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茅台换帅之后,这个全球市值最高的酿酒商依然无酒可卖?

发布日期:2018-05-09 07:09


据报道,茅台集团领导干部大会5月6日晚宣布重要人事决定:提名茅台集团党委书记、总经理李保芳为茅台集团董事长人选,董事长职务任免需按有关法律程序办理。袁仁国不再担任茅台集团董事长职务。

公开资料显示,李保芳,男,曾任贵州省经济和信息化委员会副主任、党组副书记(分管常务工作,正厅长级),省委国防工业工作委员会副书记;贵州省经济和信息化委员会主任、党组书记,省委国防工业工作委员会书记。2015 年 8 月起,任中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司党委书记、副董事长、总经理,贵州茅台酒股份有限公司董事,代行总经理职责。

受人事变动消息影响,贵州茅台股价5月7日一路高涨,尾盘涨近6%,股价一度重回700元大关。截至收盘,贵州茅台涨5.33%,每股报698.17元,市值增加逾443.44亿元。5月8日,股价收于708.83元。

2017年,茅台系列酒曾呈现爆发式增长,销售量达到2.99万吨,同比增长113.19%,均价亦提升了27.37%,主要系产品结构优化贡献。2017年财报显示,报告期内,公司实现营收582.18亿元,同比增长49.82%,归母净利润270.79亿元,同比增长61.97%。其中,茅台酒创造营收523.94亿元,其它系列酒营收57.74亿元。营收、净利均再创历史新高。公司每10股派发现金红利109.99元,共分配利润138.17亿元,约占公司全年度归母净利的一半。

不过,由于营业成本同比增幅高于其营收增幅,2017年茅台酒的毛利率从历史高点93.76%降至92.82%。贵州茅台酒类业务整体毛利率为89.83%,同比下滑1.48%。

旭方投资合伙人王晨2017年10月对彭博社表示,受益于中国消费升级长期趋势的投资逻辑,茅台供应短缺支撑涨价预期,推动股价迭创新高,茅台市值得以超越中国石化。之后股价一路狂飙,2018年1月,贵州茅台迈入千亿美元俱乐部。截至5月8日收盘,贵州茅台市值8904亿元,依然超越中石化。

贵州茅台官网文章显示,李保芳在2017年底贵州茅台经销商大会现场曾表示,“茅台要居安思危,不要已富即安”。同时,他还反复强调,经销商要保持理性,严格执行新的价格规定,维护好价格秩序,不要断送当前的大好形势。在2018的年度工作会上,茅台定下的目标是含税收入突破900亿元,上交税收突破300亿元,全面推动茅台发展再上新台阶,向“千亿”目标坚实迈进。

进入李保芳时代的贵州茅台酒能否继续飘香,拭目以待。



闻到那股味道时,你就知道你已经身处茅台镇。这座风景如画,拥有约10万人口的中国西南小镇,是全球市值最高的酒业公司所在地。由贵州茅台酒股份有限公司生产的白酒所散发的酱香味,弥漫在茅台镇的大街小巷。

但在沿街的酒类专卖店内,这家酿酒商的主打品牌全部售罄。尚有存货的店面外都排满了长队。这股购买狂潮,以及由此导致的库存短缺,扩展至全国各地。


茅台酒的炽烈味道和升值潜力,正在拉动如火如荼的市场需求。这反过来推动其市值冲破1450亿美元,远远超越英国威士忌巨头帝亚吉欧公司(Diageo Plc.)。这家中国公司以每瓶人民币969元的价格向经销商销售其主打品牌“飞天茅台酒”,并将建议零售价的上限确定在1499元。然而,飞天茅台的线上和线下售价经常是这个数字的两倍。官网缺货。在电商网站京东商城,一瓶80年陈酿飞天茅台的售价高达人民币196888万元。

中国买家表示,他们喜欢茅台酒的醇厚香味和不会令人宿醉的高纯度。但特殊的制造工艺也限制了它的产量。用于酿造茅台酒的谷物和水必须来自茅台镇,而且酿好的酒必须窖藏至少四年才能对外销售。随着这家国有酿酒巨头深受产能不足的困扰,诸如宜宾五粮液股份有限公司这类规模相对较小的竞争对手,已经开始赢得更多的生意。

茅台董事长袁仁国由此陷入艰难处境——即使他的公司现在实际上已经无酒可卖,他也不得不维系增长。他在12月非常罕见地接受采访时表示,解决方案在于(至少在一定程度上)借助茅台酒的金字招牌,推出更多超高端定制产品。


他说,“两千年前,中国的名片是狮子,一千年前是中国瓷器,五百年前是茶叶,现在是拥有自主知识产权的本土品牌。我相信茅台就是其中之一。”

烈酒

尽管在海外几乎无人问津,但在中国,“国酒茅台”俨然已成为民族神话,盖因它是中国领导人的首选白酒。1949年,毛泽东和他的战友们高举盛满茅台的酒杯,庆贺中华人民共和国的成立。就在四年前,由于中央政府发起的节俭运动显著打压了政府官员对茅台酒的需求,这家酿酒商的销售业绩骤然减速。但自那以后,来自普通老百姓的购买需求很快就弥补,甚至超过了政府采购的降幅。



现年61岁的袁仁国希望销售更多的定制产品,比如售价6000元港币、专门为澳门一家博彩中介商提供的特制茅台酒。他已经增添了更多的限量版产品,其中包括为中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年推出的纪念版茅台酒。在茅台官网上,这款产品的标价为1999元,但很快就一售而空。另一个商机是销售价格更高的“陈酿白酒”——白酒的年份越久,其售价就越贵,利润当然也更加丰厚。

袁仁国表示,“由于2019年的销量将保持不变,我们可以通过这种战略来维系收入持续增长的态势。”他所指的是超高端产品。贵州茅台预计2017年的收入超过人民币600亿元,2018年的收入将增长10%以上。


这位已经在茅台酒厂工作了40年的掌门人也试图增加产量。但他指出,受制于该公司控制的土地面积,茅台的年产量无法超越6万多吨。尽管这一数字比2017年的39313吨产量足足高了53%,但它的确反映了产能扩张的极限。

盛博公司(Sanford C. Bernstein & Co.)的分析师预计,如果要想可持续地销售飞天品牌,并且不动用过多窖藏陈酿的话,贵州茅台就必须将未来三到五年的年均供应增速限制在4%以内。

他们估计,茅台在2017年将飞天品牌的供应量提高了38%,这意味着该公司为实现短期业绩而“透支未来”。盛博分析师尤安·麦克利什(Euan McLeish)表示:“这种消耗速度是不可持续的。”

涨价

受制于产能瓶颈时,最简单的“保增长”方式莫过于涨价。2017年12月,茅台宣布提价18%,其股价应声上涨8%以上。不过,北京对高端白酒发布了限价令。与此同时,作为一家国有企业,贵州茅台也需要彰显一定的“公德心”。有鉴于此,过分依赖主打品牌的涨价来推动收入增长,是一种难以为继的方式。贵州茅台宣称它已经要求附属公司保持价格稳定,并告诫零售商切勿囤货。

茅台也必须表现出一种社会责任感。一个不可忽视的特殊原因是,这家利润丰厚的企业地处贵州这样一个中国最穷的省份之一。即使全国有许多工厂都采用了自动化设备,茅台酒厂仍然刻意地保持着它的劳动密集型特征——每瓶茅台酒上的丝带仍然是手工绑缚的。这家公司还开设了一所非营利性民办普通高等院校——茅台学院是中国首家以白酒酿造作为核心学位课程的高校——以期为高端酒业培养更多的专家级人才。



20岁的吴元健(音)是茅台学院的大一新生。他把酿酒学位视为进入一个热门行业的入场券。“我想加入茅台的销售部门,听说那里的工资很高。”他说。

现金储备

身为一家坐拥超过人民币690亿元的企业的一把手,袁仁国的其他计划包括通过保险和资产管理附属公司扩大该公司的金融业务。他还考虑推动三家子公司上市。其中一家是电子商务企业,一家主攻农业,还有一家销售一种名为“习酒”,价格相对便宜的白酒品牌。


根据彭博社汇编的数据,高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)2017年对茅台的目标股价进行了14次上调。其他分析师也非常看好这只股票的上涨空间。目前有26位分析师建议“买入”,3位建议“持有”,没有一位给出“卖出”建议。

但随着贵州茅台的股价在2017年迭创新高,新华社敦促广大股民谨慎投资,认为这只股票应该成为“慢牛”的践行者和示范者。该公司发表声明称,分析师给出的目标股价和市场估值“高得离谱”。

但在短暂下滑之后,贵州茅台的股价再次回暖,最终以高达109%的年涨幅为2017年划上句号。



撰文 / 彭博


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)


据报道,茅台集团领导干部大会5月6日晚宣布重要人事决定:提名茅台集团党委书记、总经理李保芳为茅台集团董事长人选,董事长职务任免需按有关法律程序办理。袁仁国不再担任茅台集团董事长职务。

公开资料显示,李保芳,男,曾任贵州省经济和信息化委员会副主任、党组副书记(分管常务工作,正厅长级),省委国防工业工作委员会副书记;贵州省经济和信息化委员会主任、党组书记,省委国防工业工作委员会书记。2015 年 8 月起,任中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司党委书记、副董事长、总经理,贵州茅台酒股份有限公司董事,代行总经理职责。

受人事变动消息影响,贵州茅台股价5月7日一路高涨,尾盘涨近6%,股价一度重回700元大关。截至收盘,贵州茅台涨5.33%,每股报698.17元,市值增加逾443.44亿元。5月8日,股价收于708.83元。

2017年,茅台系列酒曾呈现爆发式增长,销售量达到2.99万吨,同比增长113.19%,均价亦提升了27.37%,主要系产品结构优化贡献。2017年财报显示,报告期内,公司实现营收582.18亿元,同比增长49.82%,归母净利润270.79亿元,同比增长61.97%。其中,茅台酒创造营收523.94亿元,其它系列酒营收57.74亿元。营收、净利均再创历史新高。公司每10股派发现金红利109.99元,共分配利润138.17亿元,约占公司全年度归母净利的一半。

不过,由于营业成本同比增幅高于其营收增幅,2017年茅台酒的毛利率从历史高点93.76%降至92.82%。贵州茅台酒类业务整体毛利率为89.83%,同比下滑1.48%。

旭方投资合伙人王晨2017年10月对彭博社表示,受益于中国消费升级长期趋势的投资逻辑,茅台供应短缺支撑涨价预期,推动股价迭创新高,茅台市值得以超越中国石化。之后股价一路狂飙,2018年1月,贵州茅台迈入千亿美元俱乐部。截至5月8日收盘,贵州茅台市值8904亿元,依然超越中石化。

贵州茅台官网文章显示,李保芳在2017年底贵州茅台经销商大会现场曾表示,“茅台要居安思危,不要已富即安”。同时,他还反复强调,经销商要保持理性,严格执行新的价格规定,维护好价格秩序,不要断送当前的大好形势。在2018的年度工作会上,茅台定下的目标是含税收入突破900亿元,上交税收突破300亿元,全面推动茅台发展再上新台阶,向“千亿”目标坚实迈进。

进入李保芳时代的贵州茅台酒能否继续飘香,拭目以待。



闻到那股味道时,你就知道你已经身处茅台镇。这座风景如画,拥有约10万人口的中国西南小镇,是全球市值最高的酒业公司所在地。由贵州茅台酒股份有限公司生产的白酒所散发的酱香味,弥漫在茅台镇的大街小巷。

但在沿街的酒类专卖店内,这家酿酒商的主打品牌全部售罄。尚有存货的店面外都排满了长队。这股购买狂潮,以及由此导致的库存短缺,扩展至全国各地。


茅台酒的炽烈味道和升值潜力,正在拉动如火如荼的市场需求。这反过来推动其市值冲破1450亿美元,远远超越英国威士忌巨头帝亚吉欧公司(Diageo Plc.)。这家中国公司以每瓶人民币969元的价格向经销商销售其主打品牌“飞天茅台酒”,并将建议零售价的上限确定在1499元。然而,飞天茅台的线上和线下售价经常是这个数字的两倍。官网缺货。在电商网站京东商城,一瓶80年陈酿飞天茅台的售价高达人民币196888万元。

中国买家表示,他们喜欢茅台酒的醇厚香味和不会令人宿醉的高纯度。但特殊的制造工艺也限制了它的产量。用于酿造茅台酒的谷物和水必须来自茅台镇,而且酿好的酒必须窖藏至少四年才能对外销售。随着这家国有酿酒巨头深受产能不足的困扰,诸如宜宾五粮液股份有限公司这类规模相对较小的竞争对手,已经开始赢得更多的生意。

茅台董事长袁仁国由此陷入艰难处境——即使他的公司现在实际上已经无酒可卖,他也不得不维系增长。他在12月非常罕见地接受采访时表示,解决方案在于(至少在一定程度上)借助茅台酒的金字招牌,推出更多超高端定制产品。


他说,“两千年前,中国的名片是狮子,一千年前是中国瓷器,五百年前是茶叶,现在是拥有自主知识产权的本土品牌。我相信茅台就是其中之一。”

烈酒

尽管在海外几乎无人问津,但在中国,“国酒茅台”俨然已成为民族神话,盖因它是中国领导人的首选白酒。1949年,毛泽东和他的战友们高举盛满茅台的酒杯,庆贺中华人民共和国的成立。就在四年前,由于中央政府发起的节俭运动显著打压了政府官员对茅台酒的需求,这家酿酒商的销售业绩骤然减速。但自那以后,来自普通老百姓的购买需求很快就弥补,甚至超过了政府采购的降幅。



现年61岁的袁仁国希望销售更多的定制产品,比如售价6000元港币、专门为澳门一家博彩中介商提供的特制茅台酒。他已经增添了更多的限量版产品,其中包括为中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年推出的纪念版茅台酒。在茅台官网上,这款产品的标价为1999元,但很快就一售而空。另一个商机是销售价格更高的“陈酿白酒”——白酒的年份越久,其售价就越贵,利润当然也更加丰厚。

袁仁国表示,“由于2019年的销量将保持不变,我们可以通过这种战略来维系收入持续增长的态势。”他所指的是超高端产品。贵州茅台预计2017年的收入超过人民币600亿元,2018年的收入将增长10%以上。


这位已经在茅台酒厂工作了40年的掌门人也试图增加产量。但他指出,受制于该公司控制的土地面积,茅台的年产量无法超越6万多吨。尽管这一数字比2017年的39313吨产量足足高了53%,但它的确反映了产能扩张的极限。

盛博公司(Sanford C. Bernstein & Co.)的分析师预计,如果要想可持续地销售飞天品牌,并且不动用过多窖藏陈酿的话,贵州茅台就必须将未来三到五年的年均供应增速限制在4%以内。

他们估计,茅台在2017年将飞天品牌的供应量提高了38%,这意味着该公司为实现短期业绩而“透支未来”。盛博分析师尤安·麦克利什(Euan McLeish)表示:“这种消耗速度是不可持续的。”

涨价

受制于产能瓶颈时,最简单的“保增长”方式莫过于涨价。2017年12月,茅台宣布提价18%,其股价应声上涨8%以上。不过,北京对高端白酒发布了限价令。与此同时,作为一家国有企业,贵州茅台也需要彰显一定的“公德心”。有鉴于此,过分依赖主打品牌的涨价来推动收入增长,是一种难以为继的方式。贵州茅台宣称它已经要求附属公司保持价格稳定,并告诫零售商切勿囤货。

茅台也必须表现出一种社会责任感。一个不可忽视的特殊原因是,这家利润丰厚的企业地处贵州这样一个中国最穷的省份之一。即使全国有许多工厂都采用了自动化设备,茅台酒厂仍然刻意地保持着它的劳动密集型特征——每瓶茅台酒上的丝带仍然是手工绑缚的。这家公司还开设了一所非营利性民办普通高等院校——茅台学院是中国首家以白酒酿造作为核心学位课程的高校——以期为高端酒业培养更多的专家级人才。



20岁的吴元健(音)是茅台学院的大一新生。他把酿酒学位视为进入一个热门行业的入场券。“我想加入茅台的销售部门,听说那里的工资很高。”他说。

现金储备

身为一家坐拥超过人民币690亿元的企业的一把手,袁仁国的其他计划包括通过保险和资产管理附属公司扩大该公司的金融业务。他还考虑推动三家子公司上市。其中一家是电子商务企业,一家主攻农业,还有一家销售一种名为“习酒”,价格相对便宜的白酒品牌。


根据彭博社汇编的数据,高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)2017年对茅台的目标股价进行了14次上调。其他分析师也非常看好这只股票的上涨空间。目前有26位分析师建议“买入”,3位建议“持有”,没有一位给出“卖出”建议。

但随着贵州茅台的股价在2017年迭创新高,新华社敦促广大股民谨慎投资,认为这只股票应该成为“慢牛”的践行者和示范者。该公司发表声明称,分析师给出的目标股价和市场估值“高得离谱”。

但在短暂下滑之后,贵州茅台的股价再次回暖,最终以高达109%的年涨幅为2017年划上句号。



撰文 / 彭博


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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据报道,茅台集团领导干部大会5月6日晚宣布重要人事决定:提名茅台集团党委书记、总经理李保芳为茅台集团董事长人选,董事长职务任免需按有关法律程序办理。袁仁国不再担任茅台集团董事长职务。

公开资料显示,李保芳,男,曾任贵州省经济和信息化委员会副主任、党组副书记(分管常务工作,正厅长级),省委国防工业工作委员会副书记;贵州省经济和信息化委员会主任、党组书记,省委国防工业工作委员会书记。2015 年 8 月起,任中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司党委书记、副董事长、总经理,贵州茅台酒股份有限公司董事,代行总经理职责。

受人事变动消息影响,贵州茅台股价5月7日一路高涨,尾盘涨近6%,股价一度重回700元大关。截至收盘,贵州茅台涨5.33%,每股报698.17元,市值增加逾443.44亿元。5月8日,股价收于708.83元。

2017年,茅台系列酒曾呈现爆发式增长,销售量达到2.99万吨,同比增长113.19%,均价亦提升了27.37%,主要系产品结构优化贡献。2017年财报显示,报告期内,公司实现营收582.18亿元,同比增长49.82%,归母净利润270.79亿元,同比增长61.97%。其中,茅台酒创造营收523.94亿元,其它系列酒营收57.74亿元。营收、净利均再创历史新高。公司每10股派发现金红利109.99元,共分配利润138.17亿元,约占公司全年度归母净利的一半。

不过,由于营业成本同比增幅高于其营收增幅,2017年茅台酒的毛利率从历史高点93.76%降至92.82%。贵州茅台酒类业务整体毛利率为89.83%,同比下滑1.48%。

旭方投资合伙人王晨2017年10月对彭博社表示,受益于中国消费升级长期趋势的投资逻辑,茅台供应短缺支撑涨价预期,推动股价迭创新高,茅台市值得以超越中国石化。之后股价一路狂飙,2018年1月,贵州茅台迈入千亿美元俱乐部。截至5月8日收盘,贵州茅台市值8904亿元,依然超越中石化。

贵州茅台官网文章显示,李保芳在2017年底贵州茅台经销商大会现场曾表示,“茅台要居安思危,不要已富即安”。同时,他还反复强调,经销商要保持理性,严格执行新的价格规定,维护好价格秩序,不要断送当前的大好形势。在2018的年度工作会上,茅台定下的目标是含税收入突破900亿元,上交税收突破300亿元,全面推动茅台发展再上新台阶,向“千亿”目标坚实迈进。

进入李保芳时代的贵州茅台酒能否继续飘香,拭目以待。



闻到那股味道时,你就知道你已经身处茅台镇。这座风景如画,拥有约10万人口的中国西南小镇,是全球市值最高的酒业公司所在地。由贵州茅台酒股份有限公司生产的白酒所散发的酱香味,弥漫在茅台镇的大街小巷。

但在沿街的酒类专卖店内,这家酿酒商的主打品牌全部售罄。尚有存货的店面外都排满了长队。这股购买狂潮,以及由此导致的库存短缺,扩展至全国各地。


茅台酒的炽烈味道和升值潜力,正在拉动如火如荼的市场需求。这反过来推动其市值冲破1450亿美元,远远超越英国威士忌巨头帝亚吉欧公司(Diageo Plc.)。这家中国公司以每瓶人民币969元的价格向经销商销售其主打品牌“飞天茅台酒”,并将建议零售价的上限确定在1499元。然而,飞天茅台的线上和线下售价经常是这个数字的两倍。官网缺货。在电商网站京东商城,一瓶80年陈酿飞天茅台的售价高达人民币196888万元。

中国买家表示,他们喜欢茅台酒的醇厚香味和不会令人宿醉的高纯度。但特殊的制造工艺也限制了它的产量。用于酿造茅台酒的谷物和水必须来自茅台镇,而且酿好的酒必须窖藏至少四年才能对外销售。随着这家国有酿酒巨头深受产能不足的困扰,诸如宜宾五粮液股份有限公司这类规模相对较小的竞争对手,已经开始赢得更多的生意。

茅台董事长袁仁国由此陷入艰难处境——即使他的公司现在实际上已经无酒可卖,他也不得不维系增长。他在12月非常罕见地接受采访时表示,解决方案在于(至少在一定程度上)借助茅台酒的金字招牌,推出更多超高端定制产品。


他说,“两千年前,中国的名片是狮子,一千年前是中国瓷器,五百年前是茶叶,现在是拥有自主知识产权的本土品牌。我相信茅台就是其中之一。”

烈酒

尽管在海外几乎无人问津,但在中国,“国酒茅台”俨然已成为民族神话,盖因它是中国领导人的首选白酒。1949年,毛泽东和他的战友们高举盛满茅台的酒杯,庆贺中华人民共和国的成立。就在四年前,由于中央政府发起的节俭运动显著打压了政府官员对茅台酒的需求,这家酿酒商的销售业绩骤然减速。但自那以后,来自普通老百姓的购买需求很快就弥补,甚至超过了政府采购的降幅。



现年61岁的袁仁国希望销售更多的定制产品,比如售价6000元港币、专门为澳门一家博彩中介商提供的特制茅台酒。他已经增添了更多的限量版产品,其中包括为中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年推出的纪念版茅台酒。在茅台官网上,这款产品的标价为1999元,但很快就一售而空。另一个商机是销售价格更高的“陈酿白酒”——白酒的年份越久,其售价就越贵,利润当然也更加丰厚。

袁仁国表示,“由于2019年的销量将保持不变,我们可以通过这种战略来维系收入持续增长的态势。”他所指的是超高端产品。贵州茅台预计2017年的收入超过人民币600亿元,2018年的收入将增长10%以上。


这位已经在茅台酒厂工作了40年的掌门人也试图增加产量。但他指出,受制于该公司控制的土地面积,茅台的年产量无法超越6万多吨。尽管这一数字比2017年的39313吨产量足足高了53%,但它的确反映了产能扩张的极限。

盛博公司(Sanford C. Bernstein & Co.)的分析师预计,如果要想可持续地销售飞天品牌,并且不动用过多窖藏陈酿的话,贵州茅台就必须将未来三到五年的年均供应增速限制在4%以内。

他们估计,茅台在2017年将飞天品牌的供应量提高了38%,这意味着该公司为实现短期业绩而“透支未来”。盛博分析师尤安·麦克利什(Euan McLeish)表示:“这种消耗速度是不可持续的。”

涨价

受制于产能瓶颈时,最简单的“保增长”方式莫过于涨价。2017年12月,茅台宣布提价18%,其股价应声上涨8%以上。不过,北京对高端白酒发布了限价令。与此同时,作为一家国有企业,贵州茅台也需要彰显一定的“公德心”。有鉴于此,过分依赖主打品牌的涨价来推动收入增长,是一种难以为继的方式。贵州茅台宣称它已经要求附属公司保持价格稳定,并告诫零售商切勿囤货。

茅台也必须表现出一种社会责任感。一个不可忽视的特殊原因是,这家利润丰厚的企业地处贵州这样一个中国最穷的省份之一。即使全国有许多工厂都采用了自动化设备,茅台酒厂仍然刻意地保持着它的劳动密集型特征——每瓶茅台酒上的丝带仍然是手工绑缚的。这家公司还开设了一所非营利性民办普通高等院校——茅台学院是中国首家以白酒酿造作为核心学位课程的高校——以期为高端酒业培养更多的专家级人才。



20岁的吴元健(音)是茅台学院的大一新生。他把酿酒学位视为进入一个热门行业的入场券。“我想加入茅台的销售部门,听说那里的工资很高。”他说。

现金储备

身为一家坐拥超过人民币690亿元的企业的一把手,袁仁国的其他计划包括通过保险和资产管理附属公司扩大该公司的金融业务。他还考虑推动三家子公司上市。其中一家是电子商务企业,一家主攻农业,还有一家销售一种名为“习酒”,价格相对便宜的白酒品牌。


根据彭博社汇编的数据,高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)2017年对茅台的目标股价进行了14次上调。其他分析师也非常看好这只股票的上涨空间。目前有26位分析师建议“买入”,3位建议“持有”,没有一位给出“卖出”建议。

但随着贵州茅台的股价在2017年迭创新高,新华社敦促广大股民谨慎投资,认为这只股票应该成为“慢牛”的践行者和示范者。该公司发表声明称,分析师给出的目标股价和市场估值“高得离谱”。

但在短暂下滑之后,贵州茅台的股价再次回暖,最终以高达109%的年涨幅为2017年划上句号。



撰文 / 彭博


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)



茅台换帅之后,这个全球市值最高的酿酒商依然无酒可卖?

发布日期:2018-05-09 07:09


据报道,茅台集团领导干部大会5月6日晚宣布重要人事决定:提名茅台集团党委书记、总经理李保芳为茅台集团董事长人选,董事长职务任免需按有关法律程序办理。袁仁国不再担任茅台集团董事长职务。

公开资料显示,李保芳,男,曾任贵州省经济和信息化委员会副主任、党组副书记(分管常务工作,正厅长级),省委国防工业工作委员会副书记;贵州省经济和信息化委员会主任、党组书记,省委国防工业工作委员会书记。2015 年 8 月起,任中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司党委书记、副董事长、总经理,贵州茅台酒股份有限公司董事,代行总经理职责。

受人事变动消息影响,贵州茅台股价5月7日一路高涨,尾盘涨近6%,股价一度重回700元大关。截至收盘,贵州茅台涨5.33%,每股报698.17元,市值增加逾443.44亿元。5月8日,股价收于708.83元。

2017年,茅台系列酒曾呈现爆发式增长,销售量达到2.99万吨,同比增长113.19%,均价亦提升了27.37%,主要系产品结构优化贡献。2017年财报显示,报告期内,公司实现营收582.18亿元,同比增长49.82%,归母净利润270.79亿元,同比增长61.97%。其中,茅台酒创造营收523.94亿元,其它系列酒营收57.74亿元。营收、净利均再创历史新高。公司每10股派发现金红利109.99元,共分配利润138.17亿元,约占公司全年度归母净利的一半。

不过,由于营业成本同比增幅高于其营收增幅,2017年茅台酒的毛利率从历史高点93.76%降至92.82%。贵州茅台酒类业务整体毛利率为89.83%,同比下滑1.48%。

旭方投资合伙人王晨2017年10月对彭博社表示,受益于中国消费升级长期趋势的投资逻辑,茅台供应短缺支撑涨价预期,推动股价迭创新高,茅台市值得以超越中国石化。之后股价一路狂飙,2018年1月,贵州茅台迈入千亿美元俱乐部。截至5月8日收盘,贵州茅台市值8904亿元,依然超越中石化。

贵州茅台官网文章显示,李保芳在2017年底贵州茅台经销商大会现场曾表示,“茅台要居安思危,不要已富即安”。同时,他还反复强调,经销商要保持理性,严格执行新的价格规定,维护好价格秩序,不要断送当前的大好形势。在2018的年度工作会上,茅台定下的目标是含税收入突破900亿元,上交税收突破300亿元,全面推动茅台发展再上新台阶,向“千亿”目标坚实迈进。

进入李保芳时代的贵州茅台酒能否继续飘香,拭目以待。



闻到那股味道时,你就知道你已经身处茅台镇。这座风景如画,拥有约10万人口的中国西南小镇,是全球市值最高的酒业公司所在地。由贵州茅台酒股份有限公司生产的白酒所散发的酱香味,弥漫在茅台镇的大街小巷。

但在沿街的酒类专卖店内,这家酿酒商的主打品牌全部售罄。尚有存货的店面外都排满了长队。这股购买狂潮,以及由此导致的库存短缺,扩展至全国各地。


茅台酒的炽烈味道和升值潜力,正在拉动如火如荼的市场需求。这反过来推动其市值冲破1450亿美元,远远超越英国威士忌巨头帝亚吉欧公司(Diageo Plc.)。这家中国公司以每瓶人民币969元的价格向经销商销售其主打品牌“飞天茅台酒”,并将建议零售价的上限确定在1499元。然而,飞天茅台的线上和线下售价经常是这个数字的两倍。官网缺货。在电商网站京东商城,一瓶80年陈酿飞天茅台的售价高达人民币196888万元。

中国买家表示,他们喜欢茅台酒的醇厚香味和不会令人宿醉的高纯度。但特殊的制造工艺也限制了它的产量。用于酿造茅台酒的谷物和水必须来自茅台镇,而且酿好的酒必须窖藏至少四年才能对外销售。随着这家国有酿酒巨头深受产能不足的困扰,诸如宜宾五粮液股份有限公司这类规模相对较小的竞争对手,已经开始赢得更多的生意。

茅台董事长袁仁国由此陷入艰难处境——即使他的公司现在实际上已经无酒可卖,他也不得不维系增长。他在12月非常罕见地接受采访时表示,解决方案在于(至少在一定程度上)借助茅台酒的金字招牌,推出更多超高端定制产品。


他说,“两千年前,中国的名片是狮子,一千年前是中国瓷器,五百年前是茶叶,现在是拥有自主知识产权的本土品牌。我相信茅台就是其中之一。”

烈酒

尽管在海外几乎无人问津,但在中国,“国酒茅台”俨然已成为民族神话,盖因它是中国领导人的首选白酒。1949年,毛泽东和他的战友们高举盛满茅台的酒杯,庆贺中华人民共和国的成立。就在四年前,由于中央政府发起的节俭运动显著打压了政府官员对茅台酒的需求,这家酿酒商的销售业绩骤然减速。但自那以后,来自普通老百姓的购买需求很快就弥补,甚至超过了政府采购的降幅。



现年61岁的袁仁国希望销售更多的定制产品,比如售价6000元港币、专门为澳门一家博彩中介商提供的特制茅台酒。他已经增添了更多的限量版产品,其中包括为中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年推出的纪念版茅台酒。在茅台官网上,这款产品的标价为1999元,但很快就一售而空。另一个商机是销售价格更高的“陈酿白酒”——白酒的年份越久,其售价就越贵,利润当然也更加丰厚。

袁仁国表示,“由于2019年的销量将保持不变,我们可以通过这种战略来维系收入持续增长的态势。”他所指的是超高端产品。贵州茅台预计2017年的收入超过人民币600亿元,2018年的收入将增长10%以上。


这位已经在茅台酒厂工作了40年的掌门人也试图增加产量。但他指出,受制于该公司控制的土地面积,茅台的年产量无法超越6万多吨。尽管这一数字比2017年的39313吨产量足足高了53%,但它的确反映了产能扩张的极限。

盛博公司(Sanford C. Bernstein & Co.)的分析师预计,如果要想可持续地销售飞天品牌,并且不动用过多窖藏陈酿的话,贵州茅台就必须将未来三到五年的年均供应增速限制在4%以内。

他们估计,茅台在2017年将飞天品牌的供应量提高了38%,这意味着该公司为实现短期业绩而“透支未来”。盛博分析师尤安·麦克利什(Euan McLeish)表示:“这种消耗速度是不可持续的。”

涨价

受制于产能瓶颈时,最简单的“保增长”方式莫过于涨价。2017年12月,茅台宣布提价18%,其股价应声上涨8%以上。不过,北京对高端白酒发布了限价令。与此同时,作为一家国有企业,贵州茅台也需要彰显一定的“公德心”。有鉴于此,过分依赖主打品牌的涨价来推动收入增长,是一种难以为继的方式。贵州茅台宣称它已经要求附属公司保持价格稳定,并告诫零售商切勿囤货。

茅台也必须表现出一种社会责任感。一个不可忽视的特殊原因是,这家利润丰厚的企业地处贵州这样一个中国最穷的省份之一。即使全国有许多工厂都采用了自动化设备,茅台酒厂仍然刻意地保持着它的劳动密集型特征——每瓶茅台酒上的丝带仍然是手工绑缚的。这家公司还开设了一所非营利性民办普通高等院校——茅台学院是中国首家以白酒酿造作为核心学位课程的高校——以期为高端酒业培养更多的专家级人才。



20岁的吴元健(音)是茅台学院的大一新生。他把酿酒学位视为进入一个热门行业的入场券。“我想加入茅台的销售部门,听说那里的工资很高。”他说。

现金储备

身为一家坐拥超过人民币690亿元的企业的一把手,袁仁国的其他计划包括通过保险和资产管理附属公司扩大该公司的金融业务。他还考虑推动三家子公司上市。其中一家是电子商务企业,一家主攻农业,还有一家销售一种名为“习酒”,价格相对便宜的白酒品牌。


根据彭博社汇编的数据,高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)2017年对茅台的目标股价进行了14次上调。其他分析师也非常看好这只股票的上涨空间。目前有26位分析师建议“买入”,3位建议“持有”,没有一位给出“卖出”建议。

但随着贵州茅台的股价在2017年迭创新高,新华社敦促广大股民谨慎投资,认为这只股票应该成为“慢牛”的践行者和示范者。该公司发表声明称,分析师给出的目标股价和市场估值“高得离谱”。

但在短暂下滑之后,贵州茅台的股价再次回暖,最终以高达109%的年涨幅为2017年划上句号。



撰文 / 彭博


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)


据报道,茅台集团领导干部大会5月6日晚宣布重要人事决定:提名茅台集团党委书记、总经理李保芳为茅台集团董事长人选,董事长职务任免需按有关法律程序办理。袁仁国不再担任茅台集团董事长职务。

公开资料显示,李保芳,男,曾任贵州省经济和信息化委员会副主任、党组副书记(分管常务工作,正厅长级),省委国防工业工作委员会副书记;贵州省经济和信息化委员会主任、党组书记,省委国防工业工作委员会书记。2015 年 8 月起,任中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司党委书记、副董事长、总经理,贵州茅台酒股份有限公司董事,代行总经理职责。

受人事变动消息影响,贵州茅台股价5月7日一路高涨,尾盘涨近6%,股价一度重回700元大关。截至收盘,贵州茅台涨5.33%,每股报698.17元,市值增加逾443.44亿元。5月8日,股价收于708.83元。

2017年,茅台系列酒曾呈现爆发式增长,销售量达到2.99万吨,同比增长113.19%,均价亦提升了27.37%,主要系产品结构优化贡献。2017年财报显示,报告期内,公司实现营收582.18亿元,同比增长49.82%,归母净利润270.79亿元,同比增长61.97%。其中,茅台酒创造营收523.94亿元,其它系列酒营收57.74亿元。营收、净利均再创历史新高。公司每10股派发现金红利109.99元,共分配利润138.17亿元,约占公司全年度归母净利的一半。

不过,由于营业成本同比增幅高于其营收增幅,2017年茅台酒的毛利率从历史高点93.76%降至92.82%。贵州茅台酒类业务整体毛利率为89.83%,同比下滑1.48%。

旭方投资合伙人王晨2017年10月对彭博社表示,受益于中国消费升级长期趋势的投资逻辑,茅台供应短缺支撑涨价预期,推动股价迭创新高,茅台市值得以超越中国石化。之后股价一路狂飙,2018年1月,贵州茅台迈入千亿美元俱乐部。截至5月8日收盘,贵州茅台市值8904亿元,依然超越中石化。

贵州茅台官网文章显示,李保芳在2017年底贵州茅台经销商大会现场曾表示,“茅台要居安思危,不要已富即安”。同时,他还反复强调,经销商要保持理性,严格执行新的价格规定,维护好价格秩序,不要断送当前的大好形势。在2018的年度工作会上,茅台定下的目标是含税收入突破900亿元,上交税收突破300亿元,全面推动茅台发展再上新台阶,向“千亿”目标坚实迈进。

进入李保芳时代的贵州茅台酒能否继续飘香,拭目以待。



闻到那股味道时,你就知道你已经身处茅台镇。这座风景如画,拥有约10万人口的中国西南小镇,是全球市值最高的酒业公司所在地。由贵州茅台酒股份有限公司生产的白酒所散发的酱香味,弥漫在茅台镇的大街小巷。

但在沿街的酒类专卖店内,这家酿酒商的主打品牌全部售罄。尚有存货的店面外都排满了长队。这股购买狂潮,以及由此导致的库存短缺,扩展至全国各地。


茅台酒的炽烈味道和升值潜力,正在拉动如火如荼的市场需求。这反过来推动其市值冲破1450亿美元,远远超越英国威士忌巨头帝亚吉欧公司(Diageo Plc.)。这家中国公司以每瓶人民币969元的价格向经销商销售其主打品牌“飞天茅台酒”,并将建议零售价的上限确定在1499元。然而,飞天茅台的线上和线下售价经常是这个数字的两倍。官网缺货。在电商网站京东商城,一瓶80年陈酿飞天茅台的售价高达人民币196888万元。

中国买家表示,他们喜欢茅台酒的醇厚香味和不会令人宿醉的高纯度。但特殊的制造工艺也限制了它的产量。用于酿造茅台酒的谷物和水必须来自茅台镇,而且酿好的酒必须窖藏至少四年才能对外销售。随着这家国有酿酒巨头深受产能不足的困扰,诸如宜宾五粮液股份有限公司这类规模相对较小的竞争对手,已经开始赢得更多的生意。

茅台董事长袁仁国由此陷入艰难处境——即使他的公司现在实际上已经无酒可卖,他也不得不维系增长。他在12月非常罕见地接受采访时表示,解决方案在于(至少在一定程度上)借助茅台酒的金字招牌,推出更多超高端定制产品。


他说,“两千年前,中国的名片是狮子,一千年前是中国瓷器,五百年前是茶叶,现在是拥有自主知识产权的本土品牌。我相信茅台就是其中之一。”

烈酒

尽管在海外几乎无人问津,但在中国,“国酒茅台”俨然已成为民族神话,盖因它是中国领导人的首选白酒。1949年,毛泽东和他的战友们高举盛满茅台的酒杯,庆贺中华人民共和国的成立。就在四年前,由于中央政府发起的节俭运动显著打压了政府官员对茅台酒的需求,这家酿酒商的销售业绩骤然减速。但自那以后,来自普通老百姓的购买需求很快就弥补,甚至超过了政府采购的降幅。



现年61岁的袁仁国希望销售更多的定制产品,比如售价6000元港币、专门为澳门一家博彩中介商提供的特制茅台酒。他已经增添了更多的限量版产品,其中包括为中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年推出的纪念版茅台酒。在茅台官网上,这款产品的标价为1999元,但很快就一售而空。另一个商机是销售价格更高的“陈酿白酒”——白酒的年份越久,其售价就越贵,利润当然也更加丰厚。

袁仁国表示,“由于2019年的销量将保持不变,我们可以通过这种战略来维系收入持续增长的态势。”他所指的是超高端产品。贵州茅台预计2017年的收入超过人民币600亿元,2018年的收入将增长10%以上。


这位已经在茅台酒厂工作了40年的掌门人也试图增加产量。但他指出,受制于该公司控制的土地面积,茅台的年产量无法超越6万多吨。尽管这一数字比2017年的39313吨产量足足高了53%,但它的确反映了产能扩张的极限。

盛博公司(Sanford C. Bernstein & Co.)的分析师预计,如果要想可持续地销售飞天品牌,并且不动用过多窖藏陈酿的话,贵州茅台就必须将未来三到五年的年均供应增速限制在4%以内。

他们估计,茅台在2017年将飞天品牌的供应量提高了38%,这意味着该公司为实现短期业绩而“透支未来”。盛博分析师尤安·麦克利什(Euan McLeish)表示:“这种消耗速度是不可持续的。”

涨价

受制于产能瓶颈时,最简单的“保增长”方式莫过于涨价。2017年12月,茅台宣布提价18%,其股价应声上涨8%以上。不过,北京对高端白酒发布了限价令。与此同时,作为一家国有企业,贵州茅台也需要彰显一定的“公德心”。有鉴于此,过分依赖主打品牌的涨价来推动收入增长,是一种难以为继的方式。贵州茅台宣称它已经要求附属公司保持价格稳定,并告诫零售商切勿囤货。

茅台也必须表现出一种社会责任感。一个不可忽视的特殊原因是,这家利润丰厚的企业地处贵州这样一个中国最穷的省份之一。即使全国有许多工厂都采用了自动化设备,茅台酒厂仍然刻意地保持着它的劳动密集型特征——每瓶茅台酒上的丝带仍然是手工绑缚的。这家公司还开设了一所非营利性民办普通高等院校——茅台学院是中国首家以白酒酿造作为核心学位课程的高校——以期为高端酒业培养更多的专家级人才。



20岁的吴元健(音)是茅台学院的大一新生。他把酿酒学位视为进入一个热门行业的入场券。“我想加入茅台的销售部门,听说那里的工资很高。”他说。

现金储备

身为一家坐拥超过人民币690亿元的企业的一把手,袁仁国的其他计划包括通过保险和资产管理附属公司扩大该公司的金融业务。他还考虑推动三家子公司上市。其中一家是电子商务企业,一家主攻农业,还有一家销售一种名为“习酒”,价格相对便宜的白酒品牌。


根据彭博社汇编的数据,高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)2017年对茅台的目标股价进行了14次上调。其他分析师也非常看好这只股票的上涨空间。目前有26位分析师建议“买入”,3位建议“持有”,没有一位给出“卖出”建议。

但随着贵州茅台的股价在2017年迭创新高,新华社敦促广大股民谨慎投资,认为这只股票应该成为“慢牛”的践行者和示范者。该公司发表声明称,分析师给出的目标股价和市场估值“高得离谱”。

但在短暂下滑之后,贵州茅台的股价再次回暖,最终以高达109%的年涨幅为2017年划上句号。



撰文 / 彭博


(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)

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