蚂蚁金服瘦身，便宜了竞争对手

蚂蚁金服瘦身，便宜了竞争对手
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发布日期：2018-11-01 10:34

「摘要」中国政府正在迫使全球最大的货币市场基金压缩规模，无形中为竞争对手创造了财富。3月至9月底，天弘余额宝管理的资产减少五分之一，降至1,900亿美元，而余额宝平台上的另外十几只货币市场基金的资产激增了约800亿美元。

撰文 / Stella Yifan Xie

■ 中国政府正在迫使全球最大的货币市场基金压缩规模，无形中为竞争对手创造了财富。

今年，蚂蚁金融服务集团(Ant Financial Services Group, 简称：蚂蚁金服)运营的天弘余额宝(Tianhong Yu'e Bao)管理的资产规模一度达到了美国最大同行的两倍，与追踪标普500指数的大型交易所交易基金SPY不相上下。蚂蚁金服是中国最大的金融科技公司，也是中国电子商务巨头阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd., BABA)的关联企业。

但面对如此庞大的一只基金，中国监管者越来越担心其背后的系统性风险。为帮助其缩减规模，蚂蚁金服从今年5月份起将国内其他资产管理公司管理的货币市场基金添加到旗下余额宝(Yu'e Bao)投资平台上，造成数百亿美元分流。

Wind资讯(Wind Information)数据显示，3月至9月底，天弘余额宝管理的资产减少五分之一，从2,440亿美元降至1,900亿美元，而余额宝平台上的另外十几只货币市场基金的资产激增了约800亿美元。

在这期间，由美国景顺资产管理有限公司(INVESCO Asset Management)的中国合资公司管理的一只基金规模激增，从区区人民币5.48亿元飙升至553亿元（合79亿美元）。该基金成立于2013年，今年6月中旬开始吸纳支付宝(Alipay)客户资金。

2013年，蚂蚁金服创建了天弘余额宝基金，拉开了中国货币市场共同基金行业迅猛发展的序幕。据中国证券投资基金业协会的数据，截至8月底，货币市场基金管理的资产规模达到人民币8.9万亿元（合1.3万亿美元）。

今年截至8月底，中国货币市场基金的资产规模增长了33%，在一定程度上受到股市震荡的驱动。上海申万宏源证券(Shenwan Hongyuan Securities)员工Shen Qijun说，今年他减持了A股，把手头多达八成的资金投入了货币市场基金。

他说：“已经发生过太多次股灾了。”他认为货币市场基金很有吸引力，因为这类资产通常流动性较高而且安全。

涌入的资金中有一部分流向了蚂蚁金服添加到余额宝平台上的十几只货币市场基金。这个投资平台搭建在蚂蚁金服的在线和移动支付平台支付宝(Alipay)上。有数亿中国人使用支付宝在线购物、支付账单并在国内实体店支付日常消费。近年来，随着智能手机在中国迅速普及，流入蚂蚁金服投资平台的资金也在激增。

支付宝客户能从余额宝货币市场基金即时汇入和汇出资金，无需支付交易费用。这让这些市场基金的功能与银行流动账户(sweep account)类似。许多客户在余额宝账户托管数千美元。

天弘余额宝是一项金融创新，改变了中国人日常投资货币市场基金的方式。货币市场基金传统上由银行和资产管理公司出售。而蚂蚁金服的基金平台不仅为个人提供了一个存储零钱、闲置现金和进行网络储蓄的渠道，而且还让人们在进行网络购物或购买机票和火车票等交易前获得投资回报。高于银行存款的收益率是另一个吸引人的地方。

不过去年，在这只旗舰货币市场基金的资产迅速膨胀后，中国金融监管部门开始向蚂蚁金服施压，令其收缩该货币市场基金。另一个担心是，据提交给投资者的报告，该基金之前通过大量投资高收益率银行定存单等无法轻易出售的资产来扩大回报。

蚂蚁金服增持了中国国债这类安全性更高、收益率较低的投资，并采取措施放慢这只旗舰基金的资金流入速度。例如，今年早些时候，蚂蚁金服设置了 “每日总额度”，限制投资于天弘余额宝的总金额。之后在5月，蚂蚁金服开始在其平台上添加其他货币市场基金。

目前天弘余额宝基金的投资收益率低于支付宝平台上的大多数货币市场基金。由于政府向金融系统注入了更多流动性，且蚂蚁金服将该基金的更多资产转入收益率较低的投资工具，天弘余额宝的七日年化收益率从今年早些时候的逾4%降至最近的2.59%。

杭州一家中国互联网公司的销售人员Xu Zhen表示，从2013年起，他每个月都把工资存入余额宝。但三个月前，他换了该平台上的另外一只基金，这只基金由另一家国内资产管理公司管理。

他说：“为了投资天弘余额宝，有段时间我把闹钟设在了上午9点，”结果有时候发现每日申购限额已经满了。他新选中的基金对申购或赎回规模没有限制。■

（注：本文仅代表作者个人观点。责编邮箱 service@or123.top）

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