基本面明确改善的景气方向,短期有反复可积极布局。

在投资配置上,申万宏源证券强调,短期“政策底”显现,中期“业绩底”已经看清的方向是当前的重点,继续推荐5G、建筑装饰、游戏、新能源、计算机和军工的投资机会。短期市场可能有所波折,但“政策底”夯实的格局不变,以创业板指为代表的民企龙头仍有望继续贡献相对收益。

(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

「或者 *OR」商业新媒体







政策推动A股反弹 未来6-12个月有低双位数上行空间

发布日期:2018-11-13 15:51
摘要」瑞银财富管理近日发表报告指出,受政府计划出台刺激措施的提振,最近几周中国境内股市反弹约5%。预计A股在未来6-12个月有低双位数的上行空间,因目前的估值过度计入盈利放缓的预期。



发稿 张晓翀

■ 瑞银财富管理近日发表报告指出,受政府计划出台刺激措施的提振,最近几周中国境内股市反弹约5%。预计A股在未来6-12个月有低双位数的上行空间,因目前的估值过度计入盈利放缓的预期。

报告称,主动积极的政府政策是股价上涨的潜在催化剂。预计政府会采取更多措施支持实体经济、资本改革和外商投资,这应有助于提振境内股票市场的情绪。在宏观经济放缓、贸易摩擦和政府政策不确定性弥漫之际,短期内看好金融和工业板块以提高防御性。

中国股市沪综指.SSEC周二早盘尾段由跌转升,此前曾因外盘拖累跌逾1%;早市收盘报2,633.46点,涨幅0.11%。

以下为瑞银财富管理投资总监办公室的报告部分内容:

10月份我们的股票偏好从海外中国股转向境内股市,因后者的估值更具吸引力,盈利下修的空间较小且政府逐渐加大支持力度。境内股票的估值下调幅度大于境外股票,历史市盈率已重返2015-2016年的谷底水平。

目前中国境内股票(以沪深300指数为代表)的市盈率为11倍,较2011年以来均值低了将近1个标准差,我们认为境内股票已过度计入了中美贸易争端和国内经济放缓等基本面疲软的影响。

同时,中国正采取更多措施支持实体经济并提升企业盈利能力,近期的中央政治局会议也对此有所讨论。受政府政策刺激计划的提振,境内股票在过去两周已上涨5%。我们预计政府将出台更多措施或行动,这应有助于提振境内股市信心。

尽管经济增长放缓,我们认为目前的经济基本面比2015/2016年更为健康,这要归功于去杠杆、削减过剩产能以及行业整合。企业盈利能力依然稳健,2018年下半年和2019年盈利将继续保持个位数增长。因此,我们认为境内股票的估值将逐渐回归历史均值。

在政府政策、盈利放缓和外部逆风弥漫不确定性之际,我们预计市场将持续波动,并建议短期内保持防御。我们青睐金融和工业板块。

**政策刺激推动股市反弹**

盈利增长很可能放缓,但仍将保持个位数增长。我们认为目前的估值过度计入的盈利放缓的预期。只要盈利保持个位数增长,估值应逐渐回到历史平均水平。

我们认为,境内市场此前面临的逆风(比如去杠杆)正逐渐消退,政策宽松对境内市场更为有利,因其周期性板块权重较高且估值与风险偏好均处于较低水平。

估值具吸引力,股票价值显现。我们认为境内股市已过度计入了宏观经济疲软的忧虑,政府加大政策力度将有助于推动股市反弹。境内股票和海外中国股经历回调后,目前已低于历史均值。相较于以往历史低点,我们认为目前境内股票的估值相对较具吸引力。

政府采取措施缓解市场忧虑。我们认为,若要推动股市持续反弹,还需深化改革并扩大开放来重振私人部门的信心。

股票质押贷款风险可控。除了与贸易冲突和经济增长放缓相关的基本面挑战外,中国境内股市大跌也引发市场对股票质押贷款的担忧。不过,鉴于政府的支持以及质押股票规模下降,我们认为该风险应可控。

我们看好中国境内股票面临的一大风险是贸易战升级。在此情况下,估值可能进一步下跌至比五年均值低1个标准差的水平,隐含从目前水平再下跌15–20%。

我们认为市场还没有对最后一轮关税兑现做好充分准备,因此境内外股票估值与股价的波动性都可能加大。不过,尽管关税争端何时结束还不确定,但是一旦此事尘埃落定,市场将以上涨来回应中美两国为解决贸易争端而释出的任何谈判迹象。

我们增加了金融(银行)、工业(机场)、公用事业和材料等防御性板块的仓位,以应对市场动荡。短期内我们看好金融和工业类股。此外“国家队”一直在加仓金融(银行和保险)以及中上游产业板块,以呼应政府对股市的支持。金融和工业类股也将因此而受到提振。■

又讯:A股又迎百股涨停 成交额四个月后重返4500亿


陈雨康

■ 11月13日,沪深两市低开反弹,午后三大股市强劲拉升,涨幅扩大到1%,深证成指一度有望冲击2%。截止收盘,沪指收报2654.88点,涨0.93%。深成指收报7963.66点,涨1.68%。创业板收报1392.05点,涨1.70%。

市场量能急剧放大。两市合计成交额高达4555.75亿元,相比昨日增加1000多亿元。沪市成交额1896.07亿元,深市成交额2659.68亿元。

28个申万一级行业悉数翻红,传媒、综合、食品饮料、纺织服装等板块涨幅位居前列。壳资源热度不减,ST股、小市值股表现不俗。

两市超过3000只个股上涨,仅有约400只个股绿盘。约100只个股涨停。

传媒行业是今日大盘的领涨主力。截止收盘,申万传媒指数报涨3.85%。板块内,当代东方(000673.SZ)、华谊兄弟(300027.SZ)、印纪传媒(002143.SZ)等10余只个股涨停。

大金融板块午后发力。券商股拉升明显,太平洋(601099.SH)一度冲击涨停板;银行板块中多数个股翻红,张家港行(002839.SZ)、吴江银行(603323.SH)涨逾2%;萎靡数日的保险公司板块迎来反弹走势,西水股份(600291.SH)、天茂集团(000627.SZ)涨逾2%。

创投概念出现分化走势。市北高新(600604.SH)、民丰特纸(600235.SH)强势封板,而一度强势的紫江企业(600210.SH)、复旦复华(600624.SH)、张江高科(600895.SH)、华金资本(000532.SZ)等无奈回调,集体翻绿。

申万宏源证券认为,短期市场可能有反复,但“政策底”犹在,市场总体稳中向好的格局未变,静待进一步政策催化和政策效果验证续力反弹。

展望中期,政策回暖的大方向已经确立,“政策底”预期犹在,政策进一步催化的窗口尚未关闭。市场总体稳中向好的格局未变,建议保持积极心态,静候“政策底”的下一个催化。对于基本面明确改善的景气方向,短期有反复可积极布局。

在投资配置上,申万宏源证券强调,短期“政策底”显现,中期“业绩底”已经看清的方向是当前的重点,继续推荐5G、建筑装饰、游戏、新能源、计算机和军工的投资机会。短期市场可能有所波折,但“政策底”夯实的格局不变,以创业板指为代表的民企龙头仍有望继续贡献相对收益。

(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

「或者 *OR」商业新媒体





摘要」瑞银财富管理近日发表报告指出,受政府计划出台刺激措施的提振,最近几周中国境内股市反弹约5%。预计A股在未来6-12个月有低双位数的上行空间,因目前的估值过度计入盈利放缓的预期。



发稿 张晓翀

■ 瑞银财富管理近日发表报告指出,受政府计划出台刺激措施的提振,最近几周中国境内股市反弹约5%。预计A股在未来6-12个月有低双位数的上行空间,因目前的估值过度计入盈利放缓的预期。

报告称,主动积极的政府政策是股价上涨的潜在催化剂。预计政府会采取更多措施支持实体经济、资本改革和外商投资,这应有助于提振境内股票市场的情绪。在宏观经济放缓、贸易摩擦和政府政策不确定性弥漫之际,短期内看好金融和工业板块以提高防御性。

中国股市沪综指.SSEC周二早盘尾段由跌转升,此前曾因外盘拖累跌逾1%;早市收盘报2,633.46点,涨幅0.11%。

以下为瑞银财富管理投资总监办公室的报告部分内容:

10月份我们的股票偏好从海外中国股转向境内股市,因后者的估值更具吸引力,盈利下修的空间较小且政府逐渐加大支持力度。境内股票的估值下调幅度大于境外股票,历史市盈率已重返2015-2016年的谷底水平。

目前中国境内股票(以沪深300指数为代表)的市盈率为11倍,较2011年以来均值低了将近1个标准差,我们认为境内股票已过度计入了中美贸易争端和国内经济放缓等基本面疲软的影响。

同时,中国正采取更多措施支持实体经济并提升企业盈利能力,近期的中央政治局会议也对此有所讨论。受政府政策刺激计划的提振,境内股票在过去两周已上涨5%。我们预计政府将出台更多措施或行动,这应有助于提振境内股市信心。

尽管经济增长放缓,我们认为目前的经济基本面比2015/2016年更为健康,这要归功于去杠杆、削减过剩产能以及行业整合。企业盈利能力依然稳健,2018年下半年和2019年盈利将继续保持个位数增长。因此,我们认为境内股票的估值将逐渐回归历史均值。

在政府政策、盈利放缓和外部逆风弥漫不确定性之际,我们预计市场将持续波动,并建议短期内保持防御。我们青睐金融和工业板块。

**政策刺激推动股市反弹**

盈利增长很可能放缓,但仍将保持个位数增长。我们认为目前的估值过度计入的盈利放缓的预期。只要盈利保持个位数增长,估值应逐渐回到历史平均水平。

我们认为,境内市场此前面临的逆风(比如去杠杆)正逐渐消退,政策宽松对境内市场更为有利,因其周期性板块权重较高且估值与风险偏好均处于较低水平。

估值具吸引力,股票价值显现。我们认为境内股市已过度计入了宏观经济疲软的忧虑,政府加大政策力度将有助于推动股市反弹。境内股票和海外中国股经历回调后,目前已低于历史均值。相较于以往历史低点,我们认为目前境内股票的估值相对较具吸引力。

政府采取措施缓解市场忧虑。我们认为,若要推动股市持续反弹,还需深化改革并扩大开放来重振私人部门的信心。

股票质押贷款风险可控。除了与贸易冲突和经济增长放缓相关的基本面挑战外,中国境内股市大跌也引发市场对股票质押贷款的担忧。不过,鉴于政府的支持以及质押股票规模下降,我们认为该风险应可控。

我们看好中国境内股票面临的一大风险是贸易战升级。在此情况下,估值可能进一步下跌至比五年均值低1个标准差的水平,隐含从目前水平再下跌15–20%。

我们认为市场还没有对最后一轮关税兑现做好充分准备,因此境内外股票估值与股价的波动性都可能加大。不过,尽管关税争端何时结束还不确定,但是一旦此事尘埃落定,市场将以上涨来回应中美两国为解决贸易争端而释出的任何谈判迹象。

我们增加了金融(银行)、工业(机场)、公用事业和材料等防御性板块的仓位,以应对市场动荡。短期内我们看好金融和工业类股。此外“国家队”一直在加仓金融(银行和保险)以及中上游产业板块,以呼应政府对股市的支持。金融和工业类股也将因此而受到提振。■

又讯:A股又迎百股涨停 成交额四个月后重返4500亿


陈雨康

■ 11月13日,沪深两市低开反弹,午后三大股市强劲拉升,涨幅扩大到1%,深证成指一度有望冲击2%。截止收盘,沪指收报2654.88点,涨0.93%。深成指收报7963.66点,涨1.68%。创业板收报1392.05点,涨1.70%。

市场量能急剧放大。两市合计成交额高达4555.75亿元,相比昨日增加1000多亿元。沪市成交额1896.07亿元,深市成交额2659.68亿元。

28个申万一级行业悉数翻红,传媒、综合、食品饮料、纺织服装等板块涨幅位居前列。壳资源热度不减,ST股、小市值股表现不俗。

两市超过3000只个股上涨,仅有约400只个股绿盘。约100只个股涨停。

传媒行业是今日大盘的领涨主力。截止收盘,申万传媒指数报涨3.85%。板块内,当代东方(000673.SZ)、华谊兄弟(300027.SZ)、印纪传媒(002143.SZ)等10余只个股涨停。

大金融板块午后发力。券商股拉升明显,太平洋(601099.SH)一度冲击涨停板;银行板块中多数个股翻红,张家港行(002839.SZ)、吴江银行(603323.SH)涨逾2%;萎靡数日的保险公司板块迎来反弹走势,西水股份(600291.SH)、天茂集团(000627.SZ)涨逾2%。

创投概念出现分化走势。市北高新(600604.SH)、民丰特纸(600235.SH)强势封板,而一度强势的紫江企业(600210.SH)、复旦复华(600624.SH)、张江高科(600895.SH)、华金资本(000532.SZ)等无奈回调,集体翻绿。

申万宏源证券认为,短期市场可能有反复,但“政策底”犹在,市场总体稳中向好的格局未变,静待进一步政策催化和政策效果验证续力反弹。

展望中期,政策回暖的大方向已经确立,“政策底”预期犹在,政策进一步催化的窗口尚未关闭。市场总体稳中向好的格局未变,建议保持积极心态,静候“政策底”的下一个催化。对于基本面明确改善的景气方向,短期有反复可积极布局。

在投资配置上,申万宏源证券强调,短期“政策底”显现,中期“业绩底”已经看清的方向是当前的重点,继续推荐5G、建筑装饰、游戏、新能源、计算机和军工的投资机会。短期市场可能有所波折,但“政策底”夯实的格局不变,以创业板指为代表的民企龙头仍有望继续贡献相对收益。

(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

「或者 *OR」商业新媒体






读者评论


您可能感兴趣的资讯
OR



最新资讯
OR