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人民币下跌打击外国投资者的中国债券需求

发布日期:2018-11-13 10:59
摘要」人民币走软加之与美元的利差日益缩窄,已经削弱了全球投资者对中国规模约为12万亿美元的债券市场的热情。



撰文 / Shen Hong

■ 人民币走软加之与美元的利差日益缩窄,已经削弱了全球投资者对中国规模约为12万亿美元的债券市场的热情。

据数据供应商Wind的数据,今年10月,外国投资者持有的以人民币计价、在中国国内交易的债券仅增加人民币2.5亿元(约合3,590万美元),至人民币1.44万亿元,增幅为0.02%。今年6月的环比增长率为8.9%,创下21个月间的峰值,自那以来一直在放缓。

随着美中贸易紧张关系升级,人民币兑美元自6月中旬以来已下跌8.8%。该汇率目前位于意义重大的1美元兑人民币7元关口附近。

与此同时,经济放缓已导致中国债券价格上涨,推动收益率下降,而美元债券的价格和收益率则因利率不断升高而呈现与之相反的态势。这意味着目前中国主权债务相较美国国债的收益率溢价要小得多。上周,10年期中国国债与美国国债的收益率之差下降至0.24个百分点,创下逾八年来的低点。

外国央行和退休基金等海外机构在中国整个债券市场的占有率只有1.7%。中国债券市场规模在全球排名第三,仅次于美国和日本。不过,这些外国机构已成为中国国债市场的重要投资者,在规模约2万亿美元的中国国债市场占8.1%的份额。从中期来看,中国债券被纳入具有影响力的国际指数可能会促使流入中国债市的资金规模大幅增长。

路博迈(Neuberger Berman)驻上海的中国固定收益部门首席投资长Peter Ru称,外国投资者放慢购买中国债券步伐的主要原因是人民币快速贬值。他说,鉴于贸易战的不确定性,没人能确定人民币还可能贬值多少。

摩根大通资产管理公司(J.P. Morgan Asset Management)驻香港的中国国债投资组合部门经理Jason Pang称,投资者眼下更倾向于离场观望,他们在等待中国政府可能出台的举措,比如进一步放松货币政策。

不过,Pang表示,他将中国国债视为对冲贸易战风险的工具。他说,由于中国政府采取了诸如放宽信贷条件以抵消贸易冲突加剧影响等举措,中国国债价格已经反弹。他还称,如果投资者认为贸易战会升级,那就更有理由持有一些中国国债。■




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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■ 人民币走软加之与美元的利差日益缩窄,已经削弱了全球投资者对中国规模约为12万亿美元的债券市场的热情。

据数据供应商Wind的数据,今年10月,外国投资者持有的以人民币计价、在中国国内交易的债券仅增加人民币2.5亿元(约合3,590万美元),至人民币1.44万亿元,增幅为0.02%。今年6月的环比增长率为8.9%,创下21个月间的峰值,自那以来一直在放缓。

随着美中贸易紧张关系升级,人民币兑美元自6月中旬以来已下跌8.8%。该汇率目前位于意义重大的1美元兑人民币7元关口附近。

与此同时,经济放缓已导致中国债券价格上涨,推动收益率下降,而美元债券的价格和收益率则因利率不断升高而呈现与之相反的态势。这意味着目前中国主权债务相较美国国债的收益率溢价要小得多。上周,10年期中国国债与美国国债的收益率之差下降至0.24个百分点,创下逾八年来的低点。

外国央行和退休基金等海外机构在中国整个债券市场的占有率只有1.7%。中国债券市场规模在全球排名第三,仅次于美国和日本。不过,这些外国机构已成为中国国债市场的重要投资者,在规模约2万亿美元的中国国债市场占8.1%的份额。从中期来看,中国债券被纳入具有影响力的国际指数可能会促使流入中国债市的资金规模大幅增长。

路博迈(Neuberger Berman)驻上海的中国固定收益部门首席投资长Peter Ru称,外国投资者放慢购买中国债券步伐的主要原因是人民币快速贬值。他说,鉴于贸易战的不确定性,没人能确定人民币还可能贬值多少。

摩根大通资产管理公司(J.P. Morgan Asset Management)驻香港的中国国债投资组合部门经理Jason Pang称,投资者眼下更倾向于离场观望,他们在等待中国政府可能出台的举措,比如进一步放松货币政策。

不过,Pang表示,他将中国国债视为对冲贸易战风险的工具。他说,由于中国政府采取了诸如放宽信贷条件以抵消贸易冲突加剧影响等举措,中国国债价格已经反弹。他还称,如果投资者认为贸易战会升级,那就更有理由持有一些中国国债。■




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据数据供应商Wind的数据,今年10月,外国投资者持有的以人民币计价、在中国国内交易的债券仅增加人民币2.5亿元(约合3,590万美元),至人民币1.44万亿元,增幅为0.02%。今年6月的环比增长率为8.9%,创下21个月间的峰值,自那以来一直在放缓。

随着美中贸易紧张关系升级,人民币兑美元自6月中旬以来已下跌8.8%。该汇率目前位于意义重大的1美元兑人民币7元关口附近。

与此同时,经济放缓已导致中国债券价格上涨,推动收益率下降,而美元债券的价格和收益率则因利率不断升高而呈现与之相反的态势。这意味着目前中国主权债务相较美国国债的收益率溢价要小得多。上周,10年期中国国债与美国国债的收益率之差下降至0.24个百分点,创下逾八年来的低点。

外国央行和退休基金等海外机构在中国整个债券市场的占有率只有1.7%。中国债券市场规模在全球排名第三,仅次于美国和日本。不过,这些外国机构已成为中国国债市场的重要投资者,在规模约2万亿美元的中国国债市场占8.1%的份额。从中期来看,中国债券被纳入具有影响力的国际指数可能会促使流入中国债市的资金规模大幅增长。

路博迈(Neuberger Berman)驻上海的中国固定收益部门首席投资长Peter Ru称,外国投资者放慢购买中国债券步伐的主要原因是人民币快速贬值。他说,鉴于贸易战的不确定性,没人能确定人民币还可能贬值多少。

摩根大通资产管理公司(J.P. Morgan Asset Management)驻香港的中国国债投资组合部门经理Jason Pang称,投资者眼下更倾向于离场观望,他们在等待中国政府可能出台的举措,比如进一步放松货币政策。

不过,Pang表示,他将中国国债视为对冲贸易战风险的工具。他说,由于中国政府采取了诸如放宽信贷条件以抵消贸易冲突加剧影响等举措,中国国债价格已经反弹。他还称,如果投资者认为贸易战会升级,那就更有理由持有一些中国国债。■




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■ 人民币走软加之与美元的利差日益缩窄,已经削弱了全球投资者对中国规模约为12万亿美元的债券市场的热情。

据数据供应商Wind的数据,今年10月,外国投资者持有的以人民币计价、在中国国内交易的债券仅增加人民币2.5亿元(约合3,590万美元),至人民币1.44万亿元,增幅为0.02%。今年6月的环比增长率为8.9%,创下21个月间的峰值,自那以来一直在放缓。

随着美中贸易紧张关系升级,人民币兑美元自6月中旬以来已下跌8.8%。该汇率目前位于意义重大的1美元兑人民币7元关口附近。

与此同时,经济放缓已导致中国债券价格上涨,推动收益率下降,而美元债券的价格和收益率则因利率不断升高而呈现与之相反的态势。这意味着目前中国主权债务相较美国国债的收益率溢价要小得多。上周,10年期中国国债与美国国债的收益率之差下降至0.24个百分点,创下逾八年来的低点。

外国央行和退休基金等海外机构在中国整个债券市场的占有率只有1.7%。中国债券市场规模在全球排名第三,仅次于美国和日本。不过,这些外国机构已成为中国国债市场的重要投资者,在规模约2万亿美元的中国国债市场占8.1%的份额。从中期来看,中国债券被纳入具有影响力的国际指数可能会促使流入中国债市的资金规模大幅增长。

路博迈(Neuberger Berman)驻上海的中国固定收益部门首席投资长Peter Ru称,外国投资者放慢购买中国债券步伐的主要原因是人民币快速贬值。他说,鉴于贸易战的不确定性,没人能确定人民币还可能贬值多少。

摩根大通资产管理公司(J.P. Morgan Asset Management)驻香港的中国国债投资组合部门经理Jason Pang称,投资者眼下更倾向于离场观望,他们在等待中国政府可能出台的举措,比如进一步放松货币政策。

不过,Pang表示,他将中国国债视为对冲贸易战风险的工具。他说,由于中国政府采取了诸如放宽信贷条件以抵消贸易冲突加剧影响等举措,中国国债价格已经反弹。他还称,如果投资者认为贸易战会升级,那就更有理由持有一些中国国债。■




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据数据供应商Wind的数据,今年10月,外国投资者持有的以人民币计价、在中国国内交易的债券仅增加人民币2.5亿元(约合3,590万美元),至人民币1.44万亿元,增幅为0.02%。今年6月的环比增长率为8.9%,创下21个月间的峰值,自那以来一直在放缓。

随着美中贸易紧张关系升级,人民币兑美元自6月中旬以来已下跌8.8%。该汇率目前位于意义重大的1美元兑人民币7元关口附近。

与此同时,经济放缓已导致中国债券价格上涨,推动收益率下降,而美元债券的价格和收益率则因利率不断升高而呈现与之相反的态势。这意味着目前中国主权债务相较美国国债的收益率溢价要小得多。上周,10年期中国国债与美国国债的收益率之差下降至0.24个百分点,创下逾八年来的低点。

外国央行和退休基金等海外机构在中国整个债券市场的占有率只有1.7%。中国债券市场规模在全球排名第三,仅次于美国和日本。不过,这些外国机构已成为中国国债市场的重要投资者,在规模约2万亿美元的中国国债市场占8.1%的份额。从中期来看,中国债券被纳入具有影响力的国际指数可能会促使流入中国债市的资金规模大幅增长。

路博迈(Neuberger Berman)驻上海的中国固定收益部门首席投资长Peter Ru称,外国投资者放慢购买中国债券步伐的主要原因是人民币快速贬值。他说,鉴于贸易战的不确定性,没人能确定人民币还可能贬值多少。

摩根大通资产管理公司(J.P. Morgan Asset Management)驻香港的中国国债投资组合部门经理Jason Pang称,投资者眼下更倾向于离场观望,他们在等待中国政府可能出台的举措,比如进一步放松货币政策。

不过,Pang表示,他将中国国债视为对冲贸易战风险的工具。他说,由于中国政府采取了诸如放宽信贷条件以抵消贸易冲突加剧影响等举措,中国国债价格已经反弹。他还称,如果投资者认为贸易战会升级,那就更有理由持有一些中国国债。■




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