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中国汽车金融业有次贷危机的风险?泡沫并不存在

发布日期:2018-07-27 14:36
摘要」中国汽车金融市场的规模大约在1.4万亿元人民币;中国的汽车贷款主要集中在高端或豪华车上。



「或者 *OR」--中国汽车金融行业在过去几年呈爆炸性增长,如今却似乎遭遇了汽车销售放缓和信贷紧缩的双重打击。不过,如果就此担心这个行业可能发生次贷危机式的灾难,那也未免也有些过虑。

数据显示,作为全球最大的汽车市场,中国6月汽车销量同比增长2.3%。增速高于几名分析师的预期,但低于5月的8%。6月销量环比下降约1%。

这种降温与中国政府寻求金融体系去杠杆化的努力是同步的。金融去杠杆导致流动性收紧,获得信贷的渠道减少,从理论上讲,消费者可自由支配的支出也受到挤压。咨询公司Sanford c. Bernstein的分析师此前发表的一份报告将汽车销售疲软与P2P网络借贷放缓联系起来,指出P2P好比次贷,“次贷式汽车泡沫在收缩。”

事实上,中国汽车销售与信贷的关系并不像其他国家那么清楚。

和中国这个全球第二大经济体的所有债务一样,中国的汽车贷款也经历了迅速增长。每年4万亿元人民币(约合6000亿美元)的汽车零售额中,贷款大约占到40%。虽然汽车金融渗透率相较2011年的12%提高了两倍以上,但与全球70%的平均水平以及美国80%左右的渗透率比起来,这个数字仍然很低。

研究公司J.D. Power.的数据显示,中国的汽车贷款主要集中在高端或豪华车上,大约占到销售的45%,而中档车型的贷款比例为34%。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)称,宝马公司(BMW AG)在中国销售的汽车有一半以上是贷款购置。

中国汽车金融市场的规模大约在1.4万亿元人民币,其中大部分贷款由汽车制造商的专属金融公司提供,其余主要由经销商和银行提供。这些单位将贷款打包成资产支持证券发售,2018年第一季度的发售规模达到160亿元人民币。尽管利率较高,但拖欠率也只在0.1%左右。

P2P贷款等其他渠道所占比例要小得多。据网贷之家(wdzj.com)介绍,截至2018年6月,这些网络平台的贷款总额约为170亿元人民币,占整个网贷行业的9.4%,其中大部分集中在相对富裕的东部省份浙江省。

相比其他成熟市场,中国汽车金融产品的贷款价值比更低,期限更短,为违约提供了缓冲。与此同时,贷款业务的利润率更高,某些公司车贷业务占收入的2%不到,却贡献了大约20%的营业利润。

以中国正通汽车服务控股有限公司(China Zhengtong Auto Services Holdings Ltd.)为例,该公司是一家在北京和香港上市的专营豪华车的经销商。该公司加大了对汽车信贷的敞口,将抵押贷款(主要是汽车制造商金融部门提供的贷款)计入资产负债表。正通汽车2017年利润增长71%,因为其金融服务业务资产(或贷款)增长了64%,达到70亿元左右。

虽然购车者开始违约的情况到最后可能会变多,但即便拖欠率真的飙升,出现引发美国次贷危机的那种自馈性螺旋的可能性还是比较小。因为与一个地方的房价不同,一辆二手车的销售不会影响另一辆的价格,尤其是市场很小的时候。在成熟市场,每卖出一辆新车,就有三辆二手车成交。中国这个比例大约是1比0.4。

融资渠道减少对汽车销售的影响则不同。J.D. Power最近对9000多名消费者开展了一项调查,大约40%的中国购车者表示,如果不能贷款,他们会推迟购车。

当然,销售放缓也有其他因素的影响,比如制造商的库存管理以及政府补贴(比如建厂补贴和对消费者的税收激励)的取消。与美国的贸易摩擦也会改变市场格局,会吸引新参与者进场并影响价格。

如果说中国汽车市场的增长不会持续太长时间,那么信贷绝对不是唯一的罪魁祸首。



撰文 / Anjani Trivedi


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)


摘要」中国汽车金融市场的规模大约在1.4万亿元人民币;中国的汽车贷款主要集中在高端或豪华车上。



「或者 *OR」--中国汽车金融行业在过去几年呈爆炸性增长,如今却似乎遭遇了汽车销售放缓和信贷紧缩的双重打击。不过,如果就此担心这个行业可能发生次贷危机式的灾难,那也未免也有些过虑。

数据显示,作为全球最大的汽车市场,中国6月汽车销量同比增长2.3%。增速高于几名分析师的预期,但低于5月的8%。6月销量环比下降约1%。

这种降温与中国政府寻求金融体系去杠杆化的努力是同步的。金融去杠杆导致流动性收紧,获得信贷的渠道减少,从理论上讲,消费者可自由支配的支出也受到挤压。咨询公司Sanford c. Bernstein的分析师此前发表的一份报告将汽车销售疲软与P2P网络借贷放缓联系起来,指出P2P好比次贷,“次贷式汽车泡沫在收缩。”

事实上,中国汽车销售与信贷的关系并不像其他国家那么清楚。

和中国这个全球第二大经济体的所有债务一样,中国的汽车贷款也经历了迅速增长。每年4万亿元人民币(约合6000亿美元)的汽车零售额中,贷款大约占到40%。虽然汽车金融渗透率相较2011年的12%提高了两倍以上,但与全球70%的平均水平以及美国80%左右的渗透率比起来,这个数字仍然很低。

研究公司J.D. Power.的数据显示,中国的汽车贷款主要集中在高端或豪华车上,大约占到销售的45%,而中档车型的贷款比例为34%。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)称,宝马公司(BMW AG)在中国销售的汽车有一半以上是贷款购置。

中国汽车金融市场的规模大约在1.4万亿元人民币,其中大部分贷款由汽车制造商的专属金融公司提供,其余主要由经销商和银行提供。这些单位将贷款打包成资产支持证券发售,2018年第一季度的发售规模达到160亿元人民币。尽管利率较高,但拖欠率也只在0.1%左右。

P2P贷款等其他渠道所占比例要小得多。据网贷之家(wdzj.com)介绍,截至2018年6月,这些网络平台的贷款总额约为170亿元人民币,占整个网贷行业的9.4%,其中大部分集中在相对富裕的东部省份浙江省。

相比其他成熟市场,中国汽车金融产品的贷款价值比更低,期限更短,为违约提供了缓冲。与此同时,贷款业务的利润率更高,某些公司车贷业务占收入的2%不到,却贡献了大约20%的营业利润。

以中国正通汽车服务控股有限公司(China Zhengtong Auto Services Holdings Ltd.)为例,该公司是一家在北京和香港上市的专营豪华车的经销商。该公司加大了对汽车信贷的敞口,将抵押贷款(主要是汽车制造商金融部门提供的贷款)计入资产负债表。正通汽车2017年利润增长71%,因为其金融服务业务资产(或贷款)增长了64%,达到70亿元左右。

虽然购车者开始违约的情况到最后可能会变多,但即便拖欠率真的飙升,出现引发美国次贷危机的那种自馈性螺旋的可能性还是比较小。因为与一个地方的房价不同,一辆二手车的销售不会影响另一辆的价格,尤其是市场很小的时候。在成熟市场,每卖出一辆新车,就有三辆二手车成交。中国这个比例大约是1比0.4。

融资渠道减少对汽车销售的影响则不同。J.D. Power最近对9000多名消费者开展了一项调查,大约40%的中国购车者表示,如果不能贷款,他们会推迟购车。

当然,销售放缓也有其他因素的影响,比如制造商的库存管理以及政府补贴(比如建厂补贴和对消费者的税收激励)的取消。与美国的贸易摩擦也会改变市场格局,会吸引新参与者进场并影响价格。

如果说中国汽车市场的增长不会持续太长时间,那么信贷绝对不是唯一的罪魁祸首。



撰文 / Anjani Trivedi


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)



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摘要」中国汽车金融市场的规模大约在1.4万亿元人民币;中国的汽车贷款主要集中在高端或豪华车上。



「或者 *OR」--中国汽车金融行业在过去几年呈爆炸性增长,如今却似乎遭遇了汽车销售放缓和信贷紧缩的双重打击。不过,如果就此担心这个行业可能发生次贷危机式的灾难,那也未免也有些过虑。

数据显示,作为全球最大的汽车市场,中国6月汽车销量同比增长2.3%。增速高于几名分析师的预期,但低于5月的8%。6月销量环比下降约1%。

这种降温与中国政府寻求金融体系去杠杆化的努力是同步的。金融去杠杆导致流动性收紧,获得信贷的渠道减少,从理论上讲,消费者可自由支配的支出也受到挤压。咨询公司Sanford c. Bernstein的分析师此前发表的一份报告将汽车销售疲软与P2P网络借贷放缓联系起来,指出P2P好比次贷,“次贷式汽车泡沫在收缩。”

事实上,中国汽车销售与信贷的关系并不像其他国家那么清楚。

和中国这个全球第二大经济体的所有债务一样,中国的汽车贷款也经历了迅速增长。每年4万亿元人民币(约合6000亿美元)的汽车零售额中,贷款大约占到40%。虽然汽车金融渗透率相较2011年的12%提高了两倍以上,但与全球70%的平均水平以及美国80%左右的渗透率比起来,这个数字仍然很低。

研究公司J.D. Power.的数据显示,中国的汽车贷款主要集中在高端或豪华车上,大约占到销售的45%,而中档车型的贷款比例为34%。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)称,宝马公司(BMW AG)在中国销售的汽车有一半以上是贷款购置。

中国汽车金融市场的规模大约在1.4万亿元人民币,其中大部分贷款由汽车制造商的专属金融公司提供,其余主要由经销商和银行提供。这些单位将贷款打包成资产支持证券发售,2018年第一季度的发售规模达到160亿元人民币。尽管利率较高,但拖欠率也只在0.1%左右。

P2P贷款等其他渠道所占比例要小得多。据网贷之家(wdzj.com)介绍,截至2018年6月,这些网络平台的贷款总额约为170亿元人民币,占整个网贷行业的9.4%,其中大部分集中在相对富裕的东部省份浙江省。

相比其他成熟市场,中国汽车金融产品的贷款价值比更低,期限更短,为违约提供了缓冲。与此同时,贷款业务的利润率更高,某些公司车贷业务占收入的2%不到,却贡献了大约20%的营业利润。

以中国正通汽车服务控股有限公司(China Zhengtong Auto Services Holdings Ltd.)为例,该公司是一家在北京和香港上市的专营豪华车的经销商。该公司加大了对汽车信贷的敞口,将抵押贷款(主要是汽车制造商金融部门提供的贷款)计入资产负债表。正通汽车2017年利润增长71%,因为其金融服务业务资产(或贷款)增长了64%,达到70亿元左右。

虽然购车者开始违约的情况到最后可能会变多,但即便拖欠率真的飙升,出现引发美国次贷危机的那种自馈性螺旋的可能性还是比较小。因为与一个地方的房价不同,一辆二手车的销售不会影响另一辆的价格,尤其是市场很小的时候。在成熟市场,每卖出一辆新车,就有三辆二手车成交。中国这个比例大约是1比0.4。

融资渠道减少对汽车销售的影响则不同。J.D. Power最近对9000多名消费者开展了一项调查,大约40%的中国购车者表示,如果不能贷款,他们会推迟购车。

当然,销售放缓也有其他因素的影响,比如制造商的库存管理以及政府补贴(比如建厂补贴和对消费者的税收激励)的取消。与美国的贸易摩擦也会改变市场格局,会吸引新参与者进场并影响价格。

如果说中国汽车市场的增长不会持续太长时间,那么信贷绝对不是唯一的罪魁祸首。



撰文 / Anjani Trivedi


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)




中国汽车金融业有次贷危机的风险?泡沫并不存在

发布日期:2018-07-27 14:36
摘要」中国汽车金融市场的规模大约在1.4万亿元人民币;中国的汽车贷款主要集中在高端或豪华车上。



「或者 *OR」--中国汽车金融行业在过去几年呈爆炸性增长,如今却似乎遭遇了汽车销售放缓和信贷紧缩的双重打击。不过,如果就此担心这个行业可能发生次贷危机式的灾难,那也未免也有些过虑。

数据显示,作为全球最大的汽车市场,中国6月汽车销量同比增长2.3%。增速高于几名分析师的预期,但低于5月的8%。6月销量环比下降约1%。

这种降温与中国政府寻求金融体系去杠杆化的努力是同步的。金融去杠杆导致流动性收紧,获得信贷的渠道减少,从理论上讲,消费者可自由支配的支出也受到挤压。咨询公司Sanford c. Bernstein的分析师此前发表的一份报告将汽车销售疲软与P2P网络借贷放缓联系起来,指出P2P好比次贷,“次贷式汽车泡沫在收缩。”

事实上,中国汽车销售与信贷的关系并不像其他国家那么清楚。

和中国这个全球第二大经济体的所有债务一样,中国的汽车贷款也经历了迅速增长。每年4万亿元人民币(约合6000亿美元)的汽车零售额中,贷款大约占到40%。虽然汽车金融渗透率相较2011年的12%提高了两倍以上,但与全球70%的平均水平以及美国80%左右的渗透率比起来,这个数字仍然很低。

研究公司J.D. Power.的数据显示,中国的汽车贷款主要集中在高端或豪华车上,大约占到销售的45%,而中档车型的贷款比例为34%。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)称,宝马公司(BMW AG)在中国销售的汽车有一半以上是贷款购置。

中国汽车金融市场的规模大约在1.4万亿元人民币,其中大部分贷款由汽车制造商的专属金融公司提供,其余主要由经销商和银行提供。这些单位将贷款打包成资产支持证券发售,2018年第一季度的发售规模达到160亿元人民币。尽管利率较高,但拖欠率也只在0.1%左右。

P2P贷款等其他渠道所占比例要小得多。据网贷之家(wdzj.com)介绍,截至2018年6月,这些网络平台的贷款总额约为170亿元人民币,占整个网贷行业的9.4%,其中大部分集中在相对富裕的东部省份浙江省。

相比其他成熟市场,中国汽车金融产品的贷款价值比更低,期限更短,为违约提供了缓冲。与此同时,贷款业务的利润率更高,某些公司车贷业务占收入的2%不到,却贡献了大约20%的营业利润。

以中国正通汽车服务控股有限公司(China Zhengtong Auto Services Holdings Ltd.)为例,该公司是一家在北京和香港上市的专营豪华车的经销商。该公司加大了对汽车信贷的敞口,将抵押贷款(主要是汽车制造商金融部门提供的贷款)计入资产负债表。正通汽车2017年利润增长71%,因为其金融服务业务资产(或贷款)增长了64%,达到70亿元左右。

虽然购车者开始违约的情况到最后可能会变多,但即便拖欠率真的飙升,出现引发美国次贷危机的那种自馈性螺旋的可能性还是比较小。因为与一个地方的房价不同,一辆二手车的销售不会影响另一辆的价格,尤其是市场很小的时候。在成熟市场,每卖出一辆新车,就有三辆二手车成交。中国这个比例大约是1比0.4。

融资渠道减少对汽车销售的影响则不同。J.D. Power最近对9000多名消费者开展了一项调查,大约40%的中国购车者表示,如果不能贷款,他们会推迟购车。

当然,销售放缓也有其他因素的影响,比如制造商的库存管理以及政府补贴(比如建厂补贴和对消费者的税收激励)的取消。与美国的贸易摩擦也会改变市场格局,会吸引新参与者进场并影响价格。

如果说中国汽车市场的增长不会持续太长时间,那么信贷绝对不是唯一的罪魁祸首。



撰文 / Anjani Trivedi


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「或者 *OR」--中国汽车金融行业在过去几年呈爆炸性增长,如今却似乎遭遇了汽车销售放缓和信贷紧缩的双重打击。不过,如果就此担心这个行业可能发生次贷危机式的灾难,那也未免也有些过虑。

数据显示,作为全球最大的汽车市场,中国6月汽车销量同比增长2.3%。增速高于几名分析师的预期,但低于5月的8%。6月销量环比下降约1%。

这种降温与中国政府寻求金融体系去杠杆化的努力是同步的。金融去杠杆导致流动性收紧,获得信贷的渠道减少,从理论上讲,消费者可自由支配的支出也受到挤压。咨询公司Sanford c. Bernstein的分析师此前发表的一份报告将汽车销售疲软与P2P网络借贷放缓联系起来,指出P2P好比次贷,“次贷式汽车泡沫在收缩。”

事实上,中国汽车销售与信贷的关系并不像其他国家那么清楚。

和中国这个全球第二大经济体的所有债务一样,中国的汽车贷款也经历了迅速增长。每年4万亿元人民币(约合6000亿美元)的汽车零售额中,贷款大约占到40%。虽然汽车金融渗透率相较2011年的12%提高了两倍以上,但与全球70%的平均水平以及美国80%左右的渗透率比起来,这个数字仍然很低。

研究公司J.D. Power.的数据显示,中国的汽车贷款主要集中在高端或豪华车上,大约占到销售的45%,而中档车型的贷款比例为34%。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)称,宝马公司(BMW AG)在中国销售的汽车有一半以上是贷款购置。

中国汽车金融市场的规模大约在1.4万亿元人民币,其中大部分贷款由汽车制造商的专属金融公司提供,其余主要由经销商和银行提供。这些单位将贷款打包成资产支持证券发售,2018年第一季度的发售规模达到160亿元人民币。尽管利率较高,但拖欠率也只在0.1%左右。

P2P贷款等其他渠道所占比例要小得多。据网贷之家(wdzj.com)介绍,截至2018年6月,这些网络平台的贷款总额约为170亿元人民币,占整个网贷行业的9.4%,其中大部分集中在相对富裕的东部省份浙江省。

相比其他成熟市场,中国汽车金融产品的贷款价值比更低,期限更短,为违约提供了缓冲。与此同时,贷款业务的利润率更高,某些公司车贷业务占收入的2%不到,却贡献了大约20%的营业利润。

以中国正通汽车服务控股有限公司(China Zhengtong Auto Services Holdings Ltd.)为例,该公司是一家在北京和香港上市的专营豪华车的经销商。该公司加大了对汽车信贷的敞口,将抵押贷款(主要是汽车制造商金融部门提供的贷款)计入资产负债表。正通汽车2017年利润增长71%,因为其金融服务业务资产(或贷款)增长了64%,达到70亿元左右。

虽然购车者开始违约的情况到最后可能会变多,但即便拖欠率真的飙升,出现引发美国次贷危机的那种自馈性螺旋的可能性还是比较小。因为与一个地方的房价不同,一辆二手车的销售不会影响另一辆的价格,尤其是市场很小的时候。在成熟市场,每卖出一辆新车,就有三辆二手车成交。中国这个比例大约是1比0.4。

融资渠道减少对汽车销售的影响则不同。J.D. Power最近对9000多名消费者开展了一项调查,大约40%的中国购车者表示,如果不能贷款,他们会推迟购车。

当然,销售放缓也有其他因素的影响,比如制造商的库存管理以及政府补贴(比如建厂补贴和对消费者的税收激励)的取消。与美国的贸易摩擦也会改变市场格局,会吸引新参与者进场并影响价格。

如果说中国汽车市场的增长不会持续太长时间,那么信贷绝对不是唯一的罪魁祸首。



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