摘要:火爆认购未现,阿里巴巴香港“招股”有点冷;逆周期调节加码,明年地方专项债有望扩至3.35万亿;前10月央行缩表1.3万亿,PSL发力、MLF常态化操作或助推央行扩表。



撰文 | Yanhong Luo

OR--商业新媒体 】**中证报:LPR下行几无悬念,降息周期有望开启**

--央行公开市场7天期逆回购操作利率四年多以来首次下调,与本月初MLF利率下调相呼应。分析认为,OMO“降息”接踵而至,突出稳增长在当前宏观调控中的重要地位,重塑市场预期。OMO利率下降配合LPR改革,有助促进社会融资成本降低。在稳增长、降成本见到明显成效之前,公开市场操作利率下调应不会一步到位,更可能呈碎步缓降态势。

**逆周期调节加码,明年地方专项债有望扩至3.35万亿**

--时代周报报道,三天两提专项债,中央层面密集发声,逆周期调节政策愈发强调“有效性”。今年来经济下行压力加大,对经济形势的研判变得尤为重要。今年来,专家和企业家座谈会已召开三次,分别在1月、7月和11月,“地方专项债”成为高频词之一。虽然2019年专项债发行规模已逾2万亿元,但基建投资增速一直低位徘徊,始终未能突破5%。

**证券时报刊文:货币政策逆周期调节的力度已开始加大**

--央行昨日4年多来首次下调利率,这是央行本月第二次下调政策利率,信号非常明确,就是要引导利率进一步下行。考虑到7天期逆回购利率是银行间批发资金利率的参考基准,MLF利率则是LPR的参照基准,这两大政策利率先后下调,银行体系资金来源端与资金运用端价格都会跟随下行。LPR利率也会跟随下行,且短期和长期利率同时下调的概率很高。

**前10月央行缩表1.3万亿,PSL发力、MLF常态化操作或助推央行扩表**

--21世纪报道,截至10月末央行总资产为35.9万亿,比9月末降2326.2亿,呈缩表态势。对比去年末,更收缩1.3万亿。央行在三季度货币政策执行报告回应,缩表并不意味着紧缩。分析看,10月收缩主要在于MLF等结构性货币政策工具余额下滑,进而带动资产规模下降。此外,外汇占款下降也有带动。后续央行价格型工具受通胀牵制,稳健略宽松的货币政策将主要通过扩信用发力,预计央行扩表在即,未来要关注PSL等扩表工具。

**报道称美国商务部发布90天延期许可,第三次“豁免”华为**

--环球网消息,美国NPR18日报道称,美国商务部当日发布公告,宣布发布90天延期许可 ,允许美国企业继续与中国华为技术有限公司进行业务往来。路透社称,这是美国政府自今年5月把华为列入管制黑名单以来,第三次宣布“豁免”华为。

**收入分配制度改革红利将密集释放**

--经参报道,多位权威专家称,十九届四中全会将“按劳分配为主体,多种分配方式并存的”收入分配制度上升为基本经济制度,释放了重要信号,下一步收入分配制度改革步伐有望加快。在鼓励勤劳致富、增加劳动者特别是一线劳动者劳动报酬,健全“土地”“数据”等生产要素参与收入分配机制,健全再分配调节机制等方面,将会有进一步政策设计。此外,扩大中等收入群体的顶层设计文件已基本起草完毕,不久后有望正式出台。

**李克强主持召开会议,研究部署后续工程和水利建设等工作**

--李克强总理主持召开南水北调后续工程工作会议,研究部署后续工程和水利建设等工作。他强调,当前扩大有效投资要把水利工程及配套设施建设作为突出重点,要抓紧启动和开工一批成熟的重大水利工程及管网、治污设施等配套建设,促进项目早建成早见效。

二﹑固定收益/外汇

**逆回购利率下调可能较为“超前”,“上车”良机或在明年4月 **

--中证报报道,继5日意外下调MLF5个基点后,央行于18日下调7天逆回购利率,债市应声大涨,国债期货全线收涨,利率债活跃券收益率大幅下行。分析人士指出,逆回购利率下调可能较为“超前”,投资者不必急于布局,债市震荡的核心逻辑尚未逆转,“上车”良机或在明年4月,当前信用债可能是较优选择。

**央行调降逆回购利率,对降低金融机构负债成本更明显,短期料支撑债市维持强势**

--国债期货大幅收涨,10年期主力合约涨0.45%,银行间现券收益率下行4-5bp,主要回购利率小幅下行。市场认为,央行近期连续下调MLF和逆回购两个最主要的政策利率,逆周期调节态度较明确。而相较于MLF降息,央行此次调降逆回购利率,对降低金融机构负债成本更为明显,短期料支撑债市维持强势。

**上清所:未收到“16东旭光电MTN001A”付息兑付资金**

--上清所公告,2019年11月18日是东旭光电科技股份有限公司2016年度第一期中期票据(品种一)(代码:101659065,简称:16东旭光电MTN001A)的投资人回售行权执行日及付息日。截至日终,仍未收到东旭光电科技股份有限公司支付的付息兑付资金,暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。

三﹑大宗商品/股市

**“行动计划”引领,提高上市公司质量系列配套制度将落地**

--证券时报报道,“证监会系统已经制定了提高上市公司质量行动计划,并正在推动出台相关文件。”11月14日至15日,证监会主席易会满赴浙江调研,实地走访上市公司,并在主持召开部分上市公司座谈会时传递出上述信息。下一步,证监会将着力增强资本市场的包容性和适应性,切实提高资本市场治理能力。

**目前减持规则等相关政策尚未发生任何变动**

--中证网消息,针对上交所18日启动的减持相关系统测试,有消息称系为减持规则出台作准备。对此,记者向相关部门求证了解到,本次系统测试系针对大股东和特定股东的专项测试,主要是对原减持系统的技术优化和完善,并不涉及减持规则变动等。目前减持规则等相关政策尚未发生任何变动。

**火爆认购未现,阿里巴巴香港“招股”有点冷**

--中证报报道,18日是阿里巴巴港股认购第二日,香港券商反映,互联网巨头回归港股并未被火爆认购。不过,阿里的长期投资价值却受到海外共同基金的拥护。晨星数据显示,与上一期持仓相比,1320只海外公募基金对阿里巴巴进行了加仓。香港经济日报报道称,阿里巴巴香港IPO迄今已吸引88亿港元保证金贷款。

**MSCI计划在明年2月指数审核时调整阿里巴巴的股份数量**

--MSCI发布公告称,MSCI中国指数成分股阿里巴巴5亿新股11月26日开始在香港上市交易时,公司暂不就其股票数量变化作任何调整。MSCI计划在明年2月进行指数季度审核时对阿里巴巴股票数量及其与香港上市相关的自由流通调整因子作出调整。

**分析人士:供需格局错配,黑色系仍存上涨空间**

--中证报报道,近期黑色系股期标的携手走高。分析人士表示,宏观政策利好、地产数据表现强劲、秋冬季大气污染综合治理攻坚行动开启及利润上涨等均对近期黑色系标的形成提振。预计在供需错配下,后市钢价及钢铁股仍存上涨空间。

四、公司与行业

**数据接入贿赂“丑闻”背后 新能源汽车行业监管趋严**

--21世纪报道,近期,一则判决文书让新能源汽车行业内的一桩贿赂案件昭然于世。法院查明的事实显示,多家车企都牵连到了这场贿赂案件中,包括吉利汽车、比亚迪、上汽乘用车等等,涵盖了国内几乎所有的主流新能源车企。中央层面对于新能源汽车的监管也越来越严格,2018年6月,历时一年半左右的时间,新能源汽车国家监管平台也正式建设完成。

**官方称尚未批准上市销售使用非洲猪瘟商品化疫苗**

--农业农村部发布关于进一步加强监督管理严厉打击非法生产经营使用非洲猪瘟疫苗等违法行为的通知。截至目前,包括中国在内的世界各国均未批准上市销售使用非洲猪瘟商品化疫苗。市面上所谓“非洲猪瘟中试苗、自家苗、进口苗”,按照《兽药管理条例》规定, 都是非法疫苗,均应按假兽药处理。

**前10月电信业务收入增速转正**

--人民日报报道,1-10月电信业务收入累计完成10973亿元,同比增0.2%,增速转正,扭转了前三季度收入持平的状态,其中10月当月完成1059亿元,同比增2.6%。前10月,三家基础电信企业完成固定数据及互联网业务收入1794亿元,同比增3.2%。固定增值及其他收入增速保持高位。三家基础电信企业完成固定增值业务收入为1179亿元,同比增24.7%。

**10月国内5G手机出货量环比增逾四倍,消费电子旺季可期**

--中证报报道,中国信通院数据显示,10月国内5G手机出货量环比增长401.81%。据中信证券测算,2019年国内5G手机出货量在百万量级,2020年有望提升至1亿部左右,全球可达2亿-3亿部。业内人士认为,5G手机放量在即,预计明年将迎来第一波5G手机换机潮,手机出货量保持高景气,消费电子行业旺季可期。■ 



(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)




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中国财经媒体报道汇总:新能源汽车行业贿赂丑闻曝光,吉利、比亚迪等牵涉其中

发布日期:2019-11-19 09:41
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撰文 | Yanhong Luo

OR--商业新媒体 】**中证报:LPR下行几无悬念,降息周期有望开启**

--央行公开市场7天期逆回购操作利率四年多以来首次下调,与本月初MLF利率下调相呼应。分析认为,OMO“降息”接踵而至,突出稳增长在当前宏观调控中的重要地位,重塑市场预期。OMO利率下降配合LPR改革,有助促进社会融资成本降低。在稳增长、降成本见到明显成效之前,公开市场操作利率下调应不会一步到位,更可能呈碎步缓降态势。

**逆周期调节加码,明年地方专项债有望扩至3.35万亿**

--时代周报报道,三天两提专项债,中央层面密集发声,逆周期调节政策愈发强调“有效性”。今年来经济下行压力加大,对经济形势的研判变得尤为重要。今年来,专家和企业家座谈会已召开三次,分别在1月、7月和11月,“地方专项债”成为高频词之一。虽然2019年专项债发行规模已逾2万亿元,但基建投资增速一直低位徘徊,始终未能突破5%。

**证券时报刊文:货币政策逆周期调节的力度已开始加大**

--央行昨日4年多来首次下调利率,这是央行本月第二次下调政策利率,信号非常明确,就是要引导利率进一步下行。考虑到7天期逆回购利率是银行间批发资金利率的参考基准,MLF利率则是LPR的参照基准,这两大政策利率先后下调,银行体系资金来源端与资金运用端价格都会跟随下行。LPR利率也会跟随下行,且短期和长期利率同时下调的概率很高。

**前10月央行缩表1.3万亿,PSL发力、MLF常态化操作或助推央行扩表**

--21世纪报道,截至10月末央行总资产为35.9万亿,比9月末降2326.2亿,呈缩表态势。对比去年末,更收缩1.3万亿。央行在三季度货币政策执行报告回应,缩表并不意味着紧缩。分析看,10月收缩主要在于MLF等结构性货币政策工具余额下滑,进而带动资产规模下降。此外,外汇占款下降也有带动。后续央行价格型工具受通胀牵制,稳健略宽松的货币政策将主要通过扩信用发力,预计央行扩表在即,未来要关注PSL等扩表工具。

**报道称美国商务部发布90天延期许可,第三次“豁免”华为**

--环球网消息,美国NPR18日报道称,美国商务部当日发布公告,宣布发布90天延期许可 ,允许美国企业继续与中国华为技术有限公司进行业务往来。路透社称,这是美国政府自今年5月把华为列入管制黑名单以来,第三次宣布“豁免”华为。

**收入分配制度改革红利将密集释放**

--经参报道,多位权威专家称,十九届四中全会将“按劳分配为主体,多种分配方式并存的”收入分配制度上升为基本经济制度,释放了重要信号,下一步收入分配制度改革步伐有望加快。在鼓励勤劳致富、增加劳动者特别是一线劳动者劳动报酬,健全“土地”“数据”等生产要素参与收入分配机制,健全再分配调节机制等方面,将会有进一步政策设计。此外,扩大中等收入群体的顶层设计文件已基本起草完毕,不久后有望正式出台。

**李克强主持召开会议,研究部署后续工程和水利建设等工作**

--李克强总理主持召开南水北调后续工程工作会议,研究部署后续工程和水利建设等工作。他强调,当前扩大有效投资要把水利工程及配套设施建设作为突出重点,要抓紧启动和开工一批成熟的重大水利工程及管网、治污设施等配套建设,促进项目早建成早见效。

二﹑固定收益/外汇

**逆回购利率下调可能较为“超前”,“上车”良机或在明年4月 **

--中证报报道,继5日意外下调MLF5个基点后,央行于18日下调7天逆回购利率,债市应声大涨,国债期货全线收涨,利率债活跃券收益率大幅下行。分析人士指出,逆回购利率下调可能较为“超前”,投资者不必急于布局,债市震荡的核心逻辑尚未逆转,“上车”良机或在明年4月,当前信用债可能是较优选择。

**央行调降逆回购利率,对降低金融机构负债成本更明显,短期料支撑债市维持强势**

--国债期货大幅收涨,10年期主力合约涨0.45%,银行间现券收益率下行4-5bp,主要回购利率小幅下行。市场认为,央行近期连续下调MLF和逆回购两个最主要的政策利率,逆周期调节态度较明确。而相较于MLF降息,央行此次调降逆回购利率,对降低金融机构负债成本更为明显,短期料支撑债市维持强势。

**上清所:未收到“16东旭光电MTN001A”付息兑付资金**

--上清所公告,2019年11月18日是东旭光电科技股份有限公司2016年度第一期中期票据(品种一)(代码:101659065,简称:16东旭光电MTN001A)的投资人回售行权执行日及付息日。截至日终,仍未收到东旭光电科技股份有限公司支付的付息兑付资金,暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。

三﹑大宗商品/股市

**“行动计划”引领,提高上市公司质量系列配套制度将落地**

--证券时报报道,“证监会系统已经制定了提高上市公司质量行动计划,并正在推动出台相关文件。”11月14日至15日,证监会主席易会满赴浙江调研,实地走访上市公司,并在主持召开部分上市公司座谈会时传递出上述信息。下一步,证监会将着力增强资本市场的包容性和适应性,切实提高资本市场治理能力。

**目前减持规则等相关政策尚未发生任何变动**

--中证网消息,针对上交所18日启动的减持相关系统测试,有消息称系为减持规则出台作准备。对此,记者向相关部门求证了解到,本次系统测试系针对大股东和特定股东的专项测试,主要是对原减持系统的技术优化和完善,并不涉及减持规则变动等。目前减持规则等相关政策尚未发生任何变动。

**火爆认购未现,阿里巴巴香港“招股”有点冷**

--中证报报道,18日是阿里巴巴港股认购第二日,香港券商反映,互联网巨头回归港股并未被火爆认购。不过,阿里的长期投资价值却受到海外共同基金的拥护。晨星数据显示,与上一期持仓相比,1320只海外公募基金对阿里巴巴进行了加仓。香港经济日报报道称,阿里巴巴香港IPO迄今已吸引88亿港元保证金贷款。

**MSCI计划在明年2月指数审核时调整阿里巴巴的股份数量**

--MSCI发布公告称,MSCI中国指数成分股阿里巴巴5亿新股11月26日开始在香港上市交易时,公司暂不就其股票数量变化作任何调整。MSCI计划在明年2月进行指数季度审核时对阿里巴巴股票数量及其与香港上市相关的自由流通调整因子作出调整。

**分析人士:供需格局错配,黑色系仍存上涨空间**

--中证报报道,近期黑色系股期标的携手走高。分析人士表示,宏观政策利好、地产数据表现强劲、秋冬季大气污染综合治理攻坚行动开启及利润上涨等均对近期黑色系标的形成提振。预计在供需错配下,后市钢价及钢铁股仍存上涨空间。

四、公司与行业

**数据接入贿赂“丑闻”背后 新能源汽车行业监管趋严**

--21世纪报道,近期,一则判决文书让新能源汽车行业内的一桩贿赂案件昭然于世。法院查明的事实显示,多家车企都牵连到了这场贿赂案件中,包括吉利汽车、比亚迪、上汽乘用车等等,涵盖了国内几乎所有的主流新能源车企。中央层面对于新能源汽车的监管也越来越严格,2018年6月,历时一年半左右的时间,新能源汽车国家监管平台也正式建设完成。

**官方称尚未批准上市销售使用非洲猪瘟商品化疫苗**

--农业农村部发布关于进一步加强监督管理严厉打击非法生产经营使用非洲猪瘟疫苗等违法行为的通知。截至目前,包括中国在内的世界各国均未批准上市销售使用非洲猪瘟商品化疫苗。市面上所谓“非洲猪瘟中试苗、自家苗、进口苗”,按照《兽药管理条例》规定, 都是非法疫苗,均应按假兽药处理。

**前10月电信业务收入增速转正**

--人民日报报道,1-10月电信业务收入累计完成10973亿元,同比增0.2%,增速转正,扭转了前三季度收入持平的状态,其中10月当月完成1059亿元,同比增2.6%。前10月,三家基础电信企业完成固定数据及互联网业务收入1794亿元,同比增3.2%。固定增值及其他收入增速保持高位。三家基础电信企业完成固定增值业务收入为1179亿元,同比增24.7%。

**10月国内5G手机出货量环比增逾四倍,消费电子旺季可期**

--中证报报道,中国信通院数据显示,10月国内5G手机出货量环比增长401.81%。据中信证券测算,2019年国内5G手机出货量在百万量级,2020年有望提升至1亿部左右,全球可达2亿-3亿部。业内人士认为,5G手机放量在即,预计明年将迎来第一波5G手机换机潮,手机出货量保持高景气,消费电子行业旺季可期。■ 



(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)




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撰文 | Yanhong Luo

OR--商业新媒体 】**中证报:LPR下行几无悬念,降息周期有望开启**

--央行公开市场7天期逆回购操作利率四年多以来首次下调,与本月初MLF利率下调相呼应。分析认为,OMO“降息”接踵而至,突出稳增长在当前宏观调控中的重要地位,重塑市场预期。OMO利率下降配合LPR改革,有助促进社会融资成本降低。在稳增长、降成本见到明显成效之前,公开市场操作利率下调应不会一步到位,更可能呈碎步缓降态势。

**逆周期调节加码,明年地方专项债有望扩至3.35万亿**

--时代周报报道,三天两提专项债,中央层面密集发声,逆周期调节政策愈发强调“有效性”。今年来经济下行压力加大,对经济形势的研判变得尤为重要。今年来,专家和企业家座谈会已召开三次,分别在1月、7月和11月,“地方专项债”成为高频词之一。虽然2019年专项债发行规模已逾2万亿元,但基建投资增速一直低位徘徊,始终未能突破5%。

**证券时报刊文:货币政策逆周期调节的力度已开始加大**

--央行昨日4年多来首次下调利率,这是央行本月第二次下调政策利率,信号非常明确,就是要引导利率进一步下行。考虑到7天期逆回购利率是银行间批发资金利率的参考基准,MLF利率则是LPR的参照基准,这两大政策利率先后下调,银行体系资金来源端与资金运用端价格都会跟随下行。LPR利率也会跟随下行,且短期和长期利率同时下调的概率很高。

**前10月央行缩表1.3万亿,PSL发力、MLF常态化操作或助推央行扩表**

--21世纪报道,截至10月末央行总资产为35.9万亿,比9月末降2326.2亿,呈缩表态势。对比去年末,更收缩1.3万亿。央行在三季度货币政策执行报告回应,缩表并不意味着紧缩。分析看,10月收缩主要在于MLF等结构性货币政策工具余额下滑,进而带动资产规模下降。此外,外汇占款下降也有带动。后续央行价格型工具受通胀牵制,稳健略宽松的货币政策将主要通过扩信用发力,预计央行扩表在即,未来要关注PSL等扩表工具。

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--李克强总理主持召开南水北调后续工程工作会议,研究部署后续工程和水利建设等工作。他强调,当前扩大有效投资要把水利工程及配套设施建设作为突出重点,要抓紧启动和开工一批成熟的重大水利工程及管网、治污设施等配套建设,促进项目早建成早见效。

二﹑固定收益/外汇

**逆回购利率下调可能较为“超前”,“上车”良机或在明年4月 **

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**央行调降逆回购利率,对降低金融机构负债成本更明显,短期料支撑债市维持强势**

--国债期货大幅收涨,10年期主力合约涨0.45%,银行间现券收益率下行4-5bp,主要回购利率小幅下行。市场认为,央行近期连续下调MLF和逆回购两个最主要的政策利率,逆周期调节态度较明确。而相较于MLF降息,央行此次调降逆回购利率,对降低金融机构负债成本更为明显,短期料支撑债市维持强势。

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--上清所公告,2019年11月18日是东旭光电科技股份有限公司2016年度第一期中期票据(品种一)(代码:101659065,简称:16东旭光电MTN001A)的投资人回售行权执行日及付息日。截至日终,仍未收到东旭光电科技股份有限公司支付的付息兑付资金,暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。

三﹑大宗商品/股市

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--证券时报报道,“证监会系统已经制定了提高上市公司质量行动计划,并正在推动出台相关文件。”11月14日至15日,证监会主席易会满赴浙江调研,实地走访上市公司,并在主持召开部分上市公司座谈会时传递出上述信息。下一步,证监会将着力增强资本市场的包容性和适应性,切实提高资本市场治理能力。

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--中证网消息,针对上交所18日启动的减持相关系统测试,有消息称系为减持规则出台作准备。对此,记者向相关部门求证了解到,本次系统测试系针对大股东和特定股东的专项测试,主要是对原减持系统的技术优化和完善,并不涉及减持规则变动等。目前减持规则等相关政策尚未发生任何变动。

**火爆认购未现,阿里巴巴香港“招股”有点冷**

--中证报报道,18日是阿里巴巴港股认购第二日,香港券商反映,互联网巨头回归港股并未被火爆认购。不过,阿里的长期投资价值却受到海外共同基金的拥护。晨星数据显示,与上一期持仓相比,1320只海外公募基金对阿里巴巴进行了加仓。香港经济日报报道称,阿里巴巴香港IPO迄今已吸引88亿港元保证金贷款。

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--人民日报报道,1-10月电信业务收入累计完成10973亿元,同比增0.2%,增速转正,扭转了前三季度收入持平的状态,其中10月当月完成1059亿元,同比增2.6%。前10月,三家基础电信企业完成固定数据及互联网业务收入1794亿元,同比增3.2%。固定增值及其他收入增速保持高位。三家基础电信企业完成固定增值业务收入为1179亿元,同比增24.7%。

**10月国内5G手机出货量环比增逾四倍,消费电子旺季可期**

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撰文 | Yanhong Luo

OR--商业新媒体 】**中证报:LPR下行几无悬念,降息周期有望开启**

--央行公开市场7天期逆回购操作利率四年多以来首次下调,与本月初MLF利率下调相呼应。分析认为,OMO“降息”接踵而至,突出稳增长在当前宏观调控中的重要地位,重塑市场预期。OMO利率下降配合LPR改革,有助促进社会融资成本降低。在稳增长、降成本见到明显成效之前,公开市场操作利率下调应不会一步到位,更可能呈碎步缓降态势。

**逆周期调节加码,明年地方专项债有望扩至3.35万亿**

--时代周报报道,三天两提专项债,中央层面密集发声,逆周期调节政策愈发强调“有效性”。今年来经济下行压力加大,对经济形势的研判变得尤为重要。今年来,专家和企业家座谈会已召开三次,分别在1月、7月和11月,“地方专项债”成为高频词之一。虽然2019年专项债发行规模已逾2万亿元,但基建投资增速一直低位徘徊,始终未能突破5%。

**证券时报刊文:货币政策逆周期调节的力度已开始加大**

--央行昨日4年多来首次下调利率,这是央行本月第二次下调政策利率,信号非常明确,就是要引导利率进一步下行。考虑到7天期逆回购利率是银行间批发资金利率的参考基准,MLF利率则是LPR的参照基准,这两大政策利率先后下调,银行体系资金来源端与资金运用端价格都会跟随下行。LPR利率也会跟随下行,且短期和长期利率同时下调的概率很高。

**前10月央行缩表1.3万亿,PSL发力、MLF常态化操作或助推央行扩表**

--21世纪报道,截至10月末央行总资产为35.9万亿,比9月末降2326.2亿,呈缩表态势。对比去年末,更收缩1.3万亿。央行在三季度货币政策执行报告回应,缩表并不意味着紧缩。分析看,10月收缩主要在于MLF等结构性货币政策工具余额下滑,进而带动资产规模下降。此外,外汇占款下降也有带动。后续央行价格型工具受通胀牵制,稳健略宽松的货币政策将主要通过扩信用发力,预计央行扩表在即,未来要关注PSL等扩表工具。

**报道称美国商务部发布90天延期许可,第三次“豁免”华为**

--环球网消息,美国NPR18日报道称,美国商务部当日发布公告,宣布发布90天延期许可 ,允许美国企业继续与中国华为技术有限公司进行业务往来。路透社称,这是美国政府自今年5月把华为列入管制黑名单以来,第三次宣布“豁免”华为。

**收入分配制度改革红利将密集释放**

--经参报道,多位权威专家称,十九届四中全会将“按劳分配为主体,多种分配方式并存的”收入分配制度上升为基本经济制度,释放了重要信号,下一步收入分配制度改革步伐有望加快。在鼓励勤劳致富、增加劳动者特别是一线劳动者劳动报酬,健全“土地”“数据”等生产要素参与收入分配机制,健全再分配调节机制等方面,将会有进一步政策设计。此外,扩大中等收入群体的顶层设计文件已基本起草完毕,不久后有望正式出台。

**李克强主持召开会议,研究部署后续工程和水利建设等工作**

--李克强总理主持召开南水北调后续工程工作会议,研究部署后续工程和水利建设等工作。他强调,当前扩大有效投资要把水利工程及配套设施建设作为突出重点,要抓紧启动和开工一批成熟的重大水利工程及管网、治污设施等配套建设,促进项目早建成早见效。

二﹑固定收益/外汇

**逆回购利率下调可能较为“超前”,“上车”良机或在明年4月 **

--中证报报道,继5日意外下调MLF5个基点后,央行于18日下调7天逆回购利率,债市应声大涨,国债期货全线收涨,利率债活跃券收益率大幅下行。分析人士指出,逆回购利率下调可能较为“超前”,投资者不必急于布局,债市震荡的核心逻辑尚未逆转,“上车”良机或在明年4月,当前信用债可能是较优选择。

**央行调降逆回购利率,对降低金融机构负债成本更明显,短期料支撑债市维持强势**

--国债期货大幅收涨,10年期主力合约涨0.45%,银行间现券收益率下行4-5bp,主要回购利率小幅下行。市场认为,央行近期连续下调MLF和逆回购两个最主要的政策利率,逆周期调节态度较明确。而相较于MLF降息,央行此次调降逆回购利率,对降低金融机构负债成本更为明显,短期料支撑债市维持强势。

**上清所:未收到“16东旭光电MTN001A”付息兑付资金**

--上清所公告,2019年11月18日是东旭光电科技股份有限公司2016年度第一期中期票据(品种一)(代码:101659065,简称:16东旭光电MTN001A)的投资人回售行权执行日及付息日。截至日终,仍未收到东旭光电科技股份有限公司支付的付息兑付资金,暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。

三﹑大宗商品/股市

**“行动计划”引领,提高上市公司质量系列配套制度将落地**

--证券时报报道,“证监会系统已经制定了提高上市公司质量行动计划,并正在推动出台相关文件。”11月14日至15日,证监会主席易会满赴浙江调研,实地走访上市公司,并在主持召开部分上市公司座谈会时传递出上述信息。下一步,证监会将着力增强资本市场的包容性和适应性,切实提高资本市场治理能力。

**目前减持规则等相关政策尚未发生任何变动**

--中证网消息,针对上交所18日启动的减持相关系统测试,有消息称系为减持规则出台作准备。对此,记者向相关部门求证了解到,本次系统测试系针对大股东和特定股东的专项测试,主要是对原减持系统的技术优化和完善,并不涉及减持规则变动等。目前减持规则等相关政策尚未发生任何变动。

**火爆认购未现,阿里巴巴香港“招股”有点冷**

--中证报报道,18日是阿里巴巴港股认购第二日,香港券商反映,互联网巨头回归港股并未被火爆认购。不过,阿里的长期投资价值却受到海外共同基金的拥护。晨星数据显示,与上一期持仓相比,1320只海外公募基金对阿里巴巴进行了加仓。香港经济日报报道称,阿里巴巴香港IPO迄今已吸引88亿港元保证金贷款。

**MSCI计划在明年2月指数审核时调整阿里巴巴的股份数量**

--MSCI发布公告称,MSCI中国指数成分股阿里巴巴5亿新股11月26日开始在香港上市交易时,公司暂不就其股票数量变化作任何调整。MSCI计划在明年2月进行指数季度审核时对阿里巴巴股票数量及其与香港上市相关的自由流通调整因子作出调整。

**分析人士:供需格局错配,黑色系仍存上涨空间**

--中证报报道,近期黑色系股期标的携手走高。分析人士表示,宏观政策利好、地产数据表现强劲、秋冬季大气污染综合治理攻坚行动开启及利润上涨等均对近期黑色系标的形成提振。预计在供需错配下,后市钢价及钢铁股仍存上涨空间。

四、公司与行业

**数据接入贿赂“丑闻”背后 新能源汽车行业监管趋严**

--21世纪报道,近期,一则判决文书让新能源汽车行业内的一桩贿赂案件昭然于世。法院查明的事实显示,多家车企都牵连到了这场贿赂案件中,包括吉利汽车、比亚迪、上汽乘用车等等,涵盖了国内几乎所有的主流新能源车企。中央层面对于新能源汽车的监管也越来越严格,2018年6月,历时一年半左右的时间,新能源汽车国家监管平台也正式建设完成。

**官方称尚未批准上市销售使用非洲猪瘟商品化疫苗**

--农业农村部发布关于进一步加强监督管理严厉打击非法生产经营使用非洲猪瘟疫苗等违法行为的通知。截至目前,包括中国在内的世界各国均未批准上市销售使用非洲猪瘟商品化疫苗。市面上所谓“非洲猪瘟中试苗、自家苗、进口苗”,按照《兽药管理条例》规定, 都是非法疫苗,均应按假兽药处理。

**前10月电信业务收入增速转正**

--人民日报报道,1-10月电信业务收入累计完成10973亿元,同比增0.2%,增速转正,扭转了前三季度收入持平的状态,其中10月当月完成1059亿元,同比增2.6%。前10月,三家基础电信企业完成固定数据及互联网业务收入1794亿元,同比增3.2%。固定增值及其他收入增速保持高位。三家基础电信企业完成固定增值业务收入为1179亿元,同比增24.7%。

**10月国内5G手机出货量环比增逾四倍,消费电子旺季可期**

--中证报报道,中国信通院数据显示,10月国内5G手机出货量环比增长401.81%。据中信证券测算,2019年国内5G手机出货量在百万量级,2020年有望提升至1亿部左右,全球可达2亿-3亿部。业内人士认为,5G手机放量在即,预计明年将迎来第一波5G手机换机潮,手机出货量保持高景气,消费电子行业旺季可期。■ 



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摘要:火爆认购未现,阿里巴巴香港“招股”有点冷;逆周期调节加码,明年地方专项债有望扩至3.35万亿;前10月央行缩表1.3万亿,PSL发力、MLF常态化操作或助推央行扩表。



撰文 | Yanhong Luo

OR--商业新媒体 】**中证报:LPR下行几无悬念,降息周期有望开启**

--央行公开市场7天期逆回购操作利率四年多以来首次下调,与本月初MLF利率下调相呼应。分析认为,OMO“降息”接踵而至,突出稳增长在当前宏观调控中的重要地位,重塑市场预期。OMO利率下降配合LPR改革,有助促进社会融资成本降低。在稳增长、降成本见到明显成效之前,公开市场操作利率下调应不会一步到位,更可能呈碎步缓降态势。

**逆周期调节加码,明年地方专项债有望扩至3.35万亿**

--时代周报报道,三天两提专项债,中央层面密集发声,逆周期调节政策愈发强调“有效性”。今年来经济下行压力加大,对经济形势的研判变得尤为重要。今年来,专家和企业家座谈会已召开三次,分别在1月、7月和11月,“地方专项债”成为高频词之一。虽然2019年专项债发行规模已逾2万亿元,但基建投资增速一直低位徘徊,始终未能突破5%。

**证券时报刊文:货币政策逆周期调节的力度已开始加大**

--央行昨日4年多来首次下调利率,这是央行本月第二次下调政策利率,信号非常明确,就是要引导利率进一步下行。考虑到7天期逆回购利率是银行间批发资金利率的参考基准,MLF利率则是LPR的参照基准,这两大政策利率先后下调,银行体系资金来源端与资金运用端价格都会跟随下行。LPR利率也会跟随下行,且短期和长期利率同时下调的概率很高。

**前10月央行缩表1.3万亿,PSL发力、MLF常态化操作或助推央行扩表**

--21世纪报道,截至10月末央行总资产为35.9万亿,比9月末降2326.2亿,呈缩表态势。对比去年末,更收缩1.3万亿。央行在三季度货币政策执行报告回应,缩表并不意味着紧缩。分析看,10月收缩主要在于MLF等结构性货币政策工具余额下滑,进而带动资产规模下降。此外,外汇占款下降也有带动。后续央行价格型工具受通胀牵制,稳健略宽松的货币政策将主要通过扩信用发力,预计央行扩表在即,未来要关注PSL等扩表工具。

**报道称美国商务部发布90天延期许可,第三次“豁免”华为**

--环球网消息,美国NPR18日报道称,美国商务部当日发布公告,宣布发布90天延期许可 ,允许美国企业继续与中国华为技术有限公司进行业务往来。路透社称,这是美国政府自今年5月把华为列入管制黑名单以来,第三次宣布“豁免”华为。

**收入分配制度改革红利将密集释放**

--经参报道,多位权威专家称,十九届四中全会将“按劳分配为主体,多种分配方式并存的”收入分配制度上升为基本经济制度,释放了重要信号,下一步收入分配制度改革步伐有望加快。在鼓励勤劳致富、增加劳动者特别是一线劳动者劳动报酬,健全“土地”“数据”等生产要素参与收入分配机制,健全再分配调节机制等方面,将会有进一步政策设计。此外,扩大中等收入群体的顶层设计文件已基本起草完毕,不久后有望正式出台。

**李克强主持召开会议,研究部署后续工程和水利建设等工作**

--李克强总理主持召开南水北调后续工程工作会议,研究部署后续工程和水利建设等工作。他强调,当前扩大有效投资要把水利工程及配套设施建设作为突出重点,要抓紧启动和开工一批成熟的重大水利工程及管网、治污设施等配套建设,促进项目早建成早见效。

二﹑固定收益/外汇

**逆回购利率下调可能较为“超前”,“上车”良机或在明年4月 **

--中证报报道,继5日意外下调MLF5个基点后,央行于18日下调7天逆回购利率,债市应声大涨,国债期货全线收涨,利率债活跃券收益率大幅下行。分析人士指出,逆回购利率下调可能较为“超前”,投资者不必急于布局,债市震荡的核心逻辑尚未逆转,“上车”良机或在明年4月,当前信用债可能是较优选择。

**央行调降逆回购利率,对降低金融机构负债成本更明显,短期料支撑债市维持强势**

--国债期货大幅收涨,10年期主力合约涨0.45%,银行间现券收益率下行4-5bp,主要回购利率小幅下行。市场认为,央行近期连续下调MLF和逆回购两个最主要的政策利率,逆周期调节态度较明确。而相较于MLF降息,央行此次调降逆回购利率,对降低金融机构负债成本更为明显,短期料支撑债市维持强势。

**上清所:未收到“16东旭光电MTN001A”付息兑付资金**

--上清所公告,2019年11月18日是东旭光电科技股份有限公司2016年度第一期中期票据(品种一)(代码:101659065,简称:16东旭光电MTN001A)的投资人回售行权执行日及付息日。截至日终,仍未收到东旭光电科技股份有限公司支付的付息兑付资金,暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。

三﹑大宗商品/股市

**“行动计划”引领,提高上市公司质量系列配套制度将落地**

--证券时报报道,“证监会系统已经制定了提高上市公司质量行动计划,并正在推动出台相关文件。”11月14日至15日,证监会主席易会满赴浙江调研,实地走访上市公司,并在主持召开部分上市公司座谈会时传递出上述信息。下一步,证监会将着力增强资本市场的包容性和适应性,切实提高资本市场治理能力。

**目前减持规则等相关政策尚未发生任何变动**

--中证网消息,针对上交所18日启动的减持相关系统测试,有消息称系为减持规则出台作准备。对此,记者向相关部门求证了解到,本次系统测试系针对大股东和特定股东的专项测试,主要是对原减持系统的技术优化和完善,并不涉及减持规则变动等。目前减持规则等相关政策尚未发生任何变动。

**火爆认购未现,阿里巴巴香港“招股”有点冷**

--中证报报道,18日是阿里巴巴港股认购第二日,香港券商反映,互联网巨头回归港股并未被火爆认购。不过,阿里的长期投资价值却受到海外共同基金的拥护。晨星数据显示,与上一期持仓相比,1320只海外公募基金对阿里巴巴进行了加仓。香港经济日报报道称,阿里巴巴香港IPO迄今已吸引88亿港元保证金贷款。

**MSCI计划在明年2月指数审核时调整阿里巴巴的股份数量**

--MSCI发布公告称,MSCI中国指数成分股阿里巴巴5亿新股11月26日开始在香港上市交易时,公司暂不就其股票数量变化作任何调整。MSCI计划在明年2月进行指数季度审核时对阿里巴巴股票数量及其与香港上市相关的自由流通调整因子作出调整。

**分析人士:供需格局错配,黑色系仍存上涨空间**

--中证报报道,近期黑色系股期标的携手走高。分析人士表示,宏观政策利好、地产数据表现强劲、秋冬季大气污染综合治理攻坚行动开启及利润上涨等均对近期黑色系标的形成提振。预计在供需错配下,后市钢价及钢铁股仍存上涨空间。

四、公司与行业

**数据接入贿赂“丑闻”背后 新能源汽车行业监管趋严**

--21世纪报道,近期,一则判决文书让新能源汽车行业内的一桩贿赂案件昭然于世。法院查明的事实显示,多家车企都牵连到了这场贿赂案件中,包括吉利汽车、比亚迪、上汽乘用车等等,涵盖了国内几乎所有的主流新能源车企。中央层面对于新能源汽车的监管也越来越严格,2018年6月,历时一年半左右的时间,新能源汽车国家监管平台也正式建设完成。

**官方称尚未批准上市销售使用非洲猪瘟商品化疫苗**

--农业农村部发布关于进一步加强监督管理严厉打击非法生产经营使用非洲猪瘟疫苗等违法行为的通知。截至目前,包括中国在内的世界各国均未批准上市销售使用非洲猪瘟商品化疫苗。市面上所谓“非洲猪瘟中试苗、自家苗、进口苗”,按照《兽药管理条例》规定, 都是非法疫苗,均应按假兽药处理。

**前10月电信业务收入增速转正**

--人民日报报道,1-10月电信业务收入累计完成10973亿元,同比增0.2%,增速转正,扭转了前三季度收入持平的状态,其中10月当月完成1059亿元,同比增2.6%。前10月,三家基础电信企业完成固定数据及互联网业务收入1794亿元,同比增3.2%。固定增值及其他收入增速保持高位。三家基础电信企业完成固定增值业务收入为1179亿元,同比增24.7%。

**10月国内5G手机出货量环比增逾四倍,消费电子旺季可期**

--中证报报道,中国信通院数据显示,10月国内5G手机出货量环比增长401.81%。据中信证券测算,2019年国内5G手机出货量在百万量级,2020年有望提升至1亿部左右,全球可达2亿-3亿部。业内人士认为,5G手机放量在即,预计明年将迎来第一波5G手机换机潮,手机出货量保持高景气,消费电子行业旺季可期。■ 



(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)




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