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关于A股入摩的五个问题

发布日期:2018-06-01 07:13
摘要」在MSCI新兴市场指数纳入第一批A股之际,一些投资者对相关风险表示了担忧。记者梳理了五个关键性的问题。


 
指数提供商MSCI首次将200多家中国内地上市公司纳入其旗舰新兴市场指数。本周五,MSCI将把233只A股纳入MSCI新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)——该指数被用来支撑全球约1.6万亿美元的资产。

A股被纳入,表明中国以前所未有的力度朝着向国际投资者开放中国股票市场的方向迈出了一步。然而,有些投资者就其中风险表达了担忧。

以下是有关A股被纳入的五个关键问题。

1. 为何是现在?

自2013年以来,MSCI已四次就纳入A股向市场征求意见,该提议三次遭到拒绝——直到去年才被接受。投资者不同意该提议,在很大程度上是出于对准入的担忧,他们认为,中国市场仍未充分开放、不允许资金自由进出;后者是对投资者至关重要的机制。

可以说,过去几年中国在开放市场方面的最大变化是推出了股市互联互通机制(Stock Connect),这是一条允许境外投资者通过香港购买中国内地股票、使准入变得容易得多的交易渠道。在此之前,唯有专业的外国投资者才能申请一个特别牌照,然后购买有限数量的内地上市股票。

“资本流动性曾是一个关键担忧,”MSCI亚太区研究主管谢征傧(Chin-Ping Chia)说,“突破是在互联互通机制宣布后实现的。它表明,中国有望创建那种便于投资者进出、不受歧视、没有额度限制的准入环境。那是个转折点。”



2. 被动型基金将会如何被迫成为买家?

尽管最初的纳入数量较小,但它将迫使被动型基金购买这些中国公司的股票,并将给一些主动型基金的经理带来一定程度的压力——这些基金将该指数当作绩效基准——促使他们仿效被动型基金的做法。

跟踪MSCI新兴市场指数的规模最大的交易所交易基金(ETF),是贝莱德(BlackRock) iShares基金,该基金在美国上市的产品旗下资产规模约为398亿美元。

MSCI估计,由于中国A股被纳入MSCI旗舰指数以及其他指数,通过被动型和主动型基金流入中国A股的资金将达到约220亿美元。

3. 中国股票在该指数中的规模有多大?

纳入这些股票将分两个阶段实施,以考虑通过沪港通和深港通每日可经由香港流动的资金上限,确保有足够供应以满足需求。MSCI将仅仅纳入那些可以通过互联互通机制交易的A股大盘股。

该指数提供商表示,从5月底开始,被选定的A股股票自由流通市值的2.5%将被纳入MSCI新兴市场指数,从8月底开始再纳入2.5%,占该指数的权重仅为0.8%。

然而,MSCI表示,如果A股市场被100%纳入,将把A股占该指数的权重提高到约16%,将中国股票占该指数的权重推高至逾40%。



4. 哪些经济体的权重将被降低?

法国巴黎银行(BNP Paribas)的分析师表示,在最初5%的A股纳入后,韩国、台湾、巴西和东盟(Asean)的权重将下降最多。如果将A股100%纳入,那么韩国的权重将从15%降至12.7%,台湾从11.1%降至9.4%,印度则从8.3%降至7%。

“中国A股达到其全部权重的速度,将取决于投资者通过初步敞口获得的信心水平如何,”道富环球投资管理有限公司(State Street Global Advisors)亚洲区(除日本外)全球股票贝塔解决方案主管苏珊•达罗克(Susan Darroch)说。

5. 为何有些投资者感到担心?

从停牌到杠杆率,一些知名投资者提出了对A股的担忧。MSCI曾在2016年表示,中国A股中停牌的数量最多,远远超过其他国家股市。

安本标准投资管理(Aberdeen Standard Investments)亚太业务主管杨修(Hugh Young)告诉英国《金融时报》,他长期以来一直担心A股的治理问题。“我们一直很谨慎;我们不打算大举进入,因为我们对A股公司的治理和财务不太放心,”他说。

“很多投资者受过伤害,”他接着说,“比如说,还有所有这些投资于森林的公司,其实它们根本没有森林资产。”




撰文 / 埃玛•邓克利


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)


摘要」在MSCI新兴市场指数纳入第一批A股之际,一些投资者对相关风险表示了担忧。记者梳理了五个关键性的问题。


 
指数提供商MSCI首次将200多家中国内地上市公司纳入其旗舰新兴市场指数。本周五,MSCI将把233只A股纳入MSCI新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)——该指数被用来支撑全球约1.6万亿美元的资产。

A股被纳入,表明中国以前所未有的力度朝着向国际投资者开放中国股票市场的方向迈出了一步。然而,有些投资者就其中风险表达了担忧。

以下是有关A股被纳入的五个关键问题。

1. 为何是现在?

自2013年以来,MSCI已四次就纳入A股向市场征求意见,该提议三次遭到拒绝——直到去年才被接受。投资者不同意该提议,在很大程度上是出于对准入的担忧,他们认为,中国市场仍未充分开放、不允许资金自由进出;后者是对投资者至关重要的机制。

可以说,过去几年中国在开放市场方面的最大变化是推出了股市互联互通机制(Stock Connect),这是一条允许境外投资者通过香港购买中国内地股票、使准入变得容易得多的交易渠道。在此之前,唯有专业的外国投资者才能申请一个特别牌照,然后购买有限数量的内地上市股票。

“资本流动性曾是一个关键担忧,”MSCI亚太区研究主管谢征傧(Chin-Ping Chia)说,“突破是在互联互通机制宣布后实现的。它表明,中国有望创建那种便于投资者进出、不受歧视、没有额度限制的准入环境。那是个转折点。”



2. 被动型基金将会如何被迫成为买家?

尽管最初的纳入数量较小,但它将迫使被动型基金购买这些中国公司的股票,并将给一些主动型基金的经理带来一定程度的压力——这些基金将该指数当作绩效基准——促使他们仿效被动型基金的做法。

跟踪MSCI新兴市场指数的规模最大的交易所交易基金(ETF),是贝莱德(BlackRock) iShares基金,该基金在美国上市的产品旗下资产规模约为398亿美元。

MSCI估计,由于中国A股被纳入MSCI旗舰指数以及其他指数,通过被动型和主动型基金流入中国A股的资金将达到约220亿美元。

3. 中国股票在该指数中的规模有多大?

纳入这些股票将分两个阶段实施,以考虑通过沪港通和深港通每日可经由香港流动的资金上限,确保有足够供应以满足需求。MSCI将仅仅纳入那些可以通过互联互通机制交易的A股大盘股。

该指数提供商表示,从5月底开始,被选定的A股股票自由流通市值的2.5%将被纳入MSCI新兴市场指数,从8月底开始再纳入2.5%,占该指数的权重仅为0.8%。

然而,MSCI表示,如果A股市场被100%纳入,将把A股占该指数的权重提高到约16%,将中国股票占该指数的权重推高至逾40%。



4. 哪些经济体的权重将被降低?

法国巴黎银行(BNP Paribas)的分析师表示,在最初5%的A股纳入后,韩国、台湾、巴西和东盟(Asean)的权重将下降最多。如果将A股100%纳入,那么韩国的权重将从15%降至12.7%,台湾从11.1%降至9.4%,印度则从8.3%降至7%。

“中国A股达到其全部权重的速度,将取决于投资者通过初步敞口获得的信心水平如何,”道富环球投资管理有限公司(State Street Global Advisors)亚洲区(除日本外)全球股票贝塔解决方案主管苏珊•达罗克(Susan Darroch)说。

5. 为何有些投资者感到担心?

从停牌到杠杆率,一些知名投资者提出了对A股的担忧。MSCI曾在2016年表示,中国A股中停牌的数量最多,远远超过其他国家股市。

安本标准投资管理(Aberdeen Standard Investments)亚太业务主管杨修(Hugh Young)告诉英国《金融时报》,他长期以来一直担心A股的治理问题。“我们一直很谨慎;我们不打算大举进入,因为我们对A股公司的治理和财务不太放心,”他说。

“很多投资者受过伤害,”他接着说,“比如说,还有所有这些投资于森林的公司,其实它们根本没有森林资产。”




撰文 / 埃玛•邓克利


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)



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A股被纳入,表明中国以前所未有的力度朝着向国际投资者开放中国股票市场的方向迈出了一步。然而,有些投资者就其中风险表达了担忧。

以下是有关A股被纳入的五个关键问题。

1. 为何是现在?

自2013年以来,MSCI已四次就纳入A股向市场征求意见,该提议三次遭到拒绝——直到去年才被接受。投资者不同意该提议,在很大程度上是出于对准入的担忧,他们认为,中国市场仍未充分开放、不允许资金自由进出;后者是对投资者至关重要的机制。

可以说,过去几年中国在开放市场方面的最大变化是推出了股市互联互通机制(Stock Connect),这是一条允许境外投资者通过香港购买中国内地股票、使准入变得容易得多的交易渠道。在此之前,唯有专业的外国投资者才能申请一个特别牌照,然后购买有限数量的内地上市股票。

“资本流动性曾是一个关键担忧,”MSCI亚太区研究主管谢征傧(Chin-Ping Chia)说,“突破是在互联互通机制宣布后实现的。它表明,中国有望创建那种便于投资者进出、不受歧视、没有额度限制的准入环境。那是个转折点。”



2. 被动型基金将会如何被迫成为买家?

尽管最初的纳入数量较小,但它将迫使被动型基金购买这些中国公司的股票,并将给一些主动型基金的经理带来一定程度的压力——这些基金将该指数当作绩效基准——促使他们仿效被动型基金的做法。

跟踪MSCI新兴市场指数的规模最大的交易所交易基金(ETF),是贝莱德(BlackRock) iShares基金,该基金在美国上市的产品旗下资产规模约为398亿美元。

MSCI估计,由于中国A股被纳入MSCI旗舰指数以及其他指数,通过被动型和主动型基金流入中国A股的资金将达到约220亿美元。

3. 中国股票在该指数中的规模有多大?

纳入这些股票将分两个阶段实施,以考虑通过沪港通和深港通每日可经由香港流动的资金上限,确保有足够供应以满足需求。MSCI将仅仅纳入那些可以通过互联互通机制交易的A股大盘股。

该指数提供商表示,从5月底开始,被选定的A股股票自由流通市值的2.5%将被纳入MSCI新兴市场指数,从8月底开始再纳入2.5%,占该指数的权重仅为0.8%。

然而,MSCI表示,如果A股市场被100%纳入,将把A股占该指数的权重提高到约16%,将中国股票占该指数的权重推高至逾40%。



4. 哪些经济体的权重将被降低?

法国巴黎银行(BNP Paribas)的分析师表示,在最初5%的A股纳入后,韩国、台湾、巴西和东盟(Asean)的权重将下降最多。如果将A股100%纳入,那么韩国的权重将从15%降至12.7%,台湾从11.1%降至9.4%,印度则从8.3%降至7%。

“中国A股达到其全部权重的速度,将取决于投资者通过初步敞口获得的信心水平如何,”道富环球投资管理有限公司(State Street Global Advisors)亚洲区(除日本外)全球股票贝塔解决方案主管苏珊•达罗克(Susan Darroch)说。

5. 为何有些投资者感到担心?

从停牌到杠杆率,一些知名投资者提出了对A股的担忧。MSCI曾在2016年表示,中国A股中停牌的数量最多,远远超过其他国家股市。

安本标准投资管理(Aberdeen Standard Investments)亚太业务主管杨修(Hugh Young)告诉英国《金融时报》,他长期以来一直担心A股的治理问题。“我们一直很谨慎;我们不打算大举进入,因为我们对A股公司的治理和财务不太放心,”他说。

“很多投资者受过伤害,”他接着说,“比如说,还有所有这些投资于森林的公司,其实它们根本没有森林资产。”




撰文 / 埃玛•邓克利


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)




关于A股入摩的五个问题

发布日期:2018-06-01 07:13
摘要」在MSCI新兴市场指数纳入第一批A股之际,一些投资者对相关风险表示了担忧。记者梳理了五个关键性的问题。


 
指数提供商MSCI首次将200多家中国内地上市公司纳入其旗舰新兴市场指数。本周五,MSCI将把233只A股纳入MSCI新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)——该指数被用来支撑全球约1.6万亿美元的资产。

A股被纳入,表明中国以前所未有的力度朝着向国际投资者开放中国股票市场的方向迈出了一步。然而,有些投资者就其中风险表达了担忧。

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1. 为何是现在?

自2013年以来,MSCI已四次就纳入A股向市场征求意见,该提议三次遭到拒绝——直到去年才被接受。投资者不同意该提议,在很大程度上是出于对准入的担忧,他们认为,中国市场仍未充分开放、不允许资金自由进出;后者是对投资者至关重要的机制。

可以说,过去几年中国在开放市场方面的最大变化是推出了股市互联互通机制(Stock Connect),这是一条允许境外投资者通过香港购买中国内地股票、使准入变得容易得多的交易渠道。在此之前,唯有专业的外国投资者才能申请一个特别牌照,然后购买有限数量的内地上市股票。

“资本流动性曾是一个关键担忧,”MSCI亚太区研究主管谢征傧(Chin-Ping Chia)说,“突破是在互联互通机制宣布后实现的。它表明,中国有望创建那种便于投资者进出、不受歧视、没有额度限制的准入环境。那是个转折点。”



2. 被动型基金将会如何被迫成为买家?

尽管最初的纳入数量较小,但它将迫使被动型基金购买这些中国公司的股票,并将给一些主动型基金的经理带来一定程度的压力——这些基金将该指数当作绩效基准——促使他们仿效被动型基金的做法。

跟踪MSCI新兴市场指数的规模最大的交易所交易基金(ETF),是贝莱德(BlackRock) iShares基金,该基金在美国上市的产品旗下资产规模约为398亿美元。

MSCI估计,由于中国A股被纳入MSCI旗舰指数以及其他指数,通过被动型和主动型基金流入中国A股的资金将达到约220亿美元。

3. 中国股票在该指数中的规模有多大?

纳入这些股票将分两个阶段实施,以考虑通过沪港通和深港通每日可经由香港流动的资金上限,确保有足够供应以满足需求。MSCI将仅仅纳入那些可以通过互联互通机制交易的A股大盘股。

该指数提供商表示,从5月底开始,被选定的A股股票自由流通市值的2.5%将被纳入MSCI新兴市场指数,从8月底开始再纳入2.5%,占该指数的权重仅为0.8%。

然而,MSCI表示,如果A股市场被100%纳入,将把A股占该指数的权重提高到约16%,将中国股票占该指数的权重推高至逾40%。



4. 哪些经济体的权重将被降低?

法国巴黎银行(BNP Paribas)的分析师表示,在最初5%的A股纳入后,韩国、台湾、巴西和东盟(Asean)的权重将下降最多。如果将A股100%纳入,那么韩国的权重将从15%降至12.7%,台湾从11.1%降至9.4%,印度则从8.3%降至7%。

“中国A股达到其全部权重的速度,将取决于投资者通过初步敞口获得的信心水平如何,”道富环球投资管理有限公司(State Street Global Advisors)亚洲区(除日本外)全球股票贝塔解决方案主管苏珊•达罗克(Susan Darroch)说。

5. 为何有些投资者感到担心?

从停牌到杠杆率,一些知名投资者提出了对A股的担忧。MSCI曾在2016年表示,中国A股中停牌的数量最多,远远超过其他国家股市。

安本标准投资管理(Aberdeen Standard Investments)亚太业务主管杨修(Hugh Young)告诉英国《金融时报》,他长期以来一直担心A股的治理问题。“我们一直很谨慎;我们不打算大举进入,因为我们对A股公司的治理和财务不太放心,”他说。

“很多投资者受过伤害,”他接着说,“比如说,还有所有这些投资于森林的公司,其实它们根本没有森林资产。”




撰文 / 埃玛•邓克利


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摘要」在MSCI新兴市场指数纳入第一批A股之际,一些投资者对相关风险表示了担忧。记者梳理了五个关键性的问题。


 
指数提供商MSCI首次将200多家中国内地上市公司纳入其旗舰新兴市场指数。本周五,MSCI将把233只A股纳入MSCI新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)——该指数被用来支撑全球约1.6万亿美元的资产。

A股被纳入,表明中国以前所未有的力度朝着向国际投资者开放中国股票市场的方向迈出了一步。然而,有些投资者就其中风险表达了担忧。

以下是有关A股被纳入的五个关键问题。

1. 为何是现在?

自2013年以来,MSCI已四次就纳入A股向市场征求意见,该提议三次遭到拒绝——直到去年才被接受。投资者不同意该提议,在很大程度上是出于对准入的担忧,他们认为,中国市场仍未充分开放、不允许资金自由进出;后者是对投资者至关重要的机制。

可以说,过去几年中国在开放市场方面的最大变化是推出了股市互联互通机制(Stock Connect),这是一条允许境外投资者通过香港购买中国内地股票、使准入变得容易得多的交易渠道。在此之前,唯有专业的外国投资者才能申请一个特别牌照,然后购买有限数量的内地上市股票。

“资本流动性曾是一个关键担忧,”MSCI亚太区研究主管谢征傧(Chin-Ping Chia)说,“突破是在互联互通机制宣布后实现的。它表明,中国有望创建那种便于投资者进出、不受歧视、没有额度限制的准入环境。那是个转折点。”



2. 被动型基金将会如何被迫成为买家?

尽管最初的纳入数量较小,但它将迫使被动型基金购买这些中国公司的股票,并将给一些主动型基金的经理带来一定程度的压力——这些基金将该指数当作绩效基准——促使他们仿效被动型基金的做法。

跟踪MSCI新兴市场指数的规模最大的交易所交易基金(ETF),是贝莱德(BlackRock) iShares基金,该基金在美国上市的产品旗下资产规模约为398亿美元。

MSCI估计,由于中国A股被纳入MSCI旗舰指数以及其他指数,通过被动型和主动型基金流入中国A股的资金将达到约220亿美元。

3. 中国股票在该指数中的规模有多大?

纳入这些股票将分两个阶段实施,以考虑通过沪港通和深港通每日可经由香港流动的资金上限,确保有足够供应以满足需求。MSCI将仅仅纳入那些可以通过互联互通机制交易的A股大盘股。

该指数提供商表示,从5月底开始,被选定的A股股票自由流通市值的2.5%将被纳入MSCI新兴市场指数,从8月底开始再纳入2.5%,占该指数的权重仅为0.8%。

然而,MSCI表示,如果A股市场被100%纳入,将把A股占该指数的权重提高到约16%,将中国股票占该指数的权重推高至逾40%。



4. 哪些经济体的权重将被降低?

法国巴黎银行(BNP Paribas)的分析师表示,在最初5%的A股纳入后,韩国、台湾、巴西和东盟(Asean)的权重将下降最多。如果将A股100%纳入,那么韩国的权重将从15%降至12.7%,台湾从11.1%降至9.4%,印度则从8.3%降至7%。

“中国A股达到其全部权重的速度,将取决于投资者通过初步敞口获得的信心水平如何,”道富环球投资管理有限公司(State Street Global Advisors)亚洲区(除日本外)全球股票贝塔解决方案主管苏珊•达罗克(Susan Darroch)说。

5. 为何有些投资者感到担心?

从停牌到杠杆率,一些知名投资者提出了对A股的担忧。MSCI曾在2016年表示,中国A股中停牌的数量最多,远远超过其他国家股市。

安本标准投资管理(Aberdeen Standard Investments)亚太业务主管杨修(Hugh Young)告诉英国《金融时报》,他长期以来一直担心A股的治理问题。“我们一直很谨慎;我们不打算大举进入,因为我们对A股公司的治理和财务不太放心,”他说。

“很多投资者受过伤害,”他接着说,“比如说,还有所有这些投资于森林的公司,其实它们根本没有森林资产。”




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