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中国市场今年大跌情况似乎比2015年更糟糕

发布日期:2018-07-09 11:19
摘要」今年中国股市和汇市的抛售行情正在唤起人们对2015年夏季上次中国市场暴跌的痛苦回忆。而这一次的情况似乎更加令人担忧。


上海股市今年已累计下跌17%,在主要股市中表现最差。

「或者 *OR」--今年中国股市和汇市的抛售行情正在唤起人们对2015年夏季上次中国市场暴跌的痛苦回忆。而这一次的情况似乎更加令人担忧。

上海股市今年已累计下跌17%,在主要股市中表现最差。人民币兑美元自6月初以来已下跌3.6%,原因是不安的投资者抛售人民币,同时中国央行在中美贸易冲突升级之际引导人民币汇率下行。

表面上看,上述市场波动远比不上2015年。三年前,上证综指从6月份开始的两个月内下挫近半,后来在2016年年初才见底,该指数至今仍未回到2015年年中的高点。中国央行还在2015年8月突然让人民币贬值2%,令市场震惊。

这一次情况更加令人担忧是因为,有几个因素显示投资者对中国经济出现的基本面问题正在作出更加理性的反应,这些因素包括中国政府的去杠杆行动以及中美贸易战。

美东时间上周五午夜,美国开始对价值340亿美元的中国商品加征关税。上证综指上周五涨0.5%,但今年年内跌势加速,原因是贸易紧张局势在春季升温。

相比之下,2015年市场的大起大落主要受散户投资者所驱动。起初,在政府的鼓励下,散户投资者借入资金押注A股,之后当股市降温时,他们又匆忙卖出。

上海资产管理公司CYAMLAN Investment首席执行长Landing Zhang表示:“2015年的股市暴跌像一场意外发烧,来得快去得也快,而这一次我们看到的可能是一轮长期下跌。”

今年与2015年行情的一大不同在于,今年机构投资者似乎正在驱动股市下跌。机构投资者通常以较长期的眼光看待市场。

目前没有按投资者类型分类的详细市场交易数据,不过一些迹象显示机构投资者是主要推手。

首先,中国A股今年的下跌很大程度上是受中信证券(CITIC Securities Co., 600030.SH)、宝钢股份(Baoshan Iron & Steel Co., 600019.SH)等大型国企股走低拖累。这类蓝筹股通常受大型机构投资者青睐。

券商群益证券股份有限公司(Capital Securities Co., 简称﹕群益证券)高级分析师林静华(Amy Lin)称,最近一轮抛售无疑是由机构主导的,因为以往市场下挫时,蓝筹股常常逆势上扬,而这次蓝筹股也走低,就像是发生了一场踩踏事故。

融资业务骤减显示出中国9,000万散户投资者对今年股市下滑的影响相对较小。截至上周四,融资融券余额下降至人民币9,089亿元(合1,370亿美元),较2015年夏季大跌前创纪录的人民币2.1万亿元减少逾一半。融资业务使投资者能够用借来的钱押注股市。

一名来自上海的散户投资者Wu Yunfeng表示,大家什么都不想投,包括他和他的很多朋友,投资者缺乏信心,没心情投资。他称,从去年起他就没有再投资股市了。

机构投资者对中国的前景越来越悲观,这已经开始从经济数据中表现出来。尽管第一季度增长稳健,5月份的数据显示包括投资和零售在内的领域放缓。中国治理影子银行活动使中国5月份信贷供应总量减少逾一半。

林静华表示,2015年时的经济状况较好﹐而且股市在暴跌前已经涨了很长一段时间,当时也没有发生贸易战。

一些人认为﹐在贸易战背景下,中国决策者既要努力整顿金融系统,又要保障经济增长﹐这是一项艰巨的任务﹐而股市下挫是对这一困境作出的迟到反应。

中国央行在管理人民币兑美元汇率的问题上已经面临两难境地。美国加息和中国经济增长放缓已形成了人民币贬值的市场压力。中国或许乐见人民币贬值﹐这在一定程度上可抵消贸易紧张气氛升温对出口造成的任何冲击。

然而﹐决策者不愿让人民币贬值太快太多﹐以防引发资本大量外流、进而可能导致中国金融系统流动性短缺。

凯投宏观(Capital Economics)驻新加坡经济学家Julian Evans-Pritchard表示说:“市场人气变化并不令人意外,中国政府看起来对其去杠杆行动充满信心,这一直让我们感到惊讶,我们不认为市场已经消化了这种情况。”

由于决策者们释出的信号前后不一,投资者对于中国政府能否在避免经济显著放缓的情况下实现去杠杆更加不确定。虽然政府试图抑制影子银行机构放贷,但今年以来中国央行三次降准释放资金,鼓励银行放贷。

CYAMLAN的Landing Zhang表示,政府想引导更多资金流入实体经济,但这并非易事,因为投资者对中国企业的信心不足,尤其是制造企业。



撰文 / Shen Hong

(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)



摘要」今年中国股市和汇市的抛售行情正在唤起人们对2015年夏季上次中国市场暴跌的痛苦回忆。而这一次的情况似乎更加令人担忧。


上海股市今年已累计下跌17%,在主要股市中表现最差。

「或者 *OR」--今年中国股市和汇市的抛售行情正在唤起人们对2015年夏季上次中国市场暴跌的痛苦回忆。而这一次的情况似乎更加令人担忧。

上海股市今年已累计下跌17%,在主要股市中表现最差。人民币兑美元自6月初以来已下跌3.6%,原因是不安的投资者抛售人民币,同时中国央行在中美贸易冲突升级之际引导人民币汇率下行。

表面上看,上述市场波动远比不上2015年。三年前,上证综指从6月份开始的两个月内下挫近半,后来在2016年年初才见底,该指数至今仍未回到2015年年中的高点。中国央行还在2015年8月突然让人民币贬值2%,令市场震惊。

这一次情况更加令人担忧是因为,有几个因素显示投资者对中国经济出现的基本面问题正在作出更加理性的反应,这些因素包括中国政府的去杠杆行动以及中美贸易战。

美东时间上周五午夜,美国开始对价值340亿美元的中国商品加征关税。上证综指上周五涨0.5%,但今年年内跌势加速,原因是贸易紧张局势在春季升温。

相比之下,2015年市场的大起大落主要受散户投资者所驱动。起初,在政府的鼓励下,散户投资者借入资金押注A股,之后当股市降温时,他们又匆忙卖出。

上海资产管理公司CYAMLAN Investment首席执行长Landing Zhang表示:“2015年的股市暴跌像一场意外发烧,来得快去得也快,而这一次我们看到的可能是一轮长期下跌。”

今年与2015年行情的一大不同在于,今年机构投资者似乎正在驱动股市下跌。机构投资者通常以较长期的眼光看待市场。

目前没有按投资者类型分类的详细市场交易数据,不过一些迹象显示机构投资者是主要推手。

首先,中国A股今年的下跌很大程度上是受中信证券(CITIC Securities Co., 600030.SH)、宝钢股份(Baoshan Iron & Steel Co., 600019.SH)等大型国企股走低拖累。这类蓝筹股通常受大型机构投资者青睐。

券商群益证券股份有限公司(Capital Securities Co., 简称﹕群益证券)高级分析师林静华(Amy Lin)称,最近一轮抛售无疑是由机构主导的,因为以往市场下挫时,蓝筹股常常逆势上扬,而这次蓝筹股也走低,就像是发生了一场踩踏事故。

融资业务骤减显示出中国9,000万散户投资者对今年股市下滑的影响相对较小。截至上周四,融资融券余额下降至人民币9,089亿元(合1,370亿美元),较2015年夏季大跌前创纪录的人民币2.1万亿元减少逾一半。融资业务使投资者能够用借来的钱押注股市。

一名来自上海的散户投资者Wu Yunfeng表示,大家什么都不想投,包括他和他的很多朋友,投资者缺乏信心,没心情投资。他称,从去年起他就没有再投资股市了。

机构投资者对中国的前景越来越悲观,这已经开始从经济数据中表现出来。尽管第一季度增长稳健,5月份的数据显示包括投资和零售在内的领域放缓。中国治理影子银行活动使中国5月份信贷供应总量减少逾一半。

林静华表示,2015年时的经济状况较好﹐而且股市在暴跌前已经涨了很长一段时间,当时也没有发生贸易战。

一些人认为﹐在贸易战背景下,中国决策者既要努力整顿金融系统,又要保障经济增长﹐这是一项艰巨的任务﹐而股市下挫是对这一困境作出的迟到反应。

中国央行在管理人民币兑美元汇率的问题上已经面临两难境地。美国加息和中国经济增长放缓已形成了人民币贬值的市场压力。中国或许乐见人民币贬值﹐这在一定程度上可抵消贸易紧张气氛升温对出口造成的任何冲击。

然而﹐决策者不愿让人民币贬值太快太多﹐以防引发资本大量外流、进而可能导致中国金融系统流动性短缺。

凯投宏观(Capital Economics)驻新加坡经济学家Julian Evans-Pritchard表示说:“市场人气变化并不令人意外,中国政府看起来对其去杠杆行动充满信心,这一直让我们感到惊讶,我们不认为市场已经消化了这种情况。”

由于决策者们释出的信号前后不一,投资者对于中国政府能否在避免经济显著放缓的情况下实现去杠杆更加不确定。虽然政府试图抑制影子银行机构放贷,但今年以来中国央行三次降准释放资金,鼓励银行放贷。

CYAMLAN的Landing Zhang表示,政府想引导更多资金流入实体经济,但这并非易事,因为投资者对中国企业的信心不足,尤其是制造企业。



撰文 / Shen Hong

(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)




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摘要」今年中国股市和汇市的抛售行情正在唤起人们对2015年夏季上次中国市场暴跌的痛苦回忆。而这一次的情况似乎更加令人担忧。


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「或者 *OR」--今年中国股市和汇市的抛售行情正在唤起人们对2015年夏季上次中国市场暴跌的痛苦回忆。而这一次的情况似乎更加令人担忧。

上海股市今年已累计下跌17%,在主要股市中表现最差。人民币兑美元自6月初以来已下跌3.6%,原因是不安的投资者抛售人民币,同时中国央行在中美贸易冲突升级之际引导人民币汇率下行。

表面上看,上述市场波动远比不上2015年。三年前,上证综指从6月份开始的两个月内下挫近半,后来在2016年年初才见底,该指数至今仍未回到2015年年中的高点。中国央行还在2015年8月突然让人民币贬值2%,令市场震惊。

这一次情况更加令人担忧是因为,有几个因素显示投资者对中国经济出现的基本面问题正在作出更加理性的反应,这些因素包括中国政府的去杠杆行动以及中美贸易战。

美东时间上周五午夜,美国开始对价值340亿美元的中国商品加征关税。上证综指上周五涨0.5%,但今年年内跌势加速,原因是贸易紧张局势在春季升温。

相比之下,2015年市场的大起大落主要受散户投资者所驱动。起初,在政府的鼓励下,散户投资者借入资金押注A股,之后当股市降温时,他们又匆忙卖出。

上海资产管理公司CYAMLAN Investment首席执行长Landing Zhang表示:“2015年的股市暴跌像一场意外发烧,来得快去得也快,而这一次我们看到的可能是一轮长期下跌。”

今年与2015年行情的一大不同在于,今年机构投资者似乎正在驱动股市下跌。机构投资者通常以较长期的眼光看待市场。

目前没有按投资者类型分类的详细市场交易数据,不过一些迹象显示机构投资者是主要推手。

首先,中国A股今年的下跌很大程度上是受中信证券(CITIC Securities Co., 600030.SH)、宝钢股份(Baoshan Iron & Steel Co., 600019.SH)等大型国企股走低拖累。这类蓝筹股通常受大型机构投资者青睐。

券商群益证券股份有限公司(Capital Securities Co., 简称﹕群益证券)高级分析师林静华(Amy Lin)称,最近一轮抛售无疑是由机构主导的,因为以往市场下挫时,蓝筹股常常逆势上扬,而这次蓝筹股也走低,就像是发生了一场踩踏事故。

融资业务骤减显示出中国9,000万散户投资者对今年股市下滑的影响相对较小。截至上周四,融资融券余额下降至人民币9,089亿元(合1,370亿美元),较2015年夏季大跌前创纪录的人民币2.1万亿元减少逾一半。融资业务使投资者能够用借来的钱押注股市。

一名来自上海的散户投资者Wu Yunfeng表示,大家什么都不想投,包括他和他的很多朋友,投资者缺乏信心,没心情投资。他称,从去年起他就没有再投资股市了。

机构投资者对中国的前景越来越悲观,这已经开始从经济数据中表现出来。尽管第一季度增长稳健,5月份的数据显示包括投资和零售在内的领域放缓。中国治理影子银行活动使中国5月份信贷供应总量减少逾一半。

林静华表示,2015年时的经济状况较好﹐而且股市在暴跌前已经涨了很长一段时间,当时也没有发生贸易战。

一些人认为﹐在贸易战背景下,中国决策者既要努力整顿金融系统,又要保障经济增长﹐这是一项艰巨的任务﹐而股市下挫是对这一困境作出的迟到反应。

中国央行在管理人民币兑美元汇率的问题上已经面临两难境地。美国加息和中国经济增长放缓已形成了人民币贬值的市场压力。中国或许乐见人民币贬值﹐这在一定程度上可抵消贸易紧张气氛升温对出口造成的任何冲击。

然而﹐决策者不愿让人民币贬值太快太多﹐以防引发资本大量外流、进而可能导致中国金融系统流动性短缺。

凯投宏观(Capital Economics)驻新加坡经济学家Julian Evans-Pritchard表示说:“市场人气变化并不令人意外,中国政府看起来对其去杠杆行动充满信心,这一直让我们感到惊讶,我们不认为市场已经消化了这种情况。”

由于决策者们释出的信号前后不一,投资者对于中国政府能否在避免经济显著放缓的情况下实现去杠杆更加不确定。虽然政府试图抑制影子银行机构放贷,但今年以来中国央行三次降准释放资金,鼓励银行放贷。

CYAMLAN的Landing Zhang表示,政府想引导更多资金流入实体经济,但这并非易事,因为投资者对中国企业的信心不足,尤其是制造企业。



撰文 / Shen Hong

(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)





中国市场今年大跌情况似乎比2015年更糟糕

发布日期:2018-07-09 11:19
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「或者 *OR」--今年中国股市和汇市的抛售行情正在唤起人们对2015年夏季上次中国市场暴跌的痛苦回忆。而这一次的情况似乎更加令人担忧。

上海股市今年已累计下跌17%,在主要股市中表现最差。人民币兑美元自6月初以来已下跌3.6%,原因是不安的投资者抛售人民币,同时中国央行在中美贸易冲突升级之际引导人民币汇率下行。

表面上看,上述市场波动远比不上2015年。三年前,上证综指从6月份开始的两个月内下挫近半,后来在2016年年初才见底,该指数至今仍未回到2015年年中的高点。中国央行还在2015年8月突然让人民币贬值2%,令市场震惊。

这一次情况更加令人担忧是因为,有几个因素显示投资者对中国经济出现的基本面问题正在作出更加理性的反应,这些因素包括中国政府的去杠杆行动以及中美贸易战。

美东时间上周五午夜,美国开始对价值340亿美元的中国商品加征关税。上证综指上周五涨0.5%,但今年年内跌势加速,原因是贸易紧张局势在春季升温。

相比之下,2015年市场的大起大落主要受散户投资者所驱动。起初,在政府的鼓励下,散户投资者借入资金押注A股,之后当股市降温时,他们又匆忙卖出。

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今年与2015年行情的一大不同在于,今年机构投资者似乎正在驱动股市下跌。机构投资者通常以较长期的眼光看待市场。

目前没有按投资者类型分类的详细市场交易数据,不过一些迹象显示机构投资者是主要推手。

首先,中国A股今年的下跌很大程度上是受中信证券(CITIC Securities Co., 600030.SH)、宝钢股份(Baoshan Iron & Steel Co., 600019.SH)等大型国企股走低拖累。这类蓝筹股通常受大型机构投资者青睐。

券商群益证券股份有限公司(Capital Securities Co., 简称﹕群益证券)高级分析师林静华(Amy Lin)称,最近一轮抛售无疑是由机构主导的,因为以往市场下挫时,蓝筹股常常逆势上扬,而这次蓝筹股也走低,就像是发生了一场踩踏事故。

融资业务骤减显示出中国9,000万散户投资者对今年股市下滑的影响相对较小。截至上周四,融资融券余额下降至人民币9,089亿元(合1,370亿美元),较2015年夏季大跌前创纪录的人民币2.1万亿元减少逾一半。融资业务使投资者能够用借来的钱押注股市。

一名来自上海的散户投资者Wu Yunfeng表示,大家什么都不想投,包括他和他的很多朋友,投资者缺乏信心,没心情投资。他称,从去年起他就没有再投资股市了。

机构投资者对中国的前景越来越悲观,这已经开始从经济数据中表现出来。尽管第一季度增长稳健,5月份的数据显示包括投资和零售在内的领域放缓。中国治理影子银行活动使中国5月份信贷供应总量减少逾一半。

林静华表示,2015年时的经济状况较好﹐而且股市在暴跌前已经涨了很长一段时间,当时也没有发生贸易战。

一些人认为﹐在贸易战背景下,中国决策者既要努力整顿金融系统,又要保障经济增长﹐这是一项艰巨的任务﹐而股市下挫是对这一困境作出的迟到反应。

中国央行在管理人民币兑美元汇率的问题上已经面临两难境地。美国加息和中国经济增长放缓已形成了人民币贬值的市场压力。中国或许乐见人民币贬值﹐这在一定程度上可抵消贸易紧张气氛升温对出口造成的任何冲击。

然而﹐决策者不愿让人民币贬值太快太多﹐以防引发资本大量外流、进而可能导致中国金融系统流动性短缺。

凯投宏观(Capital Economics)驻新加坡经济学家Julian Evans-Pritchard表示说:“市场人气变化并不令人意外,中国政府看起来对其去杠杆行动充满信心,这一直让我们感到惊讶,我们不认为市场已经消化了这种情况。”

由于决策者们释出的信号前后不一,投资者对于中国政府能否在避免经济显著放缓的情况下实现去杠杆更加不确定。虽然政府试图抑制影子银行机构放贷,但今年以来中国央行三次降准释放资金,鼓励银行放贷。

CYAMLAN的Landing Zhang表示,政府想引导更多资金流入实体经济,但这并非易事,因为投资者对中国企业的信心不足,尤其是制造企业。



撰文 / Shen Hong

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上海股市今年已累计下跌17%,在主要股市中表现最差。

「或者 *OR」--今年中国股市和汇市的抛售行情正在唤起人们对2015年夏季上次中国市场暴跌的痛苦回忆。而这一次的情况似乎更加令人担忧。

上海股市今年已累计下跌17%,在主要股市中表现最差。人民币兑美元自6月初以来已下跌3.6%,原因是不安的投资者抛售人民币,同时中国央行在中美贸易冲突升级之际引导人民币汇率下行。

表面上看,上述市场波动远比不上2015年。三年前,上证综指从6月份开始的两个月内下挫近半,后来在2016年年初才见底,该指数至今仍未回到2015年年中的高点。中国央行还在2015年8月突然让人民币贬值2%,令市场震惊。

这一次情况更加令人担忧是因为,有几个因素显示投资者对中国经济出现的基本面问题正在作出更加理性的反应,这些因素包括中国政府的去杠杆行动以及中美贸易战。

美东时间上周五午夜,美国开始对价值340亿美元的中国商品加征关税。上证综指上周五涨0.5%,但今年年内跌势加速,原因是贸易紧张局势在春季升温。

相比之下,2015年市场的大起大落主要受散户投资者所驱动。起初,在政府的鼓励下,散户投资者借入资金押注A股,之后当股市降温时,他们又匆忙卖出。

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今年与2015年行情的一大不同在于,今年机构投资者似乎正在驱动股市下跌。机构投资者通常以较长期的眼光看待市场。

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首先,中国A股今年的下跌很大程度上是受中信证券(CITIC Securities Co., 600030.SH)、宝钢股份(Baoshan Iron & Steel Co., 600019.SH)等大型国企股走低拖累。这类蓝筹股通常受大型机构投资者青睐。

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融资业务骤减显示出中国9,000万散户投资者对今年股市下滑的影响相对较小。截至上周四,融资融券余额下降至人民币9,089亿元(合1,370亿美元),较2015年夏季大跌前创纪录的人民币2.1万亿元减少逾一半。融资业务使投资者能够用借来的钱押注股市。

一名来自上海的散户投资者Wu Yunfeng表示,大家什么都不想投,包括他和他的很多朋友,投资者缺乏信心,没心情投资。他称,从去年起他就没有再投资股市了。

机构投资者对中国的前景越来越悲观,这已经开始从经济数据中表现出来。尽管第一季度增长稳健,5月份的数据显示包括投资和零售在内的领域放缓。中国治理影子银行活动使中国5月份信贷供应总量减少逾一半。

林静华表示,2015年时的经济状况较好﹐而且股市在暴跌前已经涨了很长一段时间,当时也没有发生贸易战。

一些人认为﹐在贸易战背景下,中国决策者既要努力整顿金融系统,又要保障经济增长﹐这是一项艰巨的任务﹐而股市下挫是对这一困境作出的迟到反应。

中国央行在管理人民币兑美元汇率的问题上已经面临两难境地。美国加息和中国经济增长放缓已形成了人民币贬值的市场压力。中国或许乐见人民币贬值﹐这在一定程度上可抵消贸易紧张气氛升温对出口造成的任何冲击。

然而﹐决策者不愿让人民币贬值太快太多﹐以防引发资本大量外流、进而可能导致中国金融系统流动性短缺。

凯投宏观(Capital Economics)驻新加坡经济学家Julian Evans-Pritchard表示说:“市场人气变化并不令人意外,中国政府看起来对其去杠杆行动充满信心,这一直让我们感到惊讶,我们不认为市场已经消化了这种情况。”

由于决策者们释出的信号前后不一,投资者对于中国政府能否在避免经济显著放缓的情况下实现去杠杆更加不确定。虽然政府试图抑制影子银行机构放贷,但今年以来中国央行三次降准释放资金,鼓励银行放贷。

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