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贸易纷争为中国民族品牌助攻 李宁安踏乘“国潮”击败港股空头

发布日期:2019-11-05 15:15
摘要:李宁2019年已上涨逾220%,在MSCI中国指数中排名第二;李宁等中国民族品牌也在努力结合中西方元素以改变传统形象、增加销量。



撰文 | 彭博

OR--商业新媒体 】中美贸易战跌宕起伏之下,中国民族品牌乘势而起,也令空头血本无归。

李宁2019年已上涨逾220%,在MSCI中国指数中排名第二,股价创下9年来的最高水平;另一个本土运动品牌安踏体育今年也已翻倍,股价在上周创下2007年上市以来的纪录高位。

随着股价不断攀升,做空阵营挂起白旗。根据IHS Markit数据,李宁卖空股数占自由流通股的比例在6月份曾经达到2.61%的两年高点,当前已回落至0.26%,在历史最低水平附近。安踏体育的情况也类似,卖空比例在7月曾经达到3.7%,当前回落至0.38%。

今年中美贸易摩擦波澜起伏,两国对峙也令国人的爱国情绪节节高涨。10月由于火箭队经理推文似支持香港动荡局势中的示威者,NBA在中国遭停播,之后大华继显将李宁评级上调至买进。大华继显称NBA事件后,李宁料受益于中国爱国主义支出,销售有望大幅增长。

另一方面,李宁等中国民族品牌也在努力结合中西方元素以改变传统形象、增加销量。李宁官方公众号称在巴黎时装周发布新品,而在天猫旗舰店里,有多款产品标明是纽约时装周走秀同款,其中印有“中国李宁”的卫衣售价699元人民币。

“国内消费也关注到品牌复兴的势头,同时在当前国际政治环境下,国牌也比较受国内消费者欢迎,”交银国际证券消费行业研究主管吕浩江表示。

代表“民族自豪感”

25岁的Sophie Wu 15年前从中国迁居英国。今年回到中国后,她表示自己惊异于李宁等民族品牌的变化。“曾经是质量差和社会经济地位较低的代名词,而现在(它们)代表着民族自豪感,”她说。

伴随着“国潮”,中国对体育产业的政策支持也令李宁和安踏等公司获得投资者的青睐。中国曾在9月印发体育强国建设纲要,并发布意见促进全民健身和体育消费推动体育产业高质量发展。

今年第三季度,李宁同店销售额按年录得10%-20%高段增长,安踏品牌产品零售额同比录得10%-20%的中段增长。彭博数据显示,分析师预测李宁2019财年GAAP净利润料大涨93%,2020和2021年均有20%以上的预测增长;安踏在2019-2022年的年预测增速也在20%以上。

股价飙升后,估值也水涨船高。李宁的预测市盈率在36倍,较其三年平均市盈率已经高出逾60%,安踏体育预测市盈率也到了27倍,高于其三年平均21倍的水平。

曾在去年出具对安踏批判报告的GMT Research作者Gillem Tulloch在采访中指出,安踏现在的估值似乎有些问题,而李宁看上去财务状况还不错,“国潮能够帮助证明(安踏)估值上涨的合理性,但是对我而言存在泡沫。”

交银国际的吕浩江也认为,安踏未来的风险可能更高,因为占安踏收入比例较多的FILA品牌最近几个季度有放缓的趋势;而“预计如果李宁品牌势头能够持续的话,未来盈利提升的空间还有很多。”■ 



(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)




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李宁2019年已上涨逾220%,在MSCI中国指数中排名第二,股价创下9年来的最高水平;另一个本土运动品牌安踏体育今年也已翻倍,股价在上周创下2007年上市以来的纪录高位。

随着股价不断攀升,做空阵营挂起白旗。根据IHS Markit数据,李宁卖空股数占自由流通股的比例在6月份曾经达到2.61%的两年高点,当前已回落至0.26%,在历史最低水平附近。安踏体育的情况也类似,卖空比例在7月曾经达到3.7%,当前回落至0.38%。

今年中美贸易摩擦波澜起伏,两国对峙也令国人的爱国情绪节节高涨。10月由于火箭队经理推文似支持香港动荡局势中的示威者,NBA在中国遭停播,之后大华继显将李宁评级上调至买进。大华继显称NBA事件后,李宁料受益于中国爱国主义支出,销售有望大幅增长。

另一方面,李宁等中国民族品牌也在努力结合中西方元素以改变传统形象、增加销量。李宁官方公众号称在巴黎时装周发布新品,而在天猫旗舰店里,有多款产品标明是纽约时装周走秀同款,其中印有“中国李宁”的卫衣售价699元人民币。

“国内消费也关注到品牌复兴的势头,同时在当前国际政治环境下,国牌也比较受国内消费者欢迎,”交银国际证券消费行业研究主管吕浩江表示。

代表“民族自豪感”

25岁的Sophie Wu 15年前从中国迁居英国。今年回到中国后,她表示自己惊异于李宁等民族品牌的变化。“曾经是质量差和社会经济地位较低的代名词,而现在(它们)代表着民族自豪感,”她说。

伴随着“国潮”,中国对体育产业的政策支持也令李宁和安踏等公司获得投资者的青睐。中国曾在9月印发体育强国建设纲要,并发布意见促进全民健身和体育消费推动体育产业高质量发展。

今年第三季度,李宁同店销售额按年录得10%-20%高段增长,安踏品牌产品零售额同比录得10%-20%的中段增长。彭博数据显示,分析师预测李宁2019财年GAAP净利润料大涨93%,2020和2021年均有20%以上的预测增长;安踏在2019-2022年的年预测增速也在20%以上。

股价飙升后,估值也水涨船高。李宁的预测市盈率在36倍,较其三年平均市盈率已经高出逾60%,安踏体育预测市盈率也到了27倍,高于其三年平均21倍的水平。

曾在去年出具对安踏批判报告的GMT Research作者Gillem Tulloch在采访中指出,安踏现在的估值似乎有些问题,而李宁看上去财务状况还不错,“国潮能够帮助证明(安踏)估值上涨的合理性,但是对我而言存在泡沫。”

交银国际的吕浩江也认为,安踏未来的风险可能更高,因为占安踏收入比例较多的FILA品牌最近几个季度有放缓的趋势;而“预计如果李宁品牌势头能够持续的话,未来盈利提升的空间还有很多。”■ 



(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)




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李宁2019年已上涨逾220%,在MSCI中国指数中排名第二,股价创下9年来的最高水平;另一个本土运动品牌安踏体育今年也已翻倍,股价在上周创下2007年上市以来的纪录高位。

随着股价不断攀升,做空阵营挂起白旗。根据IHS Markit数据,李宁卖空股数占自由流通股的比例在6月份曾经达到2.61%的两年高点,当前已回落至0.26%,在历史最低水平附近。安踏体育的情况也类似,卖空比例在7月曾经达到3.7%,当前回落至0.38%。

今年中美贸易摩擦波澜起伏,两国对峙也令国人的爱国情绪节节高涨。10月由于火箭队经理推文似支持香港动荡局势中的示威者,NBA在中国遭停播,之后大华继显将李宁评级上调至买进。大华继显称NBA事件后,李宁料受益于中国爱国主义支出,销售有望大幅增长。

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随着股价不断攀升,做空阵营挂起白旗。根据IHS Markit数据,李宁卖空股数占自由流通股的比例在6月份曾经达到2.61%的两年高点,当前已回落至0.26%,在历史最低水平附近。安踏体育的情况也类似,卖空比例在7月曾经达到3.7%,当前回落至0.38%。

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股价飙升后,估值也水涨船高。李宁的预测市盈率在36倍,较其三年平均市盈率已经高出逾60%,安踏体育预测市盈率也到了27倍,高于其三年平均21倍的水平。

曾在去年出具对安踏批判报告的GMT Research作者Gillem Tulloch在采访中指出,安踏现在的估值似乎有些问题,而李宁看上去财务状况还不错,“国潮能够帮助证明(安踏)估值上涨的合理性,但是对我而言存在泡沫。”

交银国际的吕浩江也认为,安踏未来的风险可能更高,因为占安踏收入比例较多的FILA品牌最近几个季度有放缓的趋势;而“预计如果李宁品牌势头能够持续的话,未来盈利提升的空间还有很多。”■ 



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