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摘要」中国平安前三季度归母营运利润同比增长19.5%,至856亿元人民币;“普通回购预案公告后对股票和板块具有短期的提振作用”。



撰文 / 马珊珊

■ 中国A股三大指数今日早盘低开后,中国证监会罕见盘中在网站上发布声明,称将减少对交易环节的不必要干预,鼓励回购和并购重组,增强流动性,引导更多增量中长期资金进入市场。

该份声明使得A股由跌转涨。截至10月30日收盘,上证综指上涨1%至2568.05点,1486支股票中1169支上涨,263支下跌,沪深300指数上涨1.1%,创业板指数上涨0.8%。其中,贵州茅台下跌4.57%,中国平安上涨1.29%,但仍较年初跌近10%。中国平安今日亦带动保险股上涨。

“中国平安10月30日的上涨应该是市场看到了中国平安的前三度业绩是表面上低于预期,但实际上一些重要业绩指标其实是向好的,所以还是会买,”群益证券保险业分析师廖晨凯表示,刚开盘时的下跌是市场情绪受到了周一贵州茅台第三季度业绩不及预期而跌停的影响。

中国平安第三季度的净利润为213亿元人民币,而上年同期为229亿元,该公司表示,相较于净利润,营运利润能更好地反映公司业务表现,因营运利润剔除了短期投资波动和一次性项目。10月29日的公告显示,中国平安在今年1-9月份集团归属于母公司股东的营运利润同比增长19.5%,至856亿元人民币,而在1-9月份营运利润中,中国平安持有的金融科技和医疗科技业务的占比达6.3%,高于上年同期的0.9%,同比增长7倍多。

“金融科技等业务虽然具有较高的增长率,但仍处于培育期,而对保险行业来说,净利润相对来讲也是比较次要的指标,”廖晨凯认为,从核心指标来看,中国平安的整体业绩仍是符合预期的。“寿险主要看新业务价值和新业务价值率,产险则主要看保费的增长以及综合成本率。”他称。根据中国平安在10月29日的公告,前三季度的寿险及健康险新业务价值同比增长3.2%,达到554.25亿元,其中第三季度同比增长10.9%,增速为今年三个季度中最快。得益于增加使用新科技,公司的保费收入增长17%。

为规范保险行业长期发展,被称为史上最严的134号文件(《中国保监会关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》)在去年10月正式实施,该文件对中短存续期产品进一步遏制,弱化了保险产品投资属性。“该文件导致今年的开门红的确比较吃力,因为很多冲销量的产品不能卖了,但在现在这个时点看,保险公司调整保险产品结构后,保费的增长压力不会像上半年那么大,保费也是逐月回暖的态势,”廖晨凯说,叠加保险公司本身估值并不是很高,股价上涨得益于估值水平和盈利水平的同时提升。

“市场对明年消费品的需求究竟会怎么样还是会有担忧,消费股目前的估值还是很高,”廖晨凯说,相比之下,保险股显得比较安全。目前,新华和国寿都在0.8倍PEV(内含价值)的位置。花旗中国股票首席策略分析师彭帅钧在10月初回复《商业周刊/中文版》的邮件中也曾表示,金融股(Insurance and Banks)是花旗青睐的领域之一。

10月29日,为化解股票质押流动性风险,“国寿资产-凤凰系列产品”在中保保险资产登记交易系统完成登记手续,成为保险业首只落地的专项产品,银保监会表示,将进一步推进专项产品平稳有序健康发展,支持保险保险机构增加对上市公司财务性和战略性投资规模。不过,廖晨凯表示,相较于收益,保险行业投资更加顾及安全因素,并不会因为政策放开就加大股票投资比例,仍会以固收资产投资为主。

在发布前三度业绩报后,中国平安10月29日晚间发布公告称,将根据资本市场、公司股价的波动和变化,酌情及适时回购公司公开发行的境内、境外股份,回购总额不超过公司发行总股本的10%,回购资金包括自有资金及符合监管政策法规要求的资金。董事会审议通过回购公司股份及相关授权的方案,将提交12月14日临时股东大会审议。公司董事会并建议股东大会授权在境内外发行不超过(含)100 亿元人民币或等值外币债务融资工具。

此次回购计划被市场认为可能是向看跌投资者发出的信息,根据中国平安当前市值,这相当于价值1160元人民币(约合167亿美元)的股份,如果以计划最高额度回购股票,将成为中国国内股票市场上有史以来规模最大的回购交易。

“由于中国平安H股相较于A股仍存在溢价,同时中国平安主要的股本在A股,所以回购主要会买A股。”廖晨凯说,具体的回购比例还有不确定性,包括规模和价格在内的具体回购方案,还需看中国平安的公告再确定。“股份回购会对原始股东在财务和心理上有一些帮助,但并非起决定性作用。”

“公司的股份回购会让市场信心增强,但核心问题还是要看公司本身的价值。“他解释称,如果一个10倍PEV的公司现在只值2倍PEV,股价并不会因为回购就稳定在10倍的PEV。“之前很多创业板公司回购股票,但由于本身估值仍处于较高的状态,同时很多回购的金额都不是特别大,所以对股价的核心帮助不会很大。”

“普通回购预案公告后对股票和板块具有短期的提振作用,但长期来看,并没有明显的规律,”招商证券首席策略分析师张夏在最新发表的一份报告中称,股权激励回购元公告属于被动式回购,对股价的影响相对中性,涨跌参半,没有明显的提振作用或负面影响。如果从香港股市上市公司回购股票的影响来看,收效甚微,腾讯控股自四年来首次从9月7日展开回购行动以来,股价至今下跌超20%。

至于有哪些思路可以参与上市公司回购带来的投资机会,张夏表示,已经发布回购预案,且回购规模占上市公司市值比较高的上市公司;股权质押比例高,但公司持有现金较多或公司负债了较低,此类上市公司回购维护公司股价的动力较高;公司基本面较好,持续下跌后估值较低且公司持有现金较多,具有分红传统的上市公司,此类公司回购股份回报股东,增厚EPS和每股分红的动力较大。

总之 在发布前三度业绩报后,中国平安10月29日晚间发布公告称,将根据资本市场、公司股价的波动和变化,酌情及适时回购公司公开发行的境内、境外股份,回购总额不超过公司发行总股本的10%,回购资金包括自有资金及符合监管政策法规要求的资金。




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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股价自今年最高点跌逾20% 中国平安拟推千亿回购计划

发布日期:2018-10-31 15:27
摘要」中国平安前三季度归母营运利润同比增长19.5%,至856亿元人民币;“普通回购预案公告后对股票和板块具有短期的提振作用”。



撰文 / 马珊珊

■ 中国A股三大指数今日早盘低开后,中国证监会罕见盘中在网站上发布声明,称将减少对交易环节的不必要干预,鼓励回购和并购重组,增强流动性,引导更多增量中长期资金进入市场。

该份声明使得A股由跌转涨。截至10月30日收盘,上证综指上涨1%至2568.05点,1486支股票中1169支上涨,263支下跌,沪深300指数上涨1.1%,创业板指数上涨0.8%。其中,贵州茅台下跌4.57%,中国平安上涨1.29%,但仍较年初跌近10%。中国平安今日亦带动保险股上涨。

“中国平安10月30日的上涨应该是市场看到了中国平安的前三度业绩是表面上低于预期,但实际上一些重要业绩指标其实是向好的,所以还是会买,”群益证券保险业分析师廖晨凯表示,刚开盘时的下跌是市场情绪受到了周一贵州茅台第三季度业绩不及预期而跌停的影响。

中国平安第三季度的净利润为213亿元人民币,而上年同期为229亿元,该公司表示,相较于净利润,营运利润能更好地反映公司业务表现,因营运利润剔除了短期投资波动和一次性项目。10月29日的公告显示,中国平安在今年1-9月份集团归属于母公司股东的营运利润同比增长19.5%,至856亿元人民币,而在1-9月份营运利润中,中国平安持有的金融科技和医疗科技业务的占比达6.3%,高于上年同期的0.9%,同比增长7倍多。

“金融科技等业务虽然具有较高的增长率,但仍处于培育期,而对保险行业来说,净利润相对来讲也是比较次要的指标,”廖晨凯认为,从核心指标来看,中国平安的整体业绩仍是符合预期的。“寿险主要看新业务价值和新业务价值率,产险则主要看保费的增长以及综合成本率。”他称。根据中国平安在10月29日的公告,前三季度的寿险及健康险新业务价值同比增长3.2%,达到554.25亿元,其中第三季度同比增长10.9%,增速为今年三个季度中最快。得益于增加使用新科技,公司的保费收入增长17%。

为规范保险行业长期发展,被称为史上最严的134号文件(《中国保监会关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》)在去年10月正式实施,该文件对中短存续期产品进一步遏制,弱化了保险产品投资属性。“该文件导致今年的开门红的确比较吃力,因为很多冲销量的产品不能卖了,但在现在这个时点看,保险公司调整保险产品结构后,保费的增长压力不会像上半年那么大,保费也是逐月回暖的态势,”廖晨凯说,叠加保险公司本身估值并不是很高,股价上涨得益于估值水平和盈利水平的同时提升。

“市场对明年消费品的需求究竟会怎么样还是会有担忧,消费股目前的估值还是很高,”廖晨凯说,相比之下,保险股显得比较安全。目前,新华和国寿都在0.8倍PEV(内含价值)的位置。花旗中国股票首席策略分析师彭帅钧在10月初回复《商业周刊/中文版》的邮件中也曾表示,金融股(Insurance and Banks)是花旗青睐的领域之一。

10月29日,为化解股票质押流动性风险,“国寿资产-凤凰系列产品”在中保保险资产登记交易系统完成登记手续,成为保险业首只落地的专项产品,银保监会表示,将进一步推进专项产品平稳有序健康发展,支持保险保险机构增加对上市公司财务性和战略性投资规模。不过,廖晨凯表示,相较于收益,保险行业投资更加顾及安全因素,并不会因为政策放开就加大股票投资比例,仍会以固收资产投资为主。

在发布前三度业绩报后,中国平安10月29日晚间发布公告称,将根据资本市场、公司股价的波动和变化,酌情及适时回购公司公开发行的境内、境外股份,回购总额不超过公司发行总股本的10%,回购资金包括自有资金及符合监管政策法规要求的资金。董事会审议通过回购公司股份及相关授权的方案,将提交12月14日临时股东大会审议。公司董事会并建议股东大会授权在境内外发行不超过(含)100 亿元人民币或等值外币债务融资工具。

此次回购计划被市场认为可能是向看跌投资者发出的信息,根据中国平安当前市值,这相当于价值1160元人民币(约合167亿美元)的股份,如果以计划最高额度回购股票,将成为中国国内股票市场上有史以来规模最大的回购交易。

“由于中国平安H股相较于A股仍存在溢价,同时中国平安主要的股本在A股,所以回购主要会买A股。”廖晨凯说,具体的回购比例还有不确定性,包括规模和价格在内的具体回购方案,还需看中国平安的公告再确定。“股份回购会对原始股东在财务和心理上有一些帮助,但并非起决定性作用。”

“公司的股份回购会让市场信心增强,但核心问题还是要看公司本身的价值。“他解释称,如果一个10倍PEV的公司现在只值2倍PEV,股价并不会因为回购就稳定在10倍的PEV。“之前很多创业板公司回购股票,但由于本身估值仍处于较高的状态,同时很多回购的金额都不是特别大,所以对股价的核心帮助不会很大。”

“普通回购预案公告后对股票和板块具有短期的提振作用,但长期来看,并没有明显的规律,”招商证券首席策略分析师张夏在最新发表的一份报告中称,股权激励回购元公告属于被动式回购,对股价的影响相对中性,涨跌参半,没有明显的提振作用或负面影响。如果从香港股市上市公司回购股票的影响来看,收效甚微,腾讯控股自四年来首次从9月7日展开回购行动以来,股价至今下跌超20%。

至于有哪些思路可以参与上市公司回购带来的投资机会,张夏表示,已经发布回购预案,且回购规模占上市公司市值比较高的上市公司;股权质押比例高,但公司持有现金较多或公司负债了较低,此类上市公司回购维护公司股价的动力较高;公司基本面较好,持续下跌后估值较低且公司持有现金较多,具有分红传统的上市公司,此类公司回购股份回报股东,增厚EPS和每股分红的动力较大。

总之 在发布前三度业绩报后,中国平安10月29日晚间发布公告称,将根据资本市场、公司股价的波动和变化,酌情及适时回购公司公开发行的境内、境外股份,回购总额不超过公司发行总股本的10%,回购资金包括自有资金及符合监管政策法规要求的资金。




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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摘要」中国平安前三季度归母营运利润同比增长19.5%,至856亿元人民币;“普通回购预案公告后对股票和板块具有短期的提振作用”。



撰文 / 马珊珊

■ 中国A股三大指数今日早盘低开后,中国证监会罕见盘中在网站上发布声明,称将减少对交易环节的不必要干预,鼓励回购和并购重组,增强流动性,引导更多增量中长期资金进入市场。

该份声明使得A股由跌转涨。截至10月30日收盘,上证综指上涨1%至2568.05点,1486支股票中1169支上涨,263支下跌,沪深300指数上涨1.1%,创业板指数上涨0.8%。其中,贵州茅台下跌4.57%,中国平安上涨1.29%,但仍较年初跌近10%。中国平安今日亦带动保险股上涨。

“中国平安10月30日的上涨应该是市场看到了中国平安的前三度业绩是表面上低于预期,但实际上一些重要业绩指标其实是向好的,所以还是会买,”群益证券保险业分析师廖晨凯表示,刚开盘时的下跌是市场情绪受到了周一贵州茅台第三季度业绩不及预期而跌停的影响。

中国平安第三季度的净利润为213亿元人民币,而上年同期为229亿元,该公司表示,相较于净利润,营运利润能更好地反映公司业务表现,因营运利润剔除了短期投资波动和一次性项目。10月29日的公告显示,中国平安在今年1-9月份集团归属于母公司股东的营运利润同比增长19.5%,至856亿元人民币,而在1-9月份营运利润中,中国平安持有的金融科技和医疗科技业务的占比达6.3%,高于上年同期的0.9%,同比增长7倍多。

“金融科技等业务虽然具有较高的增长率,但仍处于培育期,而对保险行业来说,净利润相对来讲也是比较次要的指标,”廖晨凯认为,从核心指标来看,中国平安的整体业绩仍是符合预期的。“寿险主要看新业务价值和新业务价值率,产险则主要看保费的增长以及综合成本率。”他称。根据中国平安在10月29日的公告,前三季度的寿险及健康险新业务价值同比增长3.2%,达到554.25亿元,其中第三季度同比增长10.9%,增速为今年三个季度中最快。得益于增加使用新科技,公司的保费收入增长17%。

为规范保险行业长期发展,被称为史上最严的134号文件(《中国保监会关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》)在去年10月正式实施,该文件对中短存续期产品进一步遏制,弱化了保险产品投资属性。“该文件导致今年的开门红的确比较吃力,因为很多冲销量的产品不能卖了,但在现在这个时点看,保险公司调整保险产品结构后,保费的增长压力不会像上半年那么大,保费也是逐月回暖的态势,”廖晨凯说,叠加保险公司本身估值并不是很高,股价上涨得益于估值水平和盈利水平的同时提升。

“市场对明年消费品的需求究竟会怎么样还是会有担忧,消费股目前的估值还是很高,”廖晨凯说,相比之下,保险股显得比较安全。目前,新华和国寿都在0.8倍PEV(内含价值)的位置。花旗中国股票首席策略分析师彭帅钧在10月初回复《商业周刊/中文版》的邮件中也曾表示,金融股(Insurance and Banks)是花旗青睐的领域之一。

10月29日,为化解股票质押流动性风险,“国寿资产-凤凰系列产品”在中保保险资产登记交易系统完成登记手续,成为保险业首只落地的专项产品,银保监会表示,将进一步推进专项产品平稳有序健康发展,支持保险保险机构增加对上市公司财务性和战略性投资规模。不过,廖晨凯表示,相较于收益,保险行业投资更加顾及安全因素,并不会因为政策放开就加大股票投资比例,仍会以固收资产投资为主。

在发布前三度业绩报后,中国平安10月29日晚间发布公告称,将根据资本市场、公司股价的波动和变化,酌情及适时回购公司公开发行的境内、境外股份,回购总额不超过公司发行总股本的10%,回购资金包括自有资金及符合监管政策法规要求的资金。董事会审议通过回购公司股份及相关授权的方案,将提交12月14日临时股东大会审议。公司董事会并建议股东大会授权在境内外发行不超过(含)100 亿元人民币或等值外币债务融资工具。

此次回购计划被市场认为可能是向看跌投资者发出的信息,根据中国平安当前市值,这相当于价值1160元人民币(约合167亿美元)的股份,如果以计划最高额度回购股票,将成为中国国内股票市场上有史以来规模最大的回购交易。

“由于中国平安H股相较于A股仍存在溢价,同时中国平安主要的股本在A股,所以回购主要会买A股。”廖晨凯说,具体的回购比例还有不确定性,包括规模和价格在内的具体回购方案,还需看中国平安的公告再确定。“股份回购会对原始股东在财务和心理上有一些帮助,但并非起决定性作用。”

“公司的股份回购会让市场信心增强,但核心问题还是要看公司本身的价值。“他解释称,如果一个10倍PEV的公司现在只值2倍PEV,股价并不会因为回购就稳定在10倍的PEV。“之前很多创业板公司回购股票,但由于本身估值仍处于较高的状态,同时很多回购的金额都不是特别大,所以对股价的核心帮助不会很大。”

“普通回购预案公告后对股票和板块具有短期的提振作用,但长期来看,并没有明显的规律,”招商证券首席策略分析师张夏在最新发表的一份报告中称,股权激励回购元公告属于被动式回购,对股价的影响相对中性,涨跌参半,没有明显的提振作用或负面影响。如果从香港股市上市公司回购股票的影响来看,收效甚微,腾讯控股自四年来首次从9月7日展开回购行动以来,股价至今下跌超20%。

至于有哪些思路可以参与上市公司回购带来的投资机会,张夏表示,已经发布回购预案,且回购规模占上市公司市值比较高的上市公司;股权质押比例高,但公司持有现金较多或公司负债了较低,此类上市公司回购维护公司股价的动力较高;公司基本面较好,持续下跌后估值较低且公司持有现金较多,具有分红传统的上市公司,此类公司回购股份回报股东,增厚EPS和每股分红的动力较大。

总之 在发布前三度业绩报后,中国平安10月29日晚间发布公告称,将根据资本市场、公司股价的波动和变化,酌情及适时回购公司公开发行的境内、境外股份,回购总额不超过公司发行总股本的10%,回购资金包括自有资金及符合监管政策法规要求的资金。




(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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股价自今年最高点跌逾20% 中国平安拟推千亿回购计划

发布日期:2018-10-31 15:27
摘要」中国平安前三季度归母营运利润同比增长19.5%,至856亿元人民币;“普通回购预案公告后对股票和板块具有短期的提振作用”。



撰文 / 马珊珊

■ 中国A股三大指数今日早盘低开后,中国证监会罕见盘中在网站上发布声明,称将减少对交易环节的不必要干预,鼓励回购和并购重组,增强流动性,引导更多增量中长期资金进入市场。

该份声明使得A股由跌转涨。截至10月30日收盘,上证综指上涨1%至2568.05点,1486支股票中1169支上涨,263支下跌,沪深300指数上涨1.1%,创业板指数上涨0.8%。其中,贵州茅台下跌4.57%,中国平安上涨1.29%,但仍较年初跌近10%。中国平安今日亦带动保险股上涨。

“中国平安10月30日的上涨应该是市场看到了中国平安的前三度业绩是表面上低于预期,但实际上一些重要业绩指标其实是向好的,所以还是会买,”群益证券保险业分析师廖晨凯表示,刚开盘时的下跌是市场情绪受到了周一贵州茅台第三季度业绩不及预期而跌停的影响。

中国平安第三季度的净利润为213亿元人民币,而上年同期为229亿元,该公司表示,相较于净利润,营运利润能更好地反映公司业务表现,因营运利润剔除了短期投资波动和一次性项目。10月29日的公告显示,中国平安在今年1-9月份集团归属于母公司股东的营运利润同比增长19.5%,至856亿元人民币,而在1-9月份营运利润中,中国平安持有的金融科技和医疗科技业务的占比达6.3%,高于上年同期的0.9%,同比增长7倍多。

“金融科技等业务虽然具有较高的增长率,但仍处于培育期,而对保险行业来说,净利润相对来讲也是比较次要的指标,”廖晨凯认为,从核心指标来看,中国平安的整体业绩仍是符合预期的。“寿险主要看新业务价值和新业务价值率,产险则主要看保费的增长以及综合成本率。”他称。根据中国平安在10月29日的公告,前三季度的寿险及健康险新业务价值同比增长3.2%,达到554.25亿元,其中第三季度同比增长10.9%,增速为今年三个季度中最快。得益于增加使用新科技,公司的保费收入增长17%。

为规范保险行业长期发展,被称为史上最严的134号文件(《中国保监会关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》)在去年10月正式实施,该文件对中短存续期产品进一步遏制,弱化了保险产品投资属性。“该文件导致今年的开门红的确比较吃力,因为很多冲销量的产品不能卖了,但在现在这个时点看,保险公司调整保险产品结构后,保费的增长压力不会像上半年那么大,保费也是逐月回暖的态势,”廖晨凯说,叠加保险公司本身估值并不是很高,股价上涨得益于估值水平和盈利水平的同时提升。

“市场对明年消费品的需求究竟会怎么样还是会有担忧,消费股目前的估值还是很高,”廖晨凯说,相比之下,保险股显得比较安全。目前,新华和国寿都在0.8倍PEV(内含价值)的位置。花旗中国股票首席策略分析师彭帅钧在10月初回复《商业周刊/中文版》的邮件中也曾表示,金融股(Insurance and Banks)是花旗青睐的领域之一。

10月29日,为化解股票质押流动性风险,“国寿资产-凤凰系列产品”在中保保险资产登记交易系统完成登记手续,成为保险业首只落地的专项产品,银保监会表示,将进一步推进专项产品平稳有序健康发展,支持保险保险机构增加对上市公司财务性和战略性投资规模。不过,廖晨凯表示,相较于收益,保险行业投资更加顾及安全因素,并不会因为政策放开就加大股票投资比例,仍会以固收资产投资为主。

在发布前三度业绩报后,中国平安10月29日晚间发布公告称,将根据资本市场、公司股价的波动和变化,酌情及适时回购公司公开发行的境内、境外股份,回购总额不超过公司发行总股本的10%,回购资金包括自有资金及符合监管政策法规要求的资金。董事会审议通过回购公司股份及相关授权的方案,将提交12月14日临时股东大会审议。公司董事会并建议股东大会授权在境内外发行不超过(含)100 亿元人民币或等值外币债务融资工具。

此次回购计划被市场认为可能是向看跌投资者发出的信息,根据中国平安当前市值,这相当于价值1160元人民币(约合167亿美元)的股份,如果以计划最高额度回购股票,将成为中国国内股票市场上有史以来规模最大的回购交易。

“由于中国平安H股相较于A股仍存在溢价,同时中国平安主要的股本在A股,所以回购主要会买A股。”廖晨凯说,具体的回购比例还有不确定性,包括规模和价格在内的具体回购方案,还需看中国平安的公告再确定。“股份回购会对原始股东在财务和心理上有一些帮助,但并非起决定性作用。”

“公司的股份回购会让市场信心增强,但核心问题还是要看公司本身的价值。“他解释称,如果一个10倍PEV的公司现在只值2倍PEV,股价并不会因为回购就稳定在10倍的PEV。“之前很多创业板公司回购股票,但由于本身估值仍处于较高的状态,同时很多回购的金额都不是特别大,所以对股价的核心帮助不会很大。”

“普通回购预案公告后对股票和板块具有短期的提振作用,但长期来看,并没有明显的规律,”招商证券首席策略分析师张夏在最新发表的一份报告中称,股权激励回购元公告属于被动式回购,对股价的影响相对中性,涨跌参半,没有明显的提振作用或负面影响。如果从香港股市上市公司回购股票的影响来看,收效甚微,腾讯控股自四年来首次从9月7日展开回购行动以来,股价至今下跌超20%。

至于有哪些思路可以参与上市公司回购带来的投资机会,张夏表示,已经发布回购预案,且回购规模占上市公司市值比较高的上市公司;股权质押比例高,但公司持有现金较多或公司负债了较低,此类上市公司回购维护公司股价的动力较高;公司基本面较好,持续下跌后估值较低且公司持有现金较多,具有分红传统的上市公司,此类公司回购股份回报股东,增厚EPS和每股分红的动力较大。

总之 在发布前三度业绩报后,中国平安10月29日晚间发布公告称,将根据资本市场、公司股价的波动和变化,酌情及适时回购公司公开发行的境内、境外股份,回购总额不超过公司发行总股本的10%,回购资金包括自有资金及符合监管政策法规要求的资金。




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撰文 / 马珊珊

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该份声明使得A股由跌转涨。截至10月30日收盘,上证综指上涨1%至2568.05点,1486支股票中1169支上涨,263支下跌,沪深300指数上涨1.1%,创业板指数上涨0.8%。其中,贵州茅台下跌4.57%,中国平安上涨1.29%,但仍较年初跌近10%。中国平安今日亦带动保险股上涨。

“中国平安10月30日的上涨应该是市场看到了中国平安的前三度业绩是表面上低于预期,但实际上一些重要业绩指标其实是向好的,所以还是会买,”群益证券保险业分析师廖晨凯表示,刚开盘时的下跌是市场情绪受到了周一贵州茅台第三季度业绩不及预期而跌停的影响。

中国平安第三季度的净利润为213亿元人民币,而上年同期为229亿元,该公司表示,相较于净利润,营运利润能更好地反映公司业务表现,因营运利润剔除了短期投资波动和一次性项目。10月29日的公告显示,中国平安在今年1-9月份集团归属于母公司股东的营运利润同比增长19.5%,至856亿元人民币,而在1-9月份营运利润中,中国平安持有的金融科技和医疗科技业务的占比达6.3%,高于上年同期的0.9%,同比增长7倍多。

“金融科技等业务虽然具有较高的增长率,但仍处于培育期,而对保险行业来说,净利润相对来讲也是比较次要的指标,”廖晨凯认为,从核心指标来看,中国平安的整体业绩仍是符合预期的。“寿险主要看新业务价值和新业务价值率,产险则主要看保费的增长以及综合成本率。”他称。根据中国平安在10月29日的公告,前三季度的寿险及健康险新业务价值同比增长3.2%,达到554.25亿元,其中第三季度同比增长10.9%,增速为今年三个季度中最快。得益于增加使用新科技,公司的保费收入增长17%。

为规范保险行业长期发展,被称为史上最严的134号文件(《中国保监会关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》)在去年10月正式实施,该文件对中短存续期产品进一步遏制,弱化了保险产品投资属性。“该文件导致今年的开门红的确比较吃力,因为很多冲销量的产品不能卖了,但在现在这个时点看,保险公司调整保险产品结构后,保费的增长压力不会像上半年那么大,保费也是逐月回暖的态势,”廖晨凯说,叠加保险公司本身估值并不是很高,股价上涨得益于估值水平和盈利水平的同时提升。

“市场对明年消费品的需求究竟会怎么样还是会有担忧,消费股目前的估值还是很高,”廖晨凯说,相比之下,保险股显得比较安全。目前,新华和国寿都在0.8倍PEV(内含价值)的位置。花旗中国股票首席策略分析师彭帅钧在10月初回复《商业周刊/中文版》的邮件中也曾表示,金融股(Insurance and Banks)是花旗青睐的领域之一。

10月29日,为化解股票质押流动性风险,“国寿资产-凤凰系列产品”在中保保险资产登记交易系统完成登记手续,成为保险业首只落地的专项产品,银保监会表示,将进一步推进专项产品平稳有序健康发展,支持保险保险机构增加对上市公司财务性和战略性投资规模。不过,廖晨凯表示,相较于收益,保险行业投资更加顾及安全因素,并不会因为政策放开就加大股票投资比例,仍会以固收资产投资为主。

在发布前三度业绩报后,中国平安10月29日晚间发布公告称,将根据资本市场、公司股价的波动和变化,酌情及适时回购公司公开发行的境内、境外股份,回购总额不超过公司发行总股本的10%,回购资金包括自有资金及符合监管政策法规要求的资金。董事会审议通过回购公司股份及相关授权的方案,将提交12月14日临时股东大会审议。公司董事会并建议股东大会授权在境内外发行不超过(含)100 亿元人民币或等值外币债务融资工具。

此次回购计划被市场认为可能是向看跌投资者发出的信息,根据中国平安当前市值,这相当于价值1160元人民币(约合167亿美元)的股份,如果以计划最高额度回购股票,将成为中国国内股票市场上有史以来规模最大的回购交易。

“由于中国平安H股相较于A股仍存在溢价,同时中国平安主要的股本在A股,所以回购主要会买A股。”廖晨凯说,具体的回购比例还有不确定性,包括规模和价格在内的具体回购方案,还需看中国平安的公告再确定。“股份回购会对原始股东在财务和心理上有一些帮助,但并非起决定性作用。”

“公司的股份回购会让市场信心增强,但核心问题还是要看公司本身的价值。“他解释称,如果一个10倍PEV的公司现在只值2倍PEV,股价并不会因为回购就稳定在10倍的PEV。“之前很多创业板公司回购股票,但由于本身估值仍处于较高的状态,同时很多回购的金额都不是特别大,所以对股价的核心帮助不会很大。”

“普通回购预案公告后对股票和板块具有短期的提振作用,但长期来看,并没有明显的规律,”招商证券首席策略分析师张夏在最新发表的一份报告中称,股权激励回购元公告属于被动式回购,对股价的影响相对中性,涨跌参半,没有明显的提振作用或负面影响。如果从香港股市上市公司回购股票的影响来看,收效甚微,腾讯控股自四年来首次从9月7日展开回购行动以来,股价至今下跌超20%。

至于有哪些思路可以参与上市公司回购带来的投资机会,张夏表示,已经发布回购预案,且回购规模占上市公司市值比较高的上市公司;股权质押比例高,但公司持有现金较多或公司负债了较低,此类上市公司回购维护公司股价的动力较高;公司基本面较好,持续下跌后估值较低且公司持有现金较多,具有分红传统的上市公司,此类公司回购股份回报股东,增厚EPS和每股分红的动力较大。

总之 在发布前三度业绩报后,中国平安10月29日晚间发布公告称,将根据资本市场、公司股价的波动和变化,酌情及适时回购公司公开发行的境内、境外股份,回购总额不超过公司发行总股本的10%,回购资金包括自有资金及符合监管政策法规要求的资金。




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