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2000亿美元市值的贵州茅台 涨势将遇“天花板”

发布日期:2019-10-22 15:17
摘要:贵州茅台的业绩前景如果转弱,对于ETF投资者可能不是好消息;公司三季度总收入和净利润增长皆低于预期10%以上。



撰文 | 彭博

OR--商业新媒体 】贵州茅台2019年股价已接近翻倍,市值超过2000亿美元(约合14000亿元),在全球烈酒生产商中排名第一,相当于两个帝亚吉欧。不过,至少从一个指标来看,贵州茅台涨势将面临不小的阻力。

10月15日茅台股价登顶1211元时,其12个月预测市盈率达到30.6倍,为2010年11月底以来最高,当前在29.4倍。历史数据显示,30倍对茅台来说已经接近过去11年来的极限。

自2008年7月以来,贵州茅台的预测市盈率有数度接近或小幅超过30倍,但每次达到这根“红线”不久,回调亦接踵而至。回调较深的一次在2010年11月,彼时茅台估值最高到31.2倍,股价在此后的六周下跌了约20%。

贵州茅台最新业绩也增添了市场疑虑。10月15日股价登顶的当日盘后,茅台公布三季度净利润同比增长17%,令分析师对其前景产生分歧,Bernstein认为茅台的增长低于该行预期,对其采用直销代替终端分销的策略持谨慎态度。截至今日收盘,茅台股价已较峰值下跌3.5%。

“虽然市场仍然看好高端白酒股,但是茅台股价的上涨不可持续,”晨星分析师Allen Cheng表示,“茅台的基本面虽然不错,但已经在股价中得到充分反应。”Cheng给予贵州茅台卖出评级,是彭博汇总的40余个分析师预测中唯一的卖出。

绝大多数分析师当前仍然给予茅台买进/跑赢大盘评级。分析师给出的综合目标价在1264.94元,意味着该股还有约8%的上行空间。

中国经济正承受着贸易摩擦带来的压力,第三季度GDP意外放缓至6%,高端白酒等中国食品饮料板块背靠强大内需获得资金抱团,2019年来的表现所向披靡,也吸引了海外资金。美国Global X Management公司2018年12月成立了一只追踪MSCI中国必需消费股的ETF,这只ETF的年迄今回报已经超过40%,茅台是这只基金持仓市值第二的股票。

贵州茅台的业绩前景如果转弱,这对于ETF投资者来说,可能不是好消息。

Bernstein在点评茅台三季度盈利的报告中指出,公司三季度总收入和净利润增长皆低于预期10%以上;在2018年同期低基数下,飞天酒三季度对最终收入的贡献仅有7%,表明公司仍在直销业务中挣扎。■ 



(注:本文仅代表作者个人观点。责编邮箱    service@or123.top)



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10月15日茅台股价登顶1211元时,其12个月预测市盈率达到30.6倍,为2010年11月底以来最高,当前在29.4倍。历史数据显示,30倍对茅台来说已经接近过去11年来的极限。

自2008年7月以来,贵州茅台的预测市盈率有数度接近或小幅超过30倍,但每次达到这根“红线”不久,回调亦接踵而至。回调较深的一次在2010年11月,彼时茅台估值最高到31.2倍,股价在此后的六周下跌了约20%。

贵州茅台最新业绩也增添了市场疑虑。10月15日股价登顶的当日盘后,茅台公布三季度净利润同比增长17%,令分析师对其前景产生分歧,Bernstein认为茅台的增长低于该行预期,对其采用直销代替终端分销的策略持谨慎态度。截至今日收盘,茅台股价已较峰值下跌3.5%。

“虽然市场仍然看好高端白酒股,但是茅台股价的上涨不可持续,”晨星分析师Allen Cheng表示,“茅台的基本面虽然不错,但已经在股价中得到充分反应。”Cheng给予贵州茅台卖出评级,是彭博汇总的40余个分析师预测中唯一的卖出。

绝大多数分析师当前仍然给予茅台买进/跑赢大盘评级。分析师给出的综合目标价在1264.94元,意味着该股还有约8%的上行空间。

中国经济正承受着贸易摩擦带来的压力,第三季度GDP意外放缓至6%,高端白酒等中国食品饮料板块背靠强大内需获得资金抱团,2019年来的表现所向披靡,也吸引了海外资金。美国Global X Management公司2018年12月成立了一只追踪MSCI中国必需消费股的ETF,这只ETF的年迄今回报已经超过40%,茅台是这只基金持仓市值第二的股票。

贵州茅台的业绩前景如果转弱,这对于ETF投资者来说,可能不是好消息。

Bernstein在点评茅台三季度盈利的报告中指出,公司三季度总收入和净利润增长皆低于预期10%以上;在2018年同期低基数下,飞天酒三季度对最终收入的贡献仅有7%,表明公司仍在直销业务中挣扎。■ 



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10月15日茅台股价登顶1211元时,其12个月预测市盈率达到30.6倍,为2010年11月底以来最高,当前在29.4倍。历史数据显示,30倍对茅台来说已经接近过去11年来的极限。

自2008年7月以来,贵州茅台的预测市盈率有数度接近或小幅超过30倍,但每次达到这根“红线”不久,回调亦接踵而至。回调较深的一次在2010年11月,彼时茅台估值最高到31.2倍,股价在此后的六周下跌了约20%。

贵州茅台最新业绩也增添了市场疑虑。10月15日股价登顶的当日盘后,茅台公布三季度净利润同比增长17%,令分析师对其前景产生分歧,Bernstein认为茅台的增长低于该行预期,对其采用直销代替终端分销的策略持谨慎态度。截至今日收盘,茅台股价已较峰值下跌3.5%。

“虽然市场仍然看好高端白酒股,但是茅台股价的上涨不可持续,”晨星分析师Allen Cheng表示,“茅台的基本面虽然不错,但已经在股价中得到充分反应。”Cheng给予贵州茅台卖出评级,是彭博汇总的40余个分析师预测中唯一的卖出。

绝大多数分析师当前仍然给予茅台买进/跑赢大盘评级。分析师给出的综合目标价在1264.94元,意味着该股还有约8%的上行空间。

中国经济正承受着贸易摩擦带来的压力,第三季度GDP意外放缓至6%,高端白酒等中国食品饮料板块背靠强大内需获得资金抱团,2019年来的表现所向披靡,也吸引了海外资金。美国Global X Management公司2018年12月成立了一只追踪MSCI中国必需消费股的ETF,这只ETF的年迄今回报已经超过40%,茅台是这只基金持仓市值第二的股票。

贵州茅台的业绩前景如果转弱,这对于ETF投资者来说,可能不是好消息。

Bernstein在点评茅台三季度盈利的报告中指出,公司三季度总收入和净利润增长皆低于预期10%以上;在2018年同期低基数下,飞天酒三季度对最终收入的贡献仅有7%,表明公司仍在直销业务中挣扎。■ 



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10月15日茅台股价登顶1211元时,其12个月预测市盈率达到30.6倍,为2010年11月底以来最高,当前在29.4倍。历史数据显示,30倍对茅台来说已经接近过去11年来的极限。

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10月15日茅台股价登顶1211元时,其12个月预测市盈率达到30.6倍,为2010年11月底以来最高,当前在29.4倍。历史数据显示,30倍对茅台来说已经接近过去11年来的极限。

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