摘要:沙特阿美表示,计划将公司IPO的估值定在1.6万亿至1.7万亿美元之间,远低于王储萨勒曼最初的2万亿美元目标,但这可能仍是全球规模最大的IPO。


沙特阿美计划在IPO中出售1.5%的少量股份,即30亿股。

撰文 | Ben Dummett

OR--商业新媒体 】沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Arabian Oil Co., Saudi Aramco, 简称﹕沙特阿美)表示,计划将公司首次公开募股(IPO)的估值定在1.6万亿至1.7万亿美元之间,远低于王储穆罕默德·本·萨勒曼(Mohammed Bin Salman)最初的2万亿美元目标,但这可能仍是全球规模最大的IPO。

沙特阿美周日在一份声明中说,准备将发行价定在每股30-32沙特阿拉伯里亚尔(约合8-8.52美元)之间,并在IPO中出售1.5%的股份(相当于30亿股)。以该发行价价格区间的中点计,沙特阿美将通过此次发行筹资近250亿美元。2014年,阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Ltd., BABA)通过IPO筹集了250亿美元。

这将使沙特阿美的总估值达到1.65万亿美元。王储穆罕默德·本·萨勒曼最初的目标是在IPO中出售价值1,000亿美元股票,占至多5%的股份,并从IPO中获得2万亿美元的公司估值。

估值目标出炉之际,沙特阿美及其顾问正大力推动在国内外的营销活动,以吸引投资者参与此次大规模IPO。这一努力包括在美国、中东、亚洲和欧洲的主要金融中心与主权财富基金和其他大型投资管理机构举行了数十次会议。在沙特国内,沙特阿美这场范围广泛的营销活动将目标对准该国中产阶层,以说服他们投资该公司。

不过,此估值目标仍低于沙特王储最初的价格目标,这表明该公司承认投资者在此次发行上所面临的运营、地缘政治和治理风险。

沙特阿美是世界上成本最低的原油开采商之一,也是全球最大的原油出口商之一,以往业绩已证明该公司拥有出色的赚钱能力。今年1-9月份,这家能源巨头实现净利润680亿美元,超过了最赚钱的上市公司苹果公司(Apple Inc., AAPL) 2018财年的净利润。但受油价下跌影响,同期沙特阿美净利润同比下降18%。

9月份沙特阿美石油设施遇袭导致该公司石油产出一度减半,也显示出恐怖袭击的威胁可能给其未来的利润带来风险。在采购及其他成本的冲击下,沙特阿美第三财季利润同比下降约30%,至212亿美元,降幅超过同期原油价格逾17%的跌幅。

利润的下降凸显了沙特阿美及其顾问在吸引国际投资者参与其IPO时面临的挑战。据一些与承销银行接触的投资者称,国际投资者目前已经暗示,对于他们来说,1万亿至1.5万亿美元是可以考虑投资的更合理估值。沙特阿美将公开发售1.5%的股份,其中0.5%的股份将出售给散户投资者。

不过,仍有一些机构投资者没有被沙特阿美的定价和估值区间吓退。总部位于迪拜的资产管理公司Dalma Capital称计划参与此次IPO,预期沙特阿美在沙特证券交易所(Saudi Stock Exchange)上市后会被纳入明晟新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index),进而吸引专注新兴市场的被动投资基金的买入兴趣。Dalma首席执行长Zachary Cefaratti称,这些需求进而将会支撑沙特阿美股价。

预计该公司将在12月4日机构投资者累计投标询价流程结束后确定最终IPO价格以及发行数量,之后股票将在沙特国内的交易所挂牌交易。

沙特国有石油巨头沙特阿美正式启动了其期待已久的IPO。对于这桩延迟了近四年、规模预计为史上最大的IPO,这则视频梳理了一些已知信息,以及围绕它的几大疑问,包括其高达2万亿美元的目标估值,先在国内上市再寻求面向国际出售股份的可能路径,沙特王储推行改革的影响,以及通过IPO募得的资金可能被如何利用。封面图片来源:Agence France-Presse/Getty Images
沙特指望将沙特阿美IPO所得用于国内娱乐和其他产业发展,该国正寻求使经济多元化,降低对石油的依赖。不过,如果估值未能达到预期,沙特阿美最终仍有可能决定不推进IPO定价。沙特阿美最初将IPO日期定在2018年,但后来因估值和海外上市地点问题推迟。

在低利率环境下,沙特阿美吸引许多投资者的一点是,其业务能够以股息形式产生稳定且有可能不断增长的现金流。在IPO目标估值区间的中点,以750亿美元的初始年度派息额计算,沙特阿美的股息收益率将在4.5%左右。据数据提供商FactSet的数据,与之相比,雪佛龙公司(Chevron Co., CVX)的股息收益率为3.9%,荷兰皇家壳牌集团(Royal Dutch Shell PLC)的股息收益率约为6.4%。

估值越高,股息收益率就越低。通过将目标估值设定在2万亿美元以下,从而获得更高的股息收益率,沙特阿美正试图补偿投资者在投资一家即使在上市后仍主要由政府所有的公司时所承担的风险。这是因为沙特政府将继续持有该公司的绝大多数股份,少数股东所拥有的影响力微乎其微。

沙特阿美在招股说明书中承认了这一风险。

沙特阿美称,沙特政府可能指示该公司承接项目或为公司核心业务以外的举措提供帮助,这可能与该公司当前的商业目标或利润最大化原则不一致。■ 



(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)



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沙特阿美拟通过IPO将估值定到最高1.7万亿美元

发布日期:2019-11-18 19:27
摘要:沙特阿美表示,计划将公司IPO的估值定在1.6万亿至1.7万亿美元之间,远低于王储萨勒曼最初的2万亿美元目标,但这可能仍是全球规模最大的IPO。


沙特阿美计划在IPO中出售1.5%的少量股份,即30亿股。

撰文 | Ben Dummett

OR--商业新媒体 】沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Arabian Oil Co., Saudi Aramco, 简称﹕沙特阿美)表示,计划将公司首次公开募股(IPO)的估值定在1.6万亿至1.7万亿美元之间,远低于王储穆罕默德·本·萨勒曼(Mohammed Bin Salman)最初的2万亿美元目标,但这可能仍是全球规模最大的IPO。

沙特阿美周日在一份声明中说,准备将发行价定在每股30-32沙特阿拉伯里亚尔(约合8-8.52美元)之间,并在IPO中出售1.5%的股份(相当于30亿股)。以该发行价价格区间的中点计,沙特阿美将通过此次发行筹资近250亿美元。2014年,阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Ltd., BABA)通过IPO筹集了250亿美元。

这将使沙特阿美的总估值达到1.65万亿美元。王储穆罕默德·本·萨勒曼最初的目标是在IPO中出售价值1,000亿美元股票,占至多5%的股份,并从IPO中获得2万亿美元的公司估值。

估值目标出炉之际,沙特阿美及其顾问正大力推动在国内外的营销活动,以吸引投资者参与此次大规模IPO。这一努力包括在美国、中东、亚洲和欧洲的主要金融中心与主权财富基金和其他大型投资管理机构举行了数十次会议。在沙特国内,沙特阿美这场范围广泛的营销活动将目标对准该国中产阶层,以说服他们投资该公司。

不过,此估值目标仍低于沙特王储最初的价格目标,这表明该公司承认投资者在此次发行上所面临的运营、地缘政治和治理风险。

沙特阿美是世界上成本最低的原油开采商之一,也是全球最大的原油出口商之一,以往业绩已证明该公司拥有出色的赚钱能力。今年1-9月份,这家能源巨头实现净利润680亿美元,超过了最赚钱的上市公司苹果公司(Apple Inc., AAPL) 2018财年的净利润。但受油价下跌影响,同期沙特阿美净利润同比下降18%。

9月份沙特阿美石油设施遇袭导致该公司石油产出一度减半,也显示出恐怖袭击的威胁可能给其未来的利润带来风险。在采购及其他成本的冲击下,沙特阿美第三财季利润同比下降约30%,至212亿美元,降幅超过同期原油价格逾17%的跌幅。

利润的下降凸显了沙特阿美及其顾问在吸引国际投资者参与其IPO时面临的挑战。据一些与承销银行接触的投资者称,国际投资者目前已经暗示,对于他们来说,1万亿至1.5万亿美元是可以考虑投资的更合理估值。沙特阿美将公开发售1.5%的股份,其中0.5%的股份将出售给散户投资者。

不过,仍有一些机构投资者没有被沙特阿美的定价和估值区间吓退。总部位于迪拜的资产管理公司Dalma Capital称计划参与此次IPO,预期沙特阿美在沙特证券交易所(Saudi Stock Exchange)上市后会被纳入明晟新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index),进而吸引专注新兴市场的被动投资基金的买入兴趣。Dalma首席执行长Zachary Cefaratti称,这些需求进而将会支撑沙特阿美股价。

预计该公司将在12月4日机构投资者累计投标询价流程结束后确定最终IPO价格以及发行数量,之后股票将在沙特国内的交易所挂牌交易。

沙特国有石油巨头沙特阿美正式启动了其期待已久的IPO。对于这桩延迟了近四年、规模预计为史上最大的IPO,这则视频梳理了一些已知信息,以及围绕它的几大疑问,包括其高达2万亿美元的目标估值,先在国内上市再寻求面向国际出售股份的可能路径,沙特王储推行改革的影响,以及通过IPO募得的资金可能被如何利用。封面图片来源:Agence France-Presse/Getty Images
沙特指望将沙特阿美IPO所得用于国内娱乐和其他产业发展,该国正寻求使经济多元化,降低对石油的依赖。不过,如果估值未能达到预期,沙特阿美最终仍有可能决定不推进IPO定价。沙特阿美最初将IPO日期定在2018年,但后来因估值和海外上市地点问题推迟。

在低利率环境下,沙特阿美吸引许多投资者的一点是,其业务能够以股息形式产生稳定且有可能不断增长的现金流。在IPO目标估值区间的中点,以750亿美元的初始年度派息额计算,沙特阿美的股息收益率将在4.5%左右。据数据提供商FactSet的数据,与之相比,雪佛龙公司(Chevron Co., CVX)的股息收益率为3.9%,荷兰皇家壳牌集团(Royal Dutch Shell PLC)的股息收益率约为6.4%。

估值越高,股息收益率就越低。通过将目标估值设定在2万亿美元以下,从而获得更高的股息收益率,沙特阿美正试图补偿投资者在投资一家即使在上市后仍主要由政府所有的公司时所承担的风险。这是因为沙特政府将继续持有该公司的绝大多数股份,少数股东所拥有的影响力微乎其微。

沙特阿美在招股说明书中承认了这一风险。

沙特阿美称,沙特政府可能指示该公司承接项目或为公司核心业务以外的举措提供帮助,这可能与该公司当前的商业目标或利润最大化原则不一致。■ 



(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)



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撰文 | Ben Dummett

OR--商业新媒体 】沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Arabian Oil Co., Saudi Aramco, 简称﹕沙特阿美)表示,计划将公司首次公开募股(IPO)的估值定在1.6万亿至1.7万亿美元之间,远低于王储穆罕默德·本·萨勒曼(Mohammed Bin Salman)最初的2万亿美元目标,但这可能仍是全球规模最大的IPO。

沙特阿美周日在一份声明中说,准备将发行价定在每股30-32沙特阿拉伯里亚尔(约合8-8.52美元)之间,并在IPO中出售1.5%的股份(相当于30亿股)。以该发行价价格区间的中点计,沙特阿美将通过此次发行筹资近250亿美元。2014年,阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Ltd., BABA)通过IPO筹集了250亿美元。

这将使沙特阿美的总估值达到1.65万亿美元。王储穆罕默德·本·萨勒曼最初的目标是在IPO中出售价值1,000亿美元股票,占至多5%的股份,并从IPO中获得2万亿美元的公司估值。

估值目标出炉之际,沙特阿美及其顾问正大力推动在国内外的营销活动,以吸引投资者参与此次大规模IPO。这一努力包括在美国、中东、亚洲和欧洲的主要金融中心与主权财富基金和其他大型投资管理机构举行了数十次会议。在沙特国内,沙特阿美这场范围广泛的营销活动将目标对准该国中产阶层,以说服他们投资该公司。

不过,此估值目标仍低于沙特王储最初的价格目标,这表明该公司承认投资者在此次发行上所面临的运营、地缘政治和治理风险。

沙特阿美是世界上成本最低的原油开采商之一,也是全球最大的原油出口商之一,以往业绩已证明该公司拥有出色的赚钱能力。今年1-9月份,这家能源巨头实现净利润680亿美元,超过了最赚钱的上市公司苹果公司(Apple Inc., AAPL) 2018财年的净利润。但受油价下跌影响,同期沙特阿美净利润同比下降18%。

9月份沙特阿美石油设施遇袭导致该公司石油产出一度减半,也显示出恐怖袭击的威胁可能给其未来的利润带来风险。在采购及其他成本的冲击下,沙特阿美第三财季利润同比下降约30%,至212亿美元,降幅超过同期原油价格逾17%的跌幅。

利润的下降凸显了沙特阿美及其顾问在吸引国际投资者参与其IPO时面临的挑战。据一些与承销银行接触的投资者称,国际投资者目前已经暗示,对于他们来说,1万亿至1.5万亿美元是可以考虑投资的更合理估值。沙特阿美将公开发售1.5%的股份,其中0.5%的股份将出售给散户投资者。

不过,仍有一些机构投资者没有被沙特阿美的定价和估值区间吓退。总部位于迪拜的资产管理公司Dalma Capital称计划参与此次IPO,预期沙特阿美在沙特证券交易所(Saudi Stock Exchange)上市后会被纳入明晟新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index),进而吸引专注新兴市场的被动投资基金的买入兴趣。Dalma首席执行长Zachary Cefaratti称,这些需求进而将会支撑沙特阿美股价。

预计该公司将在12月4日机构投资者累计投标询价流程结束后确定最终IPO价格以及发行数量,之后股票将在沙特国内的交易所挂牌交易。

沙特国有石油巨头沙特阿美正式启动了其期待已久的IPO。对于这桩延迟了近四年、规模预计为史上最大的IPO,这则视频梳理了一些已知信息,以及围绕它的几大疑问,包括其高达2万亿美元的目标估值,先在国内上市再寻求面向国际出售股份的可能路径,沙特王储推行改革的影响,以及通过IPO募得的资金可能被如何利用。封面图片来源:Agence France-Presse/Getty Images
沙特指望将沙特阿美IPO所得用于国内娱乐和其他产业发展,该国正寻求使经济多元化,降低对石油的依赖。不过,如果估值未能达到预期,沙特阿美最终仍有可能决定不推进IPO定价。沙特阿美最初将IPO日期定在2018年,但后来因估值和海外上市地点问题推迟。

在低利率环境下,沙特阿美吸引许多投资者的一点是,其业务能够以股息形式产生稳定且有可能不断增长的现金流。在IPO目标估值区间的中点,以750亿美元的初始年度派息额计算,沙特阿美的股息收益率将在4.5%左右。据数据提供商FactSet的数据,与之相比,雪佛龙公司(Chevron Co., CVX)的股息收益率为3.9%,荷兰皇家壳牌集团(Royal Dutch Shell PLC)的股息收益率约为6.4%。

估值越高,股息收益率就越低。通过将目标估值设定在2万亿美元以下,从而获得更高的股息收益率,沙特阿美正试图补偿投资者在投资一家即使在上市后仍主要由政府所有的公司时所承担的风险。这是因为沙特政府将继续持有该公司的绝大多数股份,少数股东所拥有的影响力微乎其微。

沙特阿美在招股说明书中承认了这一风险。

沙特阿美称,沙特政府可能指示该公司承接项目或为公司核心业务以外的举措提供帮助,这可能与该公司当前的商业目标或利润最大化原则不一致。■ 



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沙特阿美计划在IPO中出售1.5%的少量股份,即30亿股。

撰文 | Ben Dummett

OR--商业新媒体 】沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Arabian Oil Co., Saudi Aramco, 简称﹕沙特阿美)表示,计划将公司首次公开募股(IPO)的估值定在1.6万亿至1.7万亿美元之间,远低于王储穆罕默德·本·萨勒曼(Mohammed Bin Salman)最初的2万亿美元目标,但这可能仍是全球规模最大的IPO。

沙特阿美周日在一份声明中说,准备将发行价定在每股30-32沙特阿拉伯里亚尔(约合8-8.52美元)之间,并在IPO中出售1.5%的股份(相当于30亿股)。以该发行价价格区间的中点计,沙特阿美将通过此次发行筹资近250亿美元。2014年,阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Ltd., BABA)通过IPO筹集了250亿美元。

这将使沙特阿美的总估值达到1.65万亿美元。王储穆罕默德·本·萨勒曼最初的目标是在IPO中出售价值1,000亿美元股票,占至多5%的股份,并从IPO中获得2万亿美元的公司估值。

估值目标出炉之际,沙特阿美及其顾问正大力推动在国内外的营销活动,以吸引投资者参与此次大规模IPO。这一努力包括在美国、中东、亚洲和欧洲的主要金融中心与主权财富基金和其他大型投资管理机构举行了数十次会议。在沙特国内,沙特阿美这场范围广泛的营销活动将目标对准该国中产阶层,以说服他们投资该公司。

不过,此估值目标仍低于沙特王储最初的价格目标,这表明该公司承认投资者在此次发行上所面临的运营、地缘政治和治理风险。

沙特阿美是世界上成本最低的原油开采商之一,也是全球最大的原油出口商之一,以往业绩已证明该公司拥有出色的赚钱能力。今年1-9月份,这家能源巨头实现净利润680亿美元,超过了最赚钱的上市公司苹果公司(Apple Inc., AAPL) 2018财年的净利润。但受油价下跌影响,同期沙特阿美净利润同比下降18%。

9月份沙特阿美石油设施遇袭导致该公司石油产出一度减半,也显示出恐怖袭击的威胁可能给其未来的利润带来风险。在采购及其他成本的冲击下,沙特阿美第三财季利润同比下降约30%,至212亿美元,降幅超过同期原油价格逾17%的跌幅。

利润的下降凸显了沙特阿美及其顾问在吸引国际投资者参与其IPO时面临的挑战。据一些与承销银行接触的投资者称,国际投资者目前已经暗示,对于他们来说,1万亿至1.5万亿美元是可以考虑投资的更合理估值。沙特阿美将公开发售1.5%的股份,其中0.5%的股份将出售给散户投资者。

不过,仍有一些机构投资者没有被沙特阿美的定价和估值区间吓退。总部位于迪拜的资产管理公司Dalma Capital称计划参与此次IPO,预期沙特阿美在沙特证券交易所(Saudi Stock Exchange)上市后会被纳入明晟新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index),进而吸引专注新兴市场的被动投资基金的买入兴趣。Dalma首席执行长Zachary Cefaratti称,这些需求进而将会支撑沙特阿美股价。

预计该公司将在12月4日机构投资者累计投标询价流程结束后确定最终IPO价格以及发行数量,之后股票将在沙特国内的交易所挂牌交易。

沙特国有石油巨头沙特阿美正式启动了其期待已久的IPO。对于这桩延迟了近四年、规模预计为史上最大的IPO,这则视频梳理了一些已知信息,以及围绕它的几大疑问,包括其高达2万亿美元的目标估值,先在国内上市再寻求面向国际出售股份的可能路径,沙特王储推行改革的影响,以及通过IPO募得的资金可能被如何利用。封面图片来源:Agence France-Presse/Getty Images
沙特指望将沙特阿美IPO所得用于国内娱乐和其他产业发展,该国正寻求使经济多元化,降低对石油的依赖。不过,如果估值未能达到预期,沙特阿美最终仍有可能决定不推进IPO定价。沙特阿美最初将IPO日期定在2018年,但后来因估值和海外上市地点问题推迟。

在低利率环境下,沙特阿美吸引许多投资者的一点是,其业务能够以股息形式产生稳定且有可能不断增长的现金流。在IPO目标估值区间的中点,以750亿美元的初始年度派息额计算,沙特阿美的股息收益率将在4.5%左右。据数据提供商FactSet的数据,与之相比,雪佛龙公司(Chevron Co., CVX)的股息收益率为3.9%,荷兰皇家壳牌集团(Royal Dutch Shell PLC)的股息收益率约为6.4%。

估值越高,股息收益率就越低。通过将目标估值设定在2万亿美元以下,从而获得更高的股息收益率,沙特阿美正试图补偿投资者在投资一家即使在上市后仍主要由政府所有的公司时所承担的风险。这是因为沙特政府将继续持有该公司的绝大多数股份,少数股东所拥有的影响力微乎其微。

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这将使沙特阿美的总估值达到1.65万亿美元。王储穆罕默德·本·萨勒曼最初的目标是在IPO中出售价值1,000亿美元股票,占至多5%的股份,并从IPO中获得2万亿美元的公司估值。

估值目标出炉之际,沙特阿美及其顾问正大力推动在国内外的营销活动,以吸引投资者参与此次大规模IPO。这一努力包括在美国、中东、亚洲和欧洲的主要金融中心与主权财富基金和其他大型投资管理机构举行了数十次会议。在沙特国内,沙特阿美这场范围广泛的营销活动将目标对准该国中产阶层,以说服他们投资该公司。

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不过,仍有一些机构投资者没有被沙特阿美的定价和估值区间吓退。总部位于迪拜的资产管理公司Dalma Capital称计划参与此次IPO,预期沙特阿美在沙特证券交易所(Saudi Stock Exchange)上市后会被纳入明晟新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index),进而吸引专注新兴市场的被动投资基金的买入兴趣。Dalma首席执行长Zachary Cefaratti称,这些需求进而将会支撑沙特阿美股价。

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沙特指望将沙特阿美IPO所得用于国内娱乐和其他产业发展,该国正寻求使经济多元化,降低对石油的依赖。不过,如果估值未能达到预期,沙特阿美最终仍有可能决定不推进IPO定价。沙特阿美最初将IPO日期定在2018年,但后来因估值和海外上市地点问题推迟。

在低利率环境下,沙特阿美吸引许多投资者的一点是,其业务能够以股息形式产生稳定且有可能不断增长的现金流。在IPO目标估值区间的中点,以750亿美元的初始年度派息额计算,沙特阿美的股息收益率将在4.5%左右。据数据提供商FactSet的数据,与之相比,雪佛龙公司(Chevron Co., CVX)的股息收益率为3.9%,荷兰皇家壳牌集团(Royal Dutch Shell PLC)的股息收益率约为6.4%。

估值越高,股息收益率就越低。通过将目标估值设定在2万亿美元以下,从而获得更高的股息收益率,沙特阿美正试图补偿投资者在投资一家即使在上市后仍主要由政府所有的公司时所承担的风险。这是因为沙特政府将继续持有该公司的绝大多数股份,少数股东所拥有的影响力微乎其微。

沙特阿美在招股说明书中承认了这一风险。

沙特阿美称,沙特政府可能指示该公司承接项目或为公司核心业务以外的举措提供帮助,这可能与该公司当前的商业目标或利润最大化原则不一致。■ 



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