摘要:中国正在修订首次公开募股规则,这项改革看起来很美,但能否成功取决于中国政府对待市场自由化的态度是否足够认真。



撰文 | Jacky Wong

OR--商业新媒体 】中国正在修订首次公开募股(IPO)规则,这项改革看起来很美,但能否成功取决于中国政府对待市场自由化的态度是否足够认真。

经过四年多的讨论,中国立法机构批准了证券法的一些重大修订方案。修改后的证券法将于明年3月份生效,将建立起更符合发达市场惯例的新上市机制。目前中国每一宗IPO都需要接受市场监管部门的全面审查,导致等待上市企业“拥堵”现象:眼下就有400多家公司正排队等候在上海和深圳上市,等待时间可能长达数年。在众多条件中,企业必须向监管机构证明自己能够持续盈利。

相比之下,以注册制为基础的新上市机制将更多地依赖于准确和透明的信息披露,让投资者自主权衡风险、自己做出决定。修订后的法律还将提高对证券欺诈的处罚力度,以弥补IPO审批放手所带来的风险。中国监管机构表示,这项变化将逐步落实,可能会从创业板开始。创业板主要容纳一些规模较小、投机性更强的股票。

中国已经在新创立的有中国版纳斯达克之称的科创板(STAR)上试验了这项机制,目前似乎运转良好,至少在吸引新公司上市方面是这样。Dealogic数据显示,今年中国内地约有三分之一的新股来自科创板,使上市数量达到2011年以来的最高水平。只有净资产不低于人民币50万元(合7.16万美元)、有两年交易经验的投资者才能在科创板进行交易。

将新机制推向整个中国股市则将有助于加快IPO速度,为许多陷入困境的非上市中资企业增加一条重要融资渠道:根据万得信息技术股份有限公司(Wind Information Co., Ltd, 简称:万得)的数据,今年以来发生违约的中资企业债券规模上升了17%,达到创纪录的人民币1,419亿元。

最大的挑战将是能否保持稳定的执法力度,杜绝市场上的欺诈和违规行为。在中国,股市通常被看作是类似赌场的投机场所,大部分投资者更愿意将房产作为长期投资的对象。

中国还需要让投资者摆脱对政府在市场中扮演的家长式角色的依赖。投资者长期以来一直认为,在中国认购IPO股票肯定赚钱,因为监管机构已经做了审查,甚至给IPO定价设置了非正式上限。中国也曾在市场下跌时叫停IPO。

减少IPO中的繁文缛节固然是一个好的开始,但若要市场运转得更好,必须有更多措施跟进才行。■ 



(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)





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IPO注册制能让中国股市更良性地运转吗?

发布日期:2019-12-31 16:34
摘要:中国正在修订首次公开募股规则,这项改革看起来很美,但能否成功取决于中国政府对待市场自由化的态度是否足够认真。



撰文 | Jacky Wong

OR--商业新媒体 】中国正在修订首次公开募股(IPO)规则,这项改革看起来很美,但能否成功取决于中国政府对待市场自由化的态度是否足够认真。

经过四年多的讨论,中国立法机构批准了证券法的一些重大修订方案。修改后的证券法将于明年3月份生效,将建立起更符合发达市场惯例的新上市机制。目前中国每一宗IPO都需要接受市场监管部门的全面审查,导致等待上市企业“拥堵”现象:眼下就有400多家公司正排队等候在上海和深圳上市,等待时间可能长达数年。在众多条件中,企业必须向监管机构证明自己能够持续盈利。

相比之下,以注册制为基础的新上市机制将更多地依赖于准确和透明的信息披露,让投资者自主权衡风险、自己做出决定。修订后的法律还将提高对证券欺诈的处罚力度,以弥补IPO审批放手所带来的风险。中国监管机构表示,这项变化将逐步落实,可能会从创业板开始。创业板主要容纳一些规模较小、投机性更强的股票。

中国已经在新创立的有中国版纳斯达克之称的科创板(STAR)上试验了这项机制,目前似乎运转良好,至少在吸引新公司上市方面是这样。Dealogic数据显示,今年中国内地约有三分之一的新股来自科创板,使上市数量达到2011年以来的最高水平。只有净资产不低于人民币50万元(合7.16万美元)、有两年交易经验的投资者才能在科创板进行交易。

将新机制推向整个中国股市则将有助于加快IPO速度,为许多陷入困境的非上市中资企业增加一条重要融资渠道:根据万得信息技术股份有限公司(Wind Information Co., Ltd, 简称:万得)的数据,今年以来发生违约的中资企业债券规模上升了17%,达到创纪录的人民币1,419亿元。

最大的挑战将是能否保持稳定的执法力度,杜绝市场上的欺诈和违规行为。在中国,股市通常被看作是类似赌场的投机场所,大部分投资者更愿意将房产作为长期投资的对象。

中国还需要让投资者摆脱对政府在市场中扮演的家长式角色的依赖。投资者长期以来一直认为,在中国认购IPO股票肯定赚钱,因为监管机构已经做了审查,甚至给IPO定价设置了非正式上限。中国也曾在市场下跌时叫停IPO。

减少IPO中的繁文缛节固然是一个好的开始,但若要市场运转得更好,必须有更多措施跟进才行。■ 



(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)





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经过四年多的讨论,中国立法机构批准了证券法的一些重大修订方案。修改后的证券法将于明年3月份生效,将建立起更符合发达市场惯例的新上市机制。目前中国每一宗IPO都需要接受市场监管部门的全面审查,导致等待上市企业“拥堵”现象:眼下就有400多家公司正排队等候在上海和深圳上市,等待时间可能长达数年。在众多条件中,企业必须向监管机构证明自己能够持续盈利。

相比之下,以注册制为基础的新上市机制将更多地依赖于准确和透明的信息披露,让投资者自主权衡风险、自己做出决定。修订后的法律还将提高对证券欺诈的处罚力度,以弥补IPO审批放手所带来的风险。中国监管机构表示,这项变化将逐步落实,可能会从创业板开始。创业板主要容纳一些规模较小、投机性更强的股票。

中国已经在新创立的有中国版纳斯达克之称的科创板(STAR)上试验了这项机制,目前似乎运转良好,至少在吸引新公司上市方面是这样。Dealogic数据显示,今年中国内地约有三分之一的新股来自科创板,使上市数量达到2011年以来的最高水平。只有净资产不低于人民币50万元(合7.16万美元)、有两年交易经验的投资者才能在科创板进行交易。

将新机制推向整个中国股市则将有助于加快IPO速度,为许多陷入困境的非上市中资企业增加一条重要融资渠道:根据万得信息技术股份有限公司(Wind Information Co., Ltd, 简称:万得)的数据,今年以来发生违约的中资企业债券规模上升了17%,达到创纪录的人民币1,419亿元。

最大的挑战将是能否保持稳定的执法力度,杜绝市场上的欺诈和违规行为。在中国,股市通常被看作是类似赌场的投机场所,大部分投资者更愿意将房产作为长期投资的对象。

中国还需要让投资者摆脱对政府在市场中扮演的家长式角色的依赖。投资者长期以来一直认为,在中国认购IPO股票肯定赚钱,因为监管机构已经做了审查,甚至给IPO定价设置了非正式上限。中国也曾在市场下跌时叫停IPO。

减少IPO中的繁文缛节固然是一个好的开始,但若要市场运转得更好,必须有更多措施跟进才行。■ 



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经过四年多的讨论,中国立法机构批准了证券法的一些重大修订方案。修改后的证券法将于明年3月份生效,将建立起更符合发达市场惯例的新上市机制。目前中国每一宗IPO都需要接受市场监管部门的全面审查,导致等待上市企业“拥堵”现象:眼下就有400多家公司正排队等候在上海和深圳上市,等待时间可能长达数年。在众多条件中,企业必须向监管机构证明自己能够持续盈利。

相比之下,以注册制为基础的新上市机制将更多地依赖于准确和透明的信息披露,让投资者自主权衡风险、自己做出决定。修订后的法律还将提高对证券欺诈的处罚力度,以弥补IPO审批放手所带来的风险。中国监管机构表示,这项变化将逐步落实,可能会从创业板开始。创业板主要容纳一些规模较小、投机性更强的股票。

中国已经在新创立的有中国版纳斯达克之称的科创板(STAR)上试验了这项机制,目前似乎运转良好,至少在吸引新公司上市方面是这样。Dealogic数据显示,今年中国内地约有三分之一的新股来自科创板,使上市数量达到2011年以来的最高水平。只有净资产不低于人民币50万元(合7.16万美元)、有两年交易经验的投资者才能在科创板进行交易。

将新机制推向整个中国股市则将有助于加快IPO速度,为许多陷入困境的非上市中资企业增加一条重要融资渠道:根据万得信息技术股份有限公司(Wind Information Co., Ltd, 简称:万得)的数据,今年以来发生违约的中资企业债券规模上升了17%,达到创纪录的人民币1,419亿元。

最大的挑战将是能否保持稳定的执法力度,杜绝市场上的欺诈和违规行为。在中国,股市通常被看作是类似赌场的投机场所,大部分投资者更愿意将房产作为长期投资的对象。

中国还需要让投资者摆脱对政府在市场中扮演的家长式角色的依赖。投资者长期以来一直认为,在中国认购IPO股票肯定赚钱,因为监管机构已经做了审查,甚至给IPO定价设置了非正式上限。中国也曾在市场下跌时叫停IPO。

减少IPO中的繁文缛节固然是一个好的开始,但若要市场运转得更好,必须有更多措施跟进才行。■ 



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经过四年多的讨论,中国立法机构批准了证券法的一些重大修订方案。修改后的证券法将于明年3月份生效,将建立起更符合发达市场惯例的新上市机制。目前中国每一宗IPO都需要接受市场监管部门的全面审查,导致等待上市企业“拥堵”现象:眼下就有400多家公司正排队等候在上海和深圳上市,等待时间可能长达数年。在众多条件中,企业必须向监管机构证明自己能够持续盈利。

相比之下,以注册制为基础的新上市机制将更多地依赖于准确和透明的信息披露,让投资者自主权衡风险、自己做出决定。修订后的法律还将提高对证券欺诈的处罚力度,以弥补IPO审批放手所带来的风险。中国监管机构表示,这项变化将逐步落实,可能会从创业板开始。创业板主要容纳一些规模较小、投机性更强的股票。

中国已经在新创立的有中国版纳斯达克之称的科创板(STAR)上试验了这项机制,目前似乎运转良好,至少在吸引新公司上市方面是这样。Dealogic数据显示,今年中国内地约有三分之一的新股来自科创板,使上市数量达到2011年以来的最高水平。只有净资产不低于人民币50万元(合7.16万美元)、有两年交易经验的投资者才能在科创板进行交易。

将新机制推向整个中国股市则将有助于加快IPO速度,为许多陷入困境的非上市中资企业增加一条重要融资渠道:根据万得信息技术股份有限公司(Wind Information Co., Ltd, 简称:万得)的数据,今年以来发生违约的中资企业债券规模上升了17%,达到创纪录的人民币1,419亿元。

最大的挑战将是能否保持稳定的执法力度,杜绝市场上的欺诈和违规行为。在中国,股市通常被看作是类似赌场的投机场所,大部分投资者更愿意将房产作为长期投资的对象。

中国还需要让投资者摆脱对政府在市场中扮演的家长式角色的依赖。投资者长期以来一直认为,在中国认购IPO股票肯定赚钱,因为监管机构已经做了审查,甚至给IPO定价设置了非正式上限。中国也曾在市场下跌时叫停IPO。

减少IPO中的繁文缛节固然是一个好的开始,但若要市场运转得更好,必须有更多措施跟进才行。■ 



(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)





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