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如此激励不寻常,中国CEO开始获得10亿美元级“IPO奖金”

发布日期:2018-07-25 12:31
摘要」如此丰厚的奖励会牺牲未来股东的利益,而且可能会让初创企业在还没有做好准备的情况下就匆忙上市;“没有绩效指标的股票奖励会让股权激励政策目标彻底失效,即鼓励高管为公司和所有股东创造价值”。



「或者 *OR」--至少按一项指标衡量,目前正是中国创业者推动其初创企业上市的好时候。

首次公开发行(IPO)带给首席执行官(CEO)的奖金已开始达到10位数。一个最新的例子是,在拼多多筹备赴美国IPO之际,这家上海电商公司的CEO收到了至少10亿美元的股票,没有任何绩效约束。北京智能手机制造商小米公司2018年7月上市时,公司负责人雷军取得了15亿美元的收获,没有附加条件。京东2014年上市时,对CEO的股票授予让公司计入了5.91亿美元的成本。

与未来绩效指标无关的IPO奖金是一个并不寻常的概念,因为公开发行已经为CEO和他们的副手提供了补偿。像拼多多、小米和京东等公司的创始人已经持有大量股份,即使没有额外的奖金,他们也会成为亿万富豪。这不禁令人担忧,如此丰厚的奖励会牺牲未来股东的利益,而且可能会让初创企业在还没有做好准备的情况下就匆忙上市。

“一般来说,我们认为任何不与绩效挂钩的薪酬方案都不符合股东的最佳利益,”MSCI Inc.的ESG研究副总裁Michael Cheng表示。“没有绩效指标的股票奖励会让股权激励政策目标彻底失效,即鼓励高管为公司和所有股东创造价值。”

从持有的公司股份和IPO奖金情况来看,拼多多CEO黄峥的身家可能很快就会达到83亿美元。根据彭博亿万富豪指数,他将由此跻身中国最富的25人之列。

根据文件,拼多多2018年4月向黄峥控股的一家公司发行了超过2.5亿股股票,价值至少10亿美元。虽然文件没有具体说明附加条件或绩效指标,但确实表示,黄峥计划将部分股票捐赠给他有意设立的两家慈善基金会。

根据证交所申报文件,得到腾讯支持的拼多多计划在美国上市,以每股16至19美元的价格发行8,560万股美国存托股票(ADS)。假设拼多多没有行使超额配售权,黄峥在IPO后将持有公司46.8%的股权,并控制着公司绝大部分投票权。

83亿美元的财富是根据拼多多IPO价格指导区间下限计算的,若按照上限计算,他的身家净值将达到99亿美元,从而使他超越中国第二大电商运营商京东的创始人刘强东,成为中国第16大富豪。

拼多多不予置评。

授予IPO奖金的理由可能不止是有助于增加创始人的财富。初创公司比停留在非上市阶段的时间比以前更长,部分原因在于有充足的民间资本可以维持其运营。报酬增加可能会促使创始人加快上市步伐,从而让风投资本变现。它还可以鼓励创始人和CEO展开良好的IPO路演,吸引顶尖基石和战略投资者,鼓动需求,推高IPO价格。IPO奖金也有助于提升创始人在多轮融资中可能遭到稀释的股权。

“CEO的本垒打就是让公司上市,所以只是实现IPO就是动力,”Mindworks Ventures合伙人Joe Chan表示。“也许招股说明书中披露的股票给予时间是IPO前几个月,但协议可能会在IPO之前几年就已经签署,而且通常是由希望尽早良性退出的后期投资者推动的。”

还有一种理论认为,IPO奖金给创始人提供了一个零钱罐,他们可以用来履行现有义务或在他们认为合适的时候发放少量股票。一旦公司公开上市,他们就要受到更严格的披露和公司治理规定的约束,例如高管可获得的股票数量及用途将受到限制。

例如,金杜律师事务所驻北京的国际合伙人Rocky Lee表示,中国内地盛行礼品文化,董事长或CEO可能希望留存一些股票,由他们代表公司亲自发给雇员或合伙人。

“这是董事长可以亲自奖励人们为公司取得成功做出贡献的时刻,”Lee说。

总之 目前高额的IPO奖金可以激励初创企业上市,从而使风投资本变现。但是没有绩效指标的股票奖励和过快的上市速度可能会牺牲未来股东的利益。除了增加创始人的财富,授予IPO奖金对初创公司也有很多其他好处。



撰文 / 彭博


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)



摘要」如此丰厚的奖励会牺牲未来股东的利益,而且可能会让初创企业在还没有做好准备的情况下就匆忙上市;“没有绩效指标的股票奖励会让股权激励政策目标彻底失效,即鼓励高管为公司和所有股东创造价值”。



「或者 *OR」--至少按一项指标衡量,目前正是中国创业者推动其初创企业上市的好时候。

首次公开发行(IPO)带给首席执行官(CEO)的奖金已开始达到10位数。一个最新的例子是,在拼多多筹备赴美国IPO之际,这家上海电商公司的CEO收到了至少10亿美元的股票,没有任何绩效约束。北京智能手机制造商小米公司2018年7月上市时,公司负责人雷军取得了15亿美元的收获,没有附加条件。京东2014年上市时,对CEO的股票授予让公司计入了5.91亿美元的成本。

与未来绩效指标无关的IPO奖金是一个并不寻常的概念,因为公开发行已经为CEO和他们的副手提供了补偿。像拼多多、小米和京东等公司的创始人已经持有大量股份,即使没有额外的奖金,他们也会成为亿万富豪。这不禁令人担忧,如此丰厚的奖励会牺牲未来股东的利益,而且可能会让初创企业在还没有做好准备的情况下就匆忙上市。

“一般来说,我们认为任何不与绩效挂钩的薪酬方案都不符合股东的最佳利益,”MSCI Inc.的ESG研究副总裁Michael Cheng表示。“没有绩效指标的股票奖励会让股权激励政策目标彻底失效,即鼓励高管为公司和所有股东创造价值。”

从持有的公司股份和IPO奖金情况来看,拼多多CEO黄峥的身家可能很快就会达到83亿美元。根据彭博亿万富豪指数,他将由此跻身中国最富的25人之列。

根据文件,拼多多2018年4月向黄峥控股的一家公司发行了超过2.5亿股股票,价值至少10亿美元。虽然文件没有具体说明附加条件或绩效指标,但确实表示,黄峥计划将部分股票捐赠给他有意设立的两家慈善基金会。

根据证交所申报文件,得到腾讯支持的拼多多计划在美国上市,以每股16至19美元的价格发行8,560万股美国存托股票(ADS)。假设拼多多没有行使超额配售权,黄峥在IPO后将持有公司46.8%的股权,并控制着公司绝大部分投票权。

83亿美元的财富是根据拼多多IPO价格指导区间下限计算的,若按照上限计算,他的身家净值将达到99亿美元,从而使他超越中国第二大电商运营商京东的创始人刘强东,成为中国第16大富豪。

拼多多不予置评。

授予IPO奖金的理由可能不止是有助于增加创始人的财富。初创公司比停留在非上市阶段的时间比以前更长,部分原因在于有充足的民间资本可以维持其运营。报酬增加可能会促使创始人加快上市步伐,从而让风投资本变现。它还可以鼓励创始人和CEO展开良好的IPO路演,吸引顶尖基石和战略投资者,鼓动需求,推高IPO价格。IPO奖金也有助于提升创始人在多轮融资中可能遭到稀释的股权。

“CEO的本垒打就是让公司上市,所以只是实现IPO就是动力,”Mindworks Ventures合伙人Joe Chan表示。“也许招股说明书中披露的股票给予时间是IPO前几个月,但协议可能会在IPO之前几年就已经签署,而且通常是由希望尽早良性退出的后期投资者推动的。”

还有一种理论认为,IPO奖金给创始人提供了一个零钱罐,他们可以用来履行现有义务或在他们认为合适的时候发放少量股票。一旦公司公开上市,他们就要受到更严格的披露和公司治理规定的约束,例如高管可获得的股票数量及用途将受到限制。

例如,金杜律师事务所驻北京的国际合伙人Rocky Lee表示,中国内地盛行礼品文化,董事长或CEO可能希望留存一些股票,由他们代表公司亲自发给雇员或合伙人。

“这是董事长可以亲自奖励人们为公司取得成功做出贡献的时刻,”Lee说。

总之 目前高额的IPO奖金可以激励初创企业上市,从而使风投资本变现。但是没有绩效指标的股票奖励和过快的上市速度可能会牺牲未来股东的利益。除了增加创始人的财富,授予IPO奖金对初创公司也有很多其他好处。



撰文 / 彭博


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「或者 *OR」--至少按一项指标衡量,目前正是中国创业者推动其初创企业上市的好时候。

首次公开发行(IPO)带给首席执行官(CEO)的奖金已开始达到10位数。一个最新的例子是,在拼多多筹备赴美国IPO之际,这家上海电商公司的CEO收到了至少10亿美元的股票,没有任何绩效约束。北京智能手机制造商小米公司2018年7月上市时,公司负责人雷军取得了15亿美元的收获,没有附加条件。京东2014年上市时,对CEO的股票授予让公司计入了5.91亿美元的成本。

与未来绩效指标无关的IPO奖金是一个并不寻常的概念,因为公开发行已经为CEO和他们的副手提供了补偿。像拼多多、小米和京东等公司的创始人已经持有大量股份,即使没有额外的奖金,他们也会成为亿万富豪。这不禁令人担忧,如此丰厚的奖励会牺牲未来股东的利益,而且可能会让初创企业在还没有做好准备的情况下就匆忙上市。

“一般来说,我们认为任何不与绩效挂钩的薪酬方案都不符合股东的最佳利益,”MSCI Inc.的ESG研究副总裁Michael Cheng表示。“没有绩效指标的股票奖励会让股权激励政策目标彻底失效,即鼓励高管为公司和所有股东创造价值。”

从持有的公司股份和IPO奖金情况来看,拼多多CEO黄峥的身家可能很快就会达到83亿美元。根据彭博亿万富豪指数,他将由此跻身中国最富的25人之列。

根据文件,拼多多2018年4月向黄峥控股的一家公司发行了超过2.5亿股股票,价值至少10亿美元。虽然文件没有具体说明附加条件或绩效指标,但确实表示,黄峥计划将部分股票捐赠给他有意设立的两家慈善基金会。

根据证交所申报文件,得到腾讯支持的拼多多计划在美国上市,以每股16至19美元的价格发行8,560万股美国存托股票(ADS)。假设拼多多没有行使超额配售权,黄峥在IPO后将持有公司46.8%的股权,并控制着公司绝大部分投票权。

83亿美元的财富是根据拼多多IPO价格指导区间下限计算的,若按照上限计算,他的身家净值将达到99亿美元,从而使他超越中国第二大电商运营商京东的创始人刘强东,成为中国第16大富豪。

拼多多不予置评。

授予IPO奖金的理由可能不止是有助于增加创始人的财富。初创公司比停留在非上市阶段的时间比以前更长,部分原因在于有充足的民间资本可以维持其运营。报酬增加可能会促使创始人加快上市步伐,从而让风投资本变现。它还可以鼓励创始人和CEO展开良好的IPO路演,吸引顶尖基石和战略投资者,鼓动需求,推高IPO价格。IPO奖金也有助于提升创始人在多轮融资中可能遭到稀释的股权。

“CEO的本垒打就是让公司上市,所以只是实现IPO就是动力,”Mindworks Ventures合伙人Joe Chan表示。“也许招股说明书中披露的股票给予时间是IPO前几个月,但协议可能会在IPO之前几年就已经签署,而且通常是由希望尽早良性退出的后期投资者推动的。”

还有一种理论认为,IPO奖金给创始人提供了一个零钱罐,他们可以用来履行现有义务或在他们认为合适的时候发放少量股票。一旦公司公开上市,他们就要受到更严格的披露和公司治理规定的约束,例如高管可获得的股票数量及用途将受到限制。

例如,金杜律师事务所驻北京的国际合伙人Rocky Lee表示,中国内地盛行礼品文化,董事长或CEO可能希望留存一些股票,由他们代表公司亲自发给雇员或合伙人。

“这是董事长可以亲自奖励人们为公司取得成功做出贡献的时刻,”Lee说。

总之 目前高额的IPO奖金可以激励初创企业上市,从而使风投资本变现。但是没有绩效指标的股票奖励和过快的上市速度可能会牺牲未来股东的利益。除了增加创始人的财富,授予IPO奖金对初创公司也有很多其他好处。



撰文 / 彭博


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如此激励不寻常,中国CEO开始获得10亿美元级“IPO奖金”

发布日期:2018-07-25 12:31
摘要」如此丰厚的奖励会牺牲未来股东的利益,而且可能会让初创企业在还没有做好准备的情况下就匆忙上市;“没有绩效指标的股票奖励会让股权激励政策目标彻底失效,即鼓励高管为公司和所有股东创造价值”。



「或者 *OR」--至少按一项指标衡量,目前正是中国创业者推动其初创企业上市的好时候。

首次公开发行(IPO)带给首席执行官(CEO)的奖金已开始达到10位数。一个最新的例子是,在拼多多筹备赴美国IPO之际,这家上海电商公司的CEO收到了至少10亿美元的股票,没有任何绩效约束。北京智能手机制造商小米公司2018年7月上市时,公司负责人雷军取得了15亿美元的收获,没有附加条件。京东2014年上市时,对CEO的股票授予让公司计入了5.91亿美元的成本。

与未来绩效指标无关的IPO奖金是一个并不寻常的概念,因为公开发行已经为CEO和他们的副手提供了补偿。像拼多多、小米和京东等公司的创始人已经持有大量股份,即使没有额外的奖金,他们也会成为亿万富豪。这不禁令人担忧,如此丰厚的奖励会牺牲未来股东的利益,而且可能会让初创企业在还没有做好准备的情况下就匆忙上市。

“一般来说,我们认为任何不与绩效挂钩的薪酬方案都不符合股东的最佳利益,”MSCI Inc.的ESG研究副总裁Michael Cheng表示。“没有绩效指标的股票奖励会让股权激励政策目标彻底失效,即鼓励高管为公司和所有股东创造价值。”

从持有的公司股份和IPO奖金情况来看,拼多多CEO黄峥的身家可能很快就会达到83亿美元。根据彭博亿万富豪指数,他将由此跻身中国最富的25人之列。

根据文件,拼多多2018年4月向黄峥控股的一家公司发行了超过2.5亿股股票,价值至少10亿美元。虽然文件没有具体说明附加条件或绩效指标,但确实表示,黄峥计划将部分股票捐赠给他有意设立的两家慈善基金会。

根据证交所申报文件,得到腾讯支持的拼多多计划在美国上市,以每股16至19美元的价格发行8,560万股美国存托股票(ADS)。假设拼多多没有行使超额配售权,黄峥在IPO后将持有公司46.8%的股权,并控制着公司绝大部分投票权。

83亿美元的财富是根据拼多多IPO价格指导区间下限计算的,若按照上限计算,他的身家净值将达到99亿美元,从而使他超越中国第二大电商运营商京东的创始人刘强东,成为中国第16大富豪。

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授予IPO奖金的理由可能不止是有助于增加创始人的财富。初创公司比停留在非上市阶段的时间比以前更长,部分原因在于有充足的民间资本可以维持其运营。报酬增加可能会促使创始人加快上市步伐,从而让风投资本变现。它还可以鼓励创始人和CEO展开良好的IPO路演,吸引顶尖基石和战略投资者,鼓动需求,推高IPO价格。IPO奖金也有助于提升创始人在多轮融资中可能遭到稀释的股权。

“CEO的本垒打就是让公司上市,所以只是实现IPO就是动力,”Mindworks Ventures合伙人Joe Chan表示。“也许招股说明书中披露的股票给予时间是IPO前几个月,但协议可能会在IPO之前几年就已经签署,而且通常是由希望尽早良性退出的后期投资者推动的。”

还有一种理论认为,IPO奖金给创始人提供了一个零钱罐,他们可以用来履行现有义务或在他们认为合适的时候发放少量股票。一旦公司公开上市,他们就要受到更严格的披露和公司治理规定的约束,例如高管可获得的股票数量及用途将受到限制。

例如,金杜律师事务所驻北京的国际合伙人Rocky Lee表示,中国内地盛行礼品文化,董事长或CEO可能希望留存一些股票,由他们代表公司亲自发给雇员或合伙人。

“这是董事长可以亲自奖励人们为公司取得成功做出贡献的时刻,”Lee说。

总之 目前高额的IPO奖金可以激励初创企业上市,从而使风投资本变现。但是没有绩效指标的股票奖励和过快的上市速度可能会牺牲未来股东的利益。除了增加创始人的财富,授予IPO奖金对初创公司也有很多其他好处。



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“一般来说,我们认为任何不与绩效挂钩的薪酬方案都不符合股东的最佳利益,”MSCI Inc.的ESG研究副总裁Michael Cheng表示。“没有绩效指标的股票奖励会让股权激励政策目标彻底失效,即鼓励高管为公司和所有股东创造价值。”

从持有的公司股份和IPO奖金情况来看,拼多多CEO黄峥的身家可能很快就会达到83亿美元。根据彭博亿万富豪指数,他将由此跻身中国最富的25人之列。

根据文件,拼多多2018年4月向黄峥控股的一家公司发行了超过2.5亿股股票,价值至少10亿美元。虽然文件没有具体说明附加条件或绩效指标,但确实表示,黄峥计划将部分股票捐赠给他有意设立的两家慈善基金会。

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83亿美元的财富是根据拼多多IPO价格指导区间下限计算的,若按照上限计算,他的身家净值将达到99亿美元,从而使他超越中国第二大电商运营商京东的创始人刘强东,成为中国第16大富豪。

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授予IPO奖金的理由可能不止是有助于增加创始人的财富。初创公司比停留在非上市阶段的时间比以前更长,部分原因在于有充足的民间资本可以维持其运营。报酬增加可能会促使创始人加快上市步伐,从而让风投资本变现。它还可以鼓励创始人和CEO展开良好的IPO路演,吸引顶尖基石和战略投资者,鼓动需求,推高IPO价格。IPO奖金也有助于提升创始人在多轮融资中可能遭到稀释的股权。

“CEO的本垒打就是让公司上市,所以只是实现IPO就是动力,”Mindworks Ventures合伙人Joe Chan表示。“也许招股说明书中披露的股票给予时间是IPO前几个月,但协议可能会在IPO之前几年就已经签署,而且通常是由希望尽早良性退出的后期投资者推动的。”

还有一种理论认为,IPO奖金给创始人提供了一个零钱罐,他们可以用来履行现有义务或在他们认为合适的时候发放少量股票。一旦公司公开上市,他们就要受到更严格的披露和公司治理规定的约束,例如高管可获得的股票数量及用途将受到限制。

例如,金杜律师事务所驻北京的国际合伙人Rocky Lee表示,中国内地盛行礼品文化,董事长或CEO可能希望留存一些股票,由他们代表公司亲自发给雇员或合伙人。

“这是董事长可以亲自奖励人们为公司取得成功做出贡献的时刻,”Lee说。

总之 目前高额的IPO奖金可以激励初创企业上市,从而使风投资本变现。但是没有绩效指标的股票奖励和过快的上市速度可能会牺牲未来股东的利益。除了增加创始人的财富,授予IPO奖金对初创公司也有很多其他好处。



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